新规重磅来袭！电子烟板块“一骑绝尘”，机构：市场份额或进一步集中

9月3日，新型烟草（电子烟）板块快速冲高，烟草板块也同步走强。

截止发稿，金龙机电(diàn)涨超16%，东峰集团、小(xiǎo)崧股份、集(jí)友股份、维科技术等涨停，朗特(tè)智能、赢合科技等跟涨。

消息面上，9月2日，国家烟草专卖(mài)局发布修订后的《电子烟交易管理细则》，旨在进一步加强电子新规重磅来袭！电子烟板块“一骑绝尘”，机构：市场份额或进一步集中烟交易管理，规范电子烟生产流(liú)通秩序，保障电子(zi)烟市场主体合法权益(yì)。

新规来了！

《细则(zé)》提到，国务(wù)院烟草(cǎo)专(zhuān)卖行政主管部(bù)门(mén)建立全国
统一的(de)电子烟交易管理平台。依法取得烟草专卖许可证的电子烟用烟碱原料销售企业、电子(zi)烟用烟碱生产企业、雾化物生产企业、电子烟生产企业（含产品(pǐn)生产、代加工(gōng)、品牌持有企业等）、电(diàn)子烟批发企业（含电(diàn)子烟进口经营新规重磅来袭！电子烟板块“一骑绝尘”，机构：市场份额或进一步集中企(qǐ)业）、电子烟 零(líng)售经营主体等各类电
子烟
市场主体应当通过(guò)平台进行交易。

《细则》还(hái)提出，坚持市(shì)场(chǎng)决定价格，建立完善(shàn)主要由市场(chǎng)调节的(de)电子烟产品价格形成(chéng)机制。

国产内销(xiāo)电子烟产品出厂价、建(jiàn)议零售价由电子烟产(chǎn)品(pǐn)生产企业和电子烟品牌持有企业自主确(què)定(dìng)，批发价由电子烟批发企业结合经营管理成本、国家税收政策等因素，在出厂价的基(jī)础上合理确定。

进口电子烟产品进口价、建议零(líng)售价由电子烟进口经营(yíng)企(qǐ)业与外商协商确(què)定，批发(fā)价(jià)由电(diàn)子烟进(jìn)口经营企业结合经营管理成本、国家税收(shōu)政策等因素，在(zài)进口价的(de)基础上合理确定。

此(cǐ)外(wài)，同(tóng)一规格电子烟产品实行(xíng)全国统一销售价格，并在平台上公开。产业链各环节经营利润应当处(chù)于合理区间，电子烟产品价格总水平(píng)保持基本稳定。

《细则》还要求，电(diàn)子烟产品生产企(qǐ)业、电子烟品牌持有企业、电子烟批(pī)发企业（含电(diàn)子烟进口经(jīng)营企业）如需调整电子烟产品(pǐn)价(jià)格，应当至少提前三个月通过平(píng)台公示调价(jià)信息。

行业将(jiāng)有望进入新的合规化(huà)发展阶段

电子烟是一种模仿传统卷烟的(de)新(xīn)型烟(yān)草制品(pǐn)，通过加热电子烟油产(chǎn)生蒸汽供使用者抽吸，在减少(shǎo)有(yǒu)害化学物质方面相较于(yú)传统香烟(yān)有一定(dìng)的优势。

我国(guó)是全球电子烟第(dì)一生产大(dà)国，生产的电子烟90%以上用于出口。根据《2022年(nián)电子烟产业出口(kǒu)蓝皮(pí)书》披露(lù)，我国电子(zi)烟(yān)制造及(jí)品牌企业 超过1500家，超过7成企业以产品出口海外为主。

近几年，我国(guó)电子烟市场在快速发展的同(tóng)时也面临(lín)监(jiān)管趋严带来的挑(tiāo)战。数据显示，2021年中国电子烟出口规模达到顶峰1383亿元。

但从2022年开始，不仅是(shì)中国，全(quán)球范(fàn)围内对电子烟(yān)的监管都在逐步加强，这使得电子(zi)烟出口大(dà)幅收(shōu)缩，国内(nèi)市场的增速也有(yǒu)所放缓。2022年我(wǒ)国电子烟出口 额收缩至662.86亿 元。

随着(zhe)监管政策落定，电子烟市场(chǎng)逐步恢复(fù)增长(zhǎng)。2023年我国(guó)电子烟(yān)出口(kǒu)额为779.54亿元，同(tóng)比实现(xiàn)17.6%的(de)增幅。

而根据中国海关(guān)总署最新数据显示，今年7月中国电子(zi)烟出口额总计(jì)约10亿美元，环比增长0.36%，同比增长8.08%；出口量为2.84万吨，环比增长0.64%，同比(bǐ)增长12.46%。

总体来看，政策监管趋(qū)严长期有利于(yú)规范市场秩序、促进产业健康发展。展望后市，预计未来中国电子烟
市场规模将继续扩大。

国金证券认为，一方面，美国对电子烟行(xíng)业监管越发科 学，市场有望迎来实质性扩容。另一方面，国内市场在执法(fǎ)趋严及口味逐(zhú)步优(yōu)化(huà)的(de)背景下，后续合规产品销售依(yī)然有望显现逐季回(huí)升
趋势。整体来(lái)看，无论是国内市场还是海外(wài)市场，新型烟草业务将逐步贡献(xiàn)实质(zhì)增量。

财通证券指出，国内电(diàn)子烟监管细则逐步完(wán)善，推动市场有序规范发展，市场化定价机制展现(xiàn)了监管(guǎn)部(bù)门(mén)对于维护市场秩序、促进市场良性健康发展的(de)积极(jí)态度。《通知(zhī)》明(míng)确(què)各环节企业需持证(zhèng)经(jīng)营，并通过电子烟交易管理(lǐ)平台进(jìn)行交(jiāo)易，长期看不(bù)合规产(chǎn)品将逐步出清(qīng)，市(shì)场份额有望进一步集中，利好生产、品牌等各环节优势头部企业。

天风证券表示，自2022年(nián)10月1日电子烟国标(biāo)落地以来，国内电子烟生(shēng)产销售体系(xì)已正式进入合规化时代(dài)，此外税收(shōu)体(tǐ)系的落地进一步确立了电子烟产品的合法身份，未来有(yǒu)望对国内(nèi)烟草利税做到补充和增量。随(suí)着(zhe)国内(nèi)外监(jiān)管的相继明朗(lǎng)化，将有效推高行业门槛，集中度提升，产业(yè)链竞(jìng)争格局逐步优化 ，行业将有望(wàng)进入新的合规化(huà)发展阶段。

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