苹果VS华为“对垒”在 即，是时候关注消费电子了

一大波科技新品“在路上(shàng)”！

这周开始，头部(bù)手机厂商新机(jī)发布会迎来集中期。9月10日，苹果将(jiāng)于凌晨1点召开(kāi)新机发(fā)布会，将发布iPhone16系列新机、新一(yī)代AppleWatchSeries10和(hé)新款AirPods耳机(jī)。同 日，下午(wǔ)14：30，华为见非凡品牌盛典及鸿(hóng)蒙智(zhì)行新品(pǐn)将举行发布会。这(zhè)也意味着两大(dà)厂商(shāng)将(jiāng)在新品(pǐn)上直面竞(jìng)争。首部AI手机 VS 首部“三折叠”手机，你更看好谁呢？

无论(lùn)是对零售商(shāng)还是制造商(shāng)来(lái)说，这个月都(dōu)是一年中至关重(zhòng)要的时刻。新品的发布(bù)不仅能够吸引消费者(zhě)的注意力，还往往(wǎng)会引发(fā)一波换机潮，进一步刺激市(shì)场需求。

既(jì)然9月是消(xiāo)费电子的旺季(jì)，那这一板块目前的布局机遇如何(hé)呢？

终端需(xū)求(qiú)带动产业链复苏

统计数据看，全球智(zhì)能手机出货量(liàng)前三季度同比降幅逐季收窄，2023 年四季度同比变动转(zhuǎn)正，2024 年二(èr)季(jì)度全球手机出货量维持(chí)上升，同(tóng)比增长(zhǎng) 6.5%。从(cóng)去(qù)年四季度开(kāi)始，终端需求已经出现了明显复苏。

苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了="font-L">从技术创新的角度看，消(xiāo)费电子产品生命周期较短，新(xīn)产品频繁推出，这要求半导体供应商能够快速响应市场需求，提供最新技术的(de)支(zhī)持(chí)。而支撑消费电子产品运行的核心技术之一就是半导体技(jì)术，目前，多个(gè)指(zhǐ)标目前验(yàn)证了半导体行业复苏。

据(jù)SEMI预(yù)测，全球半导体设备市场销(xiāo)售额在未来(lái)两年的增速为 3%和 18%。2024 年增(zēng)速(sù)略低的原因主要是存储产线扩产有限，以及成(chéng)熟制程扩产放缓。相信明年下(xià)游(yóu)需求(qiú)复苏(sū)信号更加明确，届时全球(qiú)半导体设备(bèi)支(zhī)出将迎来18%的增速(sù)。

AI终端有望(wàng)成为新动能

从(cóng)AI终端需求前景来看，2023年全球生成式AI手机出货量占手机总出货量的比例不足1%（数据来源：Counterpoint）。而本周发布的iPhone16系列，作(zuò)为(wèi)苹果AI功(gōng)能预热机型，有望改变(biàn)这一(yī)局面，引领(lǐng)智能硬件(jiàn)更新换代潮流。

IDC预计2027年AI手机在(zài)中(zhōng)国市场的渗透率超过50%，达1.5亿台。

如此看来，也就(jiù)能理(lǐ)解为什么不少(shǎo)观点认为行(xíng)业景(jǐng)气上行趋势的形成(chéng)，背后的重要推(tuī)手是AI了。

布局机遇如何把握？

从前面的分析中(zhōng)不难看出，消费电子的产业链从上游到应用层均具备扩张(zhāng)前景，我们再来(lái)看看板(bǎn)块目前的情况如何。

从行业中报业绩来看，消费(fèi)电(diàn)子Q2延续复(fù)苏趋势，AI产业链表现(xiàn)强劲(jìn)，上半年实现营
业收入2738.3亿元，同比增长22%。（数(shù)据
来源：Wind）

从(cóng)板块估值来看，当前消费电子(zi)（申万）指数（801085.SI）的PE（TTM）为23.73倍，处于近(jìn)十年2.55%分位(wèi)，在历史上的估值(zhí)底部区间。随着美联储降息趋近，成长(zhǎng)股有望(wàng)受益，估值有望进(jìn)一(yī)步得到修复。（数据来源：Wind，2024.09.06，历史数据不预示未来）

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