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国泰君安欲“吞下”海通证券,1.6万 亿“券商航母 ”悄然崛起?

国泰君安欲“吞下”海通证券,1.6万 亿“券商航母 ”悄然崛起?

  来源:环球老虎财经(jīng)app

  今年以来,券业已有(yǒu)多起并购交易(yì)发生。而 作为上市券商合并重组(zǔ)的首单,<国泰君安欲“吞下”海通证券,1.6万亿“券商航母”悄然崛起?span id="stock_sh601211">国泰君安 海通证券的合并公告无疑将并购重组推向新高(gāo)潮。不过,并购(gòu)容易整合难。真正的挑战(zhàn)在于如何将这场合并转化为“1+1>2”的协同效应。

  首(shǒu)单上市券(quàn)商并购案例出炉。

  9月5日晚间,国泰君安证券、海通证券(quàn)均发布停(tíng)牌公告,拟筹划重大资产重组。同时,股票9月6日起停(tíng)牌(pái),预计停牌时间不超过 25 个交易日。

  国泰君安称,公司与海通证券正(zhèng)在筹划由公(gōng)司通(tōng)过向海通证券全(quán)体A股换股 股东(dōng)发(fā)行A股股票(piào)、向海通证券全(quán)体H股换股股东发行H股股(gǔ)票的方式换股吸收 合并海通证券(quàn)并发行A股股票募集配套资金。

  从行业情况来看,这已(yǐ)是(shì)券商行(xíng)业继“浙商+国都(dōu)、国联+民(mín)生、西部+国(guó)融、平安(ān)+方正(zhèng)、太平洋+华(huá)创、国信+万和”后的(de)第7起券(quàn)业(yè)并(bìng)购案。

  与其(qí)他券(quàn)商并购案例不同的(de)是,本次国泰君安与(yǔ)海通证券的合(hé)并,是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的(de)首单,也是中国资(zī)本市场史上规模最(zuì)大的A+H双边市 场(chǎng)吸收合并、上市券商(shāng)A+H最大的(de)整合案例。

  数据上的增量显而(ér)易见,根据两家证券公司的2024年中报(bào),国君海通总(zǒng)资产规模(mó)分别为8981亿和7214亿元,合并后其总资产规(guī)模将达到1.62万亿元,超过中(zhōng)信证券1.5万亿(yì)元。

  虽然合(hé)并后营收与利润距(jù)中信证券仍有空间,但并购不(bù)应(yīng)仅仅 关注数(shù)据上的增长,更重要的是评估整合后的协同效应是否(fǒu)能(néng)够实现“1+1>2”的效果。若(ruò)国泰君安吸收合并(bìng)海通证券后产生较强的协同效应(yīng),其或将豪取券商(shāng)头名(míng)之位 。

  国泰君安、海通 证券

  官宣合并

  在中国证券行业发展历(lì)史中,“并购(gòu)”始终(zhōng)是券商行业的关键词。

  首(shǒu)先是从“混业经营”到“分业经营”掀起的证券行业并购的第(dì)一次浪潮(cháo)。彼时,多家券(quàn)商借助分业经(jīng)营并购(gòu)拓展,而 其(qí)中(zhōng)典型代(dài)表就是今天(tiān)的主角——国泰君安。据了解,1999年,在监管(guǎn)部门的 推动(dòng)下,君安证券与国泰证券进行合并,合并后高(gāo)达37亿的资本金(jīn),被媒体称 为“中(zhōng)国证券业之最”。

  此后,中国(guó)证券业又经历了“综合治(zhì)理”引发证券行业第二(èr)次并购潮、“一参一控”引发第(dì)三(sān)次并购(gòu)潮(cháo)以及2012年 开始(shǐ)的“市场化”并购浪潮。

  在这个过程中,我国券商(shāng)行业(yè)集中度(dù)不断提升,合并(bìng)后的“新券商”也逐步做大做强。特别是相继收购万(wàn)通证 券(quàn)、金通证券以及广州证券的中国泰君安欲“吞下”海通证券,1.6万亿“券商航母”悄然崛起?信(xìn)证券,目前其可谓在内资券商中(zhōng)“一家独(dú)大”。

