见证历史！刚刚，比特币减半！

四年一次的软件更(gèng)新（称为“减半”）来了

数据显示，北京时间2024年(nián)4月20日8:09，比特(tè)币于区块高度840000成(chéng)功完成第四次减半，比(bǐ)特币网络的挖矿奖(jiǎng)励由6.25BTC减半至3.125BTC，上一次减半发生在2020年5月11日。

比特币(bì)减半完(wán)成(chéng)后，比特币价格小幅上涨，现(xiàn)报63914美元/枚。

比特币市场供应量将从四月下旬开始大幅削减，根据比特币减半前的价格（约6.4万美元/个）计算，整个矿商行业未(wèi)来一年损失或超100亿美元。

收益下滑？矿商们(men)忙屯币

什么是比(bǐ)特币减半？据(jù)了解，比特币减半是一个(gè)大约每四年(nián)发生一次的事件，即将“挖掘”比特币交易的奖励减半。通过减少新比特币的生产速度，减半为比特币的(de)经(jīng)济模型(xíng)引(yǐn)入了通(tōng)缩(suō)的属性。减半事件是(shì)比特币设计的一个关键特征，以确保其稀缺性、价值保持以及作为一种(zhǒng)数字货(huò)币的(de)长期可持续性。根据比特币协议(yì)的(de)设(shè)计，减半事件发(fā)生在大约每(měi)210000个区块被开采之后，这个(gè)时间间隔大约是四年，因此，下(xià)一次比特币减半的时间将取决于区(qū)块高度的累积(jī)，而不(bù)是一个固定的时间点。

据了解，比(bǐ)特币的(de)日产(chǎn)量在减半前各不相同(tóng)，但都围绕着区块奖励系统，平均每10分钟产出6.25个比特(tè)币。根据此前的区块奖励，这相当于每天(tiān)大约产出900个比特币。然而(ér)，减半事件发(fā)生后，这一数字会变成大约(yuē)每天产出约(yuē)450个。

如果比特币不能延续过去一(yī)年的增长势头，而是保持减半前(qián)价格（6万美元至6.5万美元一枚）震荡，整个矿商行业未来一年会(huì)损失超过约100亿(yì)美元的收入。

（比特币减半时间表。来源/Coinwarz）

而对(duì)于减半后可能会带来(lái)的损失，矿商们在减半前并没有急于出售手中的比(bǐ)特币，他们希望比(bǐ)特(tè)币(bì)的价值在减半后能够上涨(zhǎng)，从而(ér)在价格高位出售更多的比特(tè)币来抵消生产量下降带来的损失。

据加密(mì)货币研究(jiū)机构The Miner Mag称，就(jiù)在挖矿奖励减半的几天前，几个世界上主流的比特币矿商包(bāo)括马拉(lā)松数字控股（Marathon Digital Holdings）、清洁(jié)火花（CleanSpark）和(hé)Bitfarms等上市矿商已经囤积了(le)价值约(yuē)28亿美元的比特币。清洁火花截至(zhì)3月底(dǐ)持有(yǒu)超过(guò)5000枚比特币，较去年同期增长2400%。马拉松(sōng)数字控股增持了50%至17300枚比特币，而Bitfarms也(yě)增持了50%。

清洁火花执行主席马修·舒尔茨表示：“我们希望比特币能够升值，这将解决奖励减半的问题。”

而(ér)对于矿商们(men)所期(qī)待的币价飞升，LMAX集团市场策(cè)略师乔尔·克鲁格在一份声(shēng)明中表示(shì)：“已知(zhī)的一(yī)切都已折算到价格中。”“话虽如此，任何因减半(bàn)事件而想(xiǎng)要购买比(bǐ)特币的人(rén)都已经这样做了，这表明在减半后的短(duǎn)期内，我们(men)可(kě)能(néng)会看(kàn)到抛售的反应。”

正式减半，矿商加速(sù)内卷(juǎn)

根(gēn)据比(bǐ)特币生产数据统计网站(zhàn)Coinwarz的(de)追踪，北京时间2024年4月20日8:09，比特币(bì)于区块(kuài)高度840000成功完成第四次减半，比特(tè)币网络的挖(wā)矿奖励由6.25BTC减半至(zhì)3.125BTC，上一次减半发生在2020年5月 11日。

