凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？

美股巨震！

本周以来，市场一直密切关(guān)注英伟(wěi)达的季报(bào)，投资者关注的(de)焦点包(bāo)括(kuò)英伟达Blackwell芯片的交付时间(jiān)表，以及(jí)人工(gōng)智能（AI）需求的最新情况。

今天凌晨公布的财报显示，英伟达的(de)利润和销售额比去年同期增长了一倍(bèi)以上(shàng)，超过了华尔街的(de)预期。

具体来看，英伟达(dá)第二财季营收(shōu)300亿美(měi)元，分(fēn)析师预期288.6亿(yì)美元；第二财季数据中心营收为263亿美(měi)元，分析师预期250.8亿美元；预计第三财(cái)季营收325亿美元，上下浮(fú)动2%；分析师预期319亿美元；第二财季游(yóu)戏营收29亿美元，分析师预期27.9亿美(měi)元；第二财季调(diào)整后毛(máo)利润(rùn)率75.7%，分析师预期75.5%；第(dì)二财(cái)季调整后(hòu)每股收益为0.68美元，分析师预期0.64美元；维持每股季度派(pài)息1美分不变；批准额外500亿(yì)美元的股票回购(gòu)计划。

财报公(gōng)布后，英伟达股价盘后(hòu)先涨后跌，一度下跌8%。有分析指出，造(zào)成英伟达盘后大跌的原因是，该(gāi)公司公布的营收预测低于最乐观的市场预(yù)期，从而引发了投资者对其(qí)爆炸(zhà)式增长正在(zài)减弱的担忧。

在英伟达财报的压力(lì)下，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体收跌，以科技股(gǔ)为主的纳指(zhǐ)跌超1%。超微(wēi)电脑跌超19%，理想汽车跌(diē)超16%。

以军称在约旦河西岸多(duō)地展开行动，巴勒斯坦总统中断(duàn)访问回国

据央视新闻消息(xī)，当地时间8月28日，巴勒(lēi)斯坦总统阿巴斯决定缩短对沙特的(de)访问行程，并于当天回国，以跟进以色列在(zài)约旦河西岸北部行动的(de)进展。

巴(bā)勒斯坦总统府发言(yán)人纳(nà)比勒·阿布·鲁(lǔ)代奈当天表示，以色列在约(yuē)旦河西岸杰宁、图勒凯尔姆、图巴斯等地行动的不断升级及(jí)其在加沙地带(dài)实施的“种族灭绝”，将导致可怕而(ér)危险(xiǎn)的后果。

以色列国防(fáng)军(jūn)当地时间8月28日在社(shè)交媒体发布以军、以色列国家安全总局(jú)（辛贝特）以及(jí)以色列警方三(sān)方的(de)联合声明。声明(míng)称，当地时间27日(rì)夜间到28日凌(líng)晨，以方安全部门在约(yuē)旦河西岸北部城市(shì)杰宁和图勒凯尔姆展开大规模军事行动。声明还称以方在杰宁等地(dì)发起空袭，共打死7名巴勒(lēi)斯坦武装人(rén)员。以方地(dì)面部队还在杰宁和图(tú)勒凯(kǎi)尔姆打死 2名(míng)巴武装人员并逮(dǎi)捕多人，还缴获步枪、弹药(yào)等武器(qì)装备。此外，以方还拆除(chú)了巴武装(zhuāng)组织在行动地区埋设的爆炸物。

王毅同沙利文举(jǔ)行战略沟通

据央视新闻消息(xī)，8月27日至28日，中共中央(yāng)政(zhèng)治局委员、中央外办主任王毅(yì)在北京同(tóng)美国总(zǒng)统国家安全事务(wù)助(zhù)理沙利文举(jǔ)行新一轮(lún)战略沟通，进行了坦(tǎn)诚、实质性、建设性讨论。

王毅表示，中美(měi)关系历(lì)经跌(diē)宕起伏，梳理其中的经验教训，有助于更好开辟未来，找到中美两(liǎng)个大国的正(zhèng)确相处之道。

一是中美关系要保持正确方向，关键在于(yú)两国元首把(bǎ)舵引航。双方应该秉(bǐng)持(chí)相互尊重(zhòng)、和平共(gòng)处、合(hé)作共赢原则，落实两国元首共识，推动中(zhōng)美关(guān)系稳(wěn)定、健康、可持续发展。

二是中美两国要避免冲突对抗，关键(jiàn)在于遵守三个联(lián)合公报。要维护两国建交的政治(zhì)基础(chǔ)，尊重中国的主权和领(lǐng)土完整，尊重中国的政(zhèng)治制度和发展道路，尊重中国人民的正(zhèng)当(dāng)发(fā)展权利(lì)。

三(sān)是中美互(hù)动要顺利开展(zhǎn)，关键在于平等相待。从实力地(dì)位出(chū)发(fā)不是国与国交往的正确方式。

四是中美关系要行稳致远，关键在于巩(gǒng)固民意基(jī)础。应当为人民之(zhī)间的交往搭建更多(duō)桥梁、铺设更多道路，而(ér)不是设置障碍(ài)。