  自2023年下半年以来,券商行业(yè)的合并再次成(chéng)为市场 焦点。2023年10月举(jǔ)行的中央金融工作会议就提出,要培育一流投资银行(xíng)和投资机构(gòu)。

  随后,2023年11月,证监会(huì)发声,将支(zhī)持头部券商通过业务创新、集团化(huà)经营、并购重组等方式做优做强,打造一流的投资银(yín)行,发挥服务实体经济主力军(jūn)和维护金融稳定压舱石的重要作用。

  今(jīn)年3月,证监会发布《意见》,明确了加快推进建设一(yī)流(liú)投资银行和投资机构的路线图。《意见(jiàn)》指出,第一步,力争通过5年左右时间,推(tuī)动形成10家左(zuǒ)右(yòu)优质头部机(jī)构引领行(xíng)业(yè)高质量发展的(de)态势;第二步,到2035年,形 成2至(zhì)3家(jiā)具备国际(jì)竞争力与市场引领力的(de)投资银行和投资机构。

  “培育一流投(tóu)资银(yín)行”的意见指引(yǐn)下,我国券商行 业开启了第 5次并购潮。

  今(jīn)年以来,浙商证券西部证券国联证券以及国信证券(quàn)均已公布并(bìng)购方案。此外,“平安+方正”和“太平洋+华创(chuàng)”的并购重组也在推进中。

  而就在国信证券公布收购万和(hé)证券方案后,国泰君安和海通证券(quàn)的合并公告再次将券业并购重组推向新高潮。

  9月5日晚间 ,国泰君安公(gōng)告拟通过向海通证券(quàn)全体A/H股换股股东发行A/H股股票的方式,换股吸收合并海通证券并发行A股股(gǔ)票募集配套(tào)资金。

  同时,国泰君安也指出,本次重(zhòng)组(zǔ)涉及A股和H股,涉及事项较多、涉及流程较为(wèi)复杂,根据上海证券交易所的(de)相关规定,预计停牌时(shí)间不超过25个交易日。

  与“国信+万和”相同,国泰君 安与海通(tōng)证券也是同一实际控(kòng)制人进(jìn)行的资产整合行动 。

  从股权结构上来看 ,上海国资(zī)委全资控股的上海国盛集(jí)团及其(qí)全资(zī)子公司上(shàng)海国盛集团资产有限公(gōng)司(sī)持有海通证券总(zǒng)股本的10.38%。同时,上海国资委(wěi)另一全(quán)资控股集团上海电气(维权)控股集团持有海 通证(zhèng)券总股本的4.95%。

  此外,上海(hǎi)国资委全资控(kòng)股的上海国(guó)际集团及其全资子公司上海国有资产经营(yíng)有限(xiàn)公司分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)国泰君安(ān)总股(gǔ)本的(de)7.66%及21.35%。因此,国泰君安与海通证券(quàn)的实际控制人均为上海国资(zī)委。

  “世纪(jì)联姻(yīn)”的成因

  本次国泰君安与海通证 券的合并,是新“国九条”实施以来头部券商(shāng)合并重组的首单,也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市(shì)场(chǎng)吸收合并(bìng)、上(shàng)市券商(shāng)A+H最大的整合案例。

  为何会出现这样的“超级合并”呢?

  一方面(miàn),随着中国资 本市场的(de)进一(yī)步开(kāi)放,外资(zī)券商正在加速进入。摩根士(shì)丹利、高盛、瑞银等国际投行巨头都 在加大在华投资力度。而面对这些国(guó)际(jì)巨头,中国(guó)本土券(quàn)商亟需提升实力。

  据东吴证券统计,截(jié)至2023年末,中信证券、高盛(shèng)和(hé)摩根士丹利的 净资产分别为380亿美元、1169亿美元(yuán)和990亿美元,2023年营收 分别为85亿美元 、452亿(yì)美(měi)元 和(hé)536亿美元, 2023年归母净利润分别为28亿美元、79亿美元和85亿美元。

