张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业

所谓一鲸(jīng)落而(ér)万物生(shēng)。在炙热的(de)酷暑渐近8月底之际，今年A股市场上“最靓的仔”——银行板块(kuài)也终(zhōng)于迎来了年(nián)内的首轮剧烈调整。从8月28日(rì)至30日，短短3个交易日(rì)板块指数（880471）就下跌7.23%。而在“跷跷板”效应之(zhī)下(xià)，近(jìn)日(rì)A股市场已连续两天放(fàng)量普涨(zhǎng)。

一方面，随着各家上市银行的中报(bào)纷纷披露(lù)，预期利好兑现后、技术层面确实有获利回调的需求；另(lìng)一方面，8月底仅六大国有银行(xíng)的市值就超过了(le)整个创业板，这种风险偏好走向极致后(hòu)，引发了(le)舆论的普遍关注，也必然有(yǒu)一个(gè)纠偏的(de)过程。

在这几天的板块调整后(hòu)，市场将关注的目光移到了长沙银行(xíng)（601577.SH）这一昔日的“优等(děng)生”之上。在数月来板块的上涨过程中，该行股票却逆势下跌。

行长空缺半年或将落地

6月(yuè)、7月和8月，长沙银行(xíng)股(gǔ)票跌幅分别为(wèi)4.99%、3.46%和4.25%，而同(tóng)期3个月的板块涨(zhǎng)幅合计为4.84%；放眼今年以来，则(zé)板块指数全年累计(jì)涨(zhǎng)幅为24.08%，长沙银(yín)行(xíng)仅有11.96%、明显“跑输了”板块。

对于股(gǔ)票的估值定价，既有主流(liú)（情绪）偏(piān)向的因素，但更多的(de)是基本（价值）趋势。就像巴菲特之师(shī)格雷厄姆所说的，市场短期(qī)内(nèi)是投票机，而长期来看则是称重机。

近年来，该行违规(guī)经营受罚(fá)、股权流拍(pāi)等消息曾多次登上新闻；对于投资者而言，长沙(shā)银行不但(dàn)今年股价涨(zhǎng)幅相对较小，而且分红比例也是连年下降的。从2020年的24.11%连续四年下(xià)滑、降至2023年的20.48%；同时4.95%的静态(tài)股息率在一众A股上市银行中也是偏低的，位(wèi)列倒(dào)数(shù)第13名。

事的背后，往往都是人的因素。在(zài)这些表相背后，根源则是该行自“传(chuán)奇人物(wù)”、原董事长朱玉国在2011年底离(lí)职后(hòu)，高层治(zhì)理的队伍至今(jīn)都尚未彻底稳定。特张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业(tè)别是原行长唐力勇在今年3月15日升任他(tā)职后，该行的行长一职(zhí)已空缺长(zhǎng)达近半年之久。直到这个周末，长沙市(shì)委组织部网站上才透露出了些许“眉目”：该行副行长张曼，赫然出现在市委管理(lǐ)干部任前公示公告的名单之中，并“拟任市管企业正职(zhí)”。而长沙银行的(de)最(zuì)大股东(dōng)，正是长沙(shā)市财政局。

注：上图为中共(gòng)长(zhǎng)沙市委组织部网站相关内(nèi)容。

在原董事长朱玉国离(lí)职后的(de)2022年1月，长沙银行的高管队伍曾进行了“大洗牌”。

搭档的原行长赵小中接任了党(dǎng)委书记和董事长的职务；建设(shè)银行常德(dé)市分行党委书记、行长唐力勇前来长沙银行，并担任了行(xíng)长(zhǎng)职务(wù)；而目前董事会中的易骆之、王丽君和李孟(mèng)均三人，目前监(jiān)事(shì)会共五人中的四(sì)人，包括监事长(zhǎng)白晓及(jí)张学礼、龚艳萍、朱(zhū)忠福，均(jūn)在2022年1月上任；至于业务管理层，在(zài)三名副行长辞职后，当(dāng)月也新任命了吴四龙(lóng)、李建英、杨敏佳（兼任董事会秘书）、李兴双（兼任首席信息官）四人为副行长。

而今(jīn)年以来，在原行长(zhǎng)唐力(lì)勇于(yú)3月(yuè)中旬离职后，其职(zhí)务已由董事长赵小中(zhōng)暂(zàn)代近半年之久；原副行长兼董事会秘书杨敏(mǐn)佳到龄退休后，又(yòu)增(zēng)补了罗刚为副行长。

