长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整

最近一段时间以来，长(zhǎng)期国债收益率持续下行。

具体看，中债登数据显示，截至4月(yuè)24日收盘，10年期(qī)国债收益率收(shōu)报2.2727%，较前日有较(jiào)大(dà)反弹。不过，从4月初 以来，10年期国债收(shōu)益率整(zhěng)体呈不断下行的态势，自(zì)4月2日开始(shǐ)持续在2.3%以下低位运行。

再看30年期国债收益率，4月24日收(shōu)报2.4791%，同样较(jiào)前日有较大程(chéng)度反弹。自3月18日以来(lái)，30年期国债收益(yì)率持续在2.5%以下低位运行。

长期国债收益率缘何持续(xù)下行(xíng)？东方金诚研(yán)究发展部总监(jiān)冯 琳对《证券日报》记者(zhě)表示(shì)，主要是因(yīn)为在债市长牛预期(qī)背景下，机(jī)构对(duì)超长债交易需求的大幅(fú)上升(shēng)，带动长期国债(zhài)收益率持续向下突破。

对于长期国债(zhài)收益率长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整走势，近长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整日，中国(guó)人民银行有关部门负责人在接受媒体采访时表示，长期国债收益率主(zhǔ)要反映长期经济增长和通胀的(de)预期，但同时也(yě)会受到
供求关系等其他(tā)因素(sù)的扰动。长期国债利率是作为金(jīn)融市(shì)场(chǎng)定价基准 的国(guó)债(zhài)收益率曲线的重(zhòng)要组(zǔ)成部分。当前我(wǒ)国经(jīng)济(jì)长期向(xiàng)好的基本面(miàn)没有改变(biàn)，我国经济基础好、韧性强、动(dòng)能(néng)优、潜力大、活力足(zú)，中国人民银行对经济增长(zhǎng)前景是长(zhǎng)期看(kàn)好的。但供求(qiú)关系 等因素也(yě)会对长期国债(zhài)收(shōu)益率带来短期扰动。

巨丰投顾高级投(tóu)资(zī)顾(gù)问罗(luó)啼明对《证券日报》记者表示(shì)，长期国(guó)债(zhài)收益率下行的原因也在于，在早配置早收益驱动下，机构在年初抢跑配置债券，促使(shǐ)收(shōu)益率快速下(xià)行。

从经济增(zēng)长基本面来看(kàn)，4月16日(rì)，国家统计局发布的最新经济数据显示，一季度(dù)国内(nèi)生产总值（GDP）296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，好(hǎo)于市场预期，为全年经(jīng)济回升向好趋势打下良好基础。

前述相关负责人也 提到(dào)，“随着未(wèi)来超长期特别国(guó)债的发行(xíng)，‘资(zī)产荒’的情况会有缓解，长期国债收(shōu)益率也将出现(xiàn)回升”。

4月(yuè)22日，财(cái)政部预算司 司长王建凡在国新办举行的新闻(wén)发布会上表示，下一步(bù)，财政部将(jiāng)持续抓好贯彻落实，与(yǔ)有关方面密切协同配合，做好超长期特别国(guó)债各项工作(zuò)。其中提到，将“根据超长(zhǎng)期特别国债项目分配情况，及时启(qǐ)动超长期特别国债发行工作”。他(tā)表示，将结合债券市场需求和超长期特别国债对应建(jiàn)设项目的(de)实(shí)施周期，科(kē)学设(shè)计发行品种期限，实现(xiàn)与项(xiàng)目期限的合(hé)理(lǐ)匹配。同时，统筹一般国债和特(tè)别国债发行，合理安排发行节奏，切实保障特别国债项目资(zī)金需求。

此(cǐ)外，从(cóng)专(zhuān)项(xiàng)债券进度看(kàn)，国家发展改(gǎi)革委网(wǎng)站4月23日消息显示，近日，国家(jiā)发展改(gǎi)革(gé)委联合财政部(bù)完成(chéng)2024年地(dì)方政府专 项债券项(xiàng)目的筛选工(gōng)作，共筛(shāi)选(xuǎn)通过(guò)专项债券项目约3.8万个、2024年专(zhuān)项债券需(xū)求5.9万亿元左右，为(wèi)今年3.9万亿(yì)元专项债券发(fā)行使用打下(xià)坚实项目基础。

“接下来专项债券供给或将放量，长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整超长期特别国债也有(yǒu)望开闸发行，债市面临的供求格局可能发生调整。”冯琳预计，接下来长(zhǎng)期国债收益(yì)率大幅向下偏离政策利率的(de)状况将有(yǒu)所缓(huǎn)解。

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