红利指数见底了吗？

本周高股息(xī)方(fāng)向(xiàng)持续(xù)回调，叠(dié)加节前资(zī)金避险情绪严重，股债形成明显的(de)跷跷板关系，债(zhài)市创下(xià)新高，但A股依(yī)然在加速下跌(diē)当中，上证指数2700保卫战再度打(dǎ)响，现在的位置很难(nán)熬，但是构筑双底的时刻马上也要到了，我(wǒ)们陪伴大家一起度过这段艰难的时光(guāng)。

老(lǎo)规矩，我们从(cóng)每周的答疑中收集了一些(xiē)具有普适性的问题分享给(gěi)大家，包括，现在算底部吗，反弹时哪个方向最有潜(qián)力？科创(chuàng)100要换成半导体吗？有色、红利低波现在怎么(me)看？A500能买吗？双周定投美股可行吗？债基要换成权益基金吗？

提问1

老师，目前你认为算是底部(bù)吗？当企稳回升时，你认为(wèi)哪个板块(kuài)最有(yǒu)潜(qián)力？具体聊(liáo)聊先(xiān)后次序呗(bei)

底部还是(shì)算的，不管是指数的位置(zhì)还是估值，都是(shì)大周期级别(bié)的(de)底部了，看好的方向赔(péi)率很难判断，但胜率(lǜ)方面，港股还是可以关(guān)注一下的(de)，有(yǒu)些低位方向虽然很低了，但还在寻低位，但是(shì)恒科的底部横盘相对扎实一点，尤其是(shì)恒科横盘很久了，低(dī)位区间比较明(míng)显，像这种类(lèi)型的在里(lǐ)面找位置进，胜率会高很多。

至于当前A股(gǔ)其他(tā)的低位的方向，比如医药、新能源、半导体等(děng)等，哪一个(gè)能启动(dòng)现在还不好说，要等待更明确的信号出现，由于(yú)这些方向靠近(jìn)前低，所以已经拿着的，只要不是你(nǐ)拿太多，也不(bù)用这(zhè)个位置离(lí)场了。

但如(rú)果有剩余子(zi)弹想找方(fāng)向的，这(zhè)个时候也别盲目进(jìn)场，也许(xǔ)10个超跌的方向，最终被资金选中的(de)只有2个，在信号(hào)还不(bù)明确的情(qíng)况下，现在就动(dòng)手(shǒu)，胜(shèng)率不高，还容易进一步被埋。

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提(tí)问2

买的科创100亏-18，看好科创100吗(ma)？继续持有还是换成半导体(tǐ)比较好(hǎo)？

长期来看的话，我对(duì)科创100其实有些担忧，因为长线投资首先基本面(miàn)要过关，而科创板(bǎn)里很多公司业绩本身就不强，尤其科创100还取得是排(pái)名在(zài)51-150的(de)公司，部分公司的基本面首(shǒu)先存在一些问题，而且即使(shǐ)指数(shù)已经调整了这么久，估值(zhí)还有100多倍，这么高的估值(zhí)得需要多少业(yè)绩才能消化(huà)掉，所以性价比实在是不高。

所以相对来说，因为中长期半导体周期(qī)反转+国产替(tì)代的逻(luó)辑，我(wǒ)更看好的是科创50和(hé)半(bàn)导体行业，科创50半导体含量比科创100更高一些，所(suǒ)以半导体和科创50中(zhōng)长期可以(yǐ)关注下，更纯粹一点的可(kě)以(yǐ)看半导体。

但是短期来看，科创50、科(kē)创100、包括半导体一定程度上也算是难(nán)兄难弟了，而且下跌的过程中(zhōng)因为半导(dǎo)体属于(yú)行业基金，弹性(xìng)更大，所以跌幅也是(shì)最(zuì)大的，可以等止跌了之后再换(huàn)。

提问3

大成新锐产业浮(fú)亏1红利指数见底了吗？9%，现在有色风险更大了，需要(yào)减仓吗(ma)？银行(xíng)红利下跌也很厉害，中泰玉(yù)衡价值，红利低波，还能加吗？

有色指数距离(lí)今(jīn)年2月的低点(diǎn)位只有(yǒu)8%的下行空间了，如果真的(de)要撤离也可以考虑等一波反弹。

另外，虽然就目前(qián)数据来看有色一时半刻(kè)很难有大行(xíng)情，因为这是顺(shùn)周期行业，要看企业复工情况，但现在PMI数据不好。

但是有色(sè)当前位置确实是在大周期级别的低位区间，所(suǒ)以现在有两个选择，一个(gè)是等反弹离(lí)场，一(yī)个是长时间(jiān)的等待周期行情启动(dòng)，但后者可能会有些难熬。

中泰玉衡(héng)就看基金经理调仓(cāng)能力了，相信基金经理的能力也可以加仓的(de)。

不过单论银行目前还是要小(xiǎo)心(xīn)，出现了平时(shí)成交额两三倍的放量资金出逃，大概率是主力(lì)资金高切低去了，最后不出两三个交易日银行就(jiù)跌破了高(gāo)位(wèi)震荡的区间，还是小心一点吧。

