绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡 难关

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　　8月31日(rì)，绝味(wèi)食品（维权）发布了2024年年中报告。报(bào)告期内，绝味实现营(yíng)业收入33.40亿元(yuán)人民币 ，同比(bǐ)下降(jiàng)9.73%；净利(lì)润(rùn)为2.96亿元人民币，同比(bǐ)增(zēng)长22.20%。

　　财报显示，绝味食品(pǐn)上半(bàn)年营收下(xià)降主要因产品销量下降。不(bù)过，它开始(shǐ)收(shōu)缩的门店规模无疑也对营收造成影响。

　　卤(lǔ)味行业的收入(rù)大部分(fēn)来(lái)自于线下门店，但在今年上半年，绝味食品(pǐn)的门店(diàn)数(shù)量减少了(le)近1000家(jiā)。财报显
示，截至报告(gào)期末(mò)，绝味在(zài)中国大(dà)陆地区门店(diàn)总数为(wèi)14969家，而在2023年底，其门店数量为15950家。

　　过去几年里绝味食品的营收增长，一个关键因素在绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店 与加盟商共渡难关于门店规模的持续扩大。

　　绝味食品在2019年突破万店规模，年底达到
10954家店（不含港澳台），此(cǐ)后3年每(měi)年门店净(jìng)增长千店以上，2022年其(qí)中国大(dà)陆(lù)地(dì)区门店总数突破1.5万家（不含港(gǎng)澳台及海外市场）。与此同时，其公司(sī)营收从2019年的(de)51.72亿元逐步增长至(zhì)2023年的72.61亿(yì)元。

　　但在2023年，绝味扩张速度出现 放缓。财报显示(shì)，2023年年中，门店(diàn)总数16162家；2023年末，其门店总数为15950家，全年(nián)仅净(jìng)增长(zhǎng)874家。

　　一方面，过去的野蛮
扩张并没有令绝味食品获得更高的回报。2019-2023年，绝味的归母净利润分(fēn)别为8.01亿元、7.01亿元、9.81亿(yì)元、2.35亿元、3.44亿元，2023年数据尚未恢(huī)复至疫情前水平。

　　此外，消费(fèi)需求下降导致卤味行业整体承(chéng)压。

　　在2023年报
中绝味(wèi)曾表示，连(lián)锁经营行业展现(xiàn)出阶段性、地区性(xìng)以及结构性(xìng)发展不均衡的特点，居民消费习惯更趋理(lǐ)性 ，行业加速洗牌。

　　Frost & Sullivan 和红(hóng)餐产业研究院的数据显示(shì)，卤制品行业增速明显(xiǎn)放(fàng)缓，2024 年
上半年，虽然原材料价(jià)格同比有所下降，但行业整 体面临严峻的经营(yíng)压力，龙头企业也同(tóng)样(yàng)经受生存(cún)考验。

　　因而绝(jué)味也(yě)调整了自身的战略。财报显(xiǎn)示，今年上(shàng)半年，公司(sī)坚持“深(shēn)耕鸭脖主业”的(de)经营战略，着重调整门店和(hé)加盟(méng)商结构。将提升单店营收和保障加盟商 生存(cún)作为首要任务(wù)，与(yǔ)加盟商共(gòng)渡难(nán)关。

　　虽(suī)然(rán)绝味(wèi)食(shí)品的整体营收下降，但成本端下降(jiàng)还是让它在上半年获得(dé)喘息的机会。财报显示，公司营业成本同比下(xià)降17.95%，这主要(yào)系原材料价格同比下(xià)降。

　　从(cóng)绝味食品的营(yíng)收构
成上来看，绝大部分(fēn)还是鲜货类贡献。

　　报告期内，绝味鲜货(huò)类产品（包括禽类制品、畜类制品、蔬菜产品及其他）的营收占比达到79.88%。包(bāo)装产品带来的营收占比为6.01%，加盟商管(guǎn)理带来的营收占比为1.04%。其他业务的营收为0.17%。

　　以鸭副产品为主要原(yuán)料的卤味企业的盈利能力，大多要依赖原料价格涨跌的“脸色”行事(shì)。光大证券(quàn)（维权）研报显示，绝味、周黑鸭、煌上煌等卤味企业的成本构成中，原材料普(pǔ)遍占比70-80%。这(zhè)意味着(zhe)在层层传导(dǎo)的产业链条中，原材料价格的微小波动，都将(jiāng)牵一发而动全身——在鸭副产品价格高涨时，净利润就(jiù)走低；反之才能(néng)实现利润增加。

　　2023年二(èr)季度以(yǐ)来，中国市场鸭副产品等主要原材料(liào)价格(gé)出 现下行。绝味食品在2023年三季度业绩(jì)交流会上披(pī)露(lù)，目前行业（鸭(yā)）投苗量为1000-1050万只，鸭脖采(cǎi)购价在(zài)10元左右(yòu)，公司鸭脖库存成本为14-15元，主业毛利率逐(zhú)步提升到34%左右。

　　相较于其他几位卤味(wèi)上市公司，绝味食品的业绩表(biǎo)现其实还算不(bù)错。

　　煌上煌披露(lù)的2024年半年报显示，2024年上半年，煌(huáng)上煌实现营业收入10.60亿元，同(tóng)比(bǐ)下降7.53%；实现净利(lì)润(rùn)6061.52万元，同比下降26.59%；门店总数为4052家，同(tóng)比(bǐ)减少445家(jiā)。其原(yuán)因在于门店拓展(zhǎn)不达预期，肉制品业(yè)老店单店收入同比下降，业绩达成不理想。

　　周黑鸭在(zài)2024上半年实(shí)现营收12.6亿(yì)元人民币，同比减少11%，母公司拥有人(rén)应占溢利3291万元人民币，同比减少67.7%；门店总数为(wèi)3456家，同比减(jiǎn)少(shǎo)250家。

　　周(zhōu)黑鸭也表示，根(gēn)据当前市场趋势及消费者需
求，在门店、产品(pǐn)、用户等(děng)战略方向上(shàng)做出适当调整
。门(mén)店拓(tuò)展不盲目追求(qiú)数量增长，将提升(shēng)质量作为核(hé)心目标(biāo)，针对性(xìng)拟(nǐ)定整(zhěng)改帮(bāng)扶计划或进行(xíng)闭(bì)店止损处理，对选(xuǎn)址和管理要求(qiú)进行迭代更新。

　　不过目前(qián)令绝味更(gèng)加(jiā)头痛的问(wèn)题还不是公(gōng)司业(yè)绩。8月15日晚间，绝味食品公告，于2024年8月15日收到中国证监会(huì)下发的《立案(àn)告知书》，因公司(sī)涉(shè)嫌(xián)信息披露(lù)违(wéi)法违规，根据相
关(guān)法律法规(guī)，2024年6月7日，中国证监会决定对公司立案。

　　对此市场高度关注的热点有二：一是具体何 原因涉信披违规被立案(àn)调查，二是为何6月(yuè)的
立案信息时隔两月后公告。

　　受此消息影响，次日绝味食品的股价开(kāi)盘便(biàn)跌(diē)停，股价报13.22元/股，总市值为81亿元左(zuǒ)右(yòu)。截至9月2日收盘，绝味食(shí)品股价为12.52元/股，市值(zhí)进(jìn)一步缩水至77.61亿元，相较于最巅峰时期的635亿元(yuán)，已跌去近9成。

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