2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词

打价格战、抢地盘、砸重金，2023年的休闲零食江湖风起云涌。那么，谁才是大赢家？

时至4月底，上市公司年报陆续发布。不难发现，休闲零(líng)食头部企业们(men)正面临阵痛，除了业绩的下滑，有企(qǐ)业坦言员工薪酬也受到影响；当(dāng)然，也有部分企业杀出重围，营收和净利(lì)润均有(yǒu)较大幅度增(zēng)长。

《每日经济新闻》记(jì)者注意(yì)到，休闲零食(shí)行业(yè)激战中(zhōng)，高(gāo)性价比和量贩渠道成(chéng)为关键词。不过，作(zuò)为量贩零食细分领域唯一的上市公司，万辰集团（300972.SZ，股价27.42元(yuán)，市值47.27亿元）2023年却亏损了8293万元，这又是怎么回事？

“巨头们”的(de)烦恼

在休闲零食行业，良品铺子（603719.SH，股价14.96元，市值59.99亿(yì)元）、三只(zhǐ)松鼠(shǔ)（300783.SZ，股价24.68元，市值98.97亿元）和洽洽食品（002557.SZ，股价37.51元，市值(zhí)190.18亿元(yuán)）很长一段时间都占据着头部位置。但2023年，“巨头们”却(què)进入 了阵痛期。

2023年11月，良品铺子宣布成(chéng)立17年(nián)以
来规模最大的一次调价。彼时，良品铺子董事长、总(zǒng)经理杨银芬在公司内部信中(zhōng)直言：线上消费流量转移，竞争加(jiā)剧，线下各种零食 模式全面开花(huā)，一系列新物种出现。

从年报来看，2023年良品(pǐn)铺子确实面临困(kùn)境：2023年，良品铺子实(shí)现营收80.46亿元，同(tóng)比下跌了14.76%；净利(lì)润为1.80亿元，同比下跌了(le)46.26%。

主动降价让利，能否挽回消费者？这(zhè)一举(jǔ)措取得的效果却难言令人(rén)满意：今年第一
季(jì)度，良品铺子营收同比增长2.79%至24.51亿元，营收基本稳定；但净利润同比下跌(diē)57.98%至6248.28万元。

就一(yī)季度净利
润下滑，良品铺(pù)子公告中提到，主要是公司对部分商品进行(xíng)了(le)价格调整，毛 利率有(yǒu)所下降等。

图片来(lái)源：每日经济新闻(wén) 资料图

不同于良(liáng)品铺子，三只松鼠2023年净(jìng)利润(rùn)表现(xiàn)还不错，同(tóng)比增长了69.85%，但营业收入为71.15亿元，同比下滑2.45%。这已是三(sān)只松鼠连续第四年(nián)营收负增长，公司距(jù)离2019年101.73亿元的营收巅峰也越来越远。

三只松鼠并未(wèi)就此“躺平”，公司年报中宣(xuān)称(chēng)：2024年的总体规划目标是“重回百亿，在全中做强”。

三只松鼠能重回巅峰(fēng)吗？今年一季度，公司实现营收36.46亿元，同比增长91.83%；归(guī)母净利润为3.08亿元，同比增长60.80%。

图片来源：每日经济新闻 资料(liào)图

三家企业中，洽洽食品2023年也压力山大：公
司实现营收68.06亿元(yuán)，同(tóng)比下滑1.13%；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润8.03亿元，同比下滑17.77%。

业绩不佳，员(yuán)工们日子也不好过。近期投资者调研活动中，洽洽食(shí)品坦(tǎn)承，由于未(wèi)完成公司的目标，员(yuán)工的薪酬、奖金、卓越奖金都有所影响。

“休闲零食头部企(qǐ)业的业绩波动(dòng)，属于阶段性波(bō)动。”4月29日，中国食品(pǐn)产业(yè)分析师朱丹蓬微信接受《每日经济新(xīn)闻(wén)》记(jì)者采访时分析，量贩零食崛起(qǐ)之后，质价比较高的(de)产(chǎn)品市场受到了一定的冲击。

盐津铺子市值跻身行业第二(èr)

当(dāng)“巨头们(men)”面(miàn)临阵痛之时(shí)，也有部分企业悄然崛起。

2023年，盐(yán)津铺子（002847.SZ，股价76.72元，市(shì)值150.42亿元）实现营收41.15亿元，同比增长42.22%；归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%。另(lìng)外，截(jié)至4月30日盘(pán)中，公(gōng)司市(shì)值达到(dào)了150亿元，在(zài)整个休闲零食(shí)行业(yè)中位居第二，仅次(cì)于传统巨头洽洽食品，一举(jǔ)超过了三只松鼠等。

就业绩的增长，3月(yuè)底的一次(cì)投资者关系活动上，盐津铺子表示，公司近年连续抓住了零食量贩渠道、社(shè)交电商等渠道红利，同时打造了休(xiū)闲魔芋(yù)、蛋(dàn)类零食等高速增长的大单(dān)品。

事实(shí)上，不止是产品上(shàng)的合作(zuò)，盐津(jīn)铺子方面还重金投资量贩零食企业。去年12月，盐津铺子控股（即盐津铺子控股股(gǔ)东）宣布向零食很忙集团投资3.5亿(yì)元，并取(qǔ)得后(hòu)者3.3175%的股(gǔ)权(quán)。

