IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问

深圳(zhèn)商报(bào)·读创客户端记者 陈琳琳

9月10日，据北京证券交易所网站显示，新三板创新层公司汇兴智造更新了(le)最新的第三轮审核问询函回复。包(bāo)括进一步说明智能输送物流系统(tǒng)项(xiàng)目收(shōu)入确认(rèn)准(zhǔn)确性、坏账准备及资产减值准备计提合规性、客户合作
稳定性及业(yè)绩下滑风险等。汇兴(xīng)智(zhì)造的IPO申(shēn)请于2023年10月30日被北交所受理，保(bǎo)荐机构为开源证券。

本轮回复中，以比亚迪、利元亨为主的(de)客户合作稳(wěn)定性及业绩下滑风险持续被追问。IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问2021年至2023年，汇兴智造的主要客户为比亚迪(dí)、利元亨。2021年度至2023年度，公司对利元亨的销售收入金额占比分别(bié)为0.85%、26.23%和10.45%，对比亚迪的销售(shòu)收入(rù)金额(é)占比分别为6.79%、14.07%和15.15%。

第二轮问询函回复中最新的销售收入金额 数据

在第二轮问(wèn)询中汇兴智(zhì)造回(huí)复称，其(qí)中2022年对利元亨(hēng)收入大幅增长系其(qí)比亚迪订单增加(jiā)，2023年收入下降系比亚迪2022年后采购模式(shì)调整为主要 向供应商采购相关(guān)设备或线体。

利元亨大幅采购订单销售情况被追(zhuī)问

北(běi)交所追问(wèn)汇兴(xīng)智造(zào)，要求说明2022年利元亨向公司采购大幅增加与其(qí)终端(duān)客户需求、在手订单及经营情况是否匹配，是否 均实现终端销售。

公司回复称，向利元亨销售产品所涉及的终端客(kè)户具有明确且快速(sù)扩展的电(diàn)池产能规划(huà)。特(tè)别是主要终端客户(hù)比亚迪经营业绩快速增(zēng)长。比亚迪(dí)2020年电池产能规划48GWh，预计2025年超600GWh，经营状况良(liáng)好。利元亨2022年经营业绩及在手订单(dān)规模较上年(nián)均有大幅增(zēng)长，其向公司采购大幅增加与其在手订单及经营情(qíng)况相匹配。期后不(bù)存在产品
退货或者换货的情况；且2022年交付利元亨的主要项(xiàng)目其收(shōu)款比例均(jūn)达到90%-100%，剩下(xià)10%因交付产品尚在质保期而未收回。

利元亨存货跌价引联想：是否与汇(huì)兴智(zhì)造产品有关？

据利元亨年报(bào)，2023年(nián)末存货期末余额323,777.10万元，对应跌价准(zhǔn)备金额18,896.59万元(yuán)，占当期存货期(qī)末余额的5.84%。作为汇兴智造的大客户(hù)及股东，利元亨大额(é)计提(tí)的存货跌价准备引起北交所(suǒ)的追问。北交所要求公司(sī)说明利元亨2023年大(dà)额计提的存货跌(diē)价准备是否涉及自汇兴智造处采购的产品，如是，进一步说明相关资产减值原因，利(lì)元亨向公司相关采购的真实性、金额的准确(què)性。

汇兴智造在本轮回复中否认了利元亨2023年大(dà)额计提的存货跌价准(zhǔn)备与从公司采购的产品有关。

公(gōng)司列表回复称，利元亨2022年末、2023年6月末计提存货(huò)跌价(jià)准备金额的前五名项(xiàng)目产(chǎn)品类型与(yǔ)公(gōng)司向(xiàng)其销(xiāo)售(shòu)的产(chǎn)品有明显差异。公司向利元亨(hēng)的访谈(tán)确认，利元亨与公司验收(shōu)结算(suàn)并终端(duān)交付比亚迪、楚能(néng)新能源、远景动力和(hé)高景太阳能的项目(mù)，不存在计提存货跌价的情形。