据了解，由于(yú)一定时间(jiān)内产出的比特币具有(yǒu)上(shàng)限，换言之，矿(kuàng)商拥有的算力越(yuè)多(duō)，获得奖励的占比就越大。马拉松(sōng)数字控股、清洁(jié)火花和其他矿商通过使用超高速计算机解决数学难题来争夺(duó)固定的(de)比特币奖励(lì)，他们在今年(nián)已(yǐ)投资(zī)新设备并寻求收购规模较小的竞争对手，以试图缓解收入下降的影响。

美国马拉松数字控股于2024年1月16日宣布(bù)了对两(liǎng)个比特币矿场的收购，运营容量总计(jì)390兆瓦(wǎ)。虽然取得了这两(liǎng)个站点的(de)所有权，但另(lìng)一家加拿大矿商Hut8 Mining继续(xù)担任运营商。2024年1月30日(rì)，马拉松(sōng)数字控股的子公(gōng)司与Hut8Mining签订协议，终(zhōng)止Hut8 Mining作为(wèi)这些站(zhàn)点的(de)运营商(shāng)，并(bìng)将运营职责移交给马拉松数字控股。马拉松(sōng)数字控股董事长兼首席执(zhí)行官弗雷德蒂尔（Fred Thiel）对此表示：“通(tōng)过亲自运营格(gé)兰(lán)伯里和(hé)科(kē)尔尼的(de)工厂，我们将能够(gòu)充分认识到拥有这些资(zī)产的运营和(hé)经济效益。”“我们阿布扎比站点(diǎn)的稳定表现，清楚地表明我们拥有一些业内(nèi)最优秀的运营商。我们(men)期待得克萨(sà)斯州和(hé)内布拉斯加州的新工厂获得更大的影响力(lì)，并利用我们的运营(yíng)专业知识来(lái)实现我们最近收购的(de)全部好处。”

2024年4月2日，马拉松数字(zì)控股在官网又宣布了对毗邻风电场（Wind Farm）的200兆瓦比特币挖矿数据中心的收购，弗雷德蒂尔表示：“随着此次收购的完成(chéng)，我们运营(yíng)的影响力将会更大，有机会降低该站点生(shēng)产的成本，并可额外增加100兆瓦的(de)产能。”然而市场(chǎng)投资者近期对(duì)于比特币价格是否(fǒu)可以继续上涨从而填补矿商产出下降的损失(shī)并不看好(hǎo)，摩根大通(tōng)于4月(yuè)10日的一份报告中给予马拉松数(shù)字控股“减持 ”评级。数据上，马拉(lā)松数字(zì)控(kòng)股(gǔ)的股价从年初至(zhì)今已跌(diē)超过28%。

清洁火花公司在2024年2月(yuè)27日(rì)宣布了对密西西比州三处比特币挖矿数据中心的收购。“我们(men)很高兴能够通过最新(xīn)的扩展在密西西比州开始运营。我们(men)正在努力工作，以(yǐ)尽快增加更多的算力。”首席执行官扎克布拉德福德（Zach Bradford）说。“扩展到新的州对于我们公司来说是一个重要的里程(chéng)碑，我们期待着与我们加入的社区合(hé)作。通(tōng)过(guò)最大限度地发挥比特币矿(kuàng)商的网格服务能力(lì)，我们的目标(biāo)是创造就业机(jī)会并(bìng)促进经济增长，从而使我们双方受益。”记者查(chá)询到(dào)，现实是(shì)清洁火花的股价近(jìn)一个月内(nèi)跌幅(fú)也超过了15%。

比(bǐ)特币减半对于矿商预期收益的影响近期(qī)也影响到了(le)多家矿商(shāng)的股(gǔ)价表现。RiotPlatforms和HIVE Digital Technologies这两家矿商过去一个月股(gǔ)价分别下跌26.37%、15.58%。而Hut8 Mining的股价从年初至今(jīn)已下(xià)跌36.11%。

Coin Shares数字(zì)资(zī)产分析师马修基梅尔表示：“这是矿商在产量受(shòu)到重大打击之前榨取尽可能多收入的最(zuì)后努力。”“随着收入一夜之间(jiān)全面(miàn)下降，每个矿商的战略反应(yīng)以及他们如何适应，很可能决定谁领先，谁落后。”

