蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局

　　转自：期货日报

　　9月股指以震荡为主，其(qí)中权重股出现较(jiào)大(dà)调整，中小股跌幅(fú)相对较小，市场整体成交量维持在5000亿元左右水(shuǐ)平。资金方面(miàn)，截(jié)至9月11日，杠杆资金本月累计流出73.09亿(yì)元。我们认为(wèi)，未来行情需要政策进一步(bù)支持，并引(yǐn)导中长线资金逐步建仓布局(jú)。

　　从数(shù)据上看，截至9月(yuè)11日，上证50、沪深300本月分别下(xià)跌4.90、4.07%，而中证500、中证1000分别(bié)下(xià)跌 2.68%、3.10%。本月行情特点(diǎn)是(shì)高息(xī)股高位回落，拖累权(quán)重板块表现，例如银行板块、公用(yòng)事业等板块。今年以来高息板块表现一(yī)直较好，在当前利率(lǜ)下行的环境中，高息股(gǔ)能够提供较高的(de)分红(hóng)，在不确定(dìng)的(de)市场中提供相对较为确定的回报，今年以来一直(zhí)受到资(zī)金的青睐。9月以(yǐ)来高息板块的调整主要是因(yīn)为预(yù)期发生改变以及资金获利了(le)结(jié)。例如，对(duì)于银行板块，随着美联储可(kě)能(néng)进(jìn)入降息周期，我国大概率延续较为宽(kuān)松(sōng)的政策，银行净息(xī)差未来可能会承压。而随着预期转变同时又(yòu)有浮盈(yíng)存(cún)在，资金获利(lì)了结(jié)的意愿(yuàn)也(yě)会增强。

　　目前(qián)我(wǒ)国资本市场并购重(zhòng)组正(zhèng)进入“活跃期”。近日证监会有(yǒu)关部门负责人表示，并购重组市场化(huà)改革(gé)取得了(le)积极成(chéng)效，具有标志(zhì)性意(yì)义的并(bìng)购案(àn)例(lì)相继涌现，呈现“硬科技”企业并购较为活跃，助力技术创新与资源整合的特点(diǎn)。笔者(zhě)认为(wèi)，资金有(yǒu)望布(bù)局相关概念板块，推动(dòng)并购活动更有效地进行，同时也(yě)能活跃(yuè)资本市场。

　　国(guó)务院(yuàn)近日印发(fā)《关于加强(qiáng)监(jiān)管防范风险推(tuī)动(dòng)保险业高质量发(fā)展的若干意见》（以下简(jiǎn)称《若干意见(jiàn)》）。《若干(gàn)意(yì)见》提(tí)出，提升(shēng)保险业服(fú)务实体经济质效，聚焦国家重大战略和重点领域。积极对接高质量共建“一带一路”等国家重(zhòng)大(dà)战(zhàn)略、重点领域和薄弱环节的风险(xiǎn)保障与融资需求(qiú)；探(tàn)索(suǒ)提供一揽子风险管理与金融服务方(fāng)案，助力畅通(tōng)国内国(guó)际双(shuāng)循环；蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局发挥保险资(zī)金长期投资优势，培(péi)育真正的耐心资本，推动资(zī)金、资本、资产良性循环；加大战略性新兴产业、先进(jìn)制(zhì)造业、新型基础设施等领域投资(zī)力(lì)度，服务(wù)新质生产力发展；引导保(bǎo)险资金为科(kē)技(jì)创新、创业投资、乡村振(zhèn)兴、绿色低碳产业发展提供(gōng)支持。

　　笔(bǐ)者认为，目前中长期资金入市可以一定程度上(shàng)提振市场信心，也能起到(dào)稳定股价(jià)的作用。在(zài)当前(qián)的估值水平下，中长线布局的投资性(xìng)价比是比较高的。

　　当前5343家上市(shì)公司披露了(le)中期(qī)业绩，整体(tǐ)增速为-1.33%。

　　从四(sì)大指数来看，已披露的沪深(shēn)300指数成分股同比增速为2.76%，已披露的上证50指数成分股整体上取得了0.61%的同比增(zēng)速，已(yǐ)披露的中证500指数成分股取(qǔ)得了-6.45%的(de)同比增速(sù)，已披露的中证1000指(zhǐ)数成分股取得了-0.97%的同比增速。

　　按企业性质来看，二季度中央(yāng)国有企业和集体企业业绩保持较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长。按市值来看，1000亿元以上(shàng)的上市公司整(zhěng)体(tǐ)业绩表现较好，同比增速为(wèi)正。

　　按(àn)细分行业来看，汽车和非银金融二季度(dù)业绩领跑其他行(xíng)业；而房地(dì)产、农(nóng)林牧渔等行业业绩表现不佳(jiā)；科技(jì)板块方面，通信和电子板块(kuài)业绩(jì)向好。消费方(fāng)面，食品饮(yǐn)料业绩增速(sù)在10%以上。

　　从估值的角度看(kàn)，四(sì)大指数处于相对较低(dī)的位置，后续有望看(kàn)到大(dà)小股风格(gé)再平衡。在(zài)当前(qián)点(diǎn)位，中长线资金入市具有重要的意义，从确定性和稳定性的角度来看，上证50和沪深300更适合中长线资金布局。（作(zuò)者单(dān)位：申银万国期货）

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