重磅！公募基金佣金制度改革落地公募年度股票交易佣金降幅将达38%

每经记者(zhě)李蕾每经编辑彭水萍

公募基(jī)金行业又有重磅新(xīn)规出炉。

《每日经济新闻》记者获悉(xī)，为深入贯彻落实《国务(wù)院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条(tiáo)”），进一步加强公募基金证(zhèng)券交易费用管理(lǐ)，规范基金(jīn)管理(lǐ)人证(zhèng)券交(jiāo)易佣金及分配管(guǎn)理(lǐ)，保护基金份额持有人合法权益，提升证券公司机构投资者服(fú)务(wù)能力，证监会制定发布《公开募集证(zhèng)券投资基金证券交易(yì)费用(yòng)管理规定》（以下简称(chēng)《规定》），自2024年7月1日起正式实施。

《规(guī)定》共十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交(jiāo)易(yì)佣(yōng)金(jīn)费率(lǜ)；二是降低基(jī)金管理人证券(quàn)交易佣(yōng)金分配比例上限(xiàn)；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层(céng)面交易佣金(jīn)信息披露内容和(hé)要求。

资料来源：Wind、西部证券(quàn)研发中(zhōng)心杨靖制图

佣金制度改革标(biāo)志(zhì)着公募基金行业费率改革第二阶段举措(cuò)全部落地。以静态数据测(cè)算，《规定》发(fā)布实施后，公(gōng)募(mù)基金年(nián)度股票交易(yì)佣金总额降幅将达38%；以2023年静态数据测算，2024、2025年(nián)将分别为投资(zī)者节省32亿元、64亿元成本，也就是(shì)近百亿元，而前两阶段费率改革举措(cuò)每年累计可为投资者节(jié)约成本约200亿元。

有业内人(rén)士(shì)表示，《规定》针(zhēn)对公募(mù)基金佣金支付分配领域存在的一些问(wèn)题，立足维护(hù)投(tóu)资者合(hé)法权益，引导行业机构切实端正经营理念(niàn)，把维护(hù)投资者(zhě)利益放在首要位置，专注提升客户服务能(néng)力(lì)，降低客户交易成(chéng)本，提供更加优质的证券交(jiāo)易、证券研究、资产管理(lǐ)等服务(wù)，促进形成良好的行业发展生态。

四大看点引(yǐn)发行(xíng)业重磅！公募基金佣金制度改革落地公募年度股票交易佣金降幅将达38%关注

4月19日晚(wǎn)间，证监会公布了《规定》，优化完善交易佣金分配制度，进一(yī)步强化对公募基金证券交易佣(yōng)金分配行为的监管。

《规定》共19条，从内容上来看主要包括四个方面的内(nèi)容，也可以看作(zuò)是此次(cì)公募基金佣金制度(dù)改革的(de)四大(dà)看点。

看点一(yī)：明(míng)确证券交易(yì)佣金费(fèi)率水平(píng)。合理(lǐ)调(diào)降公募基金的证券交易佣金费率，其中被动股票(piào)型基金产品不得通过证券交易佣金支付研究服务、流动性服务等费用，且股(gǔ)票交(jiāo)易佣金费率原(yuán)则(zé)上不得超过市场平均股票交(jiāo)易佣金费率水平；其他类型基(jī)金产品通过证券交易(yì)佣金(jīn)支付研究服务费用(yòng)的，股票交易佣金费率原则上不超过市场平均股票交易佣金费率水平的两倍。同时建立佣金(jīn)费率动态调整机制，根据全市场费率变化情况，定期调(diào)整(zhěng)公募基金股票(piào)交易佣金费率。

看点二：加强佣金分配行(xíng)为监(jiān)管，降低证券交易佣金分配比(bǐ)例上限。一是对权(quán)益(yì)类基金管理规(guī)模不足10亿元的管理人，维持(chí)佣金分配比(bǐ)例上限(xiàn)30%；对权益类基金管理规模超过10亿元的管(guǎn)理人，将(jiāng)佣金分配比例上限由30%调降至15%，切实防范(fàn)利益输送。二是明确券商交易模式和(hé)租用交易(yì)单元模(mó)式并存情形下(xià)交易佣金分配比(bǐ)例(lì)要求。