五是中美双方(fāng)要实现(xiàn)和平共处，关(guān)键在于树立正确认(rèn)知(zhī)。中国凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？对内致力于让中国人(rén)民过上美好生活，对外努力为世(shì)界(jiè)和平发(fā)展作出更大贡献。美方不(bù)能用自己走过的道路臆测中国，也不要用国强必霸的模板镜像中(zhōng)国。

王毅(yì)介绍了中国共产党(dǎng)二十(shí)届三中全会(huì)精(jīng)神，强(qiáng)调(diào)这次会议是中国改革开放新的(de)重要里程碑(bēi)，为外界读懂中(zhōng)国提供了新视野，为各国共同发展提供了新机遇(yù)。

王毅强调，台湾属于中国(guó)，中(zhōng)国必将统一。“台独”是台海和平稳定的最大风险。美方应当把(bǎ)不支持“台独”的(de)承诺(nuò)落到实处，恪守一个(gè)中国原则和中美三个联合公报，停止武装台湾，支持中国和(hé)平统一。

王毅指出，各国安全必须(xū)是共(gòng)同、综合、合作、可持续的，本国的安全不能建立在他国不安(ān)全的基础上。国家安全需要有明(míng)确边界，特别是在经济领域更要科学界定(dìng)。美方(fāng)应停止在经贸和科技领域打压中(zhōng)国(guó)，停止(zhǐ)损害中方正当利益。以“产能过剩”为借口搞保护主(zhǔ)义，只会损(sǔn)害全球绿色发展，影响世界经(jīng)济增长。

王毅强调，中国坚定维(wéi)护对南海(hǎi)诸岛的领土主权和海洋权(quán)益，维护《南(nán)海各方行为(wèi)宣言》的(de)严肃性和有效(xiào)性。美国不得以双边条约为借(jiè)口损害中国的主权和领土完整，不得支持纵(zòng)容菲律宾采取侵权行为。

沙利文表(biǎo)示，美中(zhōng)之间有分歧，有(yǒu)竞争，也有(yǒu)很多需要合(hé)作的(de)领域。同意应以平等的方式对待对方，竞争也应当是健康、公(gōng)平的。美国无意(yì)同中(zhōng)国脱钩。美方坚持一个中国政策，不支持台湾独立，不支持“两个(gè)中(zhōng)国”，不支持“一中一台”。美(měi)国和中国将长久地在这个星球上和平共存，美国的政策目标就(jiù)是(shì)要(yào)找(zhǎo)到(dào)让美中(zhōng)关系可持(chí)续发展的办(bàn)法。美方愿(yuàn)同中方继续保持战(zhàn)略(lüè)沟通，增进相互了解(jiě)、减少误解误判。

双方还就乌克兰、中东及朝鲜半岛等问题交换了意见。王毅表示，中国始终致力(lì)于劝和促谈，推动政治解决乌克兰危机(jī)，我们会继(jì)续做正确的事情。美(měi)方不应向中方推卸责任，更不(bù)得滥施非法(fǎ)单边制裁。

双方(fāng)就两国元(yuán)首近期开(kāi)展新一轮互动进(jìn)行了讨论。同意继续落实两国元首旧金山会(huì)晤(wù)重要共识，保持高层交往和各层级沟通(tōng)，继续开(kāi)展禁(jìn)毒、执法和非法移民遣返合作、应对气(qì)候(hòu)变化等领域合作。同意适时举行(xíng)两军战区领导(dǎo)视频通话、第二轮(lún)中(zhōng)美人工智能政(zhèng)府间对话等机制性安排。

降息将至，大宗商品如何配置？

昨日，美联(lián)储官网公布了(le)最新(xīn)美(měi)联储(chǔ)贴现率(lǜ)会议纪要，纪要显示，芝加哥联储(chǔ)、纽约联储(chǔ)的董事(shì)会成(chéng)员早在7月就投(tóu)票(piào)赞成下调贴现率25个基点。8月23日，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔在年度经济研讨会上表示，现在是政策调(diào)整(zhěng)的时候了。降息的方向是明确的，进一步坐实9月降息预期，市场炒作方向逐步向(xiàng)降息幅(fú)度转(zhuǎn)移。

“不过，鲍威尔并(bìng)没有进一步讨论降(jiàng)息的节奏和路径。CME利率期货(huò)市场显示截至年底(dǐ)美联储将(jiāng)至少降息100BP。”中辉期货股指(zhǐ)研究员张清认为，这意味着在(zài)未来的三次会议中至少(shǎo)有一次会降息50BP。根据(jù)近期公布的美国经济(jì)数据(jù)来看，9月降息25BP的概率较大。8月(yuè凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？)制造业PMI初值(zhí)48，创八个月新低，但服务业PMI连续(xù)19个月(yuè)扩张。非农(nóng)就业数据下修后过去一年的月(yuè)均新增非农就业人数在17万~20万的(de)较高水平，数(shù)据显示就(jiù)业市场虽(suī)然有所降温，但(dàn)是依然相对稳健。此外，7月零售销售环比(bǐ)增长(zhǎng)0.7%，高于预期的0.4%，表明消费者(zhě)支出依然强劲。整体来看，美国经(jīng)济正在降温但非未全面衰退，美联储更可能首次降息25BP。

