红利指数见底了吗？

本周高(gāo)股息方向持续回调，叠加节前资金避险情绪严重，股债形成明显的跷跷板关系(xì)，债市创下新高，但A股依然在加速下(xià)跌当中，上证指数2700保卫战再度打(dǎ)响，现在的位置(zhì)很难熬，但是构筑(zhù)双底的时刻马上也要(yào)到(dào)了，我们陪伴大家一起度过这段艰(jiān)难的时光。

老规矩，我们从每周的答(dá)疑中收集了(le)一(yī)些具(jù)有(yǒu)普适(shì)性(xìng)的问题分享给大(dà)家，包括，现在算(suàn)底部吗，反弹时哪(nǎ)个方向(xiàng)最有潜力？科创100要换成(chéng)半导体吗？有色(sè)、红利低波现在怎(zěn)么看(kàn)？A500能买吗？双周定投美(měi)股(gǔ)可(kě)行吗？债基要换成(chéng)权益基金吗？

提问1

老师，目前你(nǐ)认为算(suàn)是底部吗？当企稳回升时(shí)，你认为哪个板块最有潜力？具(jù)体聊聊先后次序呗

底部还是算的(de)，不管是指数的位置还(hái)是估值，都是(shì)大周期级别的底部了，看好的方向赔率(lǜ)很难判断(duàn)，但胜率方面，港股还是可以(yǐ)关注一(yī)下的，有些低位方向虽然(rán)很低了，但还在寻低位，但是恒科的底部横盘相对扎实一点，尤其是恒科横盘很久了，低位区间比较明显，像这种类(lèi)型的在里面找(zhǎo)位置进，胜(shèng)率会高很多(duō)。

至(zhì)于当前A股其(qí)他的低位的方(fāng)向，比如医药(yào)、新(xīn)能(néng)源、半导体等(děng)等(děng)，哪一个能(néng)启动现在还不好说，要等待(dài)更明(míng)确(què)的信号出现，由于这些方向靠(kào)近前低，所以已经拿着的，只(zhǐ)要不是你拿太多(duō)，也(yě)不用这个位置(zhì)离场了。

但如(rú)果有剩余子弹想找方向的(de)，这个时候也别盲(máng)目进场，也许10个超跌的方向，最终被资金选中的(de)只有2个，在信号还不明确的情(qíng)况下(xià)，现在就(jiù)动手(shǒu)，胜率(lǜ)不高，还(hái)容易进一步被埋。

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提问2

买的科创(chuàng)100亏-18，看好科创100吗？继续持(chí)有还是换成半导体(tǐ)比较好？

长期来看的话，我对科创100其实有些担忧，因为长线投(tóu)资首先基本面要过关，而科创板(bǎn)里很多公司业绩本身就不强，尤其(qí)科创100还取得是排名在51-150的公司，部(bù)分公(gōng)司的基本(běn)面首先存在(zài)一些问题，而且即使(shǐ)指数已经调整了这么久，估(gū)值还有100多倍，这么高的估值得需要多少业绩才能消化掉，所以(yǐ)性价比实在是不高。

所以相对来说，因为中长期半导体周期反转+国产替代的逻辑，我(wǒ)更(gèng)看(kàn)好的是科(kē)创50和半导体行业，科创50半导体含量(liàng)比科创(chuàng)100更高一些(xiē)，所以半导体和科创50中长期可以关注下，更纯粹一点(diǎn)的可以看半导体。

但是短期来看，科创50、科创100、包括半导体一定程度上也算是(shì)难兄难弟了，而且下跌的过程中因为半导体属于行(xíng)业(yè)基金，弹性更大，所以跌幅(fú)也是最大的，可以(yǐ)等止(zhǐ)跌了之(zhī)后再换。

提问3

大成新(xīn)锐产业浮亏19%，现在(zài)有色风险(xiǎn)更大了，需要减仓吗？银行红利下跌也很厉害，中泰玉衡(héng)价值，红利低(dī)波，还能加吗(ma)？

有色指数距离今年2月的低点位只有8%的下行空间(jiān)了，如果真(zhēn)的(de)要(yào)撤离(lí)也可以考(kǎo)虑等一波反弹(dàn)。

另外，虽然就目前数据(jù)来看有色一时半刻很难(nán)有大行情，因为这是顺周期行(xíng)业，要(yào)看企业复工(gōng)情况，但现在PMI数据不好(hǎo)。

但是有色当前位置(zhì)确实(shí)是在大周(zhōu)期级别的(de)低位区间，所以现在有两个选择，一个是等反弹离场，一个是长时间(jiān)的等待周期行(xíng)情启动，但后者可能会有些难熬。

中泰玉衡就看基金经理调仓能力了(le)，相红利指数见底了吗？(xiāng)信基金经理的能力也可(kě)以加仓的。

不过单论银行(xíng)目前还是(shì)要小(xiǎo)心，出现了平时成交额两三(sān)倍(bèi)的放量资(zī)金出逃，大概率(lǜ)是主力资金高切低去了，最后不出两三个交易(yì)日银行就跌破了高位震(zhèn)荡的(de)区间，还是小(xiǎo)心一点吧。