看点三：强化内部制度约束和外部监督制约，明确基金(jīn)管理人、证券公司在佣金支付方面(miàn)相关(guān)禁止性行(xíng)为及基金托管(guǎn)人的监督职责。《规定》中提到，严(yán)禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等(děng)与基金销售规模、保有规模挂钩，严(yán)禁以任何形式向证(zhèng)券(quàn)公司(sī)承诺基金证券交易量及佣金或利用交易重磅！公募基金佣金制度改革落地公募年度股票交易佣金降幅将达38%佣金与证券公司进行利益交(jiāo)换，严(yán)禁使用交易佣金向第三方转移支(zhī)付费用。证监会及派出机构(gòu)将全(quán)面加强交易(yì)行为监管(guǎn)，对相关违规行(xíng)为从严(yán)从(cóng)重问责。

看点四：优化完善信(xìn)息披露内容和(hé)要求，要求基金管理人定期在官网披露(lù)整体层(céng)面的交易佣(yōng)金费率水(shuǐ)平、年度汇(huì)总(zǒng)支出及分配明细等信息，强化市场(chǎng)监督和约束。

2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工(gōng)作方案》（以下简称《方案》），正(zhèng)式启动公募基(jī)金行业费率改革工作。从前段时间披露的2023年基金年报(bào)情况来看，基金管理费、托管费和交易(yì)佣金同比(bǐ)分别下降7.56%、6.44%和9.73%，均实现下降。

预计两年节省百亿成本

《每日经(jīng)济新闻(wén)》记者从监管(guǎn)部门了解到，按照《方案》，公(gōng)募(mù)基金行业费率改革工作将按照“管理人-证券公司-销售机构”路径，分三个(gè)阶(jiē)段稳(wěn)步降低公募行业综合费率。

第一(yī)阶段，有序降低主动权益类产(chǎn)品的管理费率、托管(guǎn)费率，此项工作(zuò)已于2023年10月底前完(wán)成。这(zhè)一阶(jiē)段改革举措落地后，预计每年(nián)为投资者节约费用支出约140亿元。

产(chǎn)品注册方面，自(zì)2023年7月7日起，新注册的主动权(quán)益类基(jī)金统(tǒng)一执行“管理费率不超过1.2%、托管费率不超(chāo)过0.2%”的上(shàng)限(xiàn)标准。同时，全(quán)行业136家基金管理人陆续发(fā)布公告，将旗下存(cún)量主动权益(yì)类公募基金产品的管理费率(lǜ)、托管(guǎn)费率统一下调至1.2%、0.2%以下。

产品(pǐn)创新方面，于2023年8月25日注册首批(pī)20只实施浮动管理费率试点(diǎn)产品，包括与投资者持有时长相挂钩的公募基金9只，与投资业绩相挂钩的公募基金8只，与产品规模相挂钩的公募基金3只，突出对投资者的合理让利与(yǔ)对管理人(rén)投(tóu)资行(xíng)为(wèi)的约束(shù)，为投资者提(tí)供(gōng)更多选择。

配套措施方面，于2023年9月13日发布实施《关(guān)于进一步优(yōu)化公募基金管理(lǐ)人(rén)证券交易模式(shì)有关事项的(de)通知》，推动券商交易模式提质增效，允许符合(hé)条件的基金管理人根据(jù)自身发展需要自(zì)主选择证(zhèng)券(quàn)交易模式(shì)，降低中小基金管理人运营成本，缓解费率改革对(duì)中小基金管理(lǐ)人的影响。

第二阶段，降低交易佣金费(fèi)率，加强交易行为监管，强(qiáng)化费率相关信息披露，相(xiāng)关改革(gé)举措已(yǐ)全部落地。

降低费(fèi)率和加强佣金(jīn)分配行为监管方面，主要通过本次《规定(dìng)》来实现(xiàn)，首次(cì)股票交易(yì)佣金费率调降工(gōng)作将于2024年7月1日前完成(chéng)。以2023年静态数据测算，2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。