利元亨(hēng)2023年度报告中(zhōng)提及的部分订单(dān)亏损，不涉向公司采购的产品。利元(yuán)亨年(nián)报显示，2023年末存货期(qī)末余额323,777.10万元，对应跌 价准备金(jīn)额18,896.59万元，属(shǔ)于利元 亨在开拓新客户、新产品的过程中，短(duǎn)期内不熟悉、经验不足，与此同时由于下(xià)游客户(hù)建厂(chǎng)规(guī)划调整影响所致，部分订单预计出现亏损而计(jì)提跌价准备(bèi)。

对两大客(kè)户的销售毛利率变(biàn)化趋势存差异

除此之外，北交所(suǒ)对于公司(sī)近几年对比亚迪、利元(yuán)亨销售的毛(máo)利率变化进行了追问。要求对于报告期各期及期后直接向利(lì)元亨、比亚迪销售的产品的差异(yì)、销(xiāo)售(shòu)毛利率变(biàn)动，进一(yī)步量化说明对利元亨、比亚(yà)迪销售毛(máo)利率差异较大的原因及合理性，与利元
亨的交易定价是否公允(yǔn)合理，公司及关联方与利元亨及相关主体
是否存在(zài)其他利益安排或异常资金往来(lái)。

汇兴(xīng)智造(zào)对利元亨销售的毛利(lì)率呈现先升后降的趋势，对比(bǐIPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问)亚迪销售的(de)毛(máo)利率则是先降后升。

公司对利(lì)元亨的销售综合毛利率在2022年(nián)上(shàng)升，主要原因系2021年为了首次获取利元亨智能(néng)输送物流系统的订(dìng)单，公司采(cǎi)取了战略性定价(jià)策(cè)略，当年对利
元亨销售收入的98.41%，但毛利率仅为11.75%。2022年，公司(sī)承接了较(jiào)多利元亨的(de)技(jì)术含量高、利润空间大锂电池(chí)生产输送线订单，从而导致2022年毛利率上(shàng)升(shēng)。

2023年(nián)毛利率下降，主要系(xì)向其销售的仓
储立(lì)库类产品因制作复杂程度(dù)相(xiāng)对较低，市场竞争激烈。2024年1-6月毛利(lì)率下降，主要(yào)系毛利率相对较低的仓储立库类业务收入占比(bǐ)上(shàng)升(shēng)，而毛利率相 对较高的生(shēng)产输(shū)送(sòng)线及其他业务收入占比下降所致。

公司对比亚迪2022年 销售(shòu)综(zōng)合毛利率下降，系比亚迪在2022年改(gǎi)变采购模(mó)式，即将原本集团(tuán)统(tǒng)一
采购权分散至各事业部(bù)采购，上(shàng)述(shù)采购模式的变化导(dǎo)致供应商准入门槛降低，市场竞争更加激烈，公司为保持与 比亚迪的合作关系(xì)以及后续获(huò)取该客户其他订单的可能，选择在价格上予以让利，从而导致(zhì)2022年系统模(mó)块类产(chǎn)品的毛利率出现较大幅度下
降。

2023年毛(máo)利率进一步下降，主(zhǔ)要系(xì)市场竞(jìng)争的进一步加剧公司报(bào)价较低所致。

报告期后，2024年1-6月，公司(sī)对比亚(yà)迪销售毛利率有所回升，主要系当期交(jiāo)付毛利率较(jiào)高的智能(néng)输送物流系统(tǒng)收入占比提高所(suǒ)致(zhì)。

2021年起，比亚迪成为公(gōng)司最大客户。若(ruò)公(gōng)司(sī)主要客户利元亨及比亚迪持续降低对公司产品(pǐn)采购(gòu)金额，或整体市场竞(jìng)争继续加剧，都将影响汇
兴(xīng)智造的经营业绩。

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