赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不(bù)仅A股基金经理开始超配港股，QDII基金(jīn)亦将更多仓(cāng)位从美股移回(huí)港股(gǔ)。

在公(gōng)募强劲加仓、政策利好和超跌反弹的多重助推下(xià)，香港恒生指(zhǐ)数创下四个月以来的(de)新高(gāo)，超1000只基金抱团的(de)腾讯三日大涨13%，而这超1000只产品中约有半(bàn)数(shù)为A股主(zhǔ)题基金产品。

此外，最(zuì)新的公募一季报(bào)还显示，越(yuè)来越多的QDII基金开始将美股仓(cāng)位撤回港股，这与去年一季度QDII减配港股增(zēng)仓美股的操作完全相(xiāng)反。

港股做多效应向基(jī)金二线股扩散

4月24日，恒生指数再次跳空上涨，指数升幅超2.2%，收盘约(yuē)17201.27点，创下四个月以来的新高，本周(zhōu)也成为(wèi)公募基金做多港股市场最(zuì)为显著的一次，恒生指数自周一开始连续三个交易(yì)日强(qiáng)劲拉升，公募基金在今年一季度期间集中加仓的腾讯控股三日大涨13.3%。

值得一提的是，周三的港股市场正凸显出做多(duō)效应，以腾讯为代表(biǎo)的一线基金重仓股向二线甚至三线(xiàn)基金重仓股(gǔ)扩散，301只基金重仓(cāng)的快手(shǒu)再度拉升(shēng)8.1%，本周三日(rì)涨幅已为基金经理贡献20%的(de)收益，40只基金持仓的哔哩哔哩周三收盘亦升8.8%，而在(zài)去年底被基金经理大幅减仓的(de)商汤，在刚刚创下新低后被基金经理重新覆盖，这使商汤在周三单日飙(biāo)升31%。

“我们注意到港股市场已存在许(xǔ)多扣除现金等(děng)价物后，市值(zhí)不足20亿甚至10亿港元的好公司，在经历严重的非理性(xìng)杀跌后，此类公(gōng)司的基(jī)本面(miàn)变(biàn)得更好，而股价不仅滞后且呈现反向杀跌(diē)，这意味着此类(lèi)公司基于中长(zhǎng)期(qī)的布局机会已经出现。”深圳地区的(de)一位基(jī)金经理认为，港股的调整较A股提前一年半(bàn)左(zuǒ)右，而当中国经(jīng)济复苏呈现(xiàn)出加速态(tài)势，港股优质资产的(de)复苏也(yě)将更快呈(chéng)现(xiàn)出弹性。

公募在香港(gǎng)市场最爱抱团的腾讯控股的表现，被认为是互联网赛道(dào)复苏和(hé)港股(gǔ)活跃度拐点的核心指标，当越来越多的公募基金从此前减配腾讯等(děng)港股，变成积极加仓腾讯等港股公司，也意味着港股从投(tóu)资(zī)安全、潜在收益空间的角度，正(zhèng)变得越来越具有(yǒu)吸引力。

根据刚披露完毕的公募一季度报告显示，截至今年3月(yuè)末已(yǐ)有(yǒu)高达1041只(zhǐ)基金将腾讯列为十大核心股票池(chí)，这1041只基金中(zhōng)有超过一(yī)半的基金产品实际上为“A股主题基金”，以明(míng)星基金(jīn)经理李耀柱管理(lǐ)的广发科技动力(lì)基金为例(lì)，截至今年一季度末，该产品十大重仓股中(zhōng)七只为A股公(gōng)司，三只为(wèi)港股股票，三只港股中腾讯为第一大基金重仓股(gǔ)，另一只港股则被列为第二大股票(piào)，这(zhè)显(xiǎn)示(shì)出(chū)A股基(jī)金产品已开始将港(gǎng)股股票，作为其(qí)业绩进(jìn)攻的核心动(dòng)力。

QDII仓位转移

QDII基金此前以美股(gǔ)、欧股市(shì)场作为核心卖(mài)点吸引投资者(zhě)，而今港股QDII基(jī)金开启赚(zhuàn)钱效应甚(shèn)至挤入全部QDII业绩十强之列(liè)，也使得(dé)此类产品(pǐn)开始(shǐ)一扫阴霾(mái)。

券商中国(guó)记者注意到(dào)，截至目前(qián)，今年以来QDII基金业绩收益最(zuì)高为14.10%，而港股QDII基(jī)金的最佳收益追平这(zhè)一收益已(yǐ)近在眼前，大成基(jī)金旗(qí)下的大成港股(gǔ)精选QDII年内收益已达12.17%，排名今年来全部QDII业绩第三(sān)。此外，重仓港股的摩根中国世纪QDII年内收赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股益为11%，也位(wèi)列QDII十强。

