橘子百科-橘子都知道 券商并购新起 点，国泰君安合并海通证券
专题：航母级券商来了！国泰(tài)君安宣布(bù)将以(yǐ)换股方式吸收合(hé)并(bìng)海(hǎi)通证(zhèng)券
来源：读数一帜
按照(zhào)2024年半年(nián)报数据测(cè)算，合并后新机构(gòu)的营(yíng)收、净利润排名行业第二，资产规模、员工人数及多项细分(fēn)业务收入处于行(xíng)业首位(wèi)
9月 5日晚(wǎn)，国泰君安公 告，正在筹划通过换股吸收合并海通证券并(bìng)发行A股股票募集配套资金。
消(xiāo)息一出，瞬(shùn)间引发市场关注。二者的合并，是中(zhōng)国资本市场、证(zhèng)券行业具有标志性意义的重大事件，这也意味着头(tóu)部券商的整合已经开启。
今年(nián)以来，证券市场(chǎng)上(shàng)已经 发生了多起券商并购案，但主角都是中小(xiǎo)券商。而国泰君安与海通证券的合并(bìng)则为强(qiáng)强联合，是新(xīn)“国九条”实施以来(lái)头部券商合并重组的首单，也是中国资(zī)本市场史上规模最大的A+H双(shuāng)边市场吸收合并、上市券商A+H最 大的整合(hé)案(àn)例(lì)，涉及多业务牌照与多家境内外上市(shì)挂牌子企业(yè)。
按照(zhào)2024年半年报数(shù)据测算，合并(bìng)后(hòu)新机构的(de)营收(shōu)、净利润排名行业第二，资产规模、员(yuán)工人数及多项细 分业务收入处于行(xíng)业首位。<券商并购新起点，国泰君安合并海通证券/p>
“此次(cì)国泰君安与海通的整合系(xì)头部券商合(hé)并重组的首单，由此(cǐ)进一步打开了对于证券行(xíng)业集(jí)中度提升的想(xiǎng)象空间(jiān)，头部券(quàn)商优势(shì)或加速释放。结(jié)合(hé)相(xiāng)关政策目标来看，头部券商之间的并购重组将是建设具备国际竞争力的(de)证券行业的(de)重要途径。”东吴(wú)证券非银分析师胡翔表示 。
不过，二者合并后也(yě)面临(lín)各项 业务 整合(hé)的难题。国泰君(jūn)安(ān)与海通证券均是业务广泛的综合券商，多项业务牌照存在重叠，后期如何进(jìn)行更好的整合也是“强强联合”面临的挑(tiāo)战。
国泰君安(ān)并购海通证券(quàn)
曾经(jīng)的猜想(xiǎng)正在变成现实。9月5日晚，国(guó)泰君安、海通证券双(shuāng)双发布停牌(pái)公告，拟(nǐ)筹划重大资产(chǎn)重组，股票于9月6日(rì)起停牌。
国泰君安公(gōng)告(gào)，公司与海通证券正在筹划由公 司通过向海通证券全体 A 股换股股东发行 A 股股票、向海通证 券全体 H 股换股股东发行 H 股股票的方式换股吸收合并海通证(zhèng)券(quàn)并发(fā)行 A 股股票(piào)募集配套资(zī)金。
国泰君安、海(hǎi)通证券同时宣(xuān)布，A股股票将于 2024 年 9 月 6 日（星期五） 开市时起开始停牌，根据上(shàng)海证券交(jiāo)易所的相关(guān)规(guī)定，预计(jì)停牌时间不超过(guò) 25 个 交(jiāo)易日(rì)。
国泰君安表(biǎo)示，本次重(zhòng)组(zǔ)有利于打造一流投资银行、促进行业高质(zhì)量发展。
二者的(de)合并或 许并非无迹可寻。上海市委书记陈吉 宁今年6月调(diào)研国泰君安(ān)证券，要求加快向具备国(guó)际竞争(zhēng)力和(hé)市场影响力的投资银行迈进。
