地方借钱破5万亿！花在了这些地方

地方借(jiè)的5.4万亿(yì)元资金，四成多(duō)用于偿还旧债，剩(shèng)下的主(zhǔ)要用于(yú)重大项目建设。

地方政府加快了借钱(qián)的速度，并将资金投向重大基础设施项目等，以
扩大(dà)政府有(yǒu)效投资(zī)稳增(zēng)长。

目前地方政(zhèng)府合法借钱的渠道基本来自发(fā)行地方政府债券。根据公开数据，今年(nián)前8个月，全国发行地方政府债券约5.4万亿元，同比(bǐ)下降地方借钱破5万亿！花在了这些地方约14%。

总体看(kàn)，今(jīn)年地方借(jiè)钱速度依然慢于去年同(tóng)期，但(dàn)8月份(fèn)发(fā)债明显提速 。

由(yóu)于8月份新增债券加快发(fā)行，8月全国发行(xíng)地方政府(fǔ)债券超过1万亿元（约1.2万亿元），比7月份增加近0.5万亿元，净融资(zī)规模(mó)比(bǐ)7月增加约0.6万(wàn)亿元。

8月发(fā)债提速符合市场预期。中(zhōng)央此(cǐ)前多次要求加快(kuài)专(zhuān)项债发行使用(yòng)进度。财(cái)政部在近日发布的《2024年上半(bàn)年(nián)中国财政政策执行(xíng)情况报告》（下称《报告》）中，要求下(xià)一步(bù)加快地(dì)方(fāng)政府专项债券发行使用，形成更多实物工(gōng)作量。

民生银行首席经济学家温彬认为(wèi)，上半年地方(fāng)债发行进度偏慢，为不影响债券资金在年内的(de)使用进度，6月以来各部门、各地区加快部署地方债发行工作，8月(yuè)地方债发行明显提速，将支撑基建投资较快增长。

尽管今年以来
地方借钱 规模低于(yú)去年(nián)，但超5万亿元巨额资金究竟花在哪里，依然受到外界关注。

地方政府债券按用途分为(wèi)新增债券和再(zài)融(róng)资债券。新增债券是新发(fā)行的债券，资金主要用于(yú)基础设施等重大项(xiàng)目、民生项目等(děng)的建设。而再(zài)融资债券则主要(yào)用于偿还到期债务本金，属于“借新还旧”。

公(gōng)开数据显示，今年前8月地(dì)方发行的5.4万亿(yì)元政(zhèng)府债券中(zhōng)，再融资债券约2.3万亿元
，同比下降约12%。新增债券约3.1万亿元，同(tóng)比下降约16%。

不难发现，地(dì)方借的5.4万亿元资金(jīn)，四成多用于偿还旧债，从而缓解(jiě)地方财政收支矛盾，降低融资成(chéng)本，均衡存量政府到期债券规模。剩下的资金主要用于重大项(xiàng)目建(jiàn)设。

财(cái)政部数据显示，今年前7个月，地方政府偿还本金利息合计约2.9万亿元，其中本金部分主要靠再融资债券融资(zī)来偿还。

在今年前8个(gè)月的(de)新增债(zhài)券3.1万亿元中(zhōng)，新增专项债券约2.6万亿元，新增(zēng)一般债约0.5万亿元。

一般债资金主要用于没有收益(yì)的公益性项(xiàng)目，而专项债资金则用(yòng)于有一定收(shōu)益的(de)公益(yì)性(xìng)项目，且收益能够覆(fù)盖本息(xī)。目前新增债券主(zhǔ)要(yào)集中在新增专项债，今年前8个(gè)月约2.6万亿(yì)元新增专(zhuān)项债资金(jīn)花在了哪儿？

根(gēn)据企业(yè)预警通数据，今年前8个月，新增专项债资金中(zhōng)，约33%投向市政和产业园基础设施，约20%投向铁路、轨(guǐ)道交通、收费(fèi)公路等交通设施，约8%投(tóu)向棚户区(qū)改(gǎi)造，约(yuē)7%投向医疗(liáo)卫生，约(yuē)6%投(tóu)向(xiàng)农林水利等。

