高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

　　来源(yuán)：华尔街见闻

　　华尔街投行认为，2025年原油供应将出(chū)现严重(zhòng)过剩，届时油价(jià)或将跌(diē)至60美元(yuán)水平 。OPEC+同(tóng)意暂停增产或短暂对油价起到支 撑作(zuò)用，但空头现(xiàn)在(zài)占据主导(dǎo)，油价反弹乏力。就连长期多(duō)头托克集团也罕见警告，油(yóu)价可(kě)能跌
至60美元区间。

　　近段时间，原油正在经历(lì)一(yī)轮(lún)“残酷(kù)”的抛售。WTI原油期货上(shàng)周(zhōu)大(dà)跌8%创下11个月以来最大单周跌幅，截至周(zhōu)五收(shōu)报67.67美元/桶，续创一年(nián)多来新低。布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)走势同样惨烈，上周累计跌近10%。

　　当前，华尔街机构们依旧对原(yuán)油的(de)预期一致悲观。9月9日，摩根士(shì)丹利再度(dù)下调油价预测，认为全球石油市场(chǎng)正处(chù)于需求疲软时期。花旗更是大
胆预(yù)测，由于市场供应过剩，到2025年油(yóu)价
可能下跌至每桶60美元(yuán)左(zuǒ)右。

　　与华尔街投行观点一致，高盛同样认为未来原油供应过剩将(jiāng)是推动油价持续疲软的重要因素。尽管汇丰(fēng)在最近 的研报中维持对油价的预测，但(dàn)其表示(shì)高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？原油市场很难走牛（Hard to be bullish），并且油价下(xià)行风险正在增加。

　　长期(qī)看涨原油的(de)大宗商品巨头托克集(jí)团也罕见赞同“供应过剩”观点，警告(gào)油价可能跌至60美元 。

　　华尔街投行一致预期悲观，油价要直奔60美元？

　　9月9日，担忧供应过剩及需求疲(pí)软，摩根士丹利在几周内第(dì)二次下(xià)调布(bù)伦特原(yuán)油价格预测。Martijn Rats等分析师在报告中，将今年第四(sì)季度布伦特原油80美
元/桶的预测下调(diào)至75美元/桶。2015年价格预(yù)测亦下调至75美元/桶高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？。

　　摩根士丹利(lì)表示，原(yuán)油库存增加、炼油利(lì)润下降等均(jūn)反映(yìng)了曾经衰退时期或(huò)需求疲软时期的特征。这些时(shí)期包括2007-2008年金融危机、2020年疫情危机(jī)导致(zhì)的原油需求下降
。该(gāi)行指出(chū)，2025年(nián)原(yuán)油市场将出(chū)现约100万(wàn)桶/日(rì)的过剩(shèng)：

　　考虑到高企的(de)闲置产能、潜在的贸易紧张局势以(yǐ)及明年OPEC供应可能(néng)超预期等因素，上个月高(gāo)盛将布伦(lún)特原油价格预测区间下调5美元/桶至70-85美元。目(mù)前，高盛仍维持这(zhè)一预期。

　　对比高(gāo)盛、大摩(mó)，花旗的预期(qī)显得(dé)更加悲观。花(huā)旗研究部策略师表示，到2025年，随着市(shì)场出现供应过剩(shèng)，油价(jià)可能下跌至每桶60美元(yuán)左(zuǒ)右。报告写道：

　　不过，花旗预计，OPEC+推迟增产计划以及包括(kuò)利比亚供应受(shòu)扰在内的地缘
政治(zhì)因素，或将为布伦特原(yuán)油70-72美元的价
格(gé)提供支撑。

　　另(lìng)一家投行汇(huì)丰将布伦特原油今
年第四季度的预(yù)期维持(chí)在80美元/桶，2025年价格预测维持在76.5美(měi)元/桶。但该行表示，原油(yóu)市场很难走牛(niú)（Hard to be bullish）。并且，考虑到明年初供(gōng)应过剩的预期，油价下行风险正在上升。如果供应过剩现象比预期更早出现，价格跌破75-85美元/桶(tǒng)区(qū)间的风(fēng)险(xiǎn)会增加。

　　汇丰预计，原油价(jià)格可(kě)能因OPEC+的决定而波动(dòng)。增产可(kě)能(néng)导致市场过剩油价下跌，推迟增产则可能 在短期(qī)内(nèi)支撑价格。该
行表示：

　　今(jīn)日（9月10日），OPEC将公布月度原油市场(chǎng)报告。

　　托克罕见警告油价大跌风险(xiǎn)，但也不应(yīng)过于悲观(guān)

　　在亚(yà)太石油会议(yì)（APPEC）开幕的第一天，两大大(dà)宗商品贸易(yì)巨头——托克集(jí)团（Trafigura）与贡渥集团（Gunvor Group），同样(yàng)传递(dì)了(le)对(duì)原油市场的悲观预期。

　　长期看涨(zhǎng)原油的大(dà)宗(zōng)商品巨头托克集团(tuán)罕见(jiàn)赞(zàn)同“供应过剩”观(guān)点，预计油价可能大幅下跌。托(tuō)克集团石油贸易主管Luckock表示，布(bù)伦特原油价(jià)格，“可能很快就(jiù)会进 入60美元这一悲观区间”。

　　不过，Luckock同时告诫不应过于看空石油市场。他表示，“这很危险(xiǎn)，因为(wèi)有太(tài)多的事件”可能改变形势，“不应该把所(suǒ)有(yǒu)的筹码都押在空方。”

　　来自在亚太石油会(huì)议上表示，全球原油价格基(jī)准——布伦特原油价格(gé)，“可能很快就(jiù)会进入(rù)60美元这一悲观区间”。相比之(zhī)下(xià)，当前布(bù)伦特原油期货价格(gé)徘徊在72美元附近，托克集团的预期意(yì)味着油价未来可能呈(chéng)现持续下跌轨(guǐ)迹。

　　贡渥集团董(dǒng)事长则(zé)表示(shì)，“现在我们生产的(de)石油(yóu)远远(yuǎn)超过 消费量，这种平衡在未来几
年料将恶化。”

　　OPEC+同意暂停增产(chǎn)，能支撑油价多久？

　　上周四，据路透社援引(yǐn)一位代表的(de)话称，OPEC+已经形成将(jiāng)石油供应重新增加计划(huà)推后两个月实施(shī)的共识。对此(cǐ)大摩(mó)表(biǎo)示，OPEC+推迟(chí)增产计划表明其仍注重石油市场的平衡。除非需求进一步减弱，否则预计布伦特原油价格(gé)可能仍(réng)将稳定在70美元左(zuǒ)右。

　　高盛在最新研报中表示，尽管OPEC+同意将增产计划延(yán)迟两个月至11月底，但仍然预计OPEC+国家将在(zài)后(hòu)续增产三(sān)个月。该行预计(jì)到(dào)2025年，整个原油市(shì)场(chǎng)可能会从略显紧(jǐn)张的供需平衡转向潜在的过剩。

　　市场分析指出，尽管美国原油库存暴跌、库欣(xīn)库(kù)存有(yǒu)油罐触底的风险、OPEC+决定将增产推(tuī)迟两个月(yuè)，但油价反弹乏力(lì)，因为空头现在(zài)占据主导。

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责任编辑(jí)：郭明煜

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