国泰君安在半年报中表(biǎo)示，中国证监会提出“到2035年形(xíng)成2-3家(jiā)具备国际竞(jìng)争力与市(shì)场引领力的投资银行和投资机构”，支持头部机构 通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力 ，为头部券商做优做强 、加快(kuài)推进(jìn)建设一流投(tóu)资银行指明了发展方向。
值得注意的是(shì)，长期位列券商行业(yè)第(dì)一梯(tī)队的两家券商，均是上海的 老牌头部券商，也是国内历史最悠久、规(guī)模最大的综合类证券公司之(zhī)一。
国泰君安证券 由诞生于1992年的国泰(tài)证券和 君安证 券在1999年新设合并(bìng)成立，综合实力长期保持行业前三(sān)；其于2015年A股(gǔ)上市(shì)、2017年H股上市 。海通证(zhèng)券成立(lì)于1988年，于2007年A股上市、2012年H股上市。
二者曾多年竞争行业第二的位(wèi)置。海通证券发展曾经一 度优于国(guó)泰君安，但近(jìn)几年(nián)，海通证券明显走了下坡路，面(miàn)临业绩和合规的双重考验。随(suí)着二者(zhě)的合并(bìng)，市(shì)场上或再(zài)无海通。
公开(kāi)资料显券商并购新起点，国泰君安合并海通证券 示，国泰君安证(zhèng)券实际(jì)控制人为上海国(guó)际(jì)集团有限公司，海通证券股权则较为分散，以上海国盛（集团）有限公司等上海本地国(guó)企为(wèi)主。有券商人士表示，两家上海本地(dì)券商的合并有(yǒu)助于后期各(gè)项业务(wù)的整合。
资产(chǎn)规模、员工人(rén)数(shù)跃(yuè)居行业首位
二者的合并，将打造一家什么样规模的券商(shāng)？
根据《财经》测算，半年(nián)报(bào)数据 显示，截至(zhì)2024年上半年，国泰(tài)君安总资产为8980.60亿元，海(hǎi)通证 券为7214.15亿元。二者合并后，总资产规(guī)模达到1.62万亿，居行业(yè)之首。
净资产方面，根据半(bàn)年报，截至上半(bàn)年，国泰君安净资产为1459.55亿元(yuán)，海通证 券1554.46亿元，二者合并后，总规模达3014.01亿元，居行业首 位。
从营收盈利上看(kàn)，上半年国泰君安实现营业收入(rù)170.70亿元(yuán)，行业排名第二。海通证券的营业收入88.65亿(yì)元，简单合并计算，营收规模为259.35亿元，排名行业第二。
净利润方面，两家券(quàn)商在(zài)今年上半年分别实现净 利润50.16亿元与9.53亿元，合并后净利 润规模(mó)59.69亿(yì)元，行业排名第(dì)二。
海通证券曾经多年各(gè)项指标排名位居(jū)行业前三，但是近两年业绩下滑严重。尤其在净(jìng)利润方面，上半年净利不(bù)足10亿元，已被挤出前十。
不过，从各项(xiàng)业(yè)务数(shù)据上看，二者整合后，多项(xiàng)业务数据将跃居(jū)行业第一。根据半年报数据，二者合并后，经纪(jì)业务(wù)收(shōu)入为(wèi)84.84亿元，投行收入20.20亿元(yuán)，其他业务收(shōu)入119.91亿元，均位(wèi)于行业首位。资管收入33.57亿元位于行业第二 。
“从2023年营收角 度看，国泰君安在经纪 、资管、自(zì)营方(fāng)面贡献(xiàn)营收比例(lì)较大。海通 证券在投行(xíng)、利息净(jìng)收入 方面有较好表现。而且二者合并后，也将成为(wèi)营业网点最多的证券(quàn)公(gōng)司，达到了656家。” 华西证券非银分析师罗惠洲表(biǎo)示，在(zài)建设金融强国、活跃资本市(shì)场的背(bèi)景下(xià)，看(kàn)好资本市(shì)场以及 券(quàn)商板块表现。
