【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有
望加速推进 关注产业链投资机会

机构 指出，当前(qián)传统锂电池(chí)行业进入产能过剩(shèng)阶段，通过技(jì)术创
新和材料迭代进行提质降本增效是行业发(fā)展的必(bì)然趋势。固态电池被全球公认为下(xià)一代(dài)电池。2023年国内(nèi)半固态电池率先量产(chǎn)，产业化进程有望加速(sù)推进，将为(wèi)锂电池产业链迭代升级带来新的发展机遇。

核心逻辑

1.固态电(diàn)池具有高(gāo)能量密度和高安全性两大(dà)显著(zhù)优势，成为下一代高性能锂(lǐ)电池(chí)。2024年伊(yī)始，两则关于海外固态电池取得(dé)新 进(jìn)展的消息(xī)，再度引发市场对于固态电池领域(yù)的关注。目前传统液态锂 电池的能量密(mì)度已(yǐ)经(jīng)接近350Wh/kg的理(lǐ)论极限，同时仍存在电(diàn)池(chí)热失控(kòng)等安全隐(yǐn)患。随(suí)着新能源汽车市场容(róng)量快速扩大，动力电池(chí)对于高能量密度与高安(ān)全性的迫切需求(qiú)推动固态电池的发展。固态电池的发展路(lù)径大致可分为半固态、准(zhǔn)固态(tài)、全固态(tài)等阶段，目前由于受到材(cái)料技术、制备技术还不够成熟，生产成本过高等因素的制约，行业普遍认为全固态电池产业化至少还(hái)需5年时间，半(bàn)固态电池成(chéng)为很好的过渡
技(jì)术。

2.固态电池主要有三(sān)大(dà)技术路线，将驱动材料体系迭代升级。固态电池是一种使用固态电极和固态电解(jiě)质(zhì)的电池。根据不同(tóng)的固态电解质(zhì)分(fēn)类，固态电池有(yǒu)三大主流技术路线(xiàn)：聚合物(wù)固态电池、氧化物
固态电(diàn)池、硫化物固态电池，各有(yǒu)优缺点，尚(shàng)有技术难题待突破，其中硫化物在全固态电(diàn)池中(zhōng)发展潜力最大(dà)。固态(tài)电池与传统液态电池的核心(xīn)区别在于固态电解质取代传统液(yè)态锂电池的电解液和隔膜。固态电池对于材料体系的变革影响将依次为固态电解质＞新型负极(jí)＞新型正极。新型负极材料中短(duǎn)期向(xiàng)硅基负极发展，长远向金属(shǔ)锂负极迭代。新型(xíng)正极材料(liào)主要在于提高能量密度，将向高电压材料(liào)迭代升级。

3.固态电(diàn)解质是(shì)产业化关键，多种路线百花齐放(fàng)。固态电解质是固态电池中最为关键的部件，其技(jì)术路线可分为聚合物、氧化物、有机-无(wú)机复合、硫(liú)化物等。聚合物固态电解质发展较早，已在部(bù)分领域实(shí)现应用，但其在室温(wēn)下离子电导率低，升温后(hòu)离子电导率提升但存在消(xiāo)耗能量和增加(jiā)成本的问题(tí)；氧化物固态电解质综合性能好，制约其发(fā)展(zhǎn)的重要因素是电解质(zhì)和电极之间界(jiè)面阻抗较大，界面反应造成电池容量衰减；硫化(huà)物固态电解质与锂电(diàn)极的界面(miàn)稳定性(xìng)较(jiào)差，但由于离子电导率极高、电化学(xué)稳定窗口(kǒu)较宽，受到了众多 企业的青睐，尤其是日韩企业(yè)投(tóu)入了大 量资金进行研究。有机(jī)-无机复合电解质结合聚合物和无机电解质(zhì)的(de)优点，近几年在性能研
究方面取得了较大(dà)的(de)进步，产业化进展较快。

4.全球固态(tài)电池产业化前景渐明朗。目前全球范围内固态电池主(zhǔ)要处于研发和试(shì)制阶(jiē)段，各国对于固态电池的技术(shù)路线选择存在差异。日韩和(hé)欧美(měi)等海外(wài)企业主攻硫化物技术路(lù)线，致(zhì)力于全(quán)固态电池，因此产业化(huà)进程(chéng)相对缓慢。国内企业多数选择(zé)氧化物技(jì)术路线，选择产业化(huà)较为容易的半固(gù)态电池(chí)作为过渡产品。2023年国内半固 态电池装车量(liàng)突破(pò)GWh级别，2024年将开启规模化量产装车。未来随着固(gù)态电池技(jì)术(shù)不断进步(bù)，成本逐渐呈(chéng)下降趋势，尤(yóu)其是国内半固态电池产(chǎn)业化进程已开启，固态电池的市场(chǎng)规模将得以快速增长。

