中信 建投：大宗商品“反常”集体走牛，阶段性狂欢后价格或将迎来分化

证(zhèng)券时(shí)报e公司讯，中信建投研报认为，近期铜(tóng)、金等商
品(pǐn)价格迭创历(lì)史新高，此(cǐ)外，理应在(zài)周期不同阶(jiē)段表现亮眼的大宗商品(pǐn)，居然在一个月内同步迎来价格走(zǒu)牛。中信建投 认为当前大(dà)宗商品“反常(cháng)”集(jí)体走牛，是各自叙事的(de)巧合，阶段(duàn)性狂欢后不同大(dà)宗商品价(jià)格(gé)或将(jiāng)迎来(lái)分化。黄金：高平台顺风期(qī)，美(měi)联 储实质性宽松之前，黄金或仍相 对占优。铜(tóng)：当前(qián)价格走(zǒu)高起因供需缺口不可证伪，黄金价中信建投：大宗商品“反常”集体走牛，阶段性狂欢后价格或将迎来分化格强势(shì)通(tōng)过铜金比价(jià)带动铜价走(zǒu)高。值得注(zhù)意(yì)的 是，重估(gū)黄(huáng)金定价中的避险属性，同(tóng)样要求我们需(xū)要重新审(shěn)视(shì)铜金比能否(fǒu)重回历史经验(yàn)值。原油：近期供应扰 动推升价格波动，周期视角下原油需求尚未进入顺风期。螺纹等黑(hēi)色系：地产出现(xiàn)实质性转暖信(xìn)号之前，阶段性跟随政策预期和基建项目落地进度，整(zhěng)体(tǐ)弹性有限(xiàn)。

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