电(diàn)力成本飙(biāo)升，科技巨(jù)头(tóu)拔得头(tóu)筹

回(huí)顾过(guò)往，比特币的价值在之前(qián)的(de)每次减半后都会达到(dào)新(xīn)高，有助于缓解挖矿奖励的(de)周期性下降和经营成本的增(zēng)加。然而，该行业的成功空间正在变得越来越(yuè)小，矿(kuàng)商需要不断(duàn)地花费更多的资金来(lái)进行永无休(xiū)止的技术竞赛，以获得较小的回(huí)报，同时矿商(shāng)现在面临着来自新兴且财力雄厚的人工智能行业(yè)的电力竞争。

据The Miner Mag称，虽然在美国上市的矿商是该(gāi)行业(yè)的代表，但他们仅占该(gāi)行业(yè)算力的20%左右，其余的私人矿商在减半(bàn)后可能会更加(jiā)脆弱，因为对比上市公司可以通过股票销售筹集资金，私人矿商通常只能利用债务融资或风险资本来(lái)满(mǎn)足自己(jǐ)的(de)需(xū)求。而对于在接下来几个月，上市矿商可(kě)能会出售股票来周转现金流的潜在(zài)举动，市场交易(yì)者普遍押注挖矿行业的股票将会下(xià)跌。根据金融(róng)分析和技术(shù)公司(sī)S3 Partners LLC的估计，截至(zhì)4月11日(rì)，15只加密(mì)矿业股票的空(kōng)头权益总额(é)接(jiē)近20亿美元。

（来源/S3 Partners LLC）

据了解，目前加密货币市场已经与几年(nián)前有了很大的区别，过去大部分挖矿活动都分散在世界各地，然而近些(xiē)年开始，大部分挖矿活动已转移到美国，这加剧了美国本(běn)土的电力竞(jìng)争。

总部位于德克萨斯州奥斯汀的Core Scientific比特币上市公司首席执行官亚当沙利(lì)文(wén)（Adam Sullivan）表示：“美国的能源极其(qí)有限。”“目前，矿商正在与世界上一些最大的科技(jì)公司(sī)竞争，这些科技公司正在努(nǔ)力寻找数据中(zhōng)心的空间(jiān)，而这些数(shù)据中心也具有高能源消耗属(shǔ)性。”

新兴的(de)人工智能行业(yè)正在吸引大量资本，这(zhè)使得(dé)矿工更难(nán)从公用事业公司那(nà)里获得优(yōu)惠的电价。亚马逊公司宣布将在数据中心上花费近1500亿美元，而黑石集团(tuán)则正在(zài)打造一个价值(zhí)250亿美元的数据(jù)中心帝国。谷歌公司和微软公司也在进行大量(liàng)投资。

比特(tè)币机会(huì)基金(Bitcoin Opportunity Fund)联合管理合伙人大卫弗利(David Foley)此前表示，“人工智(zhì)能(néng)行业愿意(yì)支付比特(tè)币矿商上年支付的三到四倍(bèi)的电费，这种情(qíng)况正在全球范围内发生。”据了解，该基金对公(gōng)共和私人矿商都进行了投(tóu)资(zī)。

鉴于大型科(kē)技公(gōng)司(sī)稳定的收入(rù)来源，科技巨头在从公用事(shì)业公司获取(qǔ)电力方面也具有优势(shì)，而加密货币挖矿收入则随着比特币价格的涨跌而(ér)波动。加密货币挖矿服务提供商Sunny Digital首席执行官塔(tǎ)拉斯·库利克(Taras Kulyk)表示：“鉴(jiàn)于科技公司(sī)强劲的收(shōu)益，公用事业公司认为科技公司(sī)是更可靠的买家。”

由于竞争的(de)存在，当现有协议到期(qī)时，低成本电力合同可能更难续签。上市比特币矿商Stronghold Digital Mining的首席(xí)执行官(guān)格雷(léi)格比尔德(Greg Beard)表示，大(dà)型比特(tè)币矿商往往会锁定(dìng)能源价(jià)格，通常会锁定几年。

