8月金融数据持稳后续哪些增量政策可期

　　来源：北京商报

　　8月金融数据公(gōng)布。9月(yuè)13日(rì)，人(rén)民银(yín)行发布(bù)2024年8月金融统计数据报(bào)告。M2余额(é)305.05万亿元，同比增长6.3%，整体来看，增速较为平稳，金融总量合理(lǐ)增长；另外信贷结构持续优化，8月信贷(dài)投放季节性环比改善，分部门看对公端(duān)总体稳定(dìng)，居民端边际改善；此外，利率在低位水平继续下行。8月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低(dī)8个(gè)基点，比上年同8月金融数据持稳后续哪些增量政策可期期(qī)低28个基点。新发放普惠小微贷款利率为(wèi)4.48%，比上月低8个基点，比上年同期低34个基点，均处于历史低(dī)位。

　　信贷投放环比改善

　　金融统计数据显示，8月末，本外币贷款余额256.24万亿元，同比增长8%。月末人民币贷款(kuǎn)余额252.02万亿元，同比增(zēng)长8.5%。

　　前8个月人民币贷款增加14.43万亿元。分部门看，住户贷(dài)款增加1.44万(wàn)亿(yì)元，其中，短(duǎn)期贷款增加1324亿元，中长期贷款增加1.31万亿元；企(qǐ)（事）业单位贷款增加11.97万亿元，其中，短(duǎn)期贷款增加2.37万亿元，中长期贷款增(zēng)加8.7万亿元，票(piào)据融资增加 7597亿元；非银行业金融机构贷款增(zēng)加4591亿元。

　　具体到88月金融数据持稳后续哪些增量政策可期月数据表现上，人民币贷(dài)款增加9000亿元，同比少增4600亿元，不过环比多(duō)增6400亿元。分部门看，8月信贷中，对(duì)公端总体稳定，居民端边际改善，非银贷款大幅减少，票据仍为重要支撑。

　　整体(tǐ)来说，8月信贷投放季节性环比改善，尽管同比(bǐ)延续少增，但去年同期高基(jī)数及金融供给侧结构(gòu)变化下，总体保持(chí)了平稳增长。

　　正如(rú)民生银行首席(xí)经济学家温彬指出，一(yī)方(fāng)面，8月政府债发行提速下基建(jiàn)投资(zī)或有改善，科技创新和设备(bèi)更(gèng)新改造(zào)等政(zhèng)策对制造业投资也有支撑，对信贷需求形(xíng)成一定拉动，但以地产(chǎn)、消费为代表的内生动能(néng)仍待(dài)修复和提振，有效融资需求不(bù)足依(yī)然是制约信用扩张的主(zhǔ)要矛盾。

　　另一(yī)方面，7月降息(xī)组合拳落地，政策引(yǐn)导金融机构深(shēn)入挖掘有(yǒu)效信贷需求，加(jiā)快推动储(chǔ)备项目转化，维持合理的信贷增长仍为必要，但防范(fàn)资(zī)金沉淀空转、提升运行效率(lǜ)以(yǐ)及经济结构(gòu)转型(xíng)下信贷需(xū)求转(zhuǎn)变也是重要方向。在此背景下，信贷短期有(yǒu)望维(wéi)持相对稳定(dìng)，但难有明显回升。

　　光大银行金(jīn)融市场部分析师周茂华同样告诉(sù)北京商报记者，新增信贷同比少增，主要是国内有效(xiào)需求(qiú)不足(zú)、信贷融资需求增长乏(fá)力，以及手工补息规范与资金空转治理影响仍在。

　　具体看，房地产市场低迷，居民耐用消费品支出谨慎，居民加杠杆意愿不(bù)强。周茂华认为，部分企业面临市场需求(qiú)复苏不够强劲、生产成本压(yā)力、海外市场需求前景不(bù)确(què)定性等影响(xiǎng)，企业(yè)投资扩张决策(cè)偏谨(jǐn)慎。而另一方面，近年来，银行金融机构不断(duàn)降低贷款利率，发力票据业(yè)务，供(gōng)给偏强。

　　另(lìng)从信贷结构看，居民信贷需求偏弱，企(qǐ)业信贷增(zēng)长温和，票据融(róng)资偏强。周茂(mào)华指出(chū)，这(zhè)也反映出国(guó)内实体(tǐ)经济融资(zī)需求(qiú)增长乏力，信贷供给相对较强，信贷资金融资成本仍存在下行压力，这种环境将推动银行金融机构(gòu)继续挖掘贷(dài)款利率让利空间，同时积极优化信贷结构，加大薄弱环节(jié)、重点新兴领域支持，拓展需求空间(jiān)；不断提升经营效率(lǜ)，推(tuī)动经营转(zhuǎn)型。