红利低波目前回调到了箱体震荡(dàng)的底部位置，如果(guǒ)想(xiǎng)要参与这个(gè)位置可以定(dìng)投，但也要(yào)小心跌(diē)破箱体的风险，所以定投加仓的速度别太快。

提问(wèn)4

老师A500可以配置吗？这个时间点出了一个A500是不是(shì)为了给市场注入流动性呢？

中证A500指数和沪深(shēn)300不同(tóng)，不是在(zài)A股中挑(tiāo)选市值(zhí)最(zuì)大的500只个股。而是挑选各细分行业中市值(zhí)最大的股票。所以(yǐ)A500行业覆盖(gài)会更加广泛，而(ér)且从行(xíng)业配(pèi)置情况看，A500偏重(zhòng)信息技术(shù)、工业、通信服务、医药卫(wèi)生(shēng)，相关行业权重超50%。金融、房(fáng)地产这些传(chuán)统行业，覆盖较低。

费率方面首(shǒu)批(pī)的A500ETF也有优惠，管理费+托管(guǎn)费一共只(zhǐ)有0.2%，这(zhè)也是目前大A权益ETF最低费率水平。而且这些基金普遍有分红设定，或按月评估或按季(jì)度评估，对(duì)基金取得超额收益(yì)进行分红。

不过如(rú)果现在大家自(zì)己的组合里，沪深300持仓(cāng)已经比较重的，没必要再多买(mǎi)这个了，况且成长风格也不知(zhī)道什么时(shí)候会起来，美联储降(jiàng)息利好成长方向那也要我们经济基本面的配合。在大盘宽基指数配置本来就不多的朋友可以(yǐ)考(kǎo)虑。

这次(cì)A500获批(pī)速度确实非常快，指数还没出来，ETF就要发了。的确是有给(gěi)市场注入流动性的考虑在里面，最(zuì)近A股市场，基民、股民、机构都在赎回，外(wài)资也不断调降A股评级，只有国家队的护盘资金在支撑，这个新发指数肯定是希望(wàng)大家，尤其是机构资金能够入场抄底的(de)。

提问5

老师您好，我想问一下不看点位双周定投纳指100和标普(pǔ)500是否可行？年化目(mù)标再10-15%左右，占总仓位70-80%。

纳指我建议当前阶(jiē)段按照回撤加仓法去买吧，高位定投还挺危险的，很容易把较多的筹码集中到高位区间，参考(kǎo)21年定投医(yī)药新(xīn)能源，所以回撤加仓(cāng)法可能(néng)比较适合你(nǐ)。

美国市场由于(yú)当前(qián)的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，国家政策(cè)、科技股经营状况、美联储(chǔ)降息幅度、经济(jì)情况、大(dà)选等等多方面叠加在一起，所以当前(qián)市场的博弈是比较大幅度的(de)，越是高(gāo)位越是对(duì)风险敏(mǐn)感，这(zhè)几(jǐ)个月纳(nà)指震荡也很(hěn)剧烈。

回撤加仓法参考纳指以及纳指(zhǐ)100这几年的波动回撤数据，按照纳指100回撤(chè)10%、20%、30%（此数据为2022年最大(dà)回撤）的情况设定加仓份数，跌的越多份数越高。

并且预留准备投美股的一半资金应对极端情况，极端行情(qíng)参考两千年的美股科技泡(pào)沫，纳指回撤接近80%（也是(shì)一样中间要设定一些回调上车的加仓位(wèi)，可以每10个百分点设置(zh红利指数见底了吗？ì)一次上车时机），当然这是(shì)非常极端的情况了(le)，算是尾部风险管理，如果真(zhēn)的出现，那真(zhēn)的是要(yào)大举(jǔ)加仓。

标(biāo)普500就按照40%的最大(dà)回(huí)撤设置分批加(jiā)投的位置吧。

两者(zhě)的定(dìng)投总时(shí)长都建议3年左右(yòu)，总仓位超过(guò)70%有点高了，最(zuì)高30%吧(ba)。

提问6

老师当前位置我债基持有(yǒu)较多，要不要把债(zhài)基份额转出一部分，加到宽(kuān)基指数里面？

这要先看你(nǐ)的风险偏(piān)好，如果(guǒ)你的风险(xiǎn)偏好低，那(nà)确(què)实是应该以债基(jī)为主的。不能说(shuō)，你是一个只能承受8%以内回撤的人，去50%以上的高波动权益基金吧。

但是在基本符(fú)合你的风险(xiǎn)偏(piān)好基础上，可以在股票非常便(biàn)宜的时候，适当多配一点，抓一抓(zhuā)股票的投资(zī)机会，贵(guì)了再(zài)卖掉。比如说，正常来说你应该(gāi)配70%的债+30%的股，但在股市低点，可以配成60%的债+40%的股。

那现在这个位置，我认为(wèi)是可以适当卖出一些债基慢慢换成股基(jī)的，市场是有周期的，现(xiàn)在(zài)这个位置已经是近10年中都非常便宜的时候了，布局股基的胜率是比(bǐ)较高的，当然布局(jú)权益(yì)基金的话你的资金也要相对拿的久一点(diǎn)，因为中长期看(kàn)这里是底(dǐ)部区域，但也不排除短期还(hái)会再探一下底(dǐ)的可能。

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