中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善

中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会日前发布
5项资本市(shì)场对港(gǎng)合作措施，其(qí)中一项为优化基(jī)金互认安排，拟推动适度放宽(kuān)互
认(rèn)基金客地销售比例限(xiàn)制，允许香(x中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善iāng)港(gǎng)互认基金(jīn)投资管理职能(néng)转(zhuǎn)授予与管理人同集团的海外资产管理机构，进一步优化(huà)基金互认安排，更好(hǎo)满足两地投资者多(duō)元化投资需求。

据(jù)悉，两(liǎng)地基(jī)金互认开展近9年以来，累计销售额约千亿元(yuán)，呈(chéng)现(xiàn)“南冷北热”特征(zhēng)。其中，北上互认(rèn)基金(jīn)累计销售金额达到1023.47亿元（人民币，下同），南下互(hù)认基金(jīn)累计销售金额达到42.39亿元。

2015年7月1日起，中(zhōng)国证监会与香港证监会(huì)联合开展两地基金互认，符合条件(jiàn)的基(jī)金可在对方市场销售。一(yī)般来说，内地公募基金到香(xiāng)港发行销(xiāo)售，被称为(wèi)南(nán)下互(hù)认基金；香港公募基金到内地(dì)发行销售，被称为北上(shàng)互认基(jī)金。

中金公(gōng)司认为，海外资产具有较强的吸引力，使北上(shàng)互认基金销售(shòu)额整(zhěng)体走(zǒu)高。

同(tóng)时，华(huá)夏基金、南方基金等内 地基金管
理人进军香港市场，南(nán)下互认基金销售额稳步(bù)增长。数据显示，截至(zhì)今年(nián)2月29日，南下互(hù)认基金累计销售金额(é)达到42.39亿元，累计赎回金额达到32.55亿元，累计净申购金额为9.84亿元。

谈及“南冷北热”现象(xiàng)，融通基金国(guó)际业务部总经理陈瀛表示，一方面，海(hǎi)外配置需求持续增长(zhǎng)，带动北上互认基金的销售规模(mó)整(zhěng)体较大；另一方面(miàn)，内(nèi)地基金公司品牌认知度相对较低(dī)，A股市(shì)场波(bō)动(dòng)较大，市场供应的基金类型有限，南(nán)下互认基金销售(shòu)乏力。

在业内人士看来(lái)，基于客地销售规模占基金总
资产比例不超过50%的要(yào)求，在一定程度上限制了两地互(hù)认基金的规模发展(zhǎn)。此(cǐ)前，互认基金在(zài)客地销售接近(jìn)上限时，须采取控制措施；互认基金在本地(dì)市场(chǎng)遭遇大额赎回而被动超标(biāo)，则(zé)面临暂停销(xiāo)售的情况。

业内人士认为，此次优化基金互认安排，预计(jì)将大幅放松限制，促(cù)进互认基金发展。按照(zhào)当前市场(chǎng)结构，有望直接(jiē)影响北上互认基金，推(tuī)动北上互认基金(jīn)更好发展。

通力(lì)律(lǜ)师事务所合伙人罗黎莉表示(shì)，北上互认基金存在内地销售规模、投(tóu)资管理职能本土化限制，在(zài)一定程度上影响了境外(wài)资管机构的参与积极性。相(xiāng中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善)关限制放宽后，香港管理(lǐ)人可更好地与(yǔ)集团内其他地区团
队加强合作，发
行多样化基金产品(pǐn)。同时，香港管理人通过与境外关联方
合作，有望推动更多基金(jīn)在香(xiāng)港设(shè)立和注(zhù)册，增强香港市场
的(de)吸引力和竞争力。

陈瀛(yíng)表示，基金互认安排(pái)优(yōu)化后，投资者购
买对方(fāng)市场的基金产品会更加便利，增加市场的流动性(xìng)、投资机会，有效扩大基金市场规(guī)模。

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