核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元

专题：美(měi)国8月CPI同比涨幅降至2.5%，美联储下周大幅降息的预期降温

　　汇(huì)通财(cái)经讯——周三(sān)（9月11日），美国公布(bù)的8月CPI数据如期而至，引发了(le)市场的强烈反应。根据数据显示，8月未季调CPI年率为2.5%，虽略低(dī)于市场预期(qī)的2.6%，但核心CPI年率仍持稳于(yú)3.2%，与此前数据一致。

　　汇通财(cái)经APP讯——周三（9月11日），美国公布的8月CPI数据如(rú)期而至，引发了市场的强烈反应。根据数(shù)据显(xiǎn)示，8月未季调CPI年率为2.5%，虽略低(dī)于市(shì)场预期的(de)2.6%，但核心CPI年(nián)率仍持稳于3.2%，与此前数据一致。住房成本的(de)上升依然是(shì)主要推动力，尤其是住房指(zhǐ)数上(shàng)涨0.5%，显示出这一领域(yù)的通胀压力并(bìng)未显著缓(huǎn)解。尽管整体通胀有所放缓，但核心CPI月率(lǜ)超(chāo)出预期的(de)0.3%无疑(yí)为市场带来了新的不确定性，尤其在美联储即将于下周召开货币政策会议之际。

　　在(zài)数据公布后，市场立即出现波(bō)动。美元指数DXY迅速拉升，盘中累涨超30点，现报101.74。美元兑日元在数据发布后(hòu)同样表现强劲，从141.80上升至142.35，反映(yìng)了市场对美联(lián)储降息幅度的(de)再度审慎。现货黄金则在短暂(zàn)下(xià)挫后拉升，波幅超过(guò)10美(měi)元，最(zuì)新报252.99美元/盎司。与此同时，美(měi)国股(gǔ)指期货承压下行，道指期货跌幅达0.65%，标普500指数期货与纳指(zhǐ)100指数期货(huò)分别下跌(diē)0.43%和0.4%。

　　市场即刻反应：美元走强，黄金承压

　　此次CPI数(shù)据公布(bù)后，市场最直接(jiē)的反应体现在外汇和大宗商品(pǐn)市场。美(měi)元指数强势(shì)上涨，非美货币普遍承压。欧元兑美元下跌近30点，英镑兑美元跌超30点，而(ér)美元兑瑞郎突破(pò)0.85关口，日内涨幅达到0.40%。

　　在大宗商品市场，黄金的(de)表现显得尤为敏(mǐn)感。数据显示，现货黄金跳水逾20美元，最低(dī)触及2502.12美元/盎(àng)司，后小幅反(fǎn)弹至2508美元/盎(àng)司附(fù)近。COMEX黄金期(qī)货主力合约价格也下跌0.16%，最新报(bào)2539.00美元/盎司。这一波核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元动与CPI数据公布后市场对美联储货币政策的预期修正紧密相关(guān)。黄金作为(wèi)避险资产，在通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据高于(yú)预期的情况下，短期内受到美(měi)元走强和市场(chǎng)避险情绪减弱的双重压制。

　　与(yǔ)此同时，债市的波动(dòng)也值得关(guān)注。德国(guó)10年期国债收益率回落(luò)0.5个基点，反映出欧(ōu)洲市场对(duì)美联储政策前景的担(dān)忧。美国国债收益率则小幅上涨，表明投资者在通胀压力下，对未来加息的可能性重新定(dìng)价。

　　美联(lián)储降息预期：幅度受限，降息50个基(jī)点恐成泡影(yǐng)

　　此次(cì)CPI数据发布后(hòu)，市场对美联储的降息预期明显调整。Informa Global Markets的分析指出，虽然市场仍预计美联储将在下(xià)周降息25个(gè)基点，但核心CPI月率(lǜ)高于预期，基本排除了50个基点大幅降息的可能性。盈透证(zhèng)券首(shǒu)席策略师Steve Sosnick直言：“这是连续第二次高于预期(qī)的劳动力成本数据(jù)，这对美(měi)联储的政策(cè)路径施加了进一步的压力。”

　　丰业银行策(cè)略师Shaun Osborne同样指出，虽然通胀(zhàng)整(zhěng)体放(fàng)缓，但核心数据的顽固性意味着市场对利率的波动“有点过度”。他认(rèn)为，美国总统竞选辩论后，隔夜(yè)市场的价格调整加剧了固定收益市场的波动，而美元的回升则显示出市场对更长周(zhōu)期(qī)利率政策(cè)的(de)担忧。

