谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略

在近(jìn)期密集(jí)公布的基金中期报告中，被称为“基金买手”的公募FOF基(jī)金(jīn)经理纷纷亮出了后市(shì)观点及(jí)配(pèi)置策略。多数基金经(jīng)理认为，相对于(yú)债券市场，目前A股市场投资价值更(gèng)优。在持仓操作中，基金经理整(zhěng)体持谨(jǐn)慎乐观的态度。

兴全安泰积极养老目标五年持有期混合型发起式FOF基金经理林国怀(huái)表示，当前A股市场具有较高的配置(zhì)价值(zhí)，而谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略(ér)债券市场的整体(tǐ)收益率预期相对较低，将适度超配权益资产(chǎn)。

谈及看好后(hòu)市的理由，林国怀表示：首先，从估值水平来看，目前股票市场的主要指数(shù)均处于历史均值(zhí)以下(xià)。其(qí)次(cì)，政策面存(cún)在(zài)许多积极因素(sù)。最后，过去3年市场风险(xiǎn)偏好持续降低，目前许多资金聚集在银行存款、短债基金、定额终身寿险(xiǎn)等产品上。未(wèi)来，一旦投(tóu)资者情绪有所修复，大量资金(jīn)会(huì)重新配置权益资产。

上述(shù)观点在FOF基金经理中较为(wèi)普遍。中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三年持有FOF基金经(jīng)理桑磊表示，A股市场整体(tǐ)估值较低，投(tóu)资性价比较高(gāo)，一旦A股市场上(shàng)具有(yǒu)全(quán)球竞争优势的行业板块(kuài)获得国内外(wài)投资(zī)者的认可(kě)，相互强化的负向循环被打破后形成正向循(xún)环，A股(gǔ)有望迎来强劲且持续的上涨行情。

南方养老目标日期2050五年持有期混合(hé)型(xíng)发起式FOF基金经理鲁炳良表示：“未(wèi)来一段时(shí)间市场仍将呈现低波动特征，即上下行空间都不大。随(suí)着经济稳(wěn)步(bù)复苏(sū)，市场将逐(zhú)渐步入上升(shēng)通道。”

虽然乐观情绪升温(wēn)，但从公募FOF基(jī)金经理的操作行为来(lái)看，谨(jǐn)慎依然大于乐观。

财(cái)信证券研报(bào)统计数(shù)据显示，截至(zhì)2024年二季度(dù)末，FOF产品中主动权益类基金(jīn)重仓规模占比为26.78%，纯债型基金(jīn)重仓规模占(zhàn)比近50%。此外，FOF产品二季度股票资产(chǎn)配置占比下降了0.22个百(bǎi)分点，主要(yào)增(zēng)持了短(duǎn)期纯债型基金、偏股混合型基金(jīn)及中长期(qī)纯债型(xíng)基金。

这一趋势从部分(fēn)FOF产(chǎn)品的持仓变动(dòng)中(zhōng)也(yě)可见一(yī)斑。仍以中欧预见养老(lǎo)2035三(sān)年持有FOF为例，二季度股(gǔ)票仓位占比下降(jiàng)0.57个百分点至5.52%，债券(quàn)资产占比下降0.43个(gè)百分点至 11.67%，基金仓位上升1.3个(gè)百分点至86.72%，现金资(zī)产占(zhàn)比上升至0.98%。

华夏养老2040三年FOF二季度也减少了股票资产配置，增配其(qí)他资产。具(jù)体(tǐ)而言，截至(zhì)二季度末，该产品(pǐn)的股(gǔ)票资(zī)产占比较上一季度下(xià)降5.7个百分点至2.44%，现金资(zī)产(chǎn)占(zhàn)比上升(shēng)2.52个百分(fēn)点至 2.93%。从组合的具(jù)体情况来看(kàn)，二季(jì)度产品重仓基金持仓集中度较上季度末(mò)持续下降(jiàng)6.01个百(bǎi)分点至21.94%。前十大重仓基金中只有广发可转债A、华(huá)夏鼎(dǐng)融A、南(nán)方希元可转债仍在名单中，其余均为新进产品。其持(chí)仓中，权益(yì)基(jī)金新增配置了恒生(shēng)科技指数、沪(hù)深300指(zhǐ)数类产品，减配了中证1000、国(guó)证 2000等指数产品及多只主动权益类产品。

也有部分基金经理开始做一些偏(piān)积极的动作。林国怀(huái)谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略在中报里表示，目前权益部分(fēn)依然略超配价值风格(gé)，但偏离幅度继续下降，将保持(chí)一贯(guàn)的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收(shōu)益的投(tóu)资机(jī)会来(lái)不断增厚组合收益。桑磊(lěi)也表示，二季度仍然坚持长期资产配置策略，面对A股市场的震荡调(diào)整，保(bǎo)持定(dìng)力和乐观预期，积极配(pèi)置(zhì)，坚(jiān)定持有，同时在市场波动中对部(bù)分主动(dòng)权(quán)益基金以及行业板块进行了调(diào)整(zhěng)，使组合配置(zhì)更加均衡(héng)。

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