信息披露方面，证监(jiān)会(huì)指导基金(jīn)业协会于2023年12月28日(rì)发布实(shí)施《公募基金费率披露(lù)XBRL模板(bǎn)修订(dìng)方案(àn)》，要求(qiú)基金管理人修订基金产品资料概要，以(yǐ)更醒目、简(jiǎn)明(míng)、通俗(sú)形式披露基金产品的综合费(fèi)用；修(xiū)订(dìng)基金年度报(bào)告披露(lù)内容与格式，分别(bié)列示基金管理人管理费净收入与尾随佣金支(zhī)出，客观反映基金管理人(rén)、基金销售机构的费用实际收取情况。

第(dì)三阶段，规范基金销售(shòu)环节收(shōu)费及其他配套(tào)改革措施正在稳步推进中。下一步，证监会将(jiāng)聚(jù)焦(jiāo)基金销售环节，进(jìn)一步(bù)规范(fàn)认申购费率等销(xiāo)售环节(jié)费用，推动基金后台运营(yíng)服务外(wài)包(bāo)试点(diǎn)转(zhuǎn)常规，进一步降低中小基金(jīn)公司运(yùn)营成本。相关改革(gé)措施预计将于(yú)2024年年底前推出。

助(zhù)力财富管理转型

华(huá)夏(xià)基(jī)金(jīn)对《每日经济新闻》记者表示，新“国九(jiǔ)条”指出，要(yào)“稳步降低公募基金(jīn)行业综(zōng)合费率”。中国证监会最新发布的《公开募集证券投(tóu)资基金证券交易费用管(guǎn)理规定》，标志着公募(mù)基金行业费率改革第二阶(jiē)段举措全(quán)部落地，行业(yè)综合费率水平继续稳步下降。

公募基(jī)金(jīn)行业费(fèi)率改革突出维护投(tóu)资者合法权益的监管(guǎn)导向(xiàng)，有助于引(yǐn)导行业机构把维护投资者利益放在首要位置，专注提(tí)升客户服务能力，降低客户交易成本，提(tí)供更(gèng)加优质的证券交(jiāo)易、证券研(yán)究、资产管理等服务，促进(jìn)形成良好的行(xíng)业发展生态。

易方达基(jī)金也指出，《规定》的出台标志着(zhe)新“国九条(tiáo)”与一系列配套制度规则(zé)组成的“1+N”政策体系进一步完善，将有效降(jiàng)低投资者基金投资成本(běn)，维护投资(zī)者(zhě)权益，推(tuī)动公(gōng)募基金行业回归“受人之托、代人理财”业务(wù)本源，引导证券公司践行专业(yè)化、特色化(huà)发展，助力财富管理转型，促进资本(běn)市场(chǎng)高质量发展，更好地服务中国式现代化大局。

前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首席经济学家杨德龙指(zhǐ)出，新规合理(lǐ)调(diào)降了公募(mù)基金(jīn)的证(zhèng)券交易佣金费率，和(hé)现在实施的佣(yōng)金率相比大幅下调，降低了基金持有(yǒu)人(rén)承担的交易成本，对基金持有人的利益是一(yī)种保护，也增加了(le)基(jī)金的净(jìng)值。另外，《规定》中针(zhēn)对研究服(fú)务也有要(yào)求，规(guī)范了这个交易佣金使用的方向，这些都进一步规(guī)范了基金证券交易费用的管理，有利于行业的规范发展。

富国基(jī)金认为，随着近年来公募基金管理规模的不断上升，资产规模(mó)效(xiào)应为公募基金综合(hé)费率下调(diào)提供了一定空间。证监会2023年启动公募基金行业费率改革，各项措施有效推(tuī)进。本次《规定》明确了公募基(jī)金股票交易佣金费率的(de)上限，将交易佣金费率与市场平均股票交易佣金费率挂钩，将有效降(jiàng)低基金资产的交易成本，对基(jī)民(mín)而言是实实在在的利好政策。

整体(tǐ)而言(yán)，费率改革是监(jiān)管(guǎn)引导推动与基金公司主动作为的有效结合，《规定》指导公募基金行业稳妥有序进行费率机制改革，有效降低基(jī)金投资交易的成本，指导公募基金行业切实以投资者(zhě)利益为(wèi)出发(fā)点，回归资管业务的本源，更加重磅！公募基金佣金制度改革落地公募年度股票交易佣金降幅将达38%(jiā)聚焦投(tóu)研能力建设，努力打造成为一流投资机构。

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