券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通

今日（9月4日）大盘(pán)继续下探，三(sān)大指数(shù)普(pǔ)跌，券(quàn)商板块局(jú)部活跃。受益(yì)于收(shōu)购民生证券事项迎来新进展，国联证券全天领涨，收盘涨近4%；此(cǐ)外，申(shēn)万宏源、中国银(yín)河、首创证券、方正证券、招商证券等跟涨飘红。

板块代(dài)表ETF——券(quàn)商ETF（512000）早盘低开(kāi)上冲，场(chǎng)内价格(gé)一度涨近0.8%，午前回(huí)落后(hòu)，维持水面(miàn)附近窄幅震荡，最终顽强收平，全天成交额2.12亿元，日线两连(lián)阳。

值得(dé)注意的是，券商ETF（512000）震荡区(qū)间频现溢价交易，收盘溢价率仍(réng)高达0.13%，对于(yú)规(guī)模190亿元的券商ETF（512000）来说值得关注(zhù)，或提(tí)示有(yǒu)资(zī)金(jīn)积极进场。

【券业并购进展频发，并购重组主线(xiàn)持(chí)续演(yǎn)绎】

消息面(miàn)上，昨日晚间，国联证券(quàn)公告表示，公司拟收(shōu)购民生证券99.26%股份并募集配套资金的相关事项，已获得江苏(sū)省政府国有资产监督管理委员会的批复(fù)。

此前(qián)5月14日，国(guó)联证券公告称，拟通过发行A股股份的(de)方式，购买民(mín)生证券100%股份。时隔不足4个月，就(jiù)迎来江苏省国资委(wěi)的批复，进展颇快。在(zài)江苏省国资委(wěi)批复落地(dì)后，国(guó)联(lián)证券此 次收购还需履行股东(dōng)大会审议、监管部门核准等步骤。如进展顺利，“国联+民生”有(yǒu)望(wàng)成为中央(yāng)金融工作会议后首单(dān)并购成功案例。

行业(yè)整体看，目前还(hái)有“太平洋+华创”、“浙商+国(guó)都”、“平(píng)安+方正”、“西部+国融”、“国信+万(wàn)和”等券商并购重组案正(zhèng)在进展当中。招商(shāng)证券指(zhǐ)出，监管鼓励下，券商(shāng)并购券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通案例不断(duàn)涌现(xiàn)，或(huò)将带
动行(xíng)业并购重组持(chí)续升温。

华福证(zhèng)券也表示，券(quàn)业(yè)并购(gòu)事件频出，有
望持续催化行业并购重组
主题，关注区间券商向上博(bó)弈(yì)价值。

【基本面估(gū)值双探底(dǐ)，关注券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通券
商板块弹(dàn)性(xìng)】

回归行(xíng)业基本面，数据显(xiǎn)示，中证全指证券公司 指数囊括的50家(jiā)上市券商(shāng)上半年营收和归母(mǔ)净利润分别下滑12.47%和21.22%，整体业绩继续下滑，但环比已有所回暖，其中头部券商在营收和净利润(rùn)方面均保持了一定的(de)韧性，部分中(zhōng)小券商在增长(zhǎng)率方面表(biǎo)现亮眼。细分业务方面，投行业务上(shàng)半年收入普遍(biàn)下滑，自营业务依旧是胜负手，呈现分化
态势(shì)，资产管理业务表现则相对出(chū)色。

估值角度，截至9月3日，中证全指证券公(gōng)司指数(shù)PB估值为1.11倍，位(wèi)于近10年0.98%分位点的历史券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通底部。

分析人士认为，当前时点
，券商板块仍具有较高(gāo)的性价比及赔率，利(lì)空(kōng)逐步减(jiǎn)弱甚至出尽，板(bǎn)块 表现(xiàn)有望进一步改善，后续应 重点关注市场风格变化与(yǔ)并购重组加速等因素带来的催化。

值得一提的是，作为典型的“行情旗手”，券商板块具备较强(qiáng)的β属性，走势与市场流动性、政策催化密(mì)切相关。西部证
券复盘近10年的券商板块走势 发现，券商往往在市场行情启动初期弹性较大，市场趋势 的改变也
有望带来(lái)行业的(de)“戴维斯双击”。

有行情(qíng)，买券商！公开资料(liào)显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证 券公(gōng)司指数，一键囊(náng)括(kuò)50只上市券商(shāng)股，其中近6成仓位集中(zhōng)于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头(tóu)齐聚；另外4成仓位兼(jiān)顾中小券商的业绩高弹(dàn)性，吸收了中(zhōng)小券商阶段性高 爆发特点(diǎn)，是(shì)集中布局头部券商、同时兼顾中小(xiǎo)券(quàn)商的高效(xiào)率投资(zī)工具。

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