四年(nián)一(yī)次的软件更新(xīn)（称为“减(jiǎn)半”）来了。

数据显示，北京时间2024年4月20日8:09，比特币于区(qū)块高度840000成功完成(chéng)第四次减半，比特币网络的挖矿奖(jiǎng)励由6.25BTC减半至3.125BTC，上(shàng)一次(cì)减半发生(shēng)在2020年(nián)5月 11日。

比特币减半完成后，比特币价格小幅上涨，现报63914美(měi)元/枚(méi)。

比特币市场供应量将(jiāng)从四月下旬开始大(dà)幅(fú)削减，根据比特(tè)币(bì)减半前的价格（约6.4万美(měi)元(yuán)/个）计算，整个矿(kuàng)商(shāng)行业未(wèi)来(lái)一年损失或超100亿(yì)美元。

收益下滑？矿商们忙屯币

什么是(shì)比特币减半？据了解，比特(tè)币减半是一(yī)个大约每四(sì)年(nián)发生一次的事件，即将“挖掘”比特币(bì)交易的奖(jiǎng)励(lì)减(jiǎn)半(bàn)。通过减少新比(bǐ)特币的生产速度，减半为比特(tè)币的经济模型引入了通缩的属性。减半事件是比特币设计的一个关(guān)键(jiàn)特征，以(yǐ)确保其稀缺性、价值保持以及作为一种数(shù)字货币的长期可持续性。根据比特币协议的设计，减半事件(jiàn)发(fā)生在大约每210000个区块被开采(cǎi)之后(hòu)，这个时间间隔大约是四年(nián)，因此，下一次比特币(bì)减半(bàn)的时间将取决于区块高度(dù)的累积，而不是一个固定的时间点。

据了(le)解，比特币的日(rì)产量在减半前各不(bù)相同，但都围绕着(zhe)区块奖励系(xì)统(tǒng)，平均每10分(fēn)钟产出6.25个比特币。根据此前的区(qū)块奖励，这相当于(yú)每天大约产出900个比特币。然而，减半事件发生后，这一数字会(huì)变成(chéng)大约每天产出约450个。

如(rú)果比特币不能延续过去一年的(de)增长势头，而是保持减半前价格（6万美元至6.5万美元一枚）震荡，整个矿商行业未来一年会损失超过约100亿美元的收入(rù)。

（比特币减半时间表。来源/Coinwarz）

而(ér)对于减(jiǎn)半后可能会带来的损失，矿商们在减半前并没有急(jí)于出售手(shǒu)中(zhōng)的比特币，他们希望比特币的价值(zhí)在减半后能够(gòu)上涨(zhǎng)，从而在价格高位出售(shòu)更多的比特币来抵消生产量下降(jiàng)带来的损(sǔn)失。

据加密货币研究(jiū)机构The Miner Mag称，就在挖矿奖(jiǎng)励减半的几天前，几个(gè)世界上主流的比特币矿商包括马拉松数(shù)字控股(gǔ)（Marathon Digital Holdings）、清洁火花（CleanSpark）和Bitfarms等上市矿商已经囤积了价值约28亿美元的比特币(bì)。清洁火花截(jié)至3月底持有超(chāo)过5000枚比(bǐ)特币，较去年同期增长(zhǎng)2400%。马拉松数字控股增持了50%至17300枚比特币，而Bitfarms也增持了50%。

清(qīng)洁火花执行(xíng)主席马修·舒尔茨表示：“我(wǒ)们希望比特币能够升值，这(zhè)将解决奖励减半(bàn)的问题。”

而对于矿商们(men)所期待(dài)的币价飞升，LMAX集团市场策略师乔尔·克鲁格在一份(fèn)声明中(zhōng)表示：“已知的一(yī)切都已折算到价格中。”“话虽如此，任何(hé)因减半事件而(ér)想要购买比特币的人都已经这样做了，这表明在减半后的短期内，我们可能(néng)会看到抛售的反应。”

正式减半，矿商(shāng)加(jiā)速内卷

根据比特币生产数据统计网站Coinwarz的追踪(zōng)，北京时间2024年4月20日8:09，比特币于区块高度840000成功完成第四次减(jiǎn)半，比特币网络的挖矿奖(jiǎng)励由6.25BTC减半(bàn)至3.125BTC，上一(yī)次减半(bàn)发生在2020年5月11日。