  这说明,中(zhōng)美两国头部(bù)券商规模尚(shàng)未处于同一量(liàng)级。因此,通(tōng)过并购重组扩充规(guī)模(mó)是境内头部券(quàn)商(shāng)提升国际竞争力的可行途径。

  另一方面(miàn),券商行业(yè)业绩整体承压,分化加剧。数据显示,上半(bàn)年44家上市券商实现营 业收入2365.46亿元,同(tóng)比减少12.82%,实(shí)现净利润680.17亿元,同比下滑21.05%。

  其中,营收(shōu)排名前十(shí)的(de)券商上半年共计实现营业(yè)收入1413.33亿元,同比下滑14.21%;净利润排名前十的券商合计实现净利润(rùn)466.75亿(yì)元,较去年(nián)同期前十券商净(jìng)利润 下滑了(le)14.19%。而营收(shōu)与(yǔ)净利润均实现同比增(zēng)长的八家(jiā)则为中小券商。

  在这样的背景下,即(jí)便是像国泰君安、海通(tōng)证券这样的行业翘楚也难以独(dú)善(shàn)其身。因此,国泰君安与海通证券的合并(bìng)或将有利于增强对抗周(zhōu)期波动的底气与能力。

  若将国泰君安(ān)与海通证券2024年上半年的财务数据简单相加(jiā),可以(yǐ)发现(xiàn),在总资产方面,两家券商合计为1.62万亿元,将超越中信(xìn)证券(quàn)的1.5亿(yì)元,成为行业总资(zī)产最高的券商。此外,国泰君安和海通证券的净资产之和为3311亿元,同样超越中信证(zhèng)券的2793亿元,位居行业第一。

  相比(bǐ)于资(zī)产规模的大幅领先,两家合并后营 业收入和净利润的排名则略低于中(zhōng)信证券。营业收入(rù)上(shàng),两者合计为(wèi)259亿(yì)元,位列行业第二位,与中信证券的差(chà)距(jù)约为42亿元,两者合计归母净利润约为60亿元,同样低于(yú)中信证(zhèng)券的(de)106亿(yì)元。

  一加一能否大于二?

  不过,并购不能单看数据上简单(dān)的加总,更重(zhòng)要的是评(píng)估整(zhěng)合后的(de)协同效应是否能够实(shí)现“1+1>2”的效(xiào)果。

  以中(zhōng)金公 司并购中投证券为例,根(gēn)据中国证券业协会(huì)数据,截至2016年(nián)年末,中金公司(sī)总资(zī)产687亿元,中投证券总资产757亿元。初 步(bù)计算,收(shōu)购后,新中金的实际总资产(chǎn)达到 1444亿元。

  而正式合并后的首份年报显示,2017年年末,中金公司(sī)总资产达到2378.1亿元,实现了27.7亿元净利润。此(cǐ)后(hòu)4年中金公司(sī)净利润持续增长,并在2021年达到了108.10亿的历史高峰(fēng)。

  特别是(shì)中(zhōng)投证券广(guǎng)泛的网点分布和(hé)零售 客户基础,对中金(jīn)公司发展财富管理业务产(chǎn)生了极大的协同效应。

  根据中金公司的2020年年报显示,该公司财富管理业务去年营收56.18亿元,同(tóng)比增长70.94%。财(cái)富管理客户数量为369.41万户(hù),较2019年末增长12.9%。客户账户资产总(zǒng)值达到(dào)人民币2.58万亿元(yuán),较(jiào)2019年(nián)末增长40.2%。

  其(qí)中(zhōng),投资咨 询业(yè)务近年(nián)来的提升更为明显。2016年“中金(jīn)+中投”位列(liè)行(xíng)业第(dì)八,市占(zhàn)率(lǜ)为 2.90%。2020年,中金公司市占率飙升(shēng)至9.55%,超过中信证券、国泰君安、华泰证券广发证券等头(tóu)部券商,排名仅次(cì)于招商证券

  以史为镜,国 泰君安合并吸收海通证券(quàn)将会产生怎样的协同效应呢?