　　政府(fǔ)债发行支撑社融增长

　　受信贷需求影响，8月新(xīn)增社融3.03万(wàn)亿元，同(tóng)比小幅减少981亿元，环比大幅多增2.26万亿元(yuán)。

　　从结构看(kàn)，政府债发行提速(sù)对社融增长形成主要支撑。8月末，社融规模存量为398.56万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长8.1%。

　　温(wēn)彬认(rèn)为(wèi)，上(shàng)半(bàn)年政府债发行进度总体较慢，为促投资、稳增长以及化解存量债(zhài)务，8月以来(lái)大幅放量。截至8月底，新增专项债、新增一般债(zhài)发行(xíng)进度分别达到66%、71%。受此拉动，8月(yuè)政府债净融资达1.61万亿元，成为社融的(de)主要支(zhī)撑(chēng)力量。

　　后续看，强化政府投资引领作用、加快专项(xiàng)债券发行仍为财政发力方向，9月政府债会继续保持加速(sù)发行节奏，预计规模仅(jǐn)次于8月和5月，且9月信贷投放(fàng)一般季节性走(zǒu)高，将共(gòng)同对(duì)社融形(xíng)成有效拉动。

　　“当前的重(zhòng)点是通过结构性货(huò)币(bì)政策等(děng)政策工具强化对实体经(jīng)济的精准滴灌，同时着力引导(dǎo)社会融资成本稳中有降，以此作为加大(dà)金融对实体经济(jì)支持力度的主(zhǔ)要发力(lì)点。”东方金诚首席宏观分析(xī)师王青认为，展望未来，9月信贷、社融(róng)等金融总量指标还(hái)将低位运行。接下来要重点关注金融资源对(duì)科技创新和小微企业的支(zhī)持力度，这对后期经济增(zēng)速和就业状况有重要影响。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人在答记者问(wèn)时也提到，8月信贷结(jié)构持续优化，信(xìn)贷资源(yuán)更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，有力支持经济结构加快优(yōu)化。

　　8月末，制造业中长期贷款余额13.69万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长15.9%，其中，高技术制造业中长期贷款余额同比(bǐ)增长(zhǎng)13.4%。科技型中小企业贷款余额3.09万亿元，同比增长21.2%。“专精特新”企业贷款余额4.18万亿(yì)元，同比(bǐ)增长14.4%。普(pǔ)惠小微(wēi)贷款余额32.21万(wàn)亿元，同比增长16%。以上贷款增(zēng)速(sù)均高于同期各项贷款增速(sù)。

　　另外(wài)，利(lì)率在(zài)低位水平(píng)继续下行。8月份，新(xīn)发放企(qǐ)业贷款加权平均利率(lǜ)为3.57%，比上月(yuè)低8个基点，比上年同期(qī)低28个基点。新发放普(pǔ)惠小微贷款利率为4.48%，比上月低8个基点，比上年(nián)同期低34个基点，均处于历史(shǐ)低位。

　　仍需淡化对总量指标的过度关注

　　货币供应(yīng)方面，金融(róng)数(shù)据显示，8月末(mò)，广义货币（M2）余额305.05万亿元，同比增长6.3%。狭义货币（M1）余额63.02万亿元，同比下降7.3%。流通中货(huò)币（M0）余额(é)11.95万亿元，同比(bǐ)增长12.2%。前(qián)8个月净投放现金6028亿元。

　　其中(zhōng)，存款结构出现相应变动。M1主(zhǔ)要是单位(wèi)活期存款，也有观点将(jiāng)M1视为企业流动资金状况的反映。对此，业(yè)内专家表示，M1会受到短(duǎn)期(qī)特殊因素(sù)的扰动，近(jìn)期M1增速持续下降就主要(yào)与(yǔ)治理手工补息、存款(kuǎn)向(xiàng)理财分(fēn)流、存款定期化等因素有关。从存款整体来看，近期存(cún)款总量仍保持增长(zhǎng)，但活期存款尤其是企(qǐ)业活期存款出现一定分流。

