港股迎来做多窗口关注高分红+基本面修复

中国基金报记(jì)者莫琳

上周，港股(gǔ)市场强势“五连阳”。

对于港股行情能否持续，受访的券商分析师认为，证监会的五大对港合作(zuò)举(jǔ)措，加之港股代表性公司大规模的股票回购与(yǔ)更积极地派息，港股流(liú)动性得到明显改善。相较于美、欧、日、印股(gǔ)市，港股市(shì)场估值水平更低，安(ān)全边际也更高；在A股红利资产相对拥挤的情况(kuàng)下，对于深度价值投资者而言，港股的预期回报更高。

港股(gǔ)做多窗(chuāng)口期已到来

对于港股(gǔ港股迎来做多窗口关注高分红+基本面修复x;'>港股迎来做多窗口关注高分红+基本面修复)的强劲反弹，国(guó)泰君安证券首席策略(lüè)分(fēn)析师方奕(yì)认(rèn)为(wèi)，2021年以来，港股经历了较长时间的调整，其中一个非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要的原(yuán)因是流(liú)动性的收缩与对香港资产风险偏好的降低。5项资本市(shì)场对港合作措施，为香港市场拓宽(kuān)了资金流动通(tōng)道，市场流动性有望得到改善。

据华泰证券(quàn)首席策略分(fēn)析师王以测算，“南下新规 ”下，港(gǎng)股通ETF产品数量有望扩(kuò)容至21只、基金规模增至2450亿港元。互联互通再度扩容，将REITs纳入沪深港通，根据前12个月平均流(liú)通市值、流动性等指标测算，或有3只符合纳入标准(zhǔn)。

“外资(zī)是加仓(cāng)主力，回流态势有望延续；在政策和高股息行情驱动下，南向资金也不断增加(jiā)。”中信(xìn)建投权益策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果表示，内外资双重驱(qū)动下港股有望(wàng)延续上涨，今年港股最(zuì)佳的做多窗口已经到来。

关注高分(fēn)红+基(jī)本面修复

今年2月以来高股息行情(qíng)盛行。而港股较A股股息率更高且估值更低。受访人士表示，未来港(gǎng)股行情中，红利板块或是重点配置方向。

王以指出(chū)，红(hóng)利价值通常在市场风险偏好不振(zhèn)时相对占优，因此，在国内外风(fēng)险转向之前，可持续关注高分红回购与基本面(miàn)修复(fù)的交集领域。

他进一步指出，景气回升的行业或主要集中在出口回(huí)暖相关行业，如游戏、半导体以及近期价(jià)格持(chí)续上升的铜、铝、石(shí)油等周期资源品。

方奕也表示，通信运营商、能源和公用事业等港股高分红行业仍(réng)然是配置重点，同时可以(yǐ)用更长期(qī)的视(shì)角去布(bù)局优质互联网龙头公司。在他看来(lái)，港股互联网企业政策调整最早、周期最久，预期不确定性下降，且估值调整较为充(chōng)分。

三大变量影响(xiǎng)未来走势

综合多(duō)位分析(xī)师的看法，三(sān)大变量(liàng)支撑港(gǎng)股持续复苏。

首先，正如方奕指出的，近(jìn)期市场(chǎng)在(zài)不断调整美(měi)联储降(jiàng)息的预期时点和幅度，美债利(lì)率上升，新兴市场货币竞相贬值，波动压力(lì)较大(dà)。在(zài)联系汇率制度下，港币相对于其他地区(qū)货币的汇率压力(lì)要小一些。因此，偏低的估值水平以及更稳(wěn)定的币值，让港股市场的全球配置吸引力显著上升(shēng)。

王(wáng)以也提到，根据基金(jīn)研究机构(gòu)EPFR的统计，近期主动配(pèi)置型外资(zī)对港(gǎng)股呈现流出收窄态势，存在“再配置”需求的外资或是近期流入改善的主(zhǔ)力。

其次，中国经济出(chū)现回暖迹象，最新公布的数据显示一季(jì)度经济运行基本良好，基(jī)本面改善将对股市(shì)形成支撑。

再(zài)次，当前处于财报披露(lù)窗口期，海外中资股基本完(wán)成2023年的年报业(yè)绩披露(lù)。以已披露季报的397家(jiā)港股组成的“核(hé)心港股”为股(gǔ)票池(chí)，恒指净(jìng)利润(rùn)增速约2.8%。结(jié)构上，恒生科技为首的新经济板块盈利居(jū)前。往前看，港股一季度业绩或(huò)维持弱修复趋势。

王以指出(chū)，在美股降(jiàng)息预期回撤、前期部分外围强势市场(chǎng)（如日(rì)本、印度等）估值(zhí)偏贵的情况下(xià)，港股(gǔ)年报增速(sù)回暖叠加估值(zhí)低(dī)位或将匹配(pèi)部分资金再配置的需求；地缘扰动近期(qī)有所缓解，资金避险需(xū)求下降，部分(fēn)外资机构上调了(le)港股评级。

与此同时，南向(xiàng)资金持续涌入，2月以来累计净(jìng)流入超1500亿元，且边际影响(xiǎng)力回升至34%的历史最高点。兴证国际(jì)认为，接下港股迎来做多窗口关注高分红+基本面修复来(lái)港股(gǔ)的主轴将继续围绕人(rén)民币股票交易柜台将纳入港股通消息展开，相(xiāng)关股份(fèn)表现强势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道港股迎来做多窗口关注高分红+基本面修复