伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现

8月29日晚，伊利股份（600887.SH）发布(bù)2024年半年(nián)度报告。上半(bàn)年，公司实现营业总收入599.15亿元；归母净利润75.31亿元，同比增(zēng)长19.44%。伊利(lì)股份继(jì)续领跑行业，净利润实现双位数增(zēng)长。

尽管今(jīn)年全球乳业(yè)竞争加剧，伊利股份在品(pǐn)质、创新和数字(zì)化转型上(shàng)前瞻布局，保持了强劲的发展势头。伊利股份直面(miàn)应对当(dāng)下挑战，以积极的姿(zī)态挖(wā)掘(jué)内生增(zēng)长(zhǎng)潜力，培(péi)育新的增长点，坚(jiān)持高质量(liàng)发(fā)展，引领行业稳健前行。

销量(liàng)国内第一

奶粉(fěn)成为新增长引擎

面对奶(nǎi)源供(gōng)应的不(bù)均(jūn)衡和乳制品行(xíng)业的价格(gé)战，乳企经历了一场严峻的挑战，许多(duō)中小(xiǎo)企业逐(zhú)渐退出，而伊利(lì)股份作为行业领导者则抓住(zhù)机(jī)会，扩大市场份额。

伊利股份在行伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现业洗牌中以599.15亿元的营(yíng)业总收入占据了有利位置，保持了行业“领头羊”的地位，在不断变化的市场环境中持续发展。在荷(hé)兰合作银行发布的“2024全球乳业20强”中，伊利股份再次跻身前五，连续11年(nián)领跑亚(yà)洲乳业，成为中国乳企在全球舞台上的(de)佼佼者。

在(zài)当前的市场(chǎng)环(huán)境中，探索新的增长点已成为乳企的共同追求。伊利股份通(tōng)过(guò)一系列战略(lüè)举措，成功地将(jiāng)奶粉业务打造成了公(gōng)司业绩增长的新引擎。

报告(gào)期内，伊利股(gǔ)份(fèn)的奶粉及奶(nǎi)制(zhì)品业(yè)务取(qǔ)得了显著(zhù)的成绩(jì)，营业收入达到了145.09亿元，同比增长了(le)7.31%，奶(nǎi)粉(fěn)业务整体销量已经跃居中国市场的首位(wèi)。

伊利股份的(de)奶粉业务，有着覆盖全生命周期的产(chǎn)品线。在婴(yīng)幼儿配方奶粉市场，伊利股份凭借22年的研究经验和技(jì)术(shù)积累，推(tuī)出了金领冠珍护铂萃、悠(yōu)滋小羊舒享等新产品，这些产(chǎn)品的(de)专利配方、优质的产(chǎn)品和服(fú)务，赢得了消费者的信任和好评。特别是金领冠(guān)塞纳(nà)牧有机(jī)HMOs婴幼(yòu)儿配(pèi)方奶粉的升级，带动了有机系列产品销售额的显著(zhù)增长，金领冠塞纳牧零(líng)售(shòu)额同比增长(zhǎng)近30%。

在成人(rén)奶粉(fěn)领域，伊利股(gǔ)份采取了精准的市场(chǎng)定(dìng)位，专(zhuān)注(zhù)于“营养+功(gōng)能(néng)”的双(shuāng)重需求，成功在竞争激(jī)烈的市(shì)场中占(zhàn)据领先(xiān)地位。公司推(tuī)出的欣活悠享(xiǎng)助眠功效型(xíng)奶粉和轻(qīng)慕红参(cān)中式滋补(bǔ)型奶粉等创新产品，不仅满足(zú)了消费者对健康生活方式的追求，也为成人奶粉市场(chǎng)开拓了(le)健康(kāng)消(xiāo)费(fèi)的新发展空间。

通过不断优(yōu)化产品结构，提升产品质量和服务水平，伊利(lì)股份在奶粉业务上实现了持续的增长和(hé)发展(zhǎn)，为公司带来新(xīn)的增长点。

液奶稳居第一

明星(xīng)单(dān)品强化基本盘

液奶(nǎi)是伊(yī)利股(gǔ)份营收占比(bǐ)最(zuì)大的品类(lèi)，也是公司在(zài)行业中稳居第一的优(yōu)势品(pǐn)类。在(zài)上(shàng)半年里，伊利股份主动调整节奏、促(cù)进销售，库存管(guǎn)理得到改善(shàn)，渠道布局和产品组合(hé)得到优化(huà)，成(chéng)功地将液奶(nǎi)业(yè)务引回了良性发展的轨道。