　　从金融数据可以看出，“挤水分”效应与新旧动能转换阵痛(tòng)叠加作(zuò)用下，信贷、社融和货币供应量(liàng)较前期总体降速。但当前(qián)金融总量增长的(de)变化，实(shí)际上是我国经济结构及与此关联的金融供给侧结构变化的(de)反映。

　　温彬指出，在房地产市场供求关系发生重大(dà)变化、防范化解(jiě)地方政府债务风险深入推进的背景下，8月金融数(shù)据在高基数上仍保(bǎo)持了(le)平(píng)稳增长，显示出金融对实体经济(jì)的支持(chí)力度不减(jiǎn)以(yǐ)及对新动能领域的有效助力。

　　业内一(yī)致认(rèn)为，未来仍需淡化对总量指标的过度关注。市场专家表示，简单观察金融总量增速，已经不能全(quán)面、真实地反映金融支持实体经济(jì)的成效(xiào)。当前，我国经(jīng)济正在经历转型升级并向高质(zhì)量发展(zhǎn)阶段迈(mài)进，实体(tǐ)经济需要的货币信贷增长由(yóu)供给约束转为需求约束，一味追求金融总量增长难度较大，还可能产生(shēng)资金空转等(děng)“副作用”。

　　相较而言，“淡化总量(liàng)，重(zhòng)视质(zhì)效(xiào)”对于金融支持实体经济(jì)意义更大，盘活已有资金存量，健全市场化利率调控机制，提高货币政策传导效(xiào)率，才能更好支持实体经济高质量发展。

　　着手推出一些增(zēng)量政策举措

　　针对后续货币政策，人民银(yín)行也进行了表态：将坚持支持性的货(huò)币政策立场(chǎng)，为经济回升向好(hǎo)营造良好的货币金融环境(jìng)。

　　货币政策将更加灵活(huó)适度、精准有效，加大(dà)调控力度，加快已出台金融政策措施落地(dì)见效，着(zhe)手(shǒu)推出一些增量政策举措，进(jìn)一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充(chōng)裕。把维护价格稳定、推动价格(gé)温和回升作(zuò)为把握货币(bì)政策的重要(yào)考量，更有针对性地(dì)满足合理消费融资需求。

　　持续增(zēng)强(qiáng)宏(hóng)观政策协调配合，支持积极的财政政策(cè)更(gèng)好发力见效，着力扩(kuò)大国(guó)内需求，促(cù)进消费与投资并重，并更加注重消费，淘汰落后(hòu)产(chǎn)能，促进产(chǎn)业升级，支(zhī)持(chí)总供给和总需求在更(gèng)高(gāo)水平上实现动态平衡。

　　市场人士分析，结合(hé)实体经济(jì)有效融资需求偏弱(ruò)和金融数(shù)据“挤水分”的背景看，当前金(jīn)融(róng)总量数(shù)据是很不错的，体现出货币政策逆周期调节力度加大。货币政策要继续把握好短期与长期、稳(wěn)增(zēng)长与(yǔ)防风险、内部与外部的关系，加(jiā)快已出台政(zhèng)策措施(shī)落地见效。

　　未来(lái)还需要转变宏观调控思路(lù)，把经(jīng)济政策着力(lì)点由扩投资转向消费与投资并重，并更加注重消费，发(fā)挥政策(cè)合力推动国民经济实现良性循环，也有利于增强金融服务的着力点。

　　王青则预计(jì)，综(zōng)合考(kǎo)虑(lǜ)未来一段(duàn)时间的经济和物价走势，以及宏观(guān)政策取向，四季度人民银行降息0.1—0.2个百分(fēn)点的可能性比(bǐ)较大。另外，接下来政策面将进一步加大对房(fáng)地产行业支持力度，预计第(dì)二轮存量房贷利率下调将会(huì)启(qǐ)动，新发放居民(mín)房贷利率(lǜ)还有较大下行(xíng)空间，这是扭转楼市预期的关键。

　　“降准方(fāng)面，目前(qián)银行体系流动性(xìng)还(hái)比(bǐ)较充裕，降准的迫切性不高。”王(wáng)青称，9月至年底MLF到期量很大，估计人民银(yín)行会实施大规模续作。另(lìng)外，接下来有可能出台(tái)加发国(guó)债等增(zēng)量(liàng)财政政策，人民银行四季度有(yǒu)可能降(jiàng)准，以支(zhī)持政府债(zhài)券发行。

　　北京商报记者刘四红

责任编辑：李桐

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 8月金融数据持稳后续哪些增量政策可期