多头获利了结？黄金拥挤情况缓解，资金又进场了……

金价大幅(fú)回调，是黄金多头获利了(le)结？

在连续两个(gè)交易日大幅回调之后，黄金(jīn)价(jià)格在24日有所企稳，国内黄金期货主力(lì)合约收盘价 551元/克，涨幅0.07%。此前，国际金价2天下跌了(le)近100美元，国内金价跌(diē)幅(fú)也在5%左右。

黄(huáng)金白银等(děng)贵金属下跌过程中，伴随资(zī)金大量(liàng)减仓流出。根据华泰(tài)研究显示，在4月16日(rì)到23日，黄金白(bái)银等贵金属板块，资金流出规模(mó)总额近200亿元。而(ér)国(guó)际市场上(shàng)，黄金净多(duō)头(tóu)持仓也在4月9日高点之后(hòu)，持(chí)续减仓。

随(suí)着24日(rì)资金再度涌入，黄(huáng)金价格(gé)出现企稳迹(jì)象(xiàng)。显然，在长期上涨逻辑没有发生改(gǎi)变的背景下，投资者选择等待回调带来更好的配置机会，而国内黄金类总持仓仍(réng)在积极向上。统计显示，年初至今，黄金现货价格上涨约14%，而同花顺贵金属板块累计涨幅达(dá)到18.92%，位居行业板块首位。

大幅回(huí)调！黄金多(duō)头获利了(le)结(jié)？

在连续大幅(fú)回调(diào)两个交易日之后，4月24日，国内黄金期货价格有所企稳，收盘价551元/克，涨幅(fú)0.07%。此前，4月22日和23日，黄金期货主力合约价格(gé)连续两(liǎng)个交(jiāo)易日大(dà)幅回调(diào)，22日跌幅1.63%，23日跌幅达到3.54%。同期，国际市场黄金价格，也在2天下跌了近100美(měi)元。

在黄(huáng)金期货(huò)市场大幅调整时，黄金现货挂牌(pái)价也集体(tǐ)回落。券商中国记者走(zǒu)访(fǎng)北京多家黄金珠宝品牌(pái)专柜，发现零售金价均下调4元—17元不(bù)等(děng)。比如老凤祥(xiáng)，22日挂牌为734元/克，24日(rì)已调整至(zhì)717元/克，下(xià)跌17元/克。而菜(cài)百，同期仅下跌24元/克。

此前金价(jià)持(chí)续上涨时，市场出现(xiàn)一定的拥(yōng)挤情况，但(dàn)是随着期货交易所提高保(bǎo)证金，提高手续费(fèi)等一系列措施下，较为拥挤的(de)做多交易已经逐渐缓解。在黄金期货市场上，市场交易资金正在持续(xù)流出，成交量已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)近六成。

统计显示，上海期(qī)货交易(yì)所4月15日(rì)至23日，黄金期货持仓量从39.5万手到39.5万手，基(jī)本保持平稳；但(dàn)是成交量从117.7万手下降至49.3万(wàn)手(shǒu)，下降58%，监管措施下市场热度有(yǒu)所降低，交易资金在持续流出。

根据华泰期货公司研究报告显示(shì)，4月23日，国内黄金期货市场减(jiǎn)仓99.33亿元，位于当日全(quán)品种减仓排(pái)名首位。而在4月(yuè)16日到23日，黄金白银等贵金(jīn)属(shǔ)板块，累计持仓(cāng)金额变化中资金流出规模居首位(wèi)，总额近200亿元(yuán)。

与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际黄金净多头(tóu)持仓4月9日当周(zhōu)创下纪录高点，而商品交易顾问（CTAs）的持仓也达到了最大(dà)多头水平(píng)之后，随后净多头头寸已经在持(chí)续(xù)减少(shǎo)当中。

黄金仍然是市场最靓的(de)仔

“市场最靓(jìng)的仔仍然是黄金，很多(duō)投资者(zhě)认为黄金已经太贵(guì)了，但又不得不(bù)承认黄金仍然是逻辑最顺的投资品种之一。”国泰君安分析师周(zhōu)浩表(biǎo)示。

经过(guò)市场短暂(zàn)调整之后，当下黄金白银的交(jiāo)易拥(yōng)挤情况明显缓解，但是市场看(kàn)涨(zhǎng)的方向仍(réng)然不变，而且总持仓仍然在积极向上。根据华(huá)泰期(qī)货公司的最新报告，24日黄金(jīn)期货增仓 84.67 亿元，环比增加 3.88%，位(wèi)于当(dāng)日(rì)全品种增仓排名首位。

在A股(gǔ)市场上，同花顺贵(guì)金属板(bǎn)块也在(zài)24日上涨3.72%，资金净流入9165万元，而此前(qián)22日跌幅达到5.92%，资金(jīn)净(jìng)流出6.98亿元；23日跌(diē)幅达到4.64%，资金净流出(chū)5.45亿元。年初至今，同花顺贵金属板块累计涨幅仍达到18.92%，位居行业(yè)板块首位。

当前(qián)，国内黄金类总持仓仍在积极向上。24日多头获利了结？黄金拥挤情况缓解，资金又进场了……，挂钩上金所黄金现货合约的黄金ETF(518880)上(shàng)涨1.05%，在这波回调后，该基金涨幅有所缩窄，累计涨(zhǎng)幅约14%。而配置A+H股黄金类上市公司股票(piào)的黄金股ETF(159562)，24日上(shàng)涨2.88%，年初至今累计涨幅35%，继续领涨全市(shì)场ETF，该基金份(fèn)额最近一月净增加2.04亿份。

尽管金价(jià)短期(qī)有所调整，但机构对于黄金中长期展望并不(bù)悲观。东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖表示，中长期来(lái)看，高利率加高的通胀对美国经济构成下(xià)行风(fēng)险，金融市场的波动也在(zài)增加，美联(lián)储的缩表规模面临调整，货币(bì)政策终将步入宽松周(zhōu)期。逆全(quán)球化潮流下，黄金配置的重要性(xìng)在提升，这些(xiē)都构成了黄金长期上涨的基(jī)础。在长期上涨逻辑没有发生改变的背景下，投(tóu)资者可以等待(dài)回调带来的更好配置机会。

校对：陶谦‍‍‍‍