国际油价，一夜惊魂

　　作(zuò) 者丨曹恩惠，实习生孙晨阳

　　编辑丨骆一帆(fān)

　　国际油价一夜惊魂，A股石油(yóu)公司股价遇挫。

　　9月11日，受昨夜(yè)国际原油期货价格“跳水”影响(xiǎng)，中国(guó)石油、中国石化(huà)、中国海(hǎi)油等A股油气公(gōng)司盘中股价表现较(jiào)为低迷。截至收盘，中曼石油跌逾4%，中国石化、中国(guó)海油、中国石油(yóu)分别收(shōu)跌(diē)3.08%、2.01%、1.90%。

　　自今(jīn)年7月以来，国际油价持续震荡回落(luò)，并于(yú)9月加速下跌。业内分(fēn)析认为(wèi)，当前，国际原油价(jià)格处于底部区(qū)域波(bō)动，多空博(bó)弈剧烈。而此次原油期货价格盘中大幅下滑，便是市场对于原油需求前景担忧(yōu)所致。

　　截至发稿时(shí)，布伦(lún)特原油期货价(jià)格收复70美元/桶大关。但在多(duō)家机构看来，原油市(shì)场短期内仍将处(chù)于弱势(shì)。

　　国际油价突遭重挫

　　一夜回到两年前(qián)。

　　9月10日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价突然大跳水。WTI 10月原油期(qī)货收跌2.96美元，跌幅4.31%，报65.75美元(yuán)/桶，创下2023年5月以来(lái)新低；布伦特11月原油期货则收跌2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美元/桶，创(chuàng)2021年12月以来(lái)新低。

　　国金证(zhèng)券分析认为，70美元(yuán)/桶是布伦特原油(yóu)期货价格的关键点位。“2023年(nián)以来，布油连续合约一直在70美元/桶至(zhì)95 美元/桶范围内(nèi)运行，布油曾(céng)在2023年3月至6月多(duō)次(cì)跌至70美元 /桶附近。”

　　国际油价的下跌，必然会(huì)对资本市场带来一定(dìng)的冲击。

　　9月11日，A股油气(qì)板块开盘后股价普遍低迷。其中，“三桶油(yóu)”盘中股价跌幅超过4%，午后股价有所回升(shēng)。21世纪经济报道(dào)记者注意到，截至收盘后，中国石油、中国石化(huà)、中国海(hǎi)油的A股股价均创下近6个月(yuè)以来的新低。

　　消息面上，欧佩克下调全球石油(yóu)需求增长预测是一根“导火索”。

　　本(běn)周二，欧(ōu)佩克发布了一份月报称，2024年8月其(qí)原油日产量平均为2659万桶，较(jiào)7月减少19.7万桶，主要原因受利比亚原油(yóu)产量下(xià)降的(de)影响。该组织同时下调了对2024年和2025年全球石油需求增长(zhǎng)的预测，即预计今明两(liǎng)年的全球石油需求将分别增长203万桶/日(rì)、174万桶(tǒng)/日，低于此(cǐ)前预测的211万(wàn)桶(tǒng)/日、178万桶(tǒng)/日。

　　除此之外，疲软(ruǎn)的经济数据背后反映的海外需求亦存阴霾。作为全球最主要的(de)消费(fèi)国，2022年11月(yuè)至今(jīn)，美国制造(zào)业(yè)PMI只有在今(jīn)年3月超过50，其余时间(jiān)均低(dī)于50。“这意味着美国制造业已持续恶化接近2年。”国金证券分析认为，失业率上升、个人储蓄存款和可支配收入放缓等变化，不利于美国未(wèi)来居民消费(fèi)增长。“2024年8月，美国汽油(yóu)、航(háng)煤和馏分油这三种成品油的消(xiāo)费量为14.83万桶/天，同比下滑1.13%。”

　　值得一提的是，此前(qián)利比亚东部(bù)地区因不可抗力因素导致原油产量骤降，但这中断的50万桶/日原油有(yǒu)望近期重(zhòng)新回(huí)归市场(chǎng)，而这(zhè)也进一步加剧(jù)了市场对于原油供应过(guò)剩(shèng)的担忧。

　　市场看衰油价后续(xù)走势

　　悲观的情绪正在笼罩着华尔街。针对国际油(yóu)价的后续走势，高盛、花旗、摩根士丹利等(děng)投行均看空。

　　21世纪经济报道记者综合梳理各方观点，其(qí)中(zhōng)高盛上周五调整了对OPEC+石油产(chǎn)量的预期，并表示市场对(duì)原油供应(yīng)过剩的预期(qī)成为引发油价疲软的催化剂，预计到2025年整个原油市场(chǎng)可能会从供(gōng)应偏紧的情况转向(xiàng)供应过剩。

　　摩根士丹(dān)利表达了类似的(de)观点，该行在报告中预(yù)期，到2024年底市场将从供应偏紧过(guò)渡到平衡(héng)。“由于OPEC和非 OPEC产油国(guó)的(de)供应规(guī)模增加，2025年将出现供应过剩的情况。”需注意的是，最近几周(zhōu)内，摩根士丹利已经(jīng)连续两次下调布伦特原油价格预(yù)测。上个月，摩根(gēn)士丹(dān)利将对第四季度油价的预测由85美元/桶(tǒng)下(xià)调为80美(měi)元/桶，但(dàn)在该行分(fēn)析师Martijn Rats等人的最新报(bào)告中，其(qí)预测全(quán)球基准油价第四季度将(jiāng)平均为(wèi)75美元/桶。

　　花旗的预测数据更为(wèi)悲观。该行认为，随着市场出现供应过(guò)剩，2025年油价可能下跌至每桶60美元左右。不过(guò)，该行预计，OPEC+推迟增(zēng)产计划(huà)以及包括(kuò)利比(bǐ)亚供应受扰在内的地缘政治因素(sù)，或将为布伦特原油每桶70美元至72美元的价格提供支撑。

　　虽(suī)然在各方看(kàn)来，本轮油价暴跌的因素与原油市场的供(gōng)应充足、需求担忧、投机性卖空猖獗等相关，但(dàn)有意思的是，高盛(shèng)在现货市场(chǎng)看到了“另外(wài)一番景象”。

　　据《华尔街见闻》报道，9月10日，高盛分析师(shī)Yulia Zhestkova Grigsby在最新(xīn)报告中表示，“我们再次看到了实物石油市(shì)场（需求仍然相(xiāng)当(dāng)有弹性）和纸质石油市场（基金和CTA从未如(rú)此悲观）之间前所未有的分歧。”而在该分(fēn)析师(shī)看来(lái)，这一分歧或预示着油价(jià)反转(zhuǎn)，高盛预计布(bù)伦特(tè)原油在(zài)第四季度的(de)平均价格为77美元(yuán)/桶。

　　截至发稿时，布伦特原油(yóu)期货价格有所回升，位(wèi)于70.60美(měi)元(yuán)上方。但可(kě)以肯定的是，基本面依然是(shì)影响油价走势的(de)主导因素。

　　卓(zhuó)创(chuàng)咨询能源化工研(yán)究(jiū)员(yuán)李(lǐ)心(xīn)悦(yuè)表(biǎo)示，往后看国(guó)际原油价格仍旧承压，趋势下行。“基本面(miàn)对原油价格的支撑作用将持续转(zhuǎn)弱，消费旺季结束后需求回落，OPEC+延长减产措施(shī)未改供应宽松格局。”

责任编辑：王许宁

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