  据了解,随着国内券商不断加快“出(chū)海”的进程,海外业务正逐步演变成为(wèi)券商成长 的重要推动力。而自2017年来,海通证(zhèng)券在国际化布局方面也(yě)取得了显著突破。

  目前,海(hǎi)通证券的海外子公司(sī)海 通(tōng)国际已构建了涵盖香港、新加(jiā)坡、纽约、伦敦、东京、孟买及悉尼等全球主要资本(běn)市场的金融服务网络。

  财(cái)报数据显示,海通国际在2018年、2019年(nián)及2020年连续3年位列行业第一,持续占(zhàn)总营业收入的25%以上(shàng)。

  此(cǐ)外,“827新政”以(yǐ)来,IPO市场承压,券商投(tóu)行业务面(miàn)临重大考(kǎo)验。反观并(bìng)购重组市场,政策利好接连不断(duàn),上市公(gōng)司(sī)积极响应,重(zhòng)组预案密集披露,市场热度持 续攀升。

  目前,海(hǎi)通证券的子公司海通(tōng)并购私(sī)募基金管理有限公司旗(金麒(qí)麟分(fēn)析(xī)师(shī))下管理着上海并购基(jī)金、江(jiāng)苏(sū)海通(tōng)并购基金、皖能海(hǎi)通双碳并购投资基金、金华海通并购基金、湖北海通高质量转型升级(jí)并购基金(jīn)等多只基金(jīn),管理基金规(guī)模约100亿元,累计直接投资金额超(chāo)过(guò)60亿元(yuán),撬(qiào)动(dòng)的并购项目投资总额超过600亿(yì)元。

  这或说明,合并海通证券后,国泰君 安的 海外业务、并(bìng)购重组业务或将(jiāng)获得较大增益。

  对此,券业“老大哥”中信证券(quàn)的(de)研报中也 表达了乐观预(yù)期,国君(jūn)君安与(yǔ)海通证券的并购长期有(yǒu)望显著(zhù)改变行业竞争格局,并为证券行(xíng)业后续(xù)并购重组打开(kāi)空间。

责 任编辑(jí):杨红卜

  来源:环(huán)球老虎财经app

  今年以来,券业(yè)已有多起并购交易发生。而作为(wèi)上市券商合并重组的首单,国泰君(jūn)安与(yǔ)海通证券的合并(bìng)公告无疑(yí)将(jiāng)并购重组推向新高潮。不过,并购容易整合难。真(zhēn)正的挑战在(zài)于如何将这场合并(bìng)转化为“1+1>2”的(de)协同(tóng)效应。

  首单上市券商(shāng)并(bìng)购案例出炉。

  9月5日晚间,国泰君安证(zhèng)券、海(hǎi)通证券均发布停牌公告,拟(nǐ)筹划重(zhòng)大(dà)资产重组(zǔ)。同时,股票9月6日起停牌,预计停牌时间不超过 25 个(gè)交易日。

  国泰君安称,公司与海通证券(quàn)正(zhèng)在筹划(huà)由公司通过向海通证券全体A股(gǔ)换股股东发行A股股票、向海通证券全体(tǐ)H股换股股(gǔ)东发行H股股票的方(fāng)式换股吸收合并海通证(zhèng)券并发行A股股票募集配套资金(jīn)。

  从行(xíng)业情况来看,这已是(shì)券商行业继“浙商+国都、国联+民生(shēng)、西部+国(guó)融、平安+方正、太平洋(yáng)+华创、国信(xìn)+万和”后的第7起券业并购案。

  与其他券商(shāng)并购案例不同的是(shì),本次国泰君安(ān)与海通(tōng)证券的合并,是新“国九(jiǔ)条”实施以来头(tóu)部券商合并重组(zǔ)的首单,也是中国资本市(shì)场史上规模最大的(de)A+H双边市场吸收合并、上市(shì)券商A+H最大的整合案例。