据了(le)解(jiě)，由于一定时间内(nèi)产出的比特币具有上限，换言之，矿(kuàng)商拥有的(de)算力越多，获得(dé)奖励(lì)的占(zhàn)比就越(yuè)大。马拉松(sōng)数(shù)字控股、清洁火(huǒ)花和其他矿商通(tōng)过(guò)使(shǐ)用超高速计算(suàn)机解决数学(xué)难题来争夺固定的比特币奖(jiǎng)励，他们在今年已投资新设备并寻求收购规模较小的(de)竞争(zhēng)对手，以试图缓解收(shōu)入(rù)下(xià)降的影响。

美国马拉松数字控股于2024年1月16日宣布了(le)对两个(gè)比特币(bì)矿场(chǎng)的收购(gòu)，运营容量总计390兆(zhào)瓦。虽然取(qǔ)得了这两个站点(diǎn)的所(suǒ)有权，但另一(yī)家加拿大矿商Hut8 Mining继续担任运营商。2024年1月30日，马拉松数(shù)字控股(gǔ)的子公司(sī)与Hut8Mining签订协议(yì)，终止Hut8 Mining作为这些站点的运营商，并将运营职责移交给马拉松数字(zì)控股(gǔ)。马拉松数字控股董事长兼首席执行(xíng)官弗雷德蒂尔（Fred Thiel）对此表(biǎo)示：“通过亲自运(yùn)营格兰(lán)伯里(lǐ)和科尔(ěr)尼的工厂，我们(men)将能够充分认识到拥有这些资产的运营(yíng)和经济效益。”“我们阿布扎比(bǐ)站点的稳定表现，清楚地表(biǎo)明我(wǒ)们拥有一些业内最优秀的运营(yíng)商。我们期待(dài)得(dé)克萨斯州和(hé)内布拉斯加州的新工厂获得(dé)更(gèng)大的影响力，并(bìng)利用(yòng)我们的运营(yíng)专业知识来实现我们最近收购的(de)全部(bù)好处。”

2024年4月2日，马拉松数字控股在官网又宣布了对(duì)毗邻风电(diàn)场（Wind Farm）的200兆瓦比特币挖矿数据中心的收购，弗雷德蒂(dì)尔表示：“随着此次收购的完成，我们运营(yíng)的影响力将(jiāng)会更大，有机会(huì)降低该站点生产的成本，并可额外增(zēng)加100兆瓦的产能。”然而市场投资者近期对于比特币价格是否可以继续上涨从而(ér)填补矿(kuàng)商产出下降的损失并不看好，摩根(gēn)大(dà)通于4月(yuè)10日的一份报告中给予(yǔ)马拉松数字控股“减持”评级。数据上，马拉松数字控股的股(gǔ)价(jià)从年初至今已(yǐ)跌(diē)超过28%。

清洁火花公(gōng)司在2024年2月27日(rì)宣(xuān)布(bù)了对密西西比州三处比特币挖矿数据中心的收购。“我们很高兴能够(gòu)通过(guò)最新的扩展在密西西比州开始运营。我们正在努力工作，以尽快增加(jiā)更多的算力。”首席执行官扎克布拉德福德(dé)（Zach Bradford）说。“扩展到新的州对于我们公司来说是一个重(zhòng)要的里(lǐ)程碑，我们期待着与我们(men)加入的社区合作。通过最大限度(dù)地发挥(huī)比特币(bì)矿商的网格服务能力，我们的目标是创造就业(yè)机会并促进经济(jì)增长，从而使我们(men)双方受益。”记者查询到，现实是清洁(jié)火花(huā)的股价(jià)近一个月内跌幅也超(chāo)过了(le)15%。

比特币减半(bàn)对于矿商预期收益的影(yǐng)响近期也影响到了多家矿商的股价(jià)表现。RiotPlatforms和HIVE Digital Technologies这两家矿商过去一个月股价(jià)分别下跌26.37%、15.58%。而Hut8 Mining的股价从年初至(zhì)今已下跌36.11%。

Coin Shares数字资(zī)产分析师马(mǎ)修基梅尔表(biǎo)示：“这是矿商在产量受到重(zhòng)大打击之前榨取尽可能多收入(rù)的最后努力。”“随着(zhe)收(shōu)入一夜之间全面下降，每(měi)个矿商(shāng)的战略反应以及他们如何适应，很可(kě)能决定谁(shuí)领先(xiān)，谁落后。”