报告期(qī)内，液奶业务以368.87亿元的营(yíng)收继续领跑行业，业务规模、市场份额均位列第一。

伊利(lì)股份拥(yōng)有多款明星单品，强大的品牌影响力让公司长期稳居行业头(tóu)部。高端白(bái)奶在产(chǎn)地、品质和营养方(fāng)面优势显(xiǎn)著，金典有机纯牛奶(nǎi)等产品推动了市场份额的逆势增长。尤(yóu)其(qí)是金典鲜牛奶，上半年的零售额同比增长近60%，成为同品类中的佼佼者。安慕希和QQ星也维持了细分行业第(dì)一的地位。

同时，低(dī)温酸(suān)奶实现(xiàn)了销售额和市场份额的双增长，重回健康发展轨道。畅轻和宫酪陆续推出畅轻谷物爆珠酸奶(nǎi)、宫(gōng)酪缤纷(fēn)凝酪酸奶等新品，受(shòu)到了市场的(de)广泛好评，拉动了低温酸奶业务的增长(zhǎng)。

技术驱动成长(zhǎng)

产业链数智化升级加速

伊利股份高(gāo)度重视技(jì)术研发，不断投入资源以推动产品创新和工(gōng)艺改进。通过持续的技术创新，公(gōng)司能够快速(sù)响应市场变化，满足消费者对高品质、多样化乳制品的需求。

报告期内，伊利股(gǔ)份通过持续的研发投入，在功能性营养(yǎng)科(kē)学领(lǐng)域取得(dé)了亮眼突(tū)破。公司(sī)推出的托菲儿早护、早优(yōu)特殊(shū)医学用途配方食品，满足了特(tè)殊(shū)人群的营(yíng)养需求，也推动了(le)中国特(tè)医婴配粉食品行(xíng)业的发(fā)展(zhǎn)。同时，伊(yī)利(lì)还利用(yòng)乳糖(táng)定向(xiàng)酶解技术，成功研发了国内首(shǒu)款零(líng)乳(rǔ)糖内源GOS奶粉，在市(shì)场上获得了积极(jí)的反馈。

伊(yī)利股份的技术实力，在(zài)行(xíng)业内受到了高度认可。截(jié)至2024年6月，伊利股份共(gòng)获得国内外发明专利(lì)授权919件。今年上半(bàn)年，公(gōng)司的K56益生菌荣获世(shì)界知识产权组织第49届日(rì)内瓦(wǎ)国际发(fā)明奖。此外，公司(sī)的研究成果还获(huò)得了中国乳制品工业(yè)协会科学技术奖8项、FoodBev世界(jiè)乳品(pǐn)创新奖4项，以及InnoBev最佳技术创新奖1项，充分展示了公司在乳制品研发领域的卓越成就(jiù)和创新实力。

在数智化技术方面，伊利股份同样有着超出同行的优异表现。上(shàng)半年里，公司大(dà)力(lì)推动全产业链的数智化(huà)升级，打(dǎ)造符合自(zì)身特点的(de)智能制造模(mó)式，利用精益+数据+AI技术达成降本增效的目(mù)标。在数智化技术的赋(fù)能(néng)下(xià)，公司的运营效率和产(chǎn)品新鲜度得(dé)到提升，液奶、奶粉、冷(lěng)饮业务(wù)的零售额市场份额，在(zài)线上、线下(xià)渠道均位列第一(yī)，展(zhǎn)现了数智(zhì)化在提升核心竞争力中的关键作用。

伊利股份在数智化领域的创(chuàng)新实践，不仅巩固了公司在乳(rǔ)制品行业领先地位(wèi)，还在今年赢得了MSCI的AA级ESG评级，连续(xù)4年的评级提升，展现了公司在可持续发展方面的(de)坚定承(chéng)诺(nuò)。

市场需求多样化(huà)

新品打(dǎ)开(kāi)增长空间

面对消费者多样化的需求，伊利(lì)股份上半年对冷饮业务进行(xíng)了战略性调(diào)整，积极推出可以凸(tū)显健康属性和丰富度的新产品。

报告期内，公司冷饮业务实现营业收(shōu)入73.22亿(yì)元，连续29年保持全国业务规模和市场份额第一。在(zài)巧乐兹、冰工厂、伊(yī)利牧场等优势品(pǐn)牌占据细分第一的基础上，公司(sī)推出(chū)了绮(qǐ)炫炫玲珑(lóng)、巧乐兹6重巧巧和甄稀蜜桃青梅流心等创新产(chǎn)品，在冷饮赛道跑出了新的明星单品(pǐn)。

随着(zhe)经济环(huán)境逐渐恢复，国内餐(cān)饮和文旅市(shì)场逐步回暖。在(zài)促进(jìn)服务消费高质量发展的政策指引下(xià)，餐饮行业景(jǐng)气度(dù)有望加速恢复，茶饮和烘焙(bèi)等业态的兴(xīng)起，为乳制品行(xíng)业带来了新的增长机遇，开辟了多元化的发展路径。