长沙(shā)银行的高层变动(dòng)可见一斑。所谓“一朝(cháo)天子(zi)一朝臣”，朱玉国曾担任长沙银行(xíng)党委书记、董事长达7年之久。他在任上固然为该行的战略(lüè)规(guī)划和发展做(zuò)出了有目共睹的(de)贡献，但(dàn)这种高层长(zhǎng)期固化后，其后(hòu)续调整往往也较为明显和持久。希望随着新任(rèn)行长的落地，长沙(shā)银行的高层治理团队能更趋稳定(dìng)。

目(mù)前，在该行的4名(míng)副行长中张曼的资历是最深(shēn)的(de)，从2015年12月(yuè)开始即担任长沙(shā)银行副行长一职（尽管已超期服(fú)役，超过了监管要求的(de)7年年(nián)限）；同(tóng)时(shí)从年龄来看，1972年(nián)出生的她也年仅52周(zhōu)岁，在(zài)年龄上也仍有空间，适合担(dān)任“市管企业(yè)正职”。

注：上图为长沙银行当前管理(lǐ)层简况(kuàng)。

目前的公开资料中，对于张曼的以往履历语焉不详。只知其出(chū)生(shēng)于1972年5月，经济师职称。张曼也是国有四大行出身，曾任农业(yè)银行长沙县支行营业部副主任、客户部主任、副行长；之(zhī)后就像很多或是上(shàng)升机会较少、或(huò)是考虑薪酬因(yīn)素的国(guó)有行副支行长，转至长沙银行担任星城支行行长；在担任长(zhǎng)沙银行党委委员、副行长之前，也曾担任(rèn)该行子公司湖南长银五八消(xiāo)费金融股份(fèn)有限公司的筹备办公室主任。

长沙银行能否再上征(zhēng)程？

那么，张曼如接任该行(xíng)行(xíng)长一职后，又将面对怎样的局面？

从最新(xīn)公布的半年报来看，长沙银行6月末总资产为(wèi)1.10万亿元、相比去(qù)年同期的9982.48亿元同比增长9.88%，今张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业年“新晋”之后、目前已站稳了万亿元大关；而营业收入为130.42亿元，相比去(qù)年同期的126.24亿元同比增长3.31%，实(shí)现归(guī)母净利润41.21亿元，相比去年同期的39.62%亿元同比增长4.01%。

详细指标上(shàng)，营收方(fāng)面净息差为2.12%、同比下降22个(gè)基点，但仍然(rán)业内领先；至于资产质量(liàng)方面，不良贷款率为1.16%、维持(chí)不变，但关注贷(dài)款(kuǎn)比例为(wèi)2.26%，同比上(shàng)升了0.62个百分点、幅度较为(wèi)明显；至于风险(xiǎn)承受和抵(dǐ)御能力，拨备覆盖(gài)率为312.76%、同比几乎无变(biàn)化(huà)，资本充足率为13.06%、同比上升了0.43%。

表面来看，长沙银行近两年的发展中规中矩、未必不佳，但相比以往已大有不如(rú)。如以营业收入(rù)来看，其3.32%的同(tóng)比增速(sù)在42家A股上市行中(zhōng)排(pái)名第19；而4.01%的(de)归母(mǔ)净利润增速则排名第20。而历(lì)年来营业收入增速与之接近的成都银行，本期营业收入同比(bǐ)增速为4.28%、相差不大；但归母净利润增(zēng)速则为(wèi)10.60%、明显高出长沙银行(xíng)一(yī)截。

2016年至2023年(nián)中西部银行营业收入(rù)增势情况一览

基础数据来源：iFind

如无特(tè)殊的“资产质量调节术”，当前银行营收与(yǔ)利润的增速对比，具有特殊的意义。众所周知，由(yóu)于银行业的发展已到了历史性的转折点(diǎn)，后续外延式的扩(kuò)张、营业(yè)收入的高(gāo)速增长是愈发(fā)困难(nán)的；如何控制好(hǎo)资产(chǎn)质量(liàng)、减少风险支出，增加(jiā)零售等(děng)业务权重、提高利润率水平，并减(jiǎn)少各类日常运营支(zhī)出、从内(nèi)部“挖潜”来提高效(xiào)能，才是今后(hòu)的行业发展(zhǎn)方向。

而这些“向内求”为主的转(zhuǎn)型，最直观的体现就是利润的增速是否超过(guò)了营收的增速。目前0.70%的增速差额说明，长沙银行在新形势下的战略转型相对同(tóng)业先进行是滞后的。事实胜于雄辩，从去年年报或是最近的半年报(bào)来(lái)看，业绩“领跑”银行、其归母净利润增速(sù)明显(xiǎn)高于营业收入的(de)增速，已是(shì)一(yī)种典型的特征。如(rú)同为城商行的杭州银行，两者分别为5.36%和14.70%，增速差额达到9.34%。