  数据上的增量显而易见,根(gēn)据两家证券公司的2024年中(zhōng)报,国君海通总资(zī)产规模分别为(wèi)8981亿和7214亿元,合并后其总资 产规模将达到1.62万亿元,超过中信证券1.5万(wàn)亿(yì)元。

  虽然合并后营收与利润距中信证券仍 有(yǒu)空 间,但并购不应仅仅关注数据上的增长,更重要的是评估整合(hé)后的协同效(xiào)应是否能够(gòu)实现(xiàn)“1+1>2”的效果。若国泰君安(ān)吸收合并海通证券后产生较强的协同效应,其或将豪取券商头名之位。

  国(guó)泰(tài)君安、海 通证券

  官宣合并

  在中国证券行业发展历史中,“并购”始终是(shì)券商行业的关键词 。

  首先是从“混(hùn)业经营”到“分业经营(yíng)”掀起的(de)证券行业并购的第一次浪潮。彼时,多家券(quàn)商借助分业经营(yíng)并购拓展,而其中典型代表就是今天的主角——国 泰(tài)君安。据了解,1999年,在监管部(bù)门的推动下,君安证券与(yǔ)国泰证券进行合并(bìng),合并后高达37亿的资本金,被媒体(tǐ)称(chēng)为“中国证券(quàn)业(yè)之 最”。

  此后,中国证券业又(yòu)经历(lì)了“综合治理”引发证券行业第二次并购潮(cháo)、“一参(cān)一控”引发第(dì)三(sān)次并(bìng)购潮以及2012年开始的“市(shì)场化(huà)”并购浪潮。

  在这个过程中,我国(guó)券商行业集中度不断提升,合并后的“新券商(shāng)”也逐步(bù)做(zuò)大做强。特(tè)别是相继收购万通(tōng)证券、金通证券以(yǐ)及广(guǎng)州证券(quàn)的中信证券,目前其可谓在内资券商(shāng)中“一(yī)家独大(dà)”。

  自(zì)2023年下半年(nián)以来,券商(shāng)行业(yè)的合并再次(cì)成为市场焦点。2023年10月举行的中(zhōng)央金融(róng)工(gōng)作会议就提出,要培育一(yī)流投资银行和投资机构。

  随后,2023年(nián)11月,证监会发声,将 支持头部券商通过业务创新、集团化经营、并(bìng)购重组等方式做(zuò)优做强,打造一流的(de)投(tóu)资银行,发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。

  今年3月,证监会发布《意见》,明确了加快推进建(jiàn)设一流(liú)投资银行和投资机构的(de)路线图。《意见》指出,第一步,力争(zhēng)通过5年左右时间,推动形成(chéng)10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势(shì);第二步,到2035年,形成2至3家具备国际竞争(zhēng)力与市场引领力的投资银行和投(tóu)国泰君安欲“吞下”海通证券,1.6万亿“券商航母”悄然崛起?资(zī)机构(gòu)。

  “培育一流投资银行”的意见指引下,我国券商行(xíng)业(yè)开启(qǐ)了第5次并购潮。

  今年(nián)以来,浙商证券西部证券国联证券以及国信证券均已公布并购方案。此外,“平安+方正”和“太平洋+华创”的并购重组也在推进中。

  而就在国信证券公布(bù)收购 万 和证券方案(àn)后,国泰君(jūn)安和海通证券的合并(bìng)公告再次(cì)将券业并购重组推向新高潮。

  9月5日晚间,国泰君安(ān)公告拟通(tōng)过向海通证券全体A/H股换股股东发行A/H股股票的(de)方(fāng)式,换股吸收合并海通(tōng)证券并发行A股股票(piào)募集配套资金。

  同(tóng)时,国泰君安也指出,本次重组涉及A股和H股(gǔ),涉及事项较多、涉(shè)及流程较为复杂,根据上海证券交(jiāo)易所(suǒ)的相关规定(dìng),预计(jì)停 牌时(shí)间不(bù)超过25个交易日。

