8月非农就业表现不佳 避险资产美元现金为王

专题(tí)：美国8月非农逊(xùn)预期 前值大幅(fú)下修

　　转自：Wind万得

　　当(dāng)地时间周五，在美(měi)国8月非农就业报(bào)告表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，令市场在降息幅度上产生较大分歧，美
股上演大跳水，避(bì)险资产全部失效。美元(yuán)在震荡 的(de)交投中小幅上涨(zhǎng)，避险的最后方式——现金为王(wáng)！

　　值得一提的是，巴菲特已(yǐ)经示范“现金为王”。

　　//  8月非农就(jiù)业数据不及预期  //

　　北京时间9月6日晚间，美 国劳工统计局公布了8月非农就业报告，其中显示，美(měi)国8月非(fēi)农就业人数增加14.2万人，低于预期的16.5万人，前值为增加11.4万人；美国8月失业
率为4.2%，符合(hé)预期，较(jiào)前值（4.3%）小幅下 降(jiàng)，为今年3月以来
首次出现下降。

　　此外，6月份非农新增就业人(rén)数从17.9万
人被(bèi)下修至11.8万人；7月份非农新增就(jiù)业人数从
11.4万人修正至8.9万人。修正后，6月和7月(yuè)新增就业人数合计较修正前低8.6万人。

　　尽管新增就业放缓，失业(yè)率仍保持在4.2%的低水(shuǐ)平，表明劳动力市场的缓慢降温(wēn)。

　　这些数据使得(dé)市场对(duì)美联储本(běn)月降息(xī)的幅度产生了激烈争论。

　　美联储理(lǐ)事沃勒(lēi)表示，考虑到在通胀方面取得的持续进
展，以及(jí)劳动力市场降(jiàng)温，现在是时候降低联邦基金(jīn)利(lì)率目(mù)标区间了(le)。

　　有“新美联(lián)储通讯社(shè)”之称的知名财经记者(zhě)Nick Timiraos分析称，沃勒的讲话没有(yǒu)明确提到25或50基点。倾向(xiàng)于支持(chí)一开始就降息25个基点，明确保(bǎo)留在新数据显(xiǎn)示进一(yī)步恶(è)化时，适时加快降息的选项。

　　道明证券的美国利率策略(lüè)主管Gennadiy Goldberg指出：“这份(fèn)就业报告可以支持25个基点的(de)降息，也同样 为50个基点的(de)降息提供了依据。”

　　目(mù)前(qián)，根据(jù)芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具，市场认为美联储降息25个基点的可能性为69%，降息50个基点的可能性为31%。

　　伦敦证券交易所(suǒ)集(jí)团的数(shù)据表明，市场的预期在就业数据发布后发生了明显变(biàn)化。此前，市场认为降息50个基点的可能性更高，接近43%。如今，较为保守的25个(gè)基点降息(xī)预测(cè)占据了主导(dǎo)地位。

　　//  美股上演大(dà)跳水  //

　　9月6日(rì)，美国 三大股指全线收跌。截至收盘，道指(zhǐ)跌1.01%报40345.41点，标普500指数跌(diē)1.73%报5408.42点，纳指(zhǐ)跌(diē)2.55%报16690.83点。

　　科技股全线走低，苹果跌0.7%，亚马逊跌3.65%，奈飞跌2.61%，谷歌跌4.02%，脸书跌3.21%，微软跌1.64%。

　　银行股集体下跌，摩
根大(dà)通跌2.34%，高(gāo)盛跌1.69%，花旗跌2.56%，摩根士丹利跌2.99%，美(měi)国(guó)银行跌2.75%，富国(guó)银行(xíng)跌5%。

　　能源股普遍下跌，埃克森美孚跌0.42%，雪佛龙跌1.7%，康菲石油跌1.3%，斯伦贝谢跌1.44%，西方石油跌3.19%。

　　芯片股(gǔ)表现(xiàn)疲软(ruǎn)，博通跌10.36%，阿斯麦(mài)跌5.38%，台积电(diàn)跌4.15%，英伟达跌4.09%，超威(wēi)半导体跌3.65%，美光科技跌3.37%，高通跌3.37%，英特尔跌 2.63%。

　　//  黄金不(bù)涨反跌  //

　　9月6日(rì)，黄金市场(chǎng)迎来了剧烈波动，黄(huáng)金(jīn)价格在盘中
早些时候(hòu)曾接(jiē)近历史高点，但随着美国非农就业数据的公布，市场对美联储降息(xī)前景的预期有(yǒu)所动(dòng)摇，导致金价大幅回落。

