机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续做红利内部的高低切换

国泰君安指出，投(tóu)资机会在(zài)年中(zhōng)，看好科技制造，与具有
成长性的周期材料与消 费。行情驱动来自于(yú)不确定性下降 ，而非盈利预期的上修(xiū)，因此年中投资重点在具有(yǒu)成长性(xìng)的股票(piào)。推荐：1.科技制造业：电子半导体/汽车与零部件/军(jūn)工/机械/通信；2.券商+具有成长性的周期与(yǔ)消费。股市不确定性下降+并购重(zhòng)组预期，看好券商(shāng)股反弹；关注医药/化妆品/啤酒饮料/家电，与有色/化工/钢(gāng)铁新材料。3.资(zī)源品有望受益：石化/煤炭等。4.继续看好港股(gǔ)优质公司(sī)，除港(gǎng)股互联网外，增加(jiā)对港股(gǔ)汽车、半导体与医药的推荐。

华泰证券认为，3月下旬以来，指数处于ERP修复平台期，市场积极寻找结(jié)构性
做多方(fāng)向，体感上，活跃板块间 快速(sù)轮动，赚钱效应有待改(gǎi)善。我(wǒ)们 提炼出两条(tiáo)线索：1.月度，基于业绩做定价纠偏；2.周度，低位、低筹码方(fāng)向(xiàng)亦开(kāi)始(shǐ)补涨，切换迹象初显，持续性(xìng)或取决于财报全景验证，静待“四月决断”。基于现有(yǒu)数据测算，1Q2024全
A非金融收入与盈利增速或仍走势分化，盈(yíng)利回升周期弹性不(bù)大(dà)，收入盈利共振改善或(huò)主要在消费品。配置上，ROE能持续提升的红利资产仍是中(zhōng)期底仓选择，短期继续做(zuò)内部高低切(qiè)换，建议关(guān)注A股白电、乳品(pǐn)，港股公用事业。景气维(wéi)度，供给减压和外需拉动是主要线索。

太平洋证券指(zhǐ)出，A股(gǔ)方面，年初至今高股息板块大幅跑赢大(dà)盘，沪深(shēn)300指数(shù)涨幅(fú)4.5%，沪深300价值(zhí)和(hé)国信价值指数分别取得了12.1%、11.7%的涨幅。港机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续做红利内部的高低切换股方面，近期外资驱机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续做红利内部的高低切换动致使市场流动性恢复
，带动互联网、医药等行业上涨(zhǎng)；相对外资较高的资金成本(běn)，港股高股息率对内地资金的吸引力更(gèng)强(qiáng)，因此，高股息板块或将进行跟涨。展望未来，国内(nèi)宏观经济尚待复苏、通缩持(chí)续；且监(jiān)管机构更(gèng)加重视 上市公
司的(de)分(fēn)红，一(yī)方面会加大企业分红力量，另一方面也会使分红能力 较强的企业在未来几年内获得更多关注。因此，高股(gǔ)息板(bǎn)块有(yǒu)望成为(wèi)一种(zhǒng)长期(qī)的(de)市场风格，值得投资(zī)者关注。

国泰君(jūn)安指出(chū)，投
资机(jī)会在年中，看好科技制造，与具有成长性的周期材料与 消(xiāo)费。行(xíng)情驱(qū)动来自于(yú)不确定性下降(jiàng)，而非盈利预期的(de)机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续做红利内部的高低切换上修，因此年中投资重点(diǎn)在具有成长性的股(gǔ)票。推荐：1.科技制造业：电子半导
体
/汽车与零部件/军工/机械(xiè)/通信；2.券商+具有(yǒu)成长性(xìng)的周期与(yǔ)消费。股市不确定性下降(jiàng)+并购(gòu)重组预期，看好券
商股反弹；关注医药/化妆品/啤酒饮料/家电，与有色/化工(gōng)/钢铁新(xīn)材料(liào)。3.资源品 有望受益：石化/煤炭等。4.继(jì)续看好港股优质公司，除港股互联网外，增加对港股汽车、半导体与医(yī)药的推(tuī)荐。

华
泰证券认
为(wèi)，3月(yuè)下旬(xún)以来，指数处于ERP修复平台期，市场积极寻找结构性做多方向，体感上，活(huó)跃板块间快速轮动，赚钱(qián)效(xiào)应有待改善。我们提炼出两条线索(suǒ)：1.月度(dù)，基于业绩做定价纠偏；2.周度(dù)，低(dī)位、低筹(chóu)码方向亦开(kāi)始补(bǔ)涨，切(qiè)换迹象初显，持续性或取决于财报全景验证，静(jìng)待(dài)“四月决断”。基于现(xiàn)有数据测算，1Q2024全A非金融收入与盈利增速或仍(réng)走势分化，盈利回升周期弹性不大，收入盈
利共振改善或主要在消费品。配置上，ROE能持(chí)续提升的红利资(zī)产仍是(shì)中期底仓选择(zé)，短期继续做内部高低切换，建议关注(zhù)A股白电(diàn)、乳品(pǐn)，港(gǎng)股公用事业。景气维度，供给减压和外需拉动是主要线索。

太平(píng)洋证券指出，A股方面，年初至今高(gāo)股息板块大幅跑赢大盘(pán)，沪深300指数涨幅4.5%，沪深300价值和国信价值(zhí)指数分(fēn)别取得了12.1%、11.7%的涨幅。港股方面，近期外资驱动致(zhì)使市场流动性恢复，带动互联网、医药等行业上涨；相对外资较高的资金成本，港(gǎng)股高股息率对内地资金的吸引力更强，因此，高股息板块或将进行(xíng)跟涨。展望未来，国内宏观(guān)经济尚(shàng)待复(fù)苏、通缩持续(xù)；且监管机构更加重视上市公司 的分红，一方面会加大(dà)企业(yè)分红(hóng)力量，另一方面也会使分红能力较强(qiáng)的企业(yè)在未(wèi)来几年内获得更多关注。因此，高股息板(bǎn)块有望成为一种长期(qī)的市场风格，值得投资者关注。

校对：祝甜婷

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