中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证券时报记者曹晨

4月23日晚间，免税(shuì)龙头中国(guó)中免(601888)发布了2024年一季(jì)报。财报显示，2024年第(dì)一季度，公司实现(xiàn)营业收入188.07亿元，同比下降9.45%；归母净利润23.06亿元，同比增长0.25%；扣非净利润为22.99亿元，同(tóng)比增长0.15%；基本每股收益1.11元。

此(cǐ)前的4月9日，中国中免就发布(bù)了一(yī)季度(dù)业绩快报。中国中免彼时表示，报告期内，随着出入境免税业务的进一步(bù)恢复，公司线下业务占比不断回升，商品销售结构(gòu)持续优化。

中国中免主要从事以免税为主的旅(lǚ)游零售业务，包(bāo)括烟酒(jiǔ)、香化(huà)、精品、服饰、电子产(chǎn)品等免税商品的批(pī)发、零售(shòu)等业务(wù)。作为中国(guó)免税行业代表企业，中国中免在海南省(shěng)拥(y中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复ōng)有6家离岛免(miǎn)税店，包括目前全球(qiú)第一大和第二(èr)大(dà)的免(miǎn)税商业(yè)综合体——海口国际免税城和三亚国(guó)际免(miǎn)税城。

2023年，该公司实现营业收入675.40亿元(yuán)，同比增长24.08%；实(shí)现利润总(zǒng)额 86.46亿元，同比增长13.50%；实现归母净利润(rùn)67.14亿元，同比增长33.46%。中国(guó)中免称，营业收入变动的(de)主要原因是报告期内受益于国内旅游市(shì)场逐步恢复向好，带动销售收入(rù)尤其(qí)是线下(xià)销售(shòu)持续增长(zhǎng)。

从行业角度看，目前，海南(nán)离岛免(miǎn)税经营主体共6家，离岛免税店12家。中国中免在年报中表示，在经历2022年的市场遇冷后，2023年离岛免(miǎn)税(shuì)市场持续(xù)复苏，全年离岛免税店(diàn)销售(shòu)额(é)已恢复至2021年九成(chéng)以上的水平。

2023年，中国中免也(yě)在稳步(bù)拓展渠道资源。口岸渠道方面(miàn)，公司与首都机场、上海机场签署补充协议，有(yǒu)利于进一步提(tí)高(gāo)机(jī)场(chǎng)免税业务市场竞争(zhēng)力(lì)；公司成功中标天津滨海国际机(jī)场进(jìn)出境免税店项目以及大连周水子国(guó)际机场、云南(nán)天保口岸、云南瑞丽(lì)口岸、云南畹町口岸中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复等出境免税店项目经营权，并获得成都双流(liú)国际机场、上海浦东国际机场、上海虹桥(qiáo)国(guó)际机场、哈尔滨(bīn)太平国际机场、广州南站等有税项目经营权，进一步巩固了(le)公司(sī)在国内大中型机场及(jí)口岸的渠道优势。

海外渠道方面，公司有序推进海外项目(mù)拓展及免税经营权投(tóu)标工作(zuò)，成功获取(qǔ)柬(jiǎn)埔寨暹粒吴哥国际机场免税店经营权并实现开业(yè)，中标(biāo)新加坡樟宜机场麒(qí)麟精品店经营权，实现“爱达·魔都号”“地中海号”邮轮免税(shuì)店开(kāi)业。

民生证券认为，公司(sī)发(fā)布一季度业绩快报，超市场预期，相关业绩变动或与所得税率变化(huà)有关。新租金协议有望降低公司机场租金费用，出入(rù)境客流修复有望带动口岸免税(shuì)收入，增收(shōu)降费下(xià)公司口岸免(miǎn)税业务(wù)后续将贡献业(yè)绩弹性；市内免税政(zhèng)策有望加速推出，贡献(xiàn)潜在增量(liàng)。此(cǐ)外，公司实控人为国务院国资委隶属央企，长期看公司未来市值表现将和企业负责人(rén)考(kǎo)核挂(guà)钩，经营效益(yì)有中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复望提升。

华泰(tài)证券(quàn)认为(wèi)，2023年(nián)海南区域新增177个国内外知名品牌，对标一线品牌运营及服务标准开展“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年销售额同比增长65%。同时，公司稳步有序推(tuī)进重点项目。截(jié)至2024年(nián)3月(yuè)，海棠湾一期2号地商业部分(fēn)已开业运(yùn)营(yíng)，酒店部分推进地上结构施工；海棠湾(wān)三期完成建(jiàn)筑方案设(shè)计；海(hǎi)口国际免税城地块1-3建设有序推进。2024年(nián)整体中高端消费(fèi)温和(hé)复苏，离岛免税销售收入受(shòu)高基数影响同比或有所承压，机场(chǎng)线下渠(qú)道经营修复趋势有望持续向上(shàng)。

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