持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压

随着上市 股东(dōng)方半年报的陆续披露，持牌消费金融公司上半年业绩在近日也展露全(quán)貌 。

在宏观经济波(bō)动(dòng)、利率下行、不良率上行(xíng)、监管趋严(yán)等多重因素影(yǐng)响(xiǎng)下，持牌消费金融公司业绩总体呈现收缩态势。具(jù)体来看，头部持(chí)牌消费(fèi)金融机构有主动缩量(liàng)的趋势，腰部消费(fèi)金融机构有追赶势头，而尾部消费金融机构发展(zhǎn)依旧承压(yā)。

比如，头部机构招联消费金融上半年总资产、营业收(shōu)入(rù)、净利润同比均下滑，兴业消(xiāo)费金融(róng)净利润同比下滑78.09%，马上消费金融净(jìng)利润同比下滑20.66%，中银消费金融(róng)上半年净亏损3.05亿(yì)元；腰部机(jī)构杭银消费金(jīn)融、南银法巴消费金融、中原(yuán)消(xiāo)费金融、海尔消费金融、宁银消费金融上半
年营收和(hé)净利润(rùn)同比均有所上涨；而锦程消费金融、阳(yáng)光消费金融等尾部机构业绩下滑。

“从2024年持牌 消费金(jīn)融行业的业务动作，叠加(jiā)监管部(bù)门年内(nèi)发布的各类规范文件来看，预计后(hòu)续持牌消费金融机构一方面会加大资(zī)本补充力度，依照消(xiāo)费金融新规完善股东治理(lǐ)；另一方面会加大贷(dài)后管理，完善互(hù)联网助贷/联合贷等合作类(lèi)贷(dài)款(kuǎn)管理，加大自营渠道建设。此外，在(zài)业(yè)务理念
上(shàng)将(jiāng)从追求(qiú)规模转向精耕细作。”受访专家认为，持牌消费(fèi)金融行业的竞争依然 激烈，不同体量的机(jī)构要(yào)在产品、客群、技(jì)术等方面积极创(chuàng)新
，走差异(yì)化发展道路。

头部收缩<持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压/p>

从已披(pī)露的数据(jù)看(kàn)，总(zǒng)资产在600亿元以上、营业收入在35亿元以上的机构仅6家，总体呈现收缩态势。

“老大(dà)哥”招联消费金融上半(bàn)年 实(shí)现(xiàn)营业收入92.68亿元，同比下降1.05%；实现净利润17.24亿元，同比下(xià)降(jiàng)7.41%。截至2024年6月(yuè)末，招联消费金(jīn)融总资产规模为1578.01亿(yì)元，较2023年末的
1764.21亿元减少186.2亿元；负债合计1357.10亿 元，较2023年末的1560.54亿元减(jiǎn)少203.44亿元(yuán)；净资产为220.91亿元，较上年末增长17.24亿元。

对于今年上半年营收、净(jìng)利(lì)润同比“双降”，招联消费金融相关负责人 近日对记者回应称，“受(shòu)经济形势、市场环境，以及金(jīn)融行业资产结(jié)构调整等多重因素影(yǐng)响，上半年消费金融行业整体遭受一定挑战。作为(wèi)消费金 融(róng)头部企业，招联通过(guò)动态调整(zhěng)经营策(cè)略，以科技助力减费让利幅度(dù)提升(shēng)，持续展现经营韧性。”招联首席研究员(yuán)董希淼告诉(sù)记者，招联今年上半年总资产、营收、净利(lì)润(rùn)同比都有所下(xià)滑，其实是(shì)主动“缩表”，在“减费让利”。在经济下行(xíng)周期，适当缩小规模、审慎经营，通过(guò)压降贷(dài)款利
率(lǜ)来优化客户的结构，提升客户质量。

招联消费金融业绩下滑，蚂(mǎ)蚁消费金融正(zhèng)在(zài)“觊觎(yú)”行业第一的位(wèi)置，今年上半年(nián)利润大涨。依据传化智联发布的(de)2024年半年报(bào)，截至2024年6月末，蚂
蚁消费金融资产总额为2715.95亿，较年初增(zēng)长13.3%；负债总(zǒng)额为2477.23亿元(yuán)，较年初增长14.3%。今(jīn)年上(shàng)半年，蚂蚁消金(jīn)实现营业收入(rù)59.85亿元，净利(lì)润为(wèi)9.25亿(yì)元，同比增(zēng)长107.87%。专业(yè)人士分析指出，此次蚂蚁消费金融利润数据增幅较大，与去 年增资后一次性拨(bō)备(bèi)计提有(yǒu)关，属于正常现象(xiàng)。