利好个股

东莞(guǎn)证券指出，当前传统锂(lǐ)电池行业进入产能过剩阶段，通过技术创新和材料迭(dié)代进行提(tí)质降本增(zēng)效是行业发展的必 然趋势。固态电(diàn)池被(bèi)全(quán)球公认为下(xià)一代(dài)电池。2023年国内半固态电(diàn)池率先量产(chǎn)，产(chǎn)业化进程有望加速推进，将(jiāng)为锂电(diàn)池产业链迭代升(shēng)级带来新的发展机遇(yù)。建议关注在固态电池和固态电池新材料体系领域(yù)布局领先的企业：宁
德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、当升科(kē)技、容百科技、璞
泰(tài)来(lái)。

东吴证券认(rèn)为(wèi)，半固态技术先行，2023年开启小批量装车(chē)发布，全固态(tài)电池仍需5—10年实现商业化。固态电池产(chǎn)业链方面(miàn)，第一条主线看好半(bàn)固(gù)态电池技术领先厂商，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，关注赣锋锂(lǐ)业、孚能科技、国轩(xuān)高科等；第二条(tiáo)主
线(xiàn)关注超高镍正极厂商
，推荐容百科技、当 升科技，关注(zhù)厦钨新能(néng)；第(dì)三条主线关注(zhù)进度领先(xiān)的硅基负极厂商，推荐贝特瑞(ruì)，关注翔丰(fēng)华；第四条主线(xiàn)跟踪固态(tài)电解质厂商，关
注前驱体的东
方错业、三祥新材、云(yún)南业
、驰宏(hóng)锌锗，电解质的奥克股(gǔ)份(fèn)、上海洗霸、金龙(lóng)羽、瑞泰新材。

本文内容(róng)精选自以下研报：

东莞证(zhèng)券《固态(tài)电池专题报告：下一代锂电(diàn)池，产业化前景渐明朗》

东吴(wú)证券《固态电池(chí)行业深度：千呼万唤始出来，犹(yóu)抱琵琶半遮面》

中银证券 《电力设备(bèi)行业深度：固态电池系列报(bào)告之一-技术(shù)趋势明确，产业化(huà)大幕开启》

机构指出，当前传统锂电池行业进(jìn)入产能过(guò)剩阶段，通过(guò)技术创新和材料迭代进行(xíng)提质降本增效是行(xíng)业发展的必然趋势。固态电池(chí)被全球(qiú)公认为(wèi)下一代电池。2023年国内半固态电(diàn)池率先量(liàng)产，产业化 进程有望加速
推进，将为锂电池产业链迭(dié)代升级带来新的发展机遇。

核心逻辑

1.固态电
池具有高能量密度和高安全性两大显著优势，成为下一代高性能(néng)锂电池。2024年伊(yī)始，两则关(guān)于海外固态电(diàn)池取得新(xīn)进展的消息，再(zài)度引(yǐn)发(fā)市场对(duì)于固态电池(chí)领域的关注。目前传(chuán)统液(yè)态锂电池的能量密度已经接近350Wh/kg的理论极限，同时仍存在电池(chí)热失控等安全隐患。随着新能 源汽(qì)车 市场容量快(kuài)速扩(kuò)大，动力电池(chí)对于高能量密度与高安全(quán)性的迫切需求推动固态(tài)电池的发展。固态电(diàn)池的发展路径大致可分为半固(gù)态、准固态、全固态等(děng)阶段，目前由于受到材料技术、制备技术还不够成熟，生产成本过高等因素的制约，行业普遍认为全(quán)固态电池(chí)产业化(huà)至少还需5年时(shí)间，半固态电池成为很好的过 渡(dù)技术。

2.固态电池主(zhǔ)要有三(sān)大技术路(lù)线，将驱(qū)动材料体系迭代升级。固态电池是一种使用固态电极和固态电解质的电池。根据不(bù)同(tóng)的固态电解质分类，固态电池有三大主流技术路线：聚合物(wù)固态电池、氧化物固态(tài)电池(chí)、硫化物(wù)固态电池，各有优缺点，尚有技术难题待(dài)突破，其中硫(liú)化物在全
固态(tài)电池中发展潜(qián)力最(zuì)大。固态电池与
传统液态电池的 核心区别(bié)在于固态电解质取代(dài)传统液(yè)态锂电池的电解液和隔(gé)膜。固态电(diàn)池对于材料体系的变革影响(xiǎng)将(jiāng)依次(cì)为固态电解质＞新型负极＞新(xīn)型(xíng)正(zhèng)极。新型负极材料中(zhōng)短期向硅基负极发展，长(zhǎng)远向金属锂负极迭代(dài)。新型正极材料主要在(zài)于(yú)提高能量密度
，将向高电压材料迭代升级。