  与“国信+万和”相同,国泰君安与海通证券(quàn)也是同一实际控制人进(jìn)行的(de)资(zī)产整合行动(dòng)。

  从股权结构上来看,上海国资委全资控股的上海国盛集团及其全资子公司上海国盛集团 资产(chǎn)有限公司持有海通(tōng)证券总股本的10.38%。同时,上海国资委另一全资控股(gǔ)集(jí)团上海电气(维权)控股集团持有海通(tōng)证券总股本的4.95%。

  此外(wài),上海国资委全资控股的(de)上海国际集(jí)团及其全资子公司上海国有资产经(jīng)营有限公司分别持有国泰君安总股本的7.66%及21.35%。因此,国泰君安与海通证券的实际控(kòng)制人(rén)均为上海(hǎi)国资委。

  “世纪联姻”的成因

  本次国泰(tài)君安与海通(tōng)证券(quàn)的合并,是(shì)新(xīn)“国(guó)九条”实施(shī)以来头部券(quàn)商合并重组的(de)首单,也(yě)是中国资(zī)本市场史上规模最大的A+H双边市场吸(xī)收(shōu)合并、上市券商A+H最(zuì)大的整合案例(lì)。

  为何会出现这样的(de)“超级合并”呢?

  一方面,随着中国资本(běn)市场的进(jìn)一步开(kāi)放(fàng),外资券商正在加速(sù)进入。摩根士(shì)丹利、高盛、瑞(ruì)银等国(guó)际投行巨头都在加(jiā)大在(zài)华投资力(lì)度。而面对这些国际巨头,中国本土券商亟需提升实力。

  据东吴(wú)证券统计,截至2023年末,中信证券、高盛和摩根士丹(dān)利的(de)净资产分别为380亿美元、1169亿美元(yuán)和990亿(yì)美元,2023年营收分别为(wèi)85亿美元、452亿(yì)美元和536亿美元(yuán), 2023年归母净利润 分别(bié)为28亿(yì)美元、79亿美元和85亿美元。

  这(zhè)说明,中美两(liǎng)国(guó)头部券商规模尚未处于同一量(liàng)级。因此,通过并购重 组扩充(chōng)规模是境内头部(bù)券商提升国(guó)际竞(jìng)争力的可(kě)行途径。

  另一方面(miàn),券商行业(yè)业绩(jì)整体承压,分化加(jiā)剧。数据显示,上半年44家上市券商实现营业收(shōu)入2365.46亿元,同比减少12.82%,实现净利(lì)润680.17亿元,同比 下滑21.05%。

  其(qí)中,营收排名(míng)前十的券(quàn)商 上半年共计实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1413.33亿元(yuán),同比下滑14.21%;净利(lì)润排名前十的券商合计实现净利润(rùn)466.75亿元,较去年同期前十券(quàn)商净利润下滑了14.19%。而营收与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实(shí)现同比增(zēng)长的八家(jiā)则为中小券商。

  在这(zhè)样的(de)背(bèi)景下,即便是像国泰君安、海通(tōng)证券这样的行业翘楚也难以独善其身。因此,国泰君(jūn)安与海通证券的合并或将有利于增强对抗周期波动的底气与能力。

  若将国泰君安与海通证券2024年上(shàng)半年的财(cái)务数据简单相加,可以发现,在(zài)总资产方面,两家券商合计为 1.62万亿元,将超越中信证券的1.5亿(yì)元(yuán),成为(wèi)行(xíng)业总 资产最高的券商。此外,国泰君安和海通证券的净资产之(zhī)和为3311亿元,同样超越中信(xìn)证券的2793亿元,位(wèi)居行业第一。

  相(xiāng)比(bǐ)于资产规模的大幅领先,两家合(hé)并后营 业收(shōu)入和净(jìng)利润的(de)排名则略低于中信证券。营业收入上,两者合 计为259亿元(yuán),位列行业第二位(wèi),与中(zhōng)信证券的差距约(yuē)为42亿(yì)元(yuán),两者合计归母净(jìng)利润(rùn)约为(wèi)60亿元,同样低(dī)于中信证券的106亿元。

  一加一能否大于二 ?