同样处于(yú)第(dì)一(yī)梯队的马上消费金融、兴业消(xiāo)费 金融、中银消费金融(róng)业绩有不(bù)同程度下滑(huá)。由于“去年同期(qī)实(shí)现(xiàn)的净利润基数(shù)较高(gāo)，导致本期净利(lì)润同比下降20.66%”，马上消费金融今年上半年(nián)营业收入为(wèi)77.33亿元(yuán)，净利润10.68亿元，去年同期(qī)为13.46亿(yì)元。兴业消费金融上半年实现(xiàn)营(yíng)收51.88持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压亿元，同比下降6.3%；净利润2.77亿元，同(tóng)比下降78.09%。上市(shì)公司陆家嘴在财报中披露(lù)，按照权益法确(què)认，中银消费金融带来了4100万元业绩亏(kuī)损，按照持股13.44%计算，中银消费金融上半年净亏损3.05亿元，成为披露业绩(jì)的消费金融机构中唯一一家(jiā)巨额亏损的机(jī)构。

相比之下(xià)，中邮消(xiāo)费金融上半年业绩相(xiāng)对稳健。截至2024年6月末，中邮消费金融总资产629.04亿元，同比增(zēng)长18%；净资产61.47亿元，同(tóng)比(bǐ)增长4%。中(zhōng)邮(yóu)消费(fèi)金融期内实现营业收入37.14亿元，同比增(zēng)长12.8%；实现净利润(rùn)2.38亿元(yuán)，同比下(xià)降4.8%。

星(xīng)图金融研(yán)究院研究员(yuán)武(wǔ)泽伟(wěi)对记者(zhě)分析指出，随着经济增速下行，消费金融公司面临着净息差收窄、不良率上升的尴尬局面，再加上监管逐渐趋(qū)严，头部机构普遍采取较为保守的经营(yíng)策略，大量计提信用减值损失并加速核销不良资产，这就导致头部(bù)机构(gòu)的资产规模、营(yíng)业收入、净利润(rùn)都出现收缩态势。

腰部追赶

在头(tóu)部机构业绩收缩的背景下，杭银消(xiāo)费金融、南银法巴(bā)消费(fèi)金融、中原消费金(jīn)融、海尔消(xiāo)费金融、宁银消费金融(róng)等腰部机构上半年业绩都有所增长，呈现“赶超”的态势(shì)。其中，杭(háng)银消费金融上半年实(shí)现营收26.98亿元，同比增长(zhǎng)15.9%，净利润4.6亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15%。截(jié)至2024年6月末，杭银消金未经审计总(zǒng)资产519.93亿元，净(jìng)资产(chǎn)61.58亿元。

今年上半年，南银法巴消费金融实(shí)现(xiàn)总资产461.10亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)103.44%；净资产51.60亿元，同比增长2.72%；营业收(shōu)入20.49亿元，同比增长102.67%；净利润0.72亿(yì)元，同比增长54.38%。宁(níng)银消费金融上半年营收15.37亿元，同比增长(zhǎng)111.7%；净利润1.98亿元，同比增长211.61%。

截至2024年6月(yuè)末，海尔消费金融总资产(chǎn)282.91亿元，同比(bǐ)增长17.45%。今年
上(shàng)半年，海(hǎi)尔(ěr)消费金融实现营业收入15.85亿元，同比增长54.79%；净利润1.77亿元，同比增长12.74%。中(zhōng)原消费金融今年(nián)上(shàng)半年实现营业收入16.16亿(yì)元，同(tóng)比增长28.25%；净利(lì)润2.53亿元，同比增长52.41%。

此外，苏银凯基(jī)消费金(jīn)融上半年的贷款余额达431.42亿元(yuán)，同比增(zēng)长42.58%。平安消费金融新增(zēng)贷款余额424亿元，同比增长33.33%；二(èr)季度消费金融新增贷款221亿，同比增长23.6%；资(zī)本充足率为14.7%，不良率下(xià)降0.2%。