中信建投期(qī)货外汇与国际宏观研(yán)究员朱冠华提到，根据美联储相关成员表态，如波士顿联储主席柯林(lín)斯及(jí)费城联(lián)储主席哈(hā)克等在(zài)近期的发言来看，渐进式降(jiàng)息的(de)概率更高，即初次降(jiàng)息可能落在25bp。同时(shí)，市场也在进行相(xiāng)似计价，市场交易显示的(de)降息25bp概率达到2/3。实际上(shàng)，由于(yú)降息本(běn)身也代表了美联储对劳动力(lì)市场的(de)反馈(kuì)，初次(cì)降息力度过高容易使市场猜测劳动力市(shì)场面临更大压力，因此在市场未出现较大风险的背景(jǐng)下，降息25bp的可能性更高。

尽管美(měi)联储降(jiàng)息还未真正(zhèng)落地，但是市场已经开始有所反应，半个多月以来(lái)，东南亚市场整(zhěng)体表现较好(hǎo)，其中印尼雅加达综合指数上周三创下历史(shǐ)新高，马来(lái)西亚吉隆坡综合指数上周(zhōu)二触及2020年(nián)12月以来(lái)的最高水平(píng)，日本野村证券近(jìn)日上调了印尼和马来(lái)西亚股票评级。

朱冠华表示，美联储降息一方面将改变外部市场流动性，另(lìng)一方面将带来市场风险偏(piān)好的回升，两(liǎng)者对以东(dōng)南亚市场为代(dài)表的新兴(xīng)市场均形成利好。历(lì)史上看，自1980年以来的美联储降(jiàng)息进程中，在未发生(shēng)衰退的背景下，新兴(xīng)市场指数自降息(xī)开始走升，至降息三个月、半年、一年时平均上涨(zhǎng)3%、10%、20%。但是，一旦发生衰退，流动性与风险偏好(hǎo)难以(yǐ)扭(niǔ)转，此(cǐ)背景下降息前半年(nián)新(xīn)兴市场指数继续回(huí)落，直至降息半年(nián)后才(cái)有所(suǒ)回升。

“前期受(shòu)到欧美货币政策(cè)分(fēn)化、中东地缘冲突加剧的(de)影响全球金融市(shì)场震荡分化。同时(shí)美国国(guó)债收(shōu)益率上升，美元(yuán)偏强导致包括(kuò)东南亚在内的新兴市场(chǎng)货币(bì)贬值和外国资本外(wài)流压力上升(shēng)。但通过(guò)东南(nán)亚国家(jiā)公布的经济数据(jù)来看，制造业PMI稳(wěn)健上行显示经济(jì)仍在景气区间，随着未来美联储开启(qǐ)降息周期，全球流(liú)动性压力将有所改善，利好东南亚股市。”张清称。

对于国内市场(chǎng)而言(yán)，朱冠华认为，一方面(miàn)，海外流动性的宽松有利于人(rén)民(mín)币汇率压力(lì)的缓解，为国内政策利率调控释放出更大的宽松(sōng)空间，货币政策(cè)预期及国内流动性的改善将有助于提升市场风险偏好和国内经济稳增长效果；另一方面，在全球资本流动视角下，若美联储利(lì)率拐点出现，将有利于推动外资向人民币资产转移，吸(xī)引国际资本重(zhòng)新流入中国市场，成为A股增量资金的(de)重要来源。当前A股在全球(qiú)主要权益市场配(pèi)置中属于低位资产，若国内(nèi)后续利好政策(cè)对基本面形成明显改善，将与外(wài)资流入(rù)形成正反(fǎn)馈机制(zhì)，带动A股开启估值修复。

面对变(biàn)动(dòng)的(de)国内外市场，张清(qīng)告诉记(jì)者，随着海外降息，全球(qiú)流动性改善(shàn)，资金将从高估值的市场转向低估值的(de)市(shì)场。美元汇率的持续下行也(yě)会(huì)令非美货币的汇率(lǜ)趋于稳定，包(bāo)括非美货币市场的(de)资产吸引力也会提升。此(cǐ)外，自俄乌(wū)冲突以来(lái)，全(quán)球地缘政治动荡不断，未来百年(nián)未有之大变局也会进一(yī)步演绎，稳凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？健且均衡的大类资产配置显得尤为(wèi)重要(yào)，贵金属和稳定红利资(zī)产依旧是目前高胜率的底仓选择。

“考虑到此(cǐ)轮衰退与非衰退的结(jié)局目前犹(yóu)未可知，权益(yì)市场的表现亦不确定。主要债券市场受到降息影响(xiǎng)将迎来收益率的走(zǒu)低和价格的抬(tái)升，同(tóng)时短债表现超过长债(zhài)。大(dà)宗商品(pǐn)市场整体(tǐ)在降息前半年(nián)以承压为主(zhǔ)。”朱冠华建议，商品市场可进行空头配置(zhì)，贵金属受到降息利好影响较为明(míng)确，建议进行多头配置。

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