沪指跌破2800点，高股息板块领跌

利好(hǎo)预期并(bìng)未兑现(xiàn)。

银行股连跌(diē)拖(tuō)累大盘，9月3日上(shàng)午(wǔ)，沪指跌0.52%失守2800点。不过，深成指涨0.82%，创业板指(zhǐ)涨(zhǎng)0.9%。

板块方面，中船(chuán)系、钛白(bái)粉概念(niàn)、固(gù)态(tài)电(diàn)池板块涨(zhǎng)幅居前，银行、油气、煤炭板块走低，两(liǎng)市半日成交3791.9亿元。

业内人士分(fēn)析，此前市场传闻下调存量房贷利率但并未兑现，半年业绩披露(lù)结束后资金从高股息板(bǎn)块流(liú)出，都是导(dǎo)致沪指跌破2800点的因素。资金是(shì)否会回归成长股并不确定，同时也有部分市(shì)场人士对(duì)上市公司三(sān)季度业绩表示担忧。

8月30日，有市场消(xiāo)息(xī)猜测存(cún)量房(fáng)贷可能将转按揭(jiē)，降低利率，被市场(chǎng)解读为重大利好。不过，招商银行行长(zhǎng)王(wáng)良在9月2日(rì)的2024年中期业绩交流会上称，该行目(mù)前(qián)没有接到监管部门个人存量房贷转按揭的通知，监管部门也(yě)没(méi)有向商业银(yín)行征求意见，这(zhè)个政策(cè)目前(qián)还未得到(dào)正式确认。如(rú)果这一(yī)政策实施(shī)，可能会(huì)对商业银(yín)行的存(cún)量 按揭带来一定不利影响。

鑫鼎基(jī)金首席经济学(xué)家胡宇向第一财经记者表示，沪指跌破2800点，主要(yào)因为近期(qī)市场期待的几个重大利(lì)好（比如转按揭、T+0及延长A股交易时间等）仍未出台，导致短期可(kě)能市场情绪仍较(jiào)为(wèi)悲观(guān)。

玄甲基金总(zǒng)经理林佳义(yì)表示，对高股息板块的抱团资金瓦解，是(shì)驱动上证指数跌破2800点的主要原因。中小盘方面，市场持(chí)续定价上市公司业绩不理想造(zào)成螺旋下(xià)跌，当前相关(guān)支(zhī)持政策有待进(jìn)一步出台。抱(bào)团(tuán)资金持续买入银行等高分红个(gè)股，部分机构也大规模配置债券，这导致将之前低估值(zhí)高分红股票推高到了没有(yǒu)性价(jià)比阶段。

"A股市场离(lí)向上趋势的拐点反而更近一些。"关于未来走势(shì)，胡宇认为，一方面是9月美元降息是大概率；二是国内宽财政(zhèng)的力度后续会更大，对经济兜底的力度也 会更大。盘面上，大小票之间的"跷跷板"可能意味着机构在调整资金配置方向(xiàng)，随着高股息板块的调整，不排除中小盘的机会可能更大一些。

林佳义(yì)认为，随着相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业披露半年报业(yè)绩负增长，资金(jīn)也需要在高(gāo)股息板块(kuài)逐步撤退，蓝筹价值(zhí)与(yǔ)成长风格的轮动切换，满足相应条件之后都(dōu)会(huì)发生，这些资金(jīn)从高分红撤(chè)退后，短(duǎn)期并不一定会很明确配置部分低估值的行业龙头股。

"每次反弹大多都是从季报沪指跌破2800点，高股息板块领跌披露末期开始，"信达(dá)证券策略分(fēn)析师樊(fán)继拓表(biǎo)示，从2021年第三季度上市公司 盈利进入下(xià)行周期以来(lái)，几乎每一个季报披露期，股市都是偏弱的，但随着季报披露完成，随后反而(ér)比较容易出现反弹。

据他观察，2023年(nián)一(yī)沪指跌破2800点，高股息板块领跌季报和中报后反(fǎn)弹较弱(ruò)，随后一个(gè)月市场(chǎng)只是进入的(de)横盘震荡(dàng)；2022年一季报和三季报后反弹较(jiào)强，均出现了季度上涨；2021年(nián)三(sān)季(jì)报、2023年(nián)三季报(bào)和2024年一季报后，均出现了月 度的反弹。

樊继拓认为，9月有望反弹的理由较多，人民币升值、港股上涨、金属价格(gé)反弹等，这 些变化是5月下旬以来较为密集的乐观变
化，但如果要反转，则需(xū)要较强的盈利层面逻辑(jí)。

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