两个多月股价接近翻倍 泡 泡玛特经营业绩持续增长

4月22日，港股上(shàng)市的泡(pào)泡玛特（09992.HK）小幅低开后震荡走高，截至当日收盘上涨6.67%，报33.45港元(yuán)/股，总市值涨至449亿港元。若把时间拉长 ，2月6日至今的两(liǎng)个(gè)多月中，泡泡玛特累计涨幅达94.5%，股
价已经接近 翻倍，创出阶段(duàn)性新高(gāo)。

实际(jì)上，股价持(chí)续受到投资者热捧的背(bèi)后，是泡(pào)泡玛特经营业绩的持续增长。今日(rì)晚间，泡泡玛(mǎ)特发布一则2024年第一季度(dù)最新 业务状况(kuàng)的公告，2024年一季度，泡泡(pào)玛(mǎ)特营(yíng)收同比两个多月股价接近翻倍 泡泡玛特经营业绩持续增长增长40%—45%，其(qí)中(zhōng)，中国内地市场营收同(tóng)比增长20%—25%，港 澳(ào)台及海外市场增速更为亮(liàng)眼，一季度同比增长245%—250%。

分渠道(dào)看(kàn)，2024年一季(jì)度(dù)，泡泡玛特(tè)在中国内地市场(chǎng)各大渠道均迎来不同程度的增长。其中，零 售店收入同比增长20%—25%；机器人商店(diàn)同比增长15%—20%；泡泡玛特抽(chōu)盒机同(tóng)比增长0—5%；批(pī)发及其他渠道(dào)同比(bǐ)增长50%—55%。电商渠道方面，泡泡玛特(tè)继续(xù)强化内容促进增长，各平台全面恢复增长，电商平台及(jí)其(qí)他在线平台(tái)同比增长20%—25%，抖音旗舰(jiàn)店同比增(zēng)长(zhǎng)95%—100%，天猫旗舰店同比增长0—5%。

实际上(shàng)，泡泡玛特(tè)管理层3月(yuè)20日在业绩会(huì)就表示，展望2024年，要通过加强(qiáng)基础运营，提升同店同比增(zēng)长，同时着重机(jī)器人商店的单产提升和(hé)电(diàn)商渠道的差异化运营，经过这些优 化(huà)措施(shī)，国内全渠道实现(xiàn)业绩 增长(zhǎng)。

在产(chǎn)品方面，今年泡泡玛特打造多个“爆款”新品。一季度(dù)，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、THEMONSTERS等均有新(xīn)系列上市。泡泡玛特方面透露(lù)，生肖限定(dìng)款(kuǎn)潮玩“龙吟(yín)献瑞”系列、MOLLY瞬间超能力系列、SKULLPANDA漫相集系列
、DIMOO动物王(wáng)国系列、THEMONSTERS顽皮日记系列、CRYBABY×飞天小女警(jǐng)系列等重磅(bàng)新品均有不错的销(xiāo)售，其中，“龙吟献瑞”系列上市以来持续热卖，已累计售(shòu)出超百(bǎi)万个。

值(zhí)得一提(tí)的是，今年一季度，港澳台及海外方面则延续了(le)此前的高增长态势，一季度(dù)同比增长245%—250%。泡泡玛特方面表示
，今(jīn)年一季度(dù)，泡泡玛特(tè)加速在海外落子，在美国、泰国等纷纷落地了新(xīn)的(de)线(xiàn)下门店。同时，在情人节(jié)、复(fù)活节(jié)期(qī)间，围绕产品开发、线下活动等方面做出精细化运营(yíng)，助力了海外业绩增长。

此前的3月20日，泡泡(pào)玛(mǎ)特发(fā)布的2023年财报显两个多月股价接近翻倍 泡泡玛特经营业绩持续增长示，2023年公司(sī)实现(xiàn)营收63亿元，同比增长36.5%，其中，海外(wài)市(shì)场的(de)表现尤为(wèi)突出，海(hǎi)外业务营(yíng)收突破10亿元大关，达到10.66亿元，同比增长134.9%，收入占比升至16.9%。

在同日召开的业绩说明会上，公(gōng)司管理层预计，2024年集团收入增长将(jiāng)不低于30%，海外增长将不低(dī)于(yú)100%。“虽然海外(wài)业务增长迅速已数年，但(dàn)仍(réng)处于初级阶段，前景广阔。今年(nián)，公司将把国内(nèi)成(chéng)功经(jīng)验复制到海外，如抽 盒机业务，推动海外业务持续(xù)发展。”

“到今年底，预
估海外门店(diàn)数量将达到130家至140家。东南亚现(xiàn)在是我们(men)发展最(zuì)快的地区，2024年(nián)我们计(jì)划(huà)进驻印尼、越南、菲律宾(bīn)等(děng)国家，持续扩张东南亚版图。我们(men)今年有开设更多旗舰店的计划(huà)，包括英国、法国、美国(guó)、日(rì)本、韩 国等等，两个多月股价接近翻倍 泡泡玛特经营业绩持续增长未来大家可以在(zài)很
多世界(jiè)著(zhù)名的街(jiē)区，看到非常漂亮 的泡(pào)泡玛特(tè)门店。”在海外门店拓展方(fāng)面(miàn)，公司管理层透露。

在泡泡玛特2023年财报发布后，多家券商纷纷发布研报，表示看好公司海外市场第二成长曲线，以及后续IP的多元(yuán)变现。开源证券发布研报称，随着公司海外各地渠道的(de)打通，门店(diàn)拓展(zhǎn)速度有望(wàng)进一(yī)步加速，第(dì)二(èr)成长曲线路径清晰，对公司(sī)2027年全(quán)球门店数量上升至1000家、用户数达7000万的目标保持
信心(xīn)。

天风证券认为(wèi)，公司基本完成境(jìng)外核心市场的入驻，后续开店速度有望提升(shēng)。同时，公司将继(jì)续布局东南(nán)亚(yà)市场，在(zài)印度尼(ní)西亚、越南、菲律宾等人口大国进行点位的补充，有望进一步推动境外业绩增长(zhǎng)。随着公司在美国及英国等成熟市场建立会员体系，境外(wài)客户粘性及复购率有望提升。此外，公司游(yóu)戏
等其他新业务陆续落地，IP变现渠道进一步拓宽，我们长期看(kàn)好公司IP的运营能(néng)力和变现潜(qián)力 。

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