电力(lì)成本飙升，科技巨头(tóu)拔得头筹

回顾(gù)过往，比特币(bì)的价值在之前的每次减(jiǎn)半后都会(huì)达(dá)到新高，有助于缓解挖矿奖励的周期性下降和经营成本的增加。然而，该行业的成功(gōng)空(kōng)间正在变得越(yuè)来(lái)越小，矿商需要不(bù)断(duàn)地花费更多的资金来进(jìn)行永无休止(zhǐ)的(de)技术竞赛，以获得较小的回报(bào)，同时矿(kuàng)商现在面临着来自新兴且(qiě)财力雄厚的人工智(zhì)能行(xíng)业的电力竞争。

据The Miner Mag称，虽然在美国上市(shì)的矿商是该(gāi)行业的代表(biǎo)，但他们仅占该行业算力的20%左右，其余(yú)的私人矿商在减半后(hòu)可(kě)能会更加脆弱，因为对比(bǐ)上市(shì)公司可以通过股票销售筹集资金(jīn)，私(sī)人(rén)矿商通常只能(néng)利用债务(wù)融资或风险资本来满足自己的需求。而对于在接下来几(jǐ)个(gè)月，上市矿商可能会出售股票(piào)来周转现金流(liú)的潜在举(jǔ)动，市场(chǎng)交易者普遍押注挖矿行业的股票将会下跌。根据金融分析和技(jì)术公(gōng)司S3 Partners LLC的估(gū)计，截至(zhì)4月11日，15只加密矿业股票的空(kōng)头权益总额接近20亿美(měi)元。

（来源/S3 Partners LLC）

据了解，目前(qián)加密(mì)货币市场已经与几年前有了很(hěn)大的区(qū)别，过去大部分挖矿活动都分散在世界各地，然而近(jìn)些年开始，大部分挖矿活动已转移到美国，这加剧(jù)了美国本土(tǔ)的(de)电力竞争。

总部位于德克萨(sà)斯州奥斯汀(tīng)的Core Scientific比特币上市公司首席(xí)执行(xíng)官亚当沙利文（Adam Sullivan）表示(shì)：“美国的能(néng)源极其有限。”“目前(qián)，矿(kuàng)商正(zhèng)在与(yǔ)世界上一些最大的科技公(gōng)司竞争，这些科技公司正(zhèng)在努力寻(xún)找数据中心的空间，而这些数据中心也具有高能源消耗属性。”

新兴的人工智能行(xíng)业正在吸引大量资本，这使得(dé)矿工更难从公用事业(yè)公司那里获得优(yōu)惠的电价。亚马(mǎ)逊公司宣(xuān)布将在数据中心上花费近1500亿美元，而黑石集团则正在(zài)打造一个价值250亿美元的数据中(zhōng)心帝国。谷歌公司和微软公司也在进(jìn)行大量投资。

比特币机会基金(Bitcoin Opportunity Fund)联合管理合伙人(rén)大卫弗(fú)利(David Foley)此前表示，“人工智能行业愿意支付比特币矿商(shāng)上年支付(fù)的三到四倍(bèi)的电费(fèi)，这种情况正在全球(qiú)范围内发(fā)生。”据了解，该基金对公共和私人矿商都进行了投资。

鉴于大型科技公司稳(wěn)定的收入来源，科技巨(jù)头(tóu)在(zài)从公用事业公司获取电(diàn)力方面(miàn)也具有优势(shì)，而加密货(huò)币挖矿收入(rù)则随着比特币价格的(de)涨跌而波动。加(jiā)密货币挖矿服务(wù)提供商(shāng)Sunny Digital首席(xí)执行官塔拉斯·库利克(Taras Kulyk)表示：“鉴于科技公司强劲的收益，公用事业公司认(rèn)为科技公司(sī)是更可靠的买家。”

由于竞争的存在，当(dāng)现有协议到期时，低成本电(diàn)力合同可能更难续签。上市比特币矿商Stronghold Digital Mining的首席执行(xíng)官格雷格比尔德(dé)(Greg Beard)表示，大(dà)型比特币矿商往往会锁定能源价(jià)格，通常会锁定几年。