以史为鉴，2024锌市场“金九银十”能否开启？

　　（卓创资讯分析师盖晴雯）

　　【导语】进入(rù)9月份，传统的消费旺季(jì)“金九银十(shí)”到来，但近年来，旺季不(bù)旺，淡(dàn)季(jì)不(bù)淡的表现，使得(dé)市场消费表现多(duō)不(bù)符合(hé)预期，那么2024年“金九银十(shí)”市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)将如(rú)何，能否顺利开启？

　　所谓“金九银十”，即是产品销售和生(shēng)产的旺(wàng)季。一般来说，企业会加大生产力度以满足市场需求，而市场销售也会在此季节出(chū)现明显的增(zēng)加，不论(lùn)是生产还是销售，在该季节都会出现冲刺年度目标(biāo)的情况，因此，9-10月被称为“金九银十”。那么在需求旺盛的带动下，价格多能够得到支撑上涨，从而实现(xiàn)“金(jīn)九银十(shí)”的旺季表现(xiàn)。那么(me)2024年1-8月来(lái)看，锌市场需求(qiú)表现整体不及预期，锌(xīn)价走势也偏离(lí)季节性规律，在年内最后一(yī)个季(jì)节性旺季，市场需(xū)求有望在政策(cè)端的加持下，进一(yī)步(bù)释(shì)放，叠加供应收紧的支撑，或能助推锌价(jià)上涨，顺利开启“金(jīn)九(jiǔ)银十”。

　　历史规律出发，“金九银十“特(tè)征(zhēng)明显

　　根据卓创资讯监测现货锌月均(jūn)价来看，2024-2023年的(de)9月(yuè)和10月份价格(gé)环比(bǐ)上涨(zhǎng)行情居多，根据下表，9月价格环比上(shàng)涨占比(bǐ)在70%，10月环比上涨占比以史为鉴，2024锌市场“金九银十”能否开启？在60%，“金九(jiǔ)银十“上涨月份占比(bǐ)达到65%，因此，从历史规律来(lái)看，金九银十的特征相对明显。

　　9-10月行情(qíng)上涨居多，与需(xū)求影响息(xī)息相关。按照(zhào)正常规律来看，9-10月结(jié)束了夏季的高温天气和(hé)梅雨季节，下游(yóu)以及终端产品的(de)生产、销售以及使用所受天气影响减小(xiǎo)，尤其(qí)是终端项目集中赶工情况出现；直接下(xià)游镀锌、氧化锌等企业陆续提高开(kāi)工，带动锌需(xū)求回温。而供应端，虽然9-10月(yuè)也有(yǒu)积极复产情(qíng)况，但(dàn)整体(tǐ)产出也在预期之(zhī)内(nèi)，对市场影响弱化。

　　基本面支撑或助(zhù)推价格回归季节(jié)性表(biǎo)现

　　结合季节性指数(shù)来看，根据季节(jié)性规律来看9-10月上涨概率较大，但仅根据季节性规律(lǜ)判断价格走(zǒu)势并不严谨，因(yīn)此，“金九银十“能(néng)否顺利开启，还需重点关(guān)注市场不(bù)同往年(nián)的基本面表现。

　　9-10月市场基本(běn)面来看(kàn)，支撑(chēng)因素较(jiào)多。首(shǒu)先，原料(liào)供应紧张下，8月底的CZSPT季度会议上，与会的14家锌(xīn)冶炼厂计划(huà)联合减产(chǎn)近100万金属吨原料，那(nà)么9-10月冶炼厂联合减产计划或逐步落地；而且目(mù)前冶炼厂炼(liàn)锌利润亏损近2000元/吨，企业整(zhěng)体开(kāi)工积极性偏低，未来产出下滑或对(duì)价(jià)格仍有支撑。其次，需求缓慢回温，在(zài)“以旧(jiù)换新”等促消费的(de)诸多举措不断落地(dì)的情况下，锌下游消费或在9-10月不断回(huí)升(shēng)，带动锌消耗，给到(dào)价格利多(duō)影响(xiǎng)。此外，除了基(jī)本面的支(zhī)撑，美联储9月大(dà)概率降息，市场宏观情绪也有望给到价格利多支撑。因此，预计9-10月，在主多利多(duō)影响下，市场价格有望回归季节性表现。

　　“金九银十”有望开启，价格仍有上涨预期

　　综合来看，9-10月行情走势有望上行，预计锌价格走势呈现(xiàn)出先跌后涨再震荡的(de)表现。9月上旬，受季节性需求恢复缓慢及宏观数据不及(jí)预期，市场情绪(xù)偏(piān)弱影响，锌价可能(néng)经历短暂回调；随后，随着下游(yóu)行业(yè)复苏(sū)加以史为鉴，2024锌市场“金九银十”能否开启？快，尤(yóu)其是基建、汽车制造(zào)等领域对锌需求的稳(wěn)步(bù)增长，锌价或迎来反弹；进入中后(hòu)期，市场供(gōng)需格局趋于平衡，叠加利多因素的支撑，价格或延续(xù)反(fǎn)弹维持高位，预计9-10月(yuè)整体价格(gé)震荡区间或在22500-25000元/吨。

责任编辑(jí)：李铁(tiě)民

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