3.固(gù)态电(diàn)解质是产业化关键，多(duō)种路线百花齐放。固态电解质是固态电池中最为关键的部件，其技术(shù)路线可分为聚(jù)合物、氧化物、有机-无机复合、硫化物等。聚 合物(wù)固态电解质(zhì)发展(zhǎn)较早，已在部分(fēn)领域实现应用，但(dàn)其在室温下(xià)离子(zi)电(diàn)导率低，升温后离子电导(dǎo)率提升但存在消(xiāo)耗能量和增加成本的问题(tí)；氧化物固态电解质综合性(xìng)能好，制约其发展的重(zhòng)要(yào)因素是电解
质和电极之间界面(miàn)阻抗较大，界面反应造成电池(chí)容量衰减；硫化物(wù)固态电解质与锂(lǐ)电(diàn)极的界面(miàn)稳定性较差(chà)，但(dàn)由于离子电导率极高、电化学稳定窗口较宽，受到了众多企业的青睐，尤其是日韩企业投入了大量资金进行研究。有机-无机复合电解(jiě)质结合聚合物和(hé)无机(jī)电解质的优点，近几年(nián)在性能研究(jiū)方面取得了较大的进步，产(chǎn)业化进展较快。

4.全球固态电池(chí)产业化前景渐明朗。目(mù)前全(quán)球范围内固态电池主要处于研发(fā)和
试制阶(jiē)段，各国对于固态电池的技术路线选择存在(zài)差异。日韩和欧美等海外(wài)企业主攻硫化物技术路线，致力(lì)于(yú)全固(gù)态电池，因此产(chǎn)业化进程(chéng)相(xiāng)对缓慢。国(guó)内企业多数选择氧化物技术路线，选择(zé)产业化较为容易的半固态电池作为过渡产品。2023年国内半固态(tài)电池 装车量突破GWh级别，2024年将开启规(guī)模化量产装车(chē)。未(wèi)来随着固态电池(chí)技术(shù)不断进步，成本逐渐呈下降趋(qū)势，尤其是(shì)国(guó)内半固态电池产业化进程已开启，固态电池的市场规模将得以快速增长。

利好个股

东莞(guǎn)证券指出，当前传统锂电池行业进入产能过(guò)剩阶段，通过技术创新和(hé)材料(liào)迭代进行提质降本增(zēng)效(xiào)是行业发展的必然趋势。固(gù)态电池被全球(qiú)公认(rèn)为下一(yī)代电池。2023年国内半固(gù【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会)态电池率先(xiān)量产，产(chǎn)业化进程有(yǒu)望加(jiā)速推进，将为锂电池产业链(liàn)迭(dié)代升(shēng)级带来新的发(fā)展机遇。建议关注
在固态电池和固态(tài)电池新材料体系领域布局领先的企业：宁德时代(dài)、亿纬锂能、当(dāng)升科技、容百科技、璞(pú)泰来(lái)。

东吴证券(quàn)认(rèn)为，半固态技术先行，2023年开启(qǐ)小批(pī)量装车发(fā)布，全固态电池仍需5—10年实现商业化。固态电池产业链方面，第(dì)一条主(zhǔ)线看好半固态电(diàn)池(chí)技术领先厂商，推荐宁(níng)德时代(dài)、比亚迪、亿(yì)纬锂能(néng)，关注赣锋锂业、孚(fú)能科技、国轩高科等；第二条主线(xiàn)关注超高镍(niè)正极厂(chǎng)商，推荐容百科技、当升科技，关注厦钨新(xīn)能；第三条主线关(guān)注进(jìn)度(dù)领先的(de)硅(guī)基(jī)负(fù)极厂商，推(tuī)荐贝特(tè)瑞，关注(zhù)翔丰华；第四条主线跟踪固态电解质厂商，关注前驱体的东方错业、三(sān)祥新材、云南业、驰宏锌锗，电解质的奥克股份、上海洗霸(bà)、金龙羽、瑞泰新材。

本文内容精选自以下研报：

东(dōng)莞证券《固(gù)态电池专题报告：下一代锂电池，产(chǎn)业化前景渐明朗》

东吴证券(quàn)《固态电(diàn)池行业深(shēn)度：千呼万(wàn)唤始出来，犹抱琵琶半遮面》

中银证券《电力设备行业深度：固态电池系列报告之一-技术趋势明确，产业化(huà)大幕(mù)开(kāi)启》

校对【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会：祝(zhù)甜婷

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