  不过,并购不能单看数据上简单(dān)的加总,更重要的是评估(gū)整合后(hòu)的协同效应是否能够实现“1+1>2”的效果(guǒ)。

  以中(zhōng)金公司并购中投证券为例,根据中国证券(quàn)业协会(huì)数据,截至2016年年(nián)末,中金公司总资产687亿元,中投证券总资产757亿元。初步计(jì)算(suàn),收购后 ,新中金的实际总(zǒng)资产达到(dào)1444亿元。

  而正式合并后(hòu)的首份年报显示,2017年年(nián)末,中金(jīn)公司总资产达到2378.1亿元(yuán),实现了27.7亿元净利润。此后4年中金公司净利润(rùn)持续增长,并在2021年达(dá)到了108.10亿的历史高峰。

  特别是中投证券广泛的网点(diǎn)分布(bù)和零售客户基础(chǔ),对中金公(gōng)司发(fā)展财富管理业务产生(shēng)了极(jí)大 的协同效应(yīng)。

  根据(jù)中金公司的2020年年报显(xiǎn)示,该公司财富(fù)管理业务去年营收56.18亿元,同比(bǐ)增长70.94%。财富管理客户数量(liàng)为369.41万(wàn)户(hù),较2019年末增长12.9%。客(kè)户账户资产总值达到人民币2.58万亿元,较2019年(nián)末(mò)增(zēng)长 40.2%。

  其中,投资咨询业务近(jìn)年来的提升更为明显。2016年“中金(jīn)+中投”位列行业(yè)第八,市占(zhàn)率为2.90%。2020年,中金公司市占率飙升至9.55%,超过(guò)中信证券、国泰君安、华泰证券广发证券等头部券商(shāng),排名仅次于招商证券

  以史为镜,国泰君安(ān)合(hé)并吸收海通证券将会产生怎样的协同效应呢?

  据了(le)解,随着国内券(quàn)商不断加快“出海(hǎi)”的进程,海外业务正逐步演变成为券商成(chéng)长的重要推(tuī)动力(lì)。而(ér)自2017年来,海通证券在国际(jì)化布局(jú)方面也取得了显著突(tū)破。

  目前 ,海 通证券的海外子公司海(hǎi)通国际已构建(jiàn)了涵盖香(xiāng)港、新加坡、纽约、伦敦、东京、孟买及悉尼等全(quán)球主要资本市(shì)场的金融(róng)服务网络。

  财报数据显示,海(hǎi)通国(guó)际在2018年、2019年及2020年连续3年位列行业第一,持续占总营(yíng)业收入(rù)的25%以上。

  此(cǐ)外,“827新政(zhèng)”以来(lái),IPO市场承压,券商(shāng)投(tóu)行业务面临重大考验(yàn)。反观(guān)并(bìng)购重组(zǔ)市场,政策利好接连不断,上市公司积极响应,重组(zǔ)预案密集披露,市场热度持续攀升。

  目前,海通证券的子公司海通并购私募基金管(guǎn)理有限公司旗(金麒麟分(fēn)析(xī)师)下管理(lǐ)着上海并购基金、江苏(sū)海通并购基(jī)金、皖能海通双(shuāng)碳并购投资基金、金华 海通并购基金、湖北海通高质(zhì)量转型(xíng)升(shēng)级并购基金(jīn)等多只基金,管理基 金(jīn)规(guī)模约100亿元,累计直接投资金额超过60亿元(yuán),撬动(dòng)的并购项(xiàng)目投资(zī)总额超过600亿元。

  这或说明(míng),合并海(hǎi)通证券后,国泰君安的(de)海外业务、并购(gòu)重(zhòng)组业务(wù)或将获得较(jiào)大增益。

  对此,券业“老大哥”中信证券的研报中(zhōng)也表达了乐(lè)观预期,国君君安与海通证券的并购长期有(yǒu)望显著改变(biàn)行业竞争(zhēng)格局,并为证券行业后续并购重组打开空间。

责任编辑:杨红卜(bo)

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