2023年，还有两家(jiā)休闲零食企业业绩表(biǎo)现也不(bù)错。其(qí)中(zhōng)，甘源食品（002991.SZ，股价82.36元，市值76.77亿元）2023年营收同比(bǐ)增长27.36%，归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润同比增长107.82%。此外，劲(jìn)仔食品(pǐn)2023年(nián)营收和净利润也均实现较大幅度增长。

朱丹蓬分(fēn)析，这三家公司的产品性价比较高，当市场消费(fèi)能力和消费意愿下降之时，依托量贩零(líng)食这一渠道(dào)，得以实现阶段性(xìng)的增长。

就休闲零食企业业绩的分化，4月29日，快消品营销专(zhuān)家 于润洁微信接受《每日经济(jì)新闻》记者采访(fǎng)时分(fēn)析(xī)，良品(pǐn)铺(pù)子等六家零食企业营收的增长或下滑(huá)，因素
可能是多样的，但核(hé)心(xīn)还是品类和渠道的扩 张速(sù)度和效率。例 如洽洽食品从瓜
子扩张到坚果品类后，近两年缺少新品类的扩张，而坚果品类又是对手众多(duō)、价格内卷，由此带来(lái)营收和净利润(rùn)的(de)双双下滑。劲仔食品则是因休闲鱼制品到休闲鹌鹑蛋的品类扩张，带来营收的增长。

于润(rùn)洁分析，量贩零食店是休闲零食行业的新兴渠道，对(duì)零食企业(yè)来说，属于渠道扩(kuò)张的范畴。积极布局新兴渠道，既是企业自身营收增长的需要，也是遏制竞争对手借新兴渠道快速发展的手段。两个目的即(jí)便不能同步
实现，只(zhǐ)实现其一也(yě)是正确的决策(cè)。盐津
铺子快速入局量(liàng)贩零食(shí)店，抓住新兴渠道的(de)机遇无疑是正确的。洽洽食2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词品、三只松(sōng)鼠无疑比盐津铺子落后(hòu)了一步。

量(liàng)贩
零食赛道激战正酣(hān)

量贩零食如一条“鲶鱼”，将(jiāng)整个休(xiū)闲零食行业(yè)搅动起来。

近期(qī2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词)发布的华泰证券研报显示，零食量贩行业2023年实现(xiàn)高增长，全国门店数超2万家。“2023年为区域龙头竞赛阶段(duàn)，‘南很忙(máng)/北万(wàn)辰’格局初定。”

不过，零食很忙(máng)和万辰集团不满足(zú)于此。近期(qī)，两家公司互相杀(shā)入对方市场腹地，抢夺市场份额。万辰(chén)集团方面还在(zài)官网(wǎng)宣布，计划将(jiāng)于2025年实现门店数(shù)量突破1万家。

如此(cǐ)大规模的扩张，量贩零食(shí)究竟(jìng)多赚钱？年报显(xiǎn)示，2023年万辰集团量贩零食业务实现营收87.59亿元(yuán)，但净利润仅3314万元（剔(tī)除股(gǔ)份支付费用后），净利润(rùn)率不(bù)到0.4%。加上公司食用菌业务出现亏损，万辰集团2024年亏损8293万元。

万辰集(jí)团公告中称，量(liàng)贩零食业务目前处于快速扩张阶段，为确保实(shí)现稳(wěn)健高质的快速发展，公司在供应 链能力、仓储物流能力等方面持续进行了大量投入，业务效益提升 需要一(yī)定时(shí)间(jiān)。

头部量贩零食企业仍在攻城略地，谁将领先一步(bù)，升级至整个休闲(xián)零食(shí)行业头(tóu)部位置？就量贩零食的竞争，华泰(tài)证券近期研报中分析称，2024年
为全国化龙头竞赛阶段(duàn)。“本(běn)阶段效率为王，全链路管(guǎn)理运营能力是关键
竞争力。”

当然，除了量贩零食新贵的PK，传统 零(líng)食巨头们(men)也不容忽视(shì)。近(jìn)一(yī)两年(nián)，他们放(fàng)低姿态，更加积极地适应行业的变化(huà)。

除(chú)了良品铺子首提降价，三只松鼠也提出了“高端性价比”战略。公司年报中(zhōng)称：“依托‘高端性(xìng)价比’新战略助力公司走出困境周期，2023年(nián)下半年起实现逆势转增。”

朱 丹蓬(péng)分析，在休闲零食(shí)市(shì)场，量贩零食当前(qián)占据了一定的市场份额(é)。但不(bù)同的品牌和产品，定位(wèi)不一样。休闲零(líng)食(shí)头部企业有品牌效应和规模效应，以及(jí)在运营中更加注(zhù)重(zhòng)食品安全和客户黏性，未来在行业中仍(réng)将(jiāng)有比较大的话语权。

于润洁则认为，品类和产品创新是(shì)决定休闲零食(shí)行业(yè)发展的最关键因素(sù)。目(mù)前传统的休闲零食品类和(hé)产品，都可以在健康化(huà)、功能性、全人群(qún)等三(sān)个方向(xiàng)上“重做”一遍。

以健康化(huà)为例，包括主原料的(de)健康(kāng)化、添加剂的健康化(huà)、加(jiā)工
工(gōng)艺的健康化等。如药食同源产品的零食化、减糖减油、膨(péng)化(huà)工艺升级为冻干(gàn)工艺等。

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