大多头警告美股回调还没结束

大多头警告美股回调还没结束来源：@证券市场红周刊微博

来源丨巴伦(lún)中(zhōng)文

劳工节长(zhǎng)周末过后，美股遭遇9月“开门(mén)黑”。

周二（9月3日），纳斯达克综合指数收跌3.26%，标普500指数收跌2.12%，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数(shù)收跌1.51%，小盘股指数罗素2000收跌3.15%。

“AI宠儿”英伟达(dá)(NVDA)大幅下挫9.5%，市值蒸发了2789亿美元，这是有史以来(lái)美(měi)国公司市值出现(xiàn)的最大单日跌(diē)幅，超过了2022年2月(yuè)3日Meta Platforms出现的2320亿美元市
值跌幅(fú)。

英伟达(dá)是当天标普500指数和纳斯达克(kè)100指数中表(biǎo)现最差的股票之一，股价大(dà)幅下挫一方面是受到“大轮动”的影响，另一方面是因为投资(zī)者在(zài)继续消(xiāo)化该公司的(de)第二季度财报，虽然当(dāng)季收入超出预期，但给出的业绩指引略显暗淡。

除了英伟达，芯片股普遍遭到抛售， 芯片股ETF iShares Semiconductor (SOXX)收盘下跌(diē)7.6%，创下2020年3月18日新冠疫情重创市场以(yǐ)来的
最大(dà)单日跌幅 。

9月通常是一年中美股表现最差(chà)的一个(gè)月(yuè)，雪上(shàng)加霜的是，最(zuì)新公(gōng)布的数据加剧了投资者对美国经济的担忧。

美国(guó)供应管理协会(ISM)周(zhōu)二公布的数据显示，8月ISM制造业指数(shù)从八个月低点46.8小幅上升至47.2，但仍低于50荣枯分(fēn)水岭，表明美国制造业(yè)继续(xù)处于严重衰退之中。

Bleakley Financial Group首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)评论说：“几乎看不到制造业会(huì)很快改善的(de)迹(jì)象，但我们(men)会观察降息能在多大程(chéng)度(dù)上带来制造业活动的回升，如果美联储降息的话。至于股市，我们看(kàn)到越来越多(duō)的证据表明，坏消息就是坏消息，糟糕的(de)经济数据对股市不利，反(fǎn)之亦然。”

制 造业数据公布后，VIX恐慌指数上升超过34%，至20.17。该(gāi)指数高于20时
说明市场波动性将加剧。

分析人士认为，周(zhōu)二的震荡走势说明(míng)，在朝历史(shǐ)高点(diǎn)反弹之际，目前股市对经济(jì)数据的表现非常敏感。

即将于(yú)本周五（9月6日）出炉的8月就业数据是股市面临的下一(yī)个重大考验。华尔街在希望美联储尽快降息的同时(shí)，也希(xī)望美国经济(jì)能够(gòu)避(bì)开衰退。

Russell Investments策略师林北(běi)辰（音）援引(yǐn)该机构(gòu)编
制的投资者情绪指标说：“美国股市的估(gū)值变得更高了，投资者的乐观情绪已经反映在了股价中，在这种情况(kuàng)下，只要有(yǒu)一丁点坏消息，股市就会下跌，因此，我们倾向于保持谨慎 ，不去追逐股市的(de)短(duǎn)线动能。”

华尔(ěr)街知名多头、Fundstrat Global Advisors执行合(hé)伙人兼研究负责人汤姆·李(Tom Lee)也变得(dé)更加(jiā)谨(jǐn)慎。

李曾准确预测到去年美股(gǔ)的上涨，因此，他周二针对美股回调发出(chū)的预警引起了华尔街的关注。

李认为，只有在标普(pǔ)500指(zhǐ)数突破5651点(diǎn)的情况下，他才会对股市的上涨更有信心。李说：“如(rú)果标(biāo)普500指(zhǐ)数在5560点下(xià)方波动，那么股市再次上涨的时(shí)间将被推迟，说明还会(huì)出现大多头警告美股回调还没结束(xiàn)更多盘整。”

李在接受CNBC采访时警告说，未来两个(gè)月美(měi)国股市(shì)有可能出(chū)现7%到10%的跌幅，波动性将变得更高。他说：“投资者对经济增长的担忧与日俱增(zēng)，因此，股(gǔ)市对就业报告和申请失业救
济人(rén)数的反(fǎn)应比之前更大，我认为9月(yuè)份情况也会是这样。”

如果周(zhōu)五公布的(de)8月就业(yè)数据显(xiǎn)示新增就业人(rén)数(shù)增加，那么股市
可能会认为美联储在9月降(jiàng)息后不会进一步降息，以(yǐ)免引发更(gèng)多通胀。如果就业数据过于疲软，美联储确实有可能采取多次降息行动，但美国经济将面临衰退危险。

与此同时，李认为，股市下跌将带来买入机会，他说：“我认(rèn)为(wèi)未来(lái)八周会出现买入机会，保持谨慎是正确的做法，但投资者要做好逢低买入的准备。”

最近美股宽度有所改善(shàn)，除了领涨的英伟达(dá)等科技巨头，其他板块也加入了上涨行列。去年10月底见底以来，投资者和交易(yì)员一直愿意买(mǎi)入股票，反映出他们对企业盈利前景(jǐng)和利率前景的(de)信心，尽管美国经济增速放缓，但(dàn)目前市场并不认为(wèi)美联(lián)储降(jiàng)息会是因为(wèi)经济陷入了(le)衰(shuāi)退。

在美国(guó)国债收(shōu)益率低于峰值的(de)情(qíng)况下，市场可以放心地假设企业盈利会进(jìn)一步(bù)增(zēng)长，与更安全的债券相比(bǐ)，股(gǔ)票似乎值得投(tóu)资(zī)者去冒险。

不过，股(gǔ)价(jià)确实很(hěn)重(zhòng)要，到(dào)了某(mǒu)个时点，股价要(yào)想继续上涨，投资者需(xū)要看到当 前的盈(yíng)利增长预期可以实现而且不会(huì)恶化的证(zhèng)据。

就算美(měi)联储降息，利率仍将处(chù)在一个较高的水平，此外(wài)，在增长见 底(dǐ)之前(qián)，短期内美(měi)国经济可 能会继续出现“裂痕”，这(zhè)也是标(biāo)普500指(zhǐ)数难以突破历史高点的原因，实际大多头警告美股回调还没结束情况是，股票买家在 指数接近这一水平纷(fēn)纷退缩。

股市(shì)已(yǐ)经消化了利率小幅下(xià)降和企业盈利增长(zhǎng)的预期，现在，要想让股市大幅上涨，它需要看到(dào)盈利将加速增(zēng)长的证据，这可能还需要几个月的时间。

投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)买入，但目前最好不要all in。

（文中观点仅代表作者(zhě)个人，不代(dài)表(biǎo)本(běn)刊立场。文中提及(jí)个股(gǔ)仅做分(fēn)析，不做投资建议。）

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