　　市(shì)场(chǎng)的焦点依(yī)旧集(jí)中在核心通(tōng)胀的持续性上。Housing成本的上(shàng)升使得CPI核(hé)心数据(jù)保持在高位，而这与美联(lián)储希望看到(dào)的通胀缓解路径明显背离。因此，尽管整体CPI显示出逐步放缓的迹象，但核心CPI的高企无疑增添了货币(bì)政策的不确定性。正如(rú)知名机构(gòu)分析(xī)所言：“核心(xīn)CPI月率数据的上行进一步增加了美联储在调整货币政策(cè)时的审慎(shèn)性，50个基点的降息预期基本宣告破灭。”

　　纽约斯巴(bā)达资本证券公(gōng)司首席市(shì)场经济学(xué)家PETER CARDILLO认为：该报告基本上证实了核心通胀仍在酝酿之中。这可(kě)能决定美联(lián)储(chǔ)将利率下调四分之(zhī)一个百分点。总体通胀率(lǜ)实际上(shàng)很低，尤其是同比来(lái)看，并且正朝着正确的方向发展，接近美联储 2% 的目标。我不知道这是否只是昙花一现，但这份报(bào)告显示核心(xīn)通胀(zhàng)率仍(réng)是一(yī)个(gè)问(wèn)号。这可能会促使(shǐ)美联储将利率降低 25 个基点。

　　SARMAYA PARTNERS 总(zǒng)裁兼首席(xí)投资官评CPI数据：这是美联储继续降息的(de)明确信(xìn)号。市场反应可能(néng)反映(yìng)了这一点。美联储一直在寻找(zhǎo)这种(zhǒng)明(míng)确的信号。因此，在我看(kàn)来，这将(jiāng)是一个更强烈的明确信号，表明美联储将继续降(jiàng)息。降息(xī) 25 个基点是既定的。也许(xǔ)这增加了降息 50 个基点的可能性。”

　　市场走势分析：美元强势，黄金或持续承压

　　短期来看，随着(zhe)CPI数据带来的新一轮波动，美元的(de)强势(shì)预计将延续。正如市场目前所反映的(de)那样，美元兑日(rì)元的走高表明投资(zī)者(zhě)对美元的信心有所增强。随着美联储的政(zhèng)策(cè)路径变得更加(jiā)明朗，美元指数可能(néng)会继续在101至102的区间内波动。然而，美元的强(qiáng)势也意味着非美货币的压力会持续，尤其是欧元(yuán)和英镑等主要货(huò)币。

　　黄(huáng)金市场方面，鉴于美联(lián)储降息幅度(dù)的预期调整，短期内(nèi)黄金(jīn)价格或(huò)将维持震荡格局。虽然避(bì)险需求可能会在市场(chǎng)风险加剧时重(zhòng)新回升(shēng)，但(dàn)美元走强对(duì)黄金形成(ch核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元éng)的压制(zhì)仍不可忽视。此外，COMEX期货(huò)价格也显示出投资者对黄(huáng)金中长(zhǎng)期走(zǒu)势的观望情绪。在这种情况下，黄金短(duǎn)线的反弹空间或将受限，2500美元/盎司(sī)附近(jìn)的支撑(chēng)位可能(néng)会再次面临(lín)考验(yàn)。

　　从技术面来看，黄(huáng)金的技术指标目前显示出一(yī)定的超卖(mài)迹象(xiàng)，但在(zài)美元强势的背景下，反弹(dàn)的力度可能会较为有限。投资者需(xū)密(mì)切关注美联储会议结果(guǒ)以及随后的市场反应，尤其是在(zài)通胀数据高于预期的情况下(xià)，黄金可能会面临进一步的波动压力。

　　总的来(lái)看(kàn)，CPI数(shù)据发布后，市场的(de)反应迅速且明显，美(měi)元走强，黄(huáng)金承压，美联储下周的政策会议成为焦点。尽管市场仍预期小幅降(jiàng)息(xī)，但核心通胀的顽固性增加了政策路(lù)径的不确(què)定(dìng)性，投资者(zhě)应继续保持警惕(tì)，关注市场的后续走(zǒu)势。

责任(rèn)编辑：郭明煜

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