2024年半(bàn)年(nián)报部分A股(gǔ)上市银行营收利润(rùn)增速情况(kuàng)一览

单位：%；基础数据来源：iFind

长(zhǎng)沙银行(xíng)如何再上征程？

张曼如果按预期(qī)的(de)接任(rèn)了行长职务，那么长沙银行要(yào)想扭转局面、再上创造辉煌的征程，需要(yào)在战略和战术两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)均有所作为。

首先(xiān)，选择比努力重要，卓越发展的背后往往离不开卓越的战略规划，并有能人掌舵推行。

事(shì)实上，长沙银行以往的成功也不例外，很大程度(dù)上得益于任职达7年(nián)之久的原董事长朱玉国，对该行业(yè)务发展方向的规划。

朱玉(yù)国在上任董事长后先后构建“一体两翼”的零售发展体系，打造县域金融、绿色金融(róng)、科技金融、智慧金融四大战略品(pǐn)牌，勾勒绿色“生(shēng)态银行”蓝(lán)图等战略规划影响深远。就像他的辞任公告最后所(suǒ)总结(jié)的，朱玉国“始终以打造基(jī)业长青的(de)百年(nián)长行为己任，为推(tuī)动本行实现高质量发展擎绘了发展蓝(lán)图、培育了制(zhì)度(dù)基因、沉淀(diàn)了精神资(zī)源…”

数据上也是如此，长沙银行曾为人(rén)所乐道的高零(líng)售业(yè)务占比、高净息差，说到(dào)底就是当年重视零(líng)售业务发展(zhǎn)、深耕县域金融所结出的硕果。半年报中，长沙银行个贷占比为36.38%，尽管已(yǐ)低于去年末的38.89%，但仍高(gāo)于多数上市城商(shāng)行。

以往长(zhǎng)沙银行的战略规(guī)划是卓越(yuè)的，但再好的战(zhàn)略也需要(yào)以变应(yīng)变、适时调整，并得到良好的执行。就(jiù)如前(qián)面的个贷占比数据，以往(wǎng)的长沙(shā)银行在优(yōu)化业务结构上是(shì)领先的，但目前不但没有扩大、哪(nǎ)怕保持优(yōu)势，反而是有所下滑。

行长同时(shí)也是董事会重(zhòng)要成员，故而新行长上任后如何通过与董(dǒng)事(shì)会协同，有的放矢、进一步明确优化并落实重视零售(shòu)业务发展、深耕县域金融的发展(zhǎn)战(zhàn)略，对于长沙银行而言(yán)将具有重要意义。

其次，战术(shù)层面(miàn)要强化内部管理，提升薄(báo)弱环节的运营效(xiào)能。

营业收入为(wèi)130.42亿元、同比(bǐ)增长3.31%，归母净利润为41.21亿元、同比增长4.01%。长(zhǎng)沙(shā)银行要想再上征程(chéng)、重(zhòng)启转型，使利润(rùn)增(zēng)速高于营收增(zēng)速，那么就必须抓好主要矛盾、着重优化(huà)提(tí)升(shēng)一些(xiē)关键指标。

从最(zuì)新的半年报数据(jù)来看(kàn)，影(yǐng)响收入较(jiào)为明显的主要是“手续费及佣金收(shōu)入”下降较为明(míng)显，2024年半年报为7.71亿元，同比去年的10.10亿元下滑了23.66%。

而支出方面，“业(yè)务及管理费”也从去年同期(qī)的32.32亿元，升至当前的35.17亿(yì)元，同比增加(jiā)了8.82%，并显(xiǎn)著高于营业收入和(hé)归母净(jìng)利润3.31%和(hé)4.01%的同比增速，可见业务费(fèi)用使用效能也(yě)有一定幅度的下张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业降。细(xì)分来看，这种营业成本的增(zēng)加，主要是零售业务和资金业务(wù)的增加较(jiào)为明显。

无论是收入还是(shì)支出(chū)，问题都不约而同地主要指向了零售业(yè)务。事实(shí)上，在“手续费及佣金(jīn)收入(rù)”减少、“业务(wù)及管理费”增加的同时，该行的个贷业务正面临着严峻(jùn)的挑战。不但利息收入同比从(cóng)56.93亿元下滑至(zhì)53.50亿元(yuán)；更主要的是零售贷款的净息差同比从6.53%降至5.77%，下滑了76个基(jī)点，而同期的对公贷款净息(xī)差从5.32%降至(zhì)5.06%，同比仅下滑(huá)了26个基点(diǎn)，由此可见长沙银行零售业务几乎处于“失守”状态。新任行长上任后如(rú)想有所(suǒ)作为，这些都(dōu)是值得关注的问题。

长沙银行存贷款及利率情况一览

单位：亿元(yuán)，%；基础数(shù)据来源：iFind