突 发！日本又崩盘

　　来源(yuán)：wind万得

　　日本劳动力现金收(shōu)入数据和美国非农数据公布后，日本225指数期货再次大跌超过5%。

　　//  广泛的市场波动已(yǐ)来  //

　　8月(yuè)新增非 农就业14.2万人，不(bù)及市场预期为16万人。市场(chǎng)认为，美联储9月已经没有悬念。

　　从历史(shǐ)上看，美联储降息期(qī)间，全球(qiú)股市多 数时候(hòu)大幅下跌。

　　美国(guó)银行的首席投资策略师(shī)Michael Hartnett表示，市场(chǎng)正在“卖(mài)出首次降(jiàng)息(xī)”，风险资产已经积(jī)极(jí)领先(xiān)于美联储，并 且不(bù)再关注较低的(de)增长。

　　芝加哥期权交易所波(bō)动率指数（VIX）上涨至22.38，上周飙 升了约(yuē)49%。

　　商品市场方面，白银(yín)在9月(yuè)7日大跌3.5%，美油(yóu)大跌1.43%向下(xià)跌破70美元。黄金在广泛的市场下跌中(zhōng)也没能幸免，伦敦金现(xiàn)跌(diē)至(zhì)2500美元下方。

　　美股盘后交易时间段，七大科技股同(tóng)步下跌，特斯拉大跌(diē)超(chāo)8%。

　　//  日央行加息预期
上升  //

　　日本厚生劳动省突发！日本又崩盘数据显示，7月经通胀调整(zhěng)的实(shí)质工资同比升0.4%，是(shì)连续2个月上升，主要是受春季劳资谈判
加(jiā)薪和夏季(jì)奖金(jīn)所推动。期内，名义工资增加3.6%，连续31个月(yuè)增加。

　　9月(yuè)6日，日股收盘后，7月份(fèn)，日本(běn)劳动力现(xiàn)金收入数据公布，同比增长(zhǎng)3.6%，较(jiào)6月份(fèn)4.5%的增(zēng)幅（1997年1月(yuè)以来的最高增幅）有所(suǒ)放缓，但仍高于(yú)市场预期的3.1%。同时，Jibun银行8月份服务业PMI从最初估计的54.0修正为53.7，标志着服(fú)务(wù)业连续第七个月扩张。

　　另外，日本通胀也可能继续上升(shēng)。

　　日本多地自7月开始，出现“大米荒”。大阪府官(guān)员再(zài)次呼吁日本中央政府尽快投放储备米以缓解(jiě)供应
紧张(zhāng)，但(dàn)遭到中央政府官(guān)员 拒绝。截至6月末，日本大米民间库存量为156万吨，同比减少41万吨，创1999年以来新低；6月糙米平均批发价较去年(nián)同期上涨14%，创下2013年8月以来最高纪录。

　　除了强劲的经济数据，日本央行也开始释放继续加息的信(xìn)号。

　　日本政策研究大(dà)学院大学特任教授、日(rì)本央行原行长 黑田东彦在9月6日的上海(hǎi)外滩大会上通过视频表示(shì)：“日本央行正试图逐步接近(jìn)的名义中性利(lì)率可能低于2%…短(duǎn)期(qī)名义利率可能低于2%，可能在1.5%左右，甚至更低(dī)。”

　　日 本(běn)央行今年已经加息两次，但也仅仅(jǐn)将其基准利率(lǜ)提高到0.25%，距离1.5%左右(yòu)的中性利率水平还相差甚远。

　　黑田东彦还表示，日本当前的(de)实际自然利(lì)率可能
在0%左右或更低，这与日本央(yāng)行的预估一致。日本央行上(shàng)周发表了一篇论(lùn)文，提(tí)出(chū)日本当前(qián)的自然利率介(jiè)于-1%至0.5%之间。

　　前日本央行(xíng)官员、东(dōng)京大学(xué)经济学教授Tsutomu Watanabe也在近(jìn)期表示，日本央行的升息速度可能比(bǐ)大家预期得要快，今年还有(yǒu)可能(néng)再采(cǎi)取两次加息行动。他认为，日本央行应努力更好地传达这些作为(wèi)，以确保市场不会恐(kǒng)慌。

　　//  日元兑美元还有升值空间  //

　　日元兑美元自7月3日低(dī)点已经(jīng)升值超过11%。7月31日-8月5日间，由于日元快速大幅升值，全球股(gǔ)市(shì)大跌让投资者记忆深刻。目前，日元兑美元徘徊在年内高点。

　　普徕仕(shì)环球固定收益主(zhǔ)管兼首席(xí)投资总监 Arif Husain 表示，2024年初，日元兑美元汇率跌至20世纪(jì)80年(nián)代中期以来的(de)低位。然而，由于美联储有意减息，加上欧洲央行(xíng)已经(jīng)开始放宽政策，日(rì)本央(yāng)行所面临的加息压力或相对较小。

　　Arif Husain 继(jì)续解释称，8月5日出现的市场广泛震荡尚未划上句号。日本(běn)央行收紧(jǐn)政策及其对全球资本流动
的影响非同小可(kě)，可(kě)能在未来几(jǐ)年带来巨大影响。但鉴于其(qí)他趋势的影响，如一些已发展(zhǎn)国家财政(zhèng)扩张或不能持续，市场波动或将成为常态，而非重大冲击(jī)。但他(tā)继续补充称，未来几年的投(tóu)资格(gé)局可能会更(gèng)加艰(jiān)难(nán)。日本央行收(shōu)紧政策对全球资本流动的影响正是变化之一，投(tóu)资者(zhě)应该密切(qiè)留意相关影响。

　　东方汇理首席策略师认为
，随着利用日(rì)元(yuán)的套利交易继续解除，日元有扩大涨(zhǎng)幅的空(kōng)间。东(dōng)方汇理投资研究所主管Monica Defend表示，日本央行7月的加息及其所标志的货币政策的转(zhuǎn)变完全改变了日元的(de)格局，“我们认为日元的公允价值之(zhī)前是(shì)，现在也是140”。

　　（Wind 综合自Wind终端数据(jù)、日(rì)本官方数据、官员公开讲(jiǎng)话以及机构研报等）

责任编(biān)辑(jí)：江钰涵

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