红利低波(bō)目前回调到了箱体震荡的底部位置(zhì)，如果想要参与这个位置可以定投(tóu)，但也要小心跌破箱体(tǐ)的风险，所以定投加仓的速度别(bié)太快。

提问4

老师(shī)A500可以配置吗？这个(gè)时间(jiān)点出了一个A500是不是为了给市场注入流动性呢？

中(zhōng)证A500指数(shù)和沪(hù)深300不同，不是在A股中挑选市值最大的500只个股。而是挑选各细(xì)分行业中(zhōng)市值最大的股票。所以A500行业覆盖会更加广泛，而且从行业配置(zhì)情况看，A500偏重信息技术、工(gōng)业、通信服务(wù)、医药卫生，相关行业(yè)权重超50%。金融、房地产这些传统行业，覆盖较低。

费率方面首批的A500ETF也有优惠，管理费+托管费一(yī)共只有0.2%，这也是目前大A权益ETF最低费率水平。而(ér)且(qiě)这些基金(jīn)普遍(biàn)有分红设定，或(huò)按月评估或按季度(dù)评估，对基金取得超额收(shōu)益(yì)进行分红(hóng)。

不过如果现在大家自己的组合里，沪深300持仓已经比较重的，没必要再多买这个了，况且(qiě)成长风格也(yě)不知道什么时候会起来，美(měi)联储降息(xī)利好(hǎo)成长方(fāng)向那也(yě)要我们经济基本面的配合。在(zài)大盘(pán)宽基指数配置本(běn)来就不多的(de)朋友可以(yǐ)考虑。

这次A500获批速度确(què)实非常快，指数还没出来，ETF就要发了。的确是有给市场注入(rù)流动(dòng)性的考虑(lǜ)在里面(miàn)，最近A股市场，基民(mín)、股民、机构(gòu)都在赎回，外资也不(bù)断调(diào)降A股评级，只有国(guó)家队(duì)的护盘(pán)资金在(zài)支(zhī)撑，这个(gè)新发指数肯定是希望大(dà)家，尤其是机构资(zī)金能够入场抄底(dǐ)的。

提问5

老师您好(hǎo)，我想(xiǎng)问(wèn)一下不看(kàn)点位双周定投纳指100和标普500是否可行(xíng)？年化目标再10-15%左右，占总仓(cān红利指数见底了吗？g)位70-红利指数见底了吗？80%。

纳指我(wǒ)建议当前阶段按照回撤加仓法去买吧，高位定投还挺危险的，很容易把较多的筹码(mǎ)集中到高位区间，参考21年定投医药新能源，所以回撤加仓(cāng)法可(kě)能比较适合你。

美国市(shì)场(chǎng)由于当前的不确(què)定性较大，国家政策、科技股(gǔ)经营状况(kuàng)、美联储(chǔ)降息幅(fú)度、经济情况、大选等等多方面叠加在一起，所以当前市场的博弈是比(bǐ)较大幅度的，越是高位越是对风险敏感，这几个月纳指震(zhèn)荡也很剧烈。

回撤加仓法参考纳指以及纳指100这几年的波动回撤数据，按照纳指100回撤10%、20%、30%（此数据为 2022年最大回(huí)撤(chè)）的情况设定加仓份数，跌的越多份(fèn)数越高。

并且预留准(zhǔn)备(bèi)投美股的一半资金应(yīng)对极端情况，极端行情参考两千年的美股科技泡沫，纳指回撤接近80%（也是一样中间要设定一些回调上车的加仓位，可以每10个百分点设置一(yī)次上车时机），当然(rán)这是非常极端的(de)情况了，算是尾(wěi)部风险管(guǎn)理(lǐ)，如果真的出现，那真的是要大(dà)举加仓。

标普500就按照40%的(de)最大回撤设置分批加投的(de)位(wèi)置吧。

两(liǎng)者的定(dìng)投总时长都建议(yì)3年左右，总仓位超过70%有点高(gāo)了，最高30%吧。

提问6

老师当前位(wèi)置我债基持有较多，要不要把债基(jī)份(fèn)额转出一部分，加(jiā)到宽基指数里面？

这要(yào)先看你的风险偏好，如果(guǒ)你的风险偏好低，那确实是应该以债基为主的。不能说，你是(shì)一(yī)个只能承受8%以内回撤的人，去50%以上的高波(bō)动权(quán)益基(jī)金吧。

但(dàn)是在(zài)基本符合你的风险偏好基础(chǔ)上，可(kě)以在股票非(fēi)常便宜的时候，适当多配一点，抓(zhuā)一抓股(gǔ)票的投资机会，贵了再卖掉。比如说，正常来说你应该配70%的债+30%的(de)股，但(dàn)在股市低点，可以配(pèi)成60%的债+40%的股。

那现在这个(gè)位置，我认为是可以适当卖出一(yī)些(xiē)债基慢慢换成股基的，市场是有周期的，现在这(zhè)个位置已经是近10年中都非常便宜的时(shí)候了，布局股基的胜(shèng)率是比较高的(de)，当(dāng)然布局权益基金的话你的资(zī)金也要相对拿(ná)的久一点，因为中长期看(kàn)这里是底部区域，但也不排(pái)除短期还会再探一(yī)下底的(de)可能。

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