央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期

　　本报记者(zhě) 韩 昱

　　今年(nián)2月5日，中 国人民银(yín)行(xíng)（以下简称(chēng)“央行”）下调金融机构人民币(bì)存款准备
金率0.5个百分点，释放中长期流动(dòng)性超过(guò)1万(wàn)亿元(yuán)。年(nián)初降准有利于传递加大宏观(guān)政策调控力度的政策信号，提振市场信心，也有利于优化央行向银行体系供 给(gěi)流动性的结构。

　　9月5日，央行对今年接下来降
息降准的空间和必要性作出回应。在(zài)当日(rì)国新办举行的“推动(dòng)高质量发(fā)展”系列主题(tí)新闻发布会上，中国人民银行(xíng)货币政策司司长邹(zōu)澜表示，降准降息等政策调(diào)整还需要观察经济走(zǒu)势。其中，法定存款(kuǎn)准备金(jīn)率是供给长(zhǎng)期流动性的一项工具，与之相 比，7天逆(nì)回购和中(zhōng)期借(jiè)贷便利是对(duì)应中(zhōng)短(duǎn)期流动性波动的工具，今年又增加了国(guó)债买卖工具。综合运(yùn)用这些(xiē)工具，目标是保持(chí)银行体系流动性合理充(chōng)裕。

　　“年央行表示降准“还央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期有一定的空间” 业界预计年内落地可期初降
准(zhǔn)的政(zhèng)策效果还在央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期持续显现，目(mù)前(qián)金融机构的平均法定存款准备金率大(dà)约为7%，还有一定的空间。”邹澜说。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳在接受《证券日报(bào)》记者采访时(shí)认为，在(zài)降准空(kōng)间方面，目前金融机(jī)构的平均(jūn)法定存款准备金(jīn)率大约在(zài)7%。考虑到此前(qián)几次降准 中，已执行5%存款(kuǎn)准(zhǔn)备金率的部分法人金融机构都没有降准，很可能意味着5%是当前存款准备(bèi)金率的下限。这意 味(wèi)着还有2个(gè)百分点的降准空间，如果(guǒ)每次下(xià)调0.5个百分点(diǎn)的话，还能降准4次。

　　巨丰投(tóu)顾高级(jí)投(tóu)资顾问司东海告(gào)诉《证券(quàn)日报》记者，央行降准最直接的作用就是释放(fàng)流动性，增(zēng)加资金供给。降准将增强商业
银行资金的流动性和(hé)可贷资(zī)金规模，同时也可降低
企业的(de)融(róng)资成本，促(cù)进实体经济发展。

　　而对于降准落(luò)地的可能时间点(diǎn)，受访专家普遍认为年内降(jiàng)准可以(yǐ)期待。

　　中(zhōng)信证券首席经济学(xué)家明(míng)明对(duì)《证券日报(bào)》记者表示，今
年2月份降准0.5个百分点后，在央行关注资金空转等(děng)问(wèn)题的背景下，叠加(jiā)二季(jì)度(dù)银行间市场流动性
相对宽松，准备金(jīn)工具暂(zàn)无增量。值得关注的是(shì)，8月份以来地方债发行节奏提(tí)速，而商业银行作为地方债(zhài)的主要需求方(fāng)，面临一定(dìng)的(de)流动性压力(lì)，8月份以来NCD（同业存单）利率(lǜ)也逐步回升，而9月初短期限存单利率上行幅度更高。降低实体经济融资成本诉求下，为引导后续贷(dài)款利率(lǜ)等的(de)下行，缓解商业银(yín)行负债端压力仍有必要，预计降准较快落地(dì)的可(kě)能(néng)性较大。

　　“建
议三季度实施年内第二次降准，以国有大型商业银行及全国性股份制商业银行的定向降准为主。”广开(kāi)首席产业研究院资深研究员刘涛在接受《证券日(rì)报》记者采访(fǎng)时表示，从降准(zhǔn)的(de)可能性(xìng)来看，目前我国小型银行加权平(píng)均存款准备金率已较低(dī)，短期(qī)内空间相对不(bù)大，但并不绝对意味着(zhe)不能(néng)进
一步下 调；而中(zhōng)型银行、大型银行加权平均(jūn)存(cún)款准备金率(lǜ)仍有一定(dìng)的下调空间。

　　冯(féng)琳则认为，考虑到当前银行体系流动性比较充裕，降准很可能安排在四季度，降准幅度将(jiāng)为0.5个百(bǎi)分点，释放资(zī)金1万亿(yì)元，主要(yào)是(shì)为了支持政(zhèng)府债券发(fā)行。预计四季度有可能出台增量财政政策(cè)，主要用来扩(kuò)投资、促消费，以及再发行一(yī)定规模的地方政府特殊再融资债(zhài)券，有效(xiào)化解地(dì)方债(zhài)务风险。从市场(chǎng)影响方面看，降准会释放清晰的稳增长信号，资金(jīn)面也会进一步充裕，整体上利好资本市场。

　　司东海表示，从流动性(xìng)层面来看，9月份降准的必要(yào)性并不强。而四(sì)季(jì)度MLF（中期(qī)借贷(dài)便利）到期量较(jiào)大，仍有降(jiàng)准的必要。所(suǒ)以，年内的第二次(cì)降准可能会在四季度落地(dì)。

责任编辑：李(lǐ)桐

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