长期国债收益率持续下 行 专家：债市供求格局可能发生调整

最近一段时(shí)间以来(lái)，长期国长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整债收益率持续下(xià)行。

具体看，中债登(dēng)数据显示，截至4月24日收盘，10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率收报2.2727%，较前日有较大反弹(dàn)。不过，从4月(yuè)初以来，10年期(qī)国债收益率整体呈不断下行的态(tài)势，自(zì)4月2日(rì)开始(shǐ)持续在2.3%以下低位运行。

再看(kàn)30年(nián)期国债收益率，4月24日(rì)长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整收报2.4791%，同样较前日有较大程度反弹。自3月18日以来，30年期国债收益率持续在2.5%以(yǐ)下
低位运行。

长期国债收益率缘何持续下行？东方金诚研(yán)究(jiū)发展(zhǎn)部总(zǒng)监冯琳对《证券日报》记者表示(shì)，主(zhǔ)要是因为在债市长牛(niú)预期背景(jǐng)下，机(jī)构对超长债交易需求的(de)大(dà)幅上升，带动长(zhǎng)期国(guó)债收益率持续(xù)向(xiàng)下(xià)突破。

对于长期(qī)国债收(shōu)益率走势，近日，中国人民银 行有关部门负责人在接受媒体采访时表示，长期国债收(shōu)益率主要反(fǎn)映长期经济增长和通胀(zhàng)的预期，但同时也会受到供求关系等其他因素的扰(rǎo)动。长期国债利率是作为金(jīn)融市场定价基(jī)准的国债收益率曲线的重要组成部分。当前我国经济长(zhǎng)期向好的基(jī)本面没有改(gǎi)变，我国经(jīng)济基础好、韧(rèn)性强、动能优、潜力大、活(huó)力足，中国人民银行(xíng)对经济(jì)增长前景是长期看好(hǎo)的。但供求关(guān)系等因素也(yě)会对长期国债收益率带(dài)来短期扰动。

巨丰投(tóu)顾高级投资 顾问(wèn)罗啼明对《证券日报》记者表示，长期国债收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的原因也 在于，在早配置早收益驱动下，机构在年初抢跑配置债券(quàn)，促使收益率快速下行。

从经济增(zēng)长(zhǎng)基本面来(lái)看，4月16日，国家统计局发布的最新经济数据显示(shì)，一季度国内生(shēng)产总值（GDP）296299亿(yì)元，按(àn)不变价格计算，同比增长(zhǎng)5.3%，好于市场预期，为全年经济回升向好趋势打下良好基础(chǔ)。

前述相关负责人也提到，“随着未来超长期特(tè)别(bié)国(guó)债的发行，‘资产荒’的(de)情况会(huì)有缓解，长期国债收益率也将(jiāng)出现回升(shēng)”。

4月22日，财政部预(yù)算司司长王建凡在国新办举行的新闻发(fā)布(bù)会上表示(shì)，下一步(bù)，财政部 将持续抓好(hǎo)贯彻落实，与有关方面密切协同(tóng)配合，做好超长期特别国(guó)债各项工作。其中提到，将“根据超长
期特(tè)别长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整(bié)国债项目分配情况，及时启
动超长期特(tè)别国债发(fā)行工作”。他表示，将结合债券市场需(xū)求和超长期(qī)特别国债对应(yīng)建设项目的实施周期，科学设计发行品种期限，实现与项目期限的(de)合(hé)理匹配。同时，统(tǒng)筹一般国债和特(tè)别国债(zhài)发行，合理安排发行节奏，切实保障特别国债项目资金需(xū)求。

此外，从专项债券
进度看，国家发展 改革委网站4月(yuè)23日消息显示，近日 ，国(guó)家发(fā)展改革委联合财政部完成2024年地方政府(fǔ)专项债券项目 的筛选工作，共筛选通过专项(xiàng)债券项目约3.8万个、2024年专项债券需求5.9万(wàn)亿元左右，为今年3.9万(wàn)亿元专项债券发行(xíng)使用打(dǎ)下坚实项目(mù)基础。

“接(jiē)下来专项债券供给或将(jiāng)放量，超长期特别(bié)国债也有望开闸(zhá)发行，债市面临的供求格局可(kě)能发生(shēng)调整。”冯琳预计，接下来长期国债收益(yì)率大幅向下偏离政(zhèng)策利率的状况将有所(suǒ)缓(huǎn)解。

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