　　花旗研究北美(měi)大宗商品主管Aakash Doshi表示(shì)，黄金市场(chǎng)在这种情况下(xià)处于不稳定状态，交易者们(men)正在争(zhēng)论美联储是否会在9月(yuè)采取更为激进的降息措施。他指出：“这种不确(què)定性正在影响黄金价(jià)格，市场上普遍(biàn)存在着对降息规模的争论。”

　　Barchart高级市(shì)场分析师Darin Newsom看跌黄金，认为未来几周金(jīn)价可能会继 续承压。他指出：“短期内，金价在本周低点附近可能(néng)会持
续盘整(zhěng)，未来的走势仍不(bù)明朗。”

　　Adrian Day资产(chǎn)管理公司总裁Adrian Day则看(kàn)涨黄金，预计美国就业 增长放(fàng)缓将进(jìn)一步推高市场(chǎng)对美联储降息的预期。他
指出：“短期内(nèi)，黄金市场(chǎng)可能会继续(xù)走高，直到美(měi)联储的会议为止。”

　　//  原油失控  //

　　原(yuán)油市场(chǎng)经历了大幅 波动(dòng)，最终录得自去年10月以来 的最大单(dān)周跌(diē)幅。美(měi)国就业数据的(de)疲软进一(yī)步加剧了人们对经济前(qián)景的担忧，进而影响了市场对原油需求的预期。

　　瑞穗银行能源期(qī)货董事总经理BobYawger对此(cǐ)评论：“就业报告表现疲软，表明美国经(jīng)济(jì)增长可能正在放(fàng)缓，这直接打压了市场对(duì)原(yuán)油需求的乐观预期(qī)。”

　　花旗集团分析师Eric Lee进一(yī)步指出，OPEC+的(de)减产计划虽然可以在短期内支撑油价，但长(zhǎng)期来看，全(quán)球市场的供应过 剩现象仍会抑制油(yóu)价反(fǎn)弹。他预计到2025年，布伦特原油价
格
可能会回落至每桶60美元。

　　//  美债收益率全线收跌  //

　　9月6日，美债8月非农就业表现不佳 避险资产美元现金为王收益(yì)率全(quán)线收跌，2年期美债收益率(lǜ)跌9.7个基(jī)点(diǎn)报3.657%，3年期美债收益率(lǜ)跌7.8个基点(diǎn)报3.536%，5年期美债收益率(lǜ)跌5个基点报3.493%，10年期美(měi)债收益率(lǜ)跌2.1个基点报3.713%，30年期美债收益率跌0.2个基点报4.02%。

　　短期国债(zhài)受到青睐(lài)，而(ér)长期国债则面临看跌
压力。

　　//  美元(yuán)上涨  //

　　目前，市场(chǎng)的焦点将转向美国8月的通胀数据。分析 师普遍预计CPI和核心CPI将(jiāng)环比上涨(zhǎng)0.2%。如(rú)果通胀数据超过预期，可能会导致
美国国债收益率上涨，从而打压(yā)黄(huáng)金(jīn)价格(gé)。相反(fǎn8月非农就业表现不佳 避险资产美元现金为王)，低于预期的数据将对黄金构成(chéng)支撑。如果(guǒ)CPI数据意外走(zǒu)高，美元(yuán)可能(néng)会在短期内继续得到(dào)支撑。

　　//  巴菲特现金储备创历史最高  //

　　值得一提的是，巴菲特已(yǐ)经示范(fàn)“现金为王(wáng)”。据二季度的美股持仓报告（13F表），伯克希尔哈撒韦公司账上(shàng)的现金储备达(dá)到(dào)了历史新(xīn)高。

　　截至2024年6月30日，伯克希尔哈撒韦(wéi)公司的股票仓(cāng)位连续三(sān)个季度下降，持仓总市值从3320亿美元降至(zhì)2800亿美元，而现金和现金等价物达到(dào)创纪录的2770亿美元，其中大部分为(wèi)规模(mó)高(gāo)达(dá)2346亿美元的短期限美债，1年及以下的短期限美债(zhài)由于变现非常迅速，因此(cǐ)被纳入现金和现金等价物类别。

责任编辑：刘明亮(liàng)

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