伊利股份(fèn)加速布局(jú)新产品、新品类，拓宽了公司的发展空(kōng)间。在健康食品(pǐn)领域，公司推出伊刻活泉火山(shān)矿泉水(shuǐ)、现泡茶等(děng)水饮产品，主(zhǔ)打健(jiàn)康的新(xīn)品与最新(xīn)消费趋势高(gāo)度贴(tiē)合(hé)，上市后得(dé)到(dào)了快速发展。上半年里(lǐ)，伊刻活泉零售额翻倍增长。

伊利股份(fèn)在(zài)产品创新上不断发力(lì)，新的奶酪和乳脂产品成功推动B端市场的业务增长，奶酪(lào)B2B业(yè)务显著提升，增长率达(dá)到两位数。首款奶啤乳酸菌(jūn)饮品“畅意100%奶啤”一(yī)经推(tuī)出便吸引了市(shì)场(chǎng)的广泛关注。这款融合了传统奶味与现代发酵(jiào)工艺的创新(xīn)饮品(pǐn)，为消费者带来了全(quán)新(xīn)的(de)味觉体验，也展现了伊利在产品创新上的独特视角。

伊利股份(fèn)还积极拓展跨界合作，与山姆会员店、麦当劳等知名品牌联合推出定制产品，提升了品牌影响力(lì)，也开辟(pì)了新的市场赛(sài)道，拓宽了业务发展边界。

在不断的(de)产品创新中，伊利股份展现出强大的市场洞察(chá)力和(hé)创(chuàng)新能力，找到了新的(de)业务增(zēng)长点，向着更多元化的方向(xiàng)持(chí)续(xù)前进(jìn)。

注重(zhòng)股东回报

彰(zhāng)显长期(qī)投资价值

伊利股份对股东利益高度重视，致(zhì)力于(yú)通过(guò)不(bù)断的创新和稳健的经营，为股东创造持续增长的(de)价值。在决(jué)策和运营过程中(zhōng)，公司(sī)确保每一位投资者都能分享到公司发展的成果。

自上(shàng)市以来，伊利股份(fèn)累计(jì)实施分红24次，总额达到508.59亿元(yuán)，分红频次、比(bǐ)例和额度在A股市场中均(jūn)名列前茅。近几年里，伊(yī)利股份(fèn)保持了70%以上的年分红比(bǐ)例(lì)，充分展现了公司稳健的经(jīng)营能力(lì)，也体现了公司对股东利益的深度关怀。

在今年资本市场波动的背景下，伊利(lì)股份的股价走(zǒu)势仍然保持在板块和行业内较好水平，这(zhè)是公司长期投资价值(zhí)得(dé)到资本市场认可的体现。目前(qián)来看(kàn)，伊利股份的股(gǔ)息(xī)率维持(chí)在5%左右的高水平，年化收益率远超多数债券，在复杂(zá)多变的(de)市(shì)场环境(jìng)下，为投(tóu)资者带来了稳健又可观的回报。

此外，伊利(lì)还主动回购并(bìng)注销股份。4月(yuè)29日，伊(yī)利发布公告称，公司(sī)拟以不超过41.88元/股的价格，回购不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份，回购股份将全(quán)部注销，减少注册资本(běn)。这一举措将(jiāng)直接(jiē)提升每股价值，增强股东权益。

通过持续的股东回(huí)报策略，伊利股份彰显了行业领导者的责(zé)任感和对长期投资价值的坚定信念；增强了投资(zī)者的获得感，也为公(gōng)司的可持(chí)续发展奠定了坚实的(de)基础。

信达证(zhèng)券表示，当前(qián)乳(rǔ)制品行业供给阶段性(xìng)过剩，而(ér)需求复苏(sū)缓(huǎn)慢，导致终端产(chǎn)品(pǐn)价格持续下行。乳制品行业公司股价已充(chōng)分反应当前经营状况，静待供需两端回暖。伊利股份作为行业龙头，基本面预(yù)期充分，叠加(jiā)高股(gǔ)息率的特征，具(jù)有较高(gāo)的投资价值。

展望未来，伊利股(gǔ)份将继续坚持高质量发展战略，深化产业(yè)链的数智化升级(jí)，加强产品创新和市场拓展，以满足消费者日益增长(zhǎng)的多元(yuán)化需伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现求。作为行业的领导者，伊利股份有望在乳制品行业的复苏和增长中发挥更大作用(yòng)，为股东和社会创造(zào)更多价值(zhí)。

（CIS）

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