地方政府债(zhài)券尤其是专项债发行效果如何？

不久 前财政部有(yǒu)关负(fù)责人公开表示，今年(nián)前7个月，各(gè)地发行新增(zēng)地方政(zhèng)府专项债(zhài)券(quàn)17749亿元，主要用(yòng)于(yú)市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通(tōng)基(jī)础设施、保障性安居工程等党中(zhōng)央、国务院确定的重点领(lǐng)域建设，发挥(huī)了专项债券资金强基础、补短板、惠(huì)民生、扩投资等积极作用，为经济社会高质量发展提 供了有力支撑。

专项债、增发国债、超长期特(tè)别国债等资金推动基础设施 投资保持增长。

国(guó)家统计局数据显示，1-7月份，基础设施投资同比(bǐ)增长4.9%，增速比全(quán)部投(tóu)资高1.3个百分(fēn)点，拉(lā)动全部投资增(zēng)长1.0个(gè)百(bǎi)分点。其中，水(shuǐ)利管(guǎn)理(lǐ)业投(tóu)资，铁路运输业投资保持两位数高增(zēng)长。

不过，最近一些地(dì)方审计报告也披露了地方(fāng)政府专(zhuān)项债使用管理中存在的一些老问题。如部分专项债(zhài)项目申报时夸大收益，部分项目(mù)进展慢、资金闲置、资金被挪用，部分项目收益不及预期甚至(zhì)没有收(shōu)益。

财达(dá)证券副总经理胡(hú)恒松告诉第一财经
，一些专项(xiàng)债项(xiàng)目在筹备阶段，凭空(kōng)捏(niē)造收益，项目前期手续材料不全。一些(x地方借钱破5万亿！花在了这些地方iē)项目投(tóu)向领(lǐng)域不明确，因前期准(zhǔn)备工作不扎实(shí)，债券资金无法及时下(xià)达资金，或资金闲置，一(地方借钱破5万亿！花在了这些地方yī)些专项债(zhài)或(huò)被(bèi)挪用，这都会导(dǎo)致最终项目(mù)收益不及预(yù)期(qī)。

他(tā)建(jiàn)议，完善专项(xiàng)债项(xiàng)目收 入监管制度。对于项目收入建立专项账户，将项目所
形(xíng)成的收入存入到专项账(zhàng)户中，实行专
项收入专(zhuān)项(xiàng)审核的机(jī)制，以解(jiě)决项目收益 注(zhù)水和项目(mù)收入不及预期的问题。

另外，胡恒松(sōng)建议，对于下达专项债资金可建立专项账户，专项资金只用于所申报(bào)的专(zhuān)项债(zhài)项目，让资金“跟着项(xiàng)目走”。对于不符合开(kāi)工条件(jiàn)的项目(mù)，若资金已经下达(dá)则(zé)应尽快上(shàng)报，上
报后统(tǒng)筹调整到其他
符合条件的项目上，以解(jiě)决资金闲置和资金(jīn)挪用的问题。

财政部有关负责人表(biǎo)示(shì)，下一步，财政部将会同相关部门指导督促地方进一步加快(kuài)专项债券发行使用进度，提高专项债券资金使用效益，带动扩大有效(xiào)投资，推动尽快形成(chéng)实物工作量。

财政(zhèng)部数据显示，截(jié)至2024年7月末，全国地方政府债务余额约42.8万亿元。其(qí)中(zhōng)，一般债务16.2万亿元，专项债务26.6万(wàn)亿元。

财政部(bù)有关负责(zé)人近日表示(shì)，经过各方
面(miàn)协同努力，地方政府债务风险得到整体缓解，隐性债务规模逐步下降。总的看，目前我国地方政府债务风
险总体可控。

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