上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增

上半年，上市险企把握市场机(jī)遇(yù)，取(qǔ)得较好投资业绩(jì)。A股五(wǔ)大上市险企总投资收益合计为3370.8亿元，同比大幅(fú)增长30.2%；五大(dà)上市险企归属于母公司的净(jìng)利润均同比增(zēng)长，合计达1717.99亿元，同比增长12.55%。

从投资策略(lüè)来看，上市险企均结合险资(zī)特点进行长(zhǎng)期投资。在具体的投资(zī)品(pǐn)种和投资策略上，各家险企不(bù)尽(jǐn)相同。相(xiāng)同的是，在债券投资领域拉长久期，夯实长期(qī)投资收益的基(jī)本盘；在权益投资领域，高股(gǔ)息、新质生产力是险资共同关注的(de)领域。而在不同投资组合占比调整(zhěng)方面(miàn)，各险企采取了不同的策略并结合(hé)自(zì)身情况优化投资(zī)组合。

中国(guó)人寿总投资

收益居首

具体来(lái)看(kàn)，上半(bàn)年，中国人寿(shòu)总投资(zī)收益超千亿元，达1223.7亿元(yuán)，同比(bǐ)增长50.2%，年化总投资收益率为3.59%，总投资收益额及同比(bǐ)增幅皆位居(jū)第一。

上半年，中国平安(ān)保险总投资收益达979.8亿元，同比增长23%，年化总投资收益率为3.5%；中国太保总投资收益为560.37亿元，同(tóng)比(bǐ)增长46.5%，非年化总(zǒng)投资收益率(lǜ)为2.7%；新华保险总投资收益为316.3亿元，同比增长43.3%，年化总投资收(shōu)益为4.8%；中国人保总投资收益为290.64亿元，年化总投资收益率为4.1%。

据中国平安副总经理付欣介绍，截至今年6月30日，中国平安保险资金投资组合规模超5.20万亿元，较年初(chū)增长(zhǎng)10.2%。债权型金融资(zī)产和现(xiàn)金(jīn)存款类资产(chǎn)仍保持占总投资的八成左右(yòu)，贡(gòng)献了非常稳定的投资收益。

中国太保在半年报中表(biǎo)示，总投资收益同比(bǐ)大幅增长的主要原因是公允价值变动损益(yì)的(de)大幅增长。中国太保首(shǒu)席投(tóu)资官苏罡在中期业绩发布会上(shàng)进(jìn)一步解释道(dào)，根(gēn)据新会计准则，FVTPL（以(yǐ)公允价值计量且(qiě)其变动计入当期损益）金融资产的公上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增允价值波动直接计入当(dāng)期损益，上半年股票(piào)市场先扬后抑，但结构性机构带来了不(bù)错的回报，同时叠加市场利率下行(xíng)带来的债市上涨，使得中国太保公(gōng)允价值变动损(sǔn)益大幅提升，从而带动总投资收益提升。

债(zhài)券拉长久期

权益均衡配置(zhì)

从具体的投资策(cè)略看，五大上市险企在固收(s上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增hōu)投资方面都(dōu)尽量拉长资(zī)产久期，进一步夯实投资(zī)基(jī)本盘(pán)，积极(jí)应(yīng)对(duì)利率下行风险；在权益投资方面，上(shàng)市险企均提及均衡(héng)配(pèi)置(zhì)策略。

从(cóng)固定收(shōu)益投资看，中国平安(ān)积极应对利率下行风险，加快、加大国债和地方政府债以及政策性(xìng)金融债等长(zhǎng)久期、低风险债券的前置配置，拉长资产久期，锁定长期收益。同时，增加交易型固(gù)定收益资产配置，把握市场机遇以增厚投资收益。截至6月底(dǐ)，中国平安(ān)债(zhài)券投资占总(zǒng)额比例为60.7%。“通过择(zé)时(shí)、择机、长配长久期的(de)债券，拉长了久期的缺口，债券投资占比较上(shàng)年末提(tí)升了2.6个百分点。”付欣表上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增示。

“我们提出要进行适度的战略转移，紧跟形势的发展，完善投(tóu)资品种。”新华保险(xiǎn)董(dǒng)事长杨玉成表示，新华保(bǎo)险配置了大量长久期债券。不过，他同(tóng)时也认为，当前险资在定期存款和债券上的投(tóu)资比例过高。

尽管(guǎn)各险企都在拉长债(zhài)券久期，但从配置(zhì)比例变化来看，不(bù)同险(xiǎn)企采取了(le)不一样的策略。例如，从债券占投资资产的比例来看，截至6月底，新华保险的债券占比为49.2%，较年初下降了(le)1个百分点；中国人寿的(de)债券占(zhàn)比为57.36%，较年初上升1.53个百分(fēn)点；中国太保的(de)债券(quàn)占比为55.6%，较年(nián)初上升3.9个百分点。

从权益投资来看，各上市险企都采取了均衡投资、分散投资的策略(lüè)，高股息、新质生产力是共同关注的领域(yù)。

“在权益投资方面，要坚持均衡配置、风险分散的组(zǔ)合(hé)管理(lǐ)原则，积极投入实体经济，加大对价值型权益(yì)资产的长期配(pèi)置，以追求长期超越市场的稳健投资收益。”中(zhōng)国平安(ān)首席投资(zī)官(guān)邓斌表示。其他上市险企负责人也表(biǎo)达了类似观点。

上半年，一些(xiē)上市险企加大了权益(yì)资产配置力度。例如，新华保险截至6月底股票投(tóu)资占(zhàn)比为10%，较年(nián)初增加2.1个(gè)百分点，投资余额较年初增(zēng)长了35.9%；同时长期股权投资余额也大幅增长了214.8%。

“我们坚定看好中(zhōng)国的经(jīng)济，坚定看好A股和港股的好公(gōng)司。”杨(yáng)玉成表示，今年适度加(jiā)大(dà)了权益投资比例，特别是在股市比较低迷时，及时(shí)出手，抓住了很好的时间窗口。

针对新会计准则对权益投资带来的影响，上市险企(qǐ)积极完善相关资产分类，以降低市场短期波动对(duì)企业当期(qī)利润的影响。例如，中国人保上(shàng)半年加(jiā)大以公(gōng)允价(jià)值计量且其(qí)变动计入(rù)其他综合收益（FVOCI）股票配(pèi)置。截至(zhì)6月底(dǐ)，中国人保认(rèn)定为FVOCI的(de)股票(piào)投资规模(mó)较年初增长了13.8%，并(bìng)优化FVTPL股票和基金的投资策略。

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