光大期货：9月12日金融日报

　　股指：

　　昨(zuó)日，A股涨跌(diē)互现，Wind全(quán)A下跌0.22%，成交额5000亿元(yuán)。中证1000下跌0.03%，中证500上涨0.16%，沪深300下跌0.3%，上(shàng)证50下跌0.67%。红利题材近期(qī)不断(duàn)缩圈，波动加大，这与红利较强的周(zhōu)期性及前期较高的(de)市场拥挤度均(jūn)有关系。央行近日表示，持续推(tuī)动社会(huì)综合融(róng)资成本稳中有降，同时存贷款利(lì)率进一步下行还面临一定的约(yuē)束。随着美(měi)联储即将进入降息(xī)周期，央行(xíng)降(jiàng)息预期不断加深，这对于从分母端修复光大期货：9月12日金融日报光大期货：9月12日金融日报(fù)权益类(lèi)资产较为有利。在债务周期主导的(de)去杠杆阶段，名义利率的调降(jiàng)对于资产价格企稳、权益市场风险偏好的(de)回升较为重要。经济数据(jù)方面，8月(yuè)制造业PMI为(wèi)49.1，需求侧仍处于偏(piān)弱状态。整体来(lái)看
，在政策不
断(duàn)加(jiā)码的背景下，指数层面预计维持震荡格局。基差(chà)方面，IM2409基差(chà)-11.21，IC2409基差-5.72，IF2409基差-3.13，IH2409基差-0.6。

　　国债：

　　国债期货收盘集体上涨，30年期主力合(hé)约涨0.29%报113.51元，10年期主(zhǔ)力合约涨0.14%报106.70元，均盘中续创新高；5年期主力合约涨0.11%，2年期(qī)主力合
约(yuē)涨(zhǎng)0.07%。公开市场方面，央行昨日进行2100亿元7天(tiān)期逆回购操(cāo)作，中标利率(lǜ)为1.70%，与此前持平。因有7亿元7天期逆回购(gòu)到期，公开市场实(shí)现净投放
2093亿元。银存(cún)间质押式回购利率涨跌互(hù)现。1天期品种报1.7811%，跌15.98个基点；7天期报1.8106%，跌5.06个基点。央行持有(yǒu)续作(zuò)的(de)特别国债近期出现卖盘(pán)，在国债收益率接(jiē)近前低(dī)的情况下，结(jié)合8月份(fèn)央行在二(èr)级市场买(mǎi)短卖长操作，长端收益率下行约束较强。短期国债收益率在整体震荡的同时，收益率曲(qū)线有(yǒu)望继续陡峭(qiào)化。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄(huáng)金震荡走弱，价(jià)格下跌0.23%至2512.89美元(yuán)/盎司；现货(huò)白银上涨0.99%至
28.719美元(yuán)/盎司；金(jīn)银比
降至(zhì)87.5附近。美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)8月CPI同比上涨2.5%持平预期，较前值2.9%明(míng)显下降(jiàng)，为连续第五(wǔ)个月放缓，为(wèi)2021年2月以来最低水平，环比上(shàng)涨0.2%，持(chí)平(píng)预期和前值；但美国8月核心CPI同比上涨3.2%持平预期和前值，此前已经连续四个月放缓，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅，受此(cǐ)影(yǐng)响，市场 对美联储激进降息预期降温，降息25个(gè)基(jī)点概率(lǜ)进一步走高，美元指数与美债收益率(lǜ)短线走高，黄金(jīn)下挫。此(cǐ)前提到，市场对美9月降息已基本完(wán)全定(dìng)价，但更想知道美联储(chǔ)降息路径，而美联储对降息路径的模(mó)糊(hú)也使(shǐ)得后市上
行节(jié)奏并不明确，这(zhè)也令市场(chǎng)异常(cháng)谨(jǐn)慎，特别是随(suí)着美国(guó)经济和就业数据疲软，美(měi)股表(biǎo)现出较大的不稳定性，也抑制了(le)市场风险偏好，黄(huáng)金持(chí)续上行意愿偏弱，上方空间(jiān)也难以打开，但除了利多落地外，当前 做空的理由也并不充分。

责任编辑(jí)：李(lǐ)铁民

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