此外，合并后员 工规模也将跃居行业第一。根据半年报，国泰君安共(gòng)有员工14762人，海通证券共有(yǒu)13346人，若 简单相加，合并后的员工人数将达到 28108人，超过其(qí)他(tā)券 商。不(bù)过，因市(shì)场低迷业绩承压，上半年多家券商处于缩 编状态。
强强联(lián)合，开启 新一轮券商并(bìng)购潮(cháo)
国(guó)泰君安与海通证券的合并，在(zài)市场预期之(zhī)外，在某种程度上，似乎也在合(hé)理之内。
强大的金融机构(gòu)和国(guó)际金融中心是金融强国的关键要(yào)素，《上海市贯彻〈国有企(qǐ)业改革深化提升行动方案（2023-2025年(nián)）〉的实施方案》明(míng)确提(tí)出要“支持头(tóu)部证券公(gōng)司(sī)加强业务创新、集团化经营、并购重(zhòng)组，打造(zào)一流投资银行”，上海十二(èr)届市(shì)委五次全会提出要“深入推进(jìn)国(guó)企改革深化提(tí)升行动”“紧紧围(wéi)绕‘五(wǔ)个中心’建设加大改革(gé)开放(fàng)突破力度”。
业(yè)内人(rén)士表示，二者(zhě)的合并(bìng)有着(zhe)三重重要(yào)意义。第一 ，上海亟需打造(zào)国际(jì)一流投资银行以助力上海国际金融(róng)中心建设(shè)，头部券商合并重组(zǔ)将成为 有 效途(tú)径(jìng)。第二，本(běn)次合并有助于双方优势互补(bǔ)，增强(qiáng)核(hé)心功(gōng)能，提升金(jīn)融服(fú)务实体经济能级。第三，本次合并(bìng)有助于优化上(shàng)海金(jīn)融国资布局，做强(qiáng)做优做大国有资本。
实际上，近两年 证券(quàn)行业已经发生了(le)多起券商并购(gòu)案，尤其是今年，券商(shāng)并购的进程明显加快。
2024年3月，浙商证券 成为国都证券第(dì)一大股东。6月，西部证券公告正(zhèng)在计(jì)划收购国融证券。8月 ，国联证券 拟收购民生证(zhèng)券(quàn)99.26%的股权。9月，国信证券以发行股份的方式收购(gòu)万(wàn)和证券(quàn)96.08%的股权。
证券行业的发展离不开国家(jiā)政策的(de)各项支持与鼓励。监管层已多次(cì)强调推(tuī)动头部证券公司做优做强。
2023年10月，中央金(jīn)融工作会议(yì)提出，要“培育(yù)一流投资(zī)银行和投资机 构”“支持国有大型金融机构做优做强”“增强上(shàng)海国际金 融中心的竞争力和影响力 ”。
2024年3月，中国证监(jiān)会发布《关于加(jiā)强证券公司和公募基(jī)金监管(guǎn)加(jiā)快推进建设一(yī)流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出“到2035年形成2至3家具备国际(jì)竞争力与市场引领(lǐng)力的投资银行和投资机构”的目(mù)标。
2024年4月，国(guó)务院发布《国务院(yuàn)关(guān)于加(jiā)强监管防(fáng)范风险推动资本市场高质(zhì)量发展的(de)若干意见》（新(xīn)“国九(jiǔ)条”），对证(zhèng)券基金机构提出“支持头部机构通(tōng)过并购重组、组织创新等方式提(tí)升核心竞争力，鼓励中小机构差异化(huà)发(fā)展、特色化经(jīng)营。”
责任编辑：杨红卜
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最新评论
非常不错
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是吗
真的吗
哇，还是漂亮呢，如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵，可以好好意淫了