经(jīng)济学者盘和(hé)林对记者分(fēn)析(xī)指出，部分(fēn)腰部机(jī)构业绩同比上涨，一是因为这部分机构区域定位(wèi)、客户定位精准；二是这部分机构产品和(hé)服务创新；三是这部分机构数字(zì)化转(zhuǎn)型带(dài)来效率提升；四(sì)是这部分腰部消费金融机构灵活度较高。

素喜智研高级研究员苏筱芮对(duì)记者表(biǎo)示，部(bù)分腰部机构业绩逆势而(ér)上，一方面是由于其经营策略(lüè)得当，年内(nèi)在股东协同、机构(gòu)合作等方(fāng)面有(yǒu)所进步；另一方(fāng)面也是因为其规模基数相对较小，在业绩增长、策(cè)略
转向等(děng)方面相较头部机构更具优势。

尾部 承压

在宏观经济(jì)波动(dòng)、利率下行(xíng)、不良率上行、监管趋严等多重因素影响(xiǎng)下，锦程消费金(jīn)融、阳光消(xiāo)费金融等尾(wěi)部机构的发(fā)展仍承受压力。

截至2024年6月末，阳光(guāng)消费金融的总资产为104.40亿元，同比(bǐ)减少8.8%。净资产达到13.81亿元，同比增长10.6%。上半年实现净利润0.62亿元，同比下降39.2%。

数据显(xiǎn)示，截至2024年6月末，锦程消费金融总资产达(dá)124.4亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增加(jiā)18.6%；净资产18亿(yì)，同比增加7.9%。同时，营业收入、净利润却(què)出(chū)现(xiàn)下滑。上半(bàn)年，锦程(chéng)消费金融实现营业收(shōu)入5.3亿元(yuán)，同比下降(jiàng)3.71%；净利润8022.55万元(yuán)，同比(bǐ)下降49.62%。

“在(zài)宏观经济波动、市场竞争加剧及(jí)强监(jiān)管趋势下，消费金融行业(yè)正面临转型挑战。”盘和林(lín)建议，持牌消费
金融机构(gòu)加(jiā)强风控(kòng)、校准市场和区(qū)域定(dìng)位(wèi)，实施 数字转型(xíng)和金融创新，加(jiā)强合规(guī)建设，拓展融资渠道，向线上扩展业务。

博通咨询金(jīn)融行业首席分析师王蓬博对记者(zhě)表示，宏(hóng)观层面，消费金融行业面临宏观经济波(bō)动的影(yǐng)响，逾期率上涨。由此带来的市场竞争加(jiā)剧也造成获客成本上升，消费金融机构在风险管理(lǐ)方(fāng)面受到更严格的限制，这让行业发展 更加稳健。消费金融机构要进(jìn)一(yī)步优化(huà)产(chǎn)品设计，提升内部风控管理水平，加快数字化转型步伐。在具体业务层面(miàn)则建议审慎扩张(zhāng)，注意逾期率的(de)控制(zhì)。

武泽伟认为，对(duì)于(yú)持牌消费金融机构而言，影响业绩的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)还是净(jìng)息差和不良率。因此，要想取得进一步发展，就要打造自己的特色，在产品、客群、技术等方面积极创新，走差异化的发展道路(lù)，避(bì)免陷入同质化竞争而(ér)被淘汰出局。

苏(sū)筱(xiǎo)芮表示，从(cóng)2024年持牌消费金融行业的业务动作，叠(dié)加监管部(bù)门年内发布的各类规范文件来看(kàn)，预计后续持牌消费金融有如下趋势：一是业务(wù)理念从追求规模(mó)到(dào)精耕存量，面向优(yōu)质客群(qún)力争提升复贷率；二是加大资本补充力度，如公开市场发行金融债(zhài)、ABS（资产支持证券）等(děng)；三(sān)是(shì)依照消金新规完善股东治理(lǐ)，通(tōng)过主要出资人实施增资(zī)举(jǔ)动；四(sì)是(shì)加大贷后(hòu)管理，包 括但不限于招聘(pìn)催收专才、加大不良(liáng)资产转让(ràng)处理力(lì)度等；五是完善互联(lián)网助贷(dài)/联合贷等合作类贷款管理及策略转向，加大自营渠道(dào)建设。

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