顶流基(jī)金经理张坤管理的港股基金(jīn)QDII，也重新开启上涨之路，张坤管(guǎn)理的(de)易方达亚洲精(jīng)选QDII此前在2021年(nián)、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产品在腾讯、阿里巴巴等(děng)股票强劲上涨的支撑下，一举促使产品业绩年内收红，今(jīn)年该产品已取(qǔ)得超6.11%的正(zhèng)收益。

被基金持有人(rén)吐槽(cáo)最多的互联(lián)网赛道QDII，此前甚(shèn)至导致买(mǎi)QDII的A股上市(shì)业绩暴亏，而今各种(zhǒng)互联网赛道QDII基金产品均出现强劲复苏趋势，重仓港股的嘉实全球互(hù)联网、富国中国中小(xiǎo)盘QDII、华安大中华升级QDII等(děng)均出现净值的强(qiáng)劲拉升，在很大程度上是因为基金经理开始将美股仓位移至港股。

与去(qù)年同期QDII基金经(jīng)理减仓港股，将仓位分配给美股市场甚至港股仓位几乎全部减掉(diào)所不同，越(yuè)来越多(duō)的QDII在今年一季(jì)度开始将(jiāng)美股仓位分配给港股。以嘉实全球互联网基金(jīn)QDII为例，最新一季度报(bào)告显(xiǎn)示基金(jīn)经理王鑫晨(chén)将美股仓位显(xiǎn)著(zhù)下(xià)调，减仓美股的同时(shí)大力加仓港(gǎng)股，最(zuì)新港股仓位已跃升到34%。业内人士判断，考(kǎo)虑到港股行情刚刚启动且(qiě)超(chāo)跌严重，后续重仓美股的QDII基金经理仍有充足的仓位(wèi)向港股移动。

港股“诚意(yì)”满满

A股基金经理(lǐ)、美股QDII均(jūn)开(kāi)始抢(qiǎng)筹港股，其中的市场逻辑(jí)是什么？

“站在一(yī)季(jì)度展望全年已经感觉到今年可能是香港市(shì)场系统性风险得(dé)到较好释放的(de)一年(nián)。”富国中国中小盘QDII基金经(jīng)理(lǐ)张峰认为，国(guó)内(nèi)的经(jīng)济逐(zhú)步(bù)走稳，会带(dài)来比较温(wēn)和(hé)的宏观环境。尽管如此，整体宏观经济的真正重新走向稳(wěn)健增长还需要一些时间，但国内经济的大(dà)环境(jìng)在逐步改善。QDII一方面还是继续持(chí)有和买入一些(xiē)深度价值股，另一方面精选一些成长个股。在(zài)大环境比较(jiào)稳定(dìng)的基础下，市场活跃度(dù)增加。如果(guǒ)挖掘(jué)到一些超跌、质地比较优良的深度价值股和成长性(xìng)个股，有望给组合带来比较(jiào)好的收益。

国投瑞银价值(zhí)发(fā)现基金经(jīng)理刘(liú)扬认为(wèi)，经济环境的确面临一定挑战，但(dàn)经济韧性仍(réng)在(zài)，中国仍然拥有一大批优质的企(qǐ)业正(zhèng)在持续对科(kē)技和研发等领域进行投资，不断获取(qǔ)市场份额，并在国际市场(chǎng)上同全球知名企业形(xíng)成竞(jìng)争，这给基金自下而上择股策略带来更多潜(qián)在机会，港股市(shì)场应继续关注具有竞争优势(shì)的(de)高质量公司，通过平衡成长性和(hé)估值之间的关系来把握整体市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

南方香港优选基金经理(lǐ)熊潇雅认为，前期大跌进一步凸显了(le)港股的价值，资金开(kāi)始(shǐ)布局基本(běn)面稳健，且分红回购(gòu)意愿较(jiào)强(qiáng)的(de)公司。春节期间，核心消费数(shù)据比如白酒、旅游酒店、零售、餐饮等表现超出此前偏弱(ruò)的预期，市场透过消费认为经济基本面正在逐步企稳(wěn)，目前对港股充满信心。基金在(zài)维持行业均衡配置的前提下，整体仓(cāng)位维持平稳，主要通过自下而上的选(xuǎn)股获取超额收(shōu)益(yì)，在行业(yè)中精选盈利改善、估值水平合理的行业龙头公(gōng)司。

责编：战(zhàn)术恒

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