险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着(zhe)A股上市公司2023年(nián)年报以及今年一季报披露接近尾声 ，险资作为长期资金(jīn)的代表，其最近两个季度（去年四季
度及今年一(yī)季度(dù)）在
权益(yì)市场的动向也(yě)逐渐明朗。而细究其(qí)中不难发现，银行板块(kuài)、通信板块等高股息权益资产仍是险资重仓的“心头好”；同时，就近两个季 度新进股票来看，化工、有色金属、煤炭等资(zī)源板块也受到了险(xiǎn)资青睐。

对于A股今年走势，险资(zī)大多持(chí)谨(jǐn)慎乐观态度，同(tóng)时表示看好(hǎo)低估值、高股息股票。业内人士认为，在新会(huì)计准则影响下(xià)，大型险企可能将进一步加大可划分(fēn)为FVOCI（以公允(yǔn)价值(zhí)计量且其变动计入其他(tā)综合收益的金融资产）的股票配置力(lì)度(dù)。

青睐高股息

Wind资讯(xùn)数据显示，截至4月28日记者(zhě)发稿(gǎo)，去年(nián)年底共有681家上(shàng)市公司前十大流通股(gǔ)股东
中出现险资身影，险资对这些公司的持股总数约754.3亿股，较去年三(sān)季度增加了(le)2.69亿股。不过，由于去年四季度股市持续下行，险资上述(shù)重仓股的持仓市值(zhí)较去年三季度下降了约2059亿(yì)元。

同时，截至4月28日记(jì)者发稿，今年一季度共有506家上市(shì)公司前(qián)十大流通股股东中出现险资身(shēn)影，险(xiǎn)资对这些公司的持(chí)股总数约603.9亿股，较去年年底增(zēng)加了120.3亿股。一(yī)季度，险资对上(shàng)述重仓股(gǔ)的持仓市值较去年年底上涨了(le)约4827亿(yì)元。

从最近两个季度险(xiǎn)资(zī)持股的情况看(kàn)，剔除(chú)国寿集团对中国人寿(shòu)的持股、平(píng)安集团对平安银行的持(chí)股，排在前列的个股包括民生银行、中国联通、兴(xīng)业银行(xíng)、中(zhōng)国电(diàn)信、邮储银行、平安银行(xíng)、招行银行等。同时，获得险资加仓(cāng)的个(gè)股排名靠前的包括(kuò)中国(guó)电信(xìn)、中国石化、山西焦煤、中原高速等。

对于险资重(zhòng)仓和加仓股票的特点，川财证
券首席经济学家、研究所所长
陈(chén)雳对《证(zhèng)券日报(bào)》记者表示，险资对(duì)安全性的(de)需求(qiú)高于对盈利的需(xū)求，因此其(qí)投 资偏好业绩良好、估值合(hé)理、股息率(lǜ)良好的行业。银(yín)行股(gǔ)长(zhǎng)年业绩(jì)稳定(dìng)，市盈率在(zài)10倍以下，因此(cǐ)受险资青睐；同(tóng)时，险资配置的通(tōng)信股主要是三大电信运营商
，它们估值偏低、业(yè)绩稳定，且随着数字经济(jì)、人(rén)工智能的(de)快速发展，预计通信市场需
求将持续增长，行业具备一定的成长性(xìng)。

陈(chén)雳认(rèn)为，从险资近期加仓(cāng)排名靠前(qián)的上市(shì)公司来看，主要具备(bèi)三个特点，一是央国企居多；二是除少(shǎo)部分(fēn)科技(jì)股外，大多利润良(liáng)好、市盈率偏低；三(sān)是(shì)这(zhè)些(xiē)公司多为行(xíng)业龙头，具 有稳定(dìng)的盈利能力和良好的市场口(kǒu)碑。

前海开源基金(jīn)首席经济学家杨德龙对记(jì)者表示，险资的重(zhòng)仓与加仓股(gǔ)体现了(le)其长期以来的投资理念，即看重上市(shì)公司的低估(gū)值和高分红，青睐高股息板块。

同时，从最近两个季(jì)度险资(zī)新进个股来看，主要集(jí)中在有色金属、化(huà)学、电力、计算机等板块。

整(zhěng)体偏向乐观

对(duì)A股市场今年的 投资(zī)机会，保险业内人士整体偏向乐观，险资的(de)权益投资信心指(zhǐ)数已连续三个(gè)季度明显回升。业内人士表示，在新会计准则实施的背景(jǐng)下，权益投资的变动对险企利润的影响加大，为应(yīng)对(duì)新会计准则对业绩造(zào)成的波动，加强高股息(xī)蓝筹(chóu)股(gǔ)、强化FVOCI类资产(chǎn)配置无疑是策略之(zhī)一，有助(zhù)于上市险
企平滑业绩波(bō)动。

在近期举行的(de)业绩发布会上，中国(guó)太保首席投(tóu)资官(guān)苏罡表示，在股票市场，中(zhōng)国(guó)太保已经坚持了(le)近10年的高股息策略，特别是在新会计准则(z险资过去两个季度重仓高息股及资源股é)施(shī)行过程(chéng)中，跟新会计准则的(de)资(zī)产类型要求相结合，通过配(pèi)置(zhì)低(dī)估值(zhí)、高股息、盈利前景良好 的股票品(pǐn)种，来压(yā)实核心股票仓位，提升整体资产收(shōu)益的稳定性。中国人(rén)寿副总裁、首(shǒu)席投资官刘晖表示，今年会重点关注高股(gǔ)息(xī)股险资过去两个季度重仓高息股及资源股票的配置价值，降低权益组合的波(bō)动性。

陈(chén)雳认为，新会计(jì)准则一定程度上会加大险企业绩的波(bō)动(dòng)，未(wèi)来险资会更(gèng)加注重对上(shàng)市(shì)公司(sī)的基(jī)本面分析，选择具有长(zhǎng)期增长潜力(lì)的公司进行投资。

国泰君安(ān)证券研究员刘(liú)欣琦(qí)、谢雨晟分(fēn)析认为，为缓解新
会计准则下资本市场波动对利润表的影响，保险公司将增加配置高股息 资产并计入(rù)FVOCI，以获取分(fēn)红为主要目标。

东吴证券非银金融行(xíng)业分析师(shī)葛玉翔表示，持续低利率环境，叠加存(cún)量非(fēi)标高收益
资产集中到期，险资(zī)再配置收益率显(xiǎn)著承压。随着活跃资本市(shì)场政策持续加(jiā)码，进一步夯实长期资金(jīn)入市的保障制度基础，险资的股票投资收益预期改善(shàn)。

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