券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通

今日（9月4日）大盘继续下探，三大指数普跌，券商板块局部活跃。受益于收购
民生证券事项(xiàng)迎来新进展，国联证券全天(tiān)领涨，收(shōu)盘 涨近
4%；此外，申(shēn)万宏源(yuán)、中国银河、首创证券、方正证券、招商证券等跟涨飘红。

板(bǎn)块代(dài)表ETF——券商ETF（512000）早(zǎo)盘低开上冲，场内价格一(yī)度涨(zhǎng)近0.8%，午前(qián)回落后，维持水(shuǐ)面附近窄幅(fú)震荡，最终顽强(qiáng)收平，全天成交额(é)2.12亿元，日线(xiàn)两连阳。

值得注意(yì)的是，券(quàn)商ETF（512000）震(zhèn)荡区间频现(xiàn)溢价交易，收盘(pán)溢价率仍高达0.13%，对于规模190亿元的券商ETF（512000）来说值得关注(zhù)，或提示有资金积极进场。

【券业券商并购进展高频来袭！国联证券全天领涨，券商ETF（512000）顽强收平，盘中溢价频现-E点即通
并(bìng)购进展频发，并购重组主线持续演绎】

消(xiāo)息面上，昨日晚间，国联证(zhèng)券公告表示，公(gōng)司拟收购民生证券99.26%股(gǔ)份并募集配套资(zī)金的相关(guān)事项，已获得江(jiāng)苏省政府国有资产监督管理委员会的批(pī)复。

此前5月14日，国联证券公告称，拟通(tōng)过发行A股股份的
方式，购(gòu)买民生证
券100%股份。时(shí)隔不足4个
月(yuè)，就迎(yíng)来江苏省国资委的批(pī)复，进展颇快(kuài)。在江苏省国资委(wěi)批复落地后，国联证券此次收购还需履行股东大(dà)会审议(yì)、监管部门核准等步骤。如进展顺利，“国联+民 生(shēng)”有望成为中 央(yāng)金融(róng)工作会议后首单并购(gòu)成功案例。

行(xíng)业整(zhěng)体看，目前(qián)还有“太平洋+华创(chuàng)”、“浙商+国都”、“平安+方(fāng)正”、“西(xī)部+国融”、“国信+万和”等券商并购重组(zǔ)案正在进展当中。招(zhāo)商证券指出，监管鼓励下，券商并购案例不(bù)断涌现，或将带动行业并购重组持续升温。

华(huá)福证(zhèng)券也表示(shì)，券业并(bìng)购事件频出，有望持续催化行业并购重组主题，关注(zhù)区间券商向上博弈价值。

【基本面估值双探底，关注券商板块弹性】

回归行业(yè)基本面，数据显示(shì)，中证(zhèng)全指证券公司(sī)指数囊(náng)括的50家上市券商上半年营收和归母 净利润分别下滑12.47%和21.22%，整体业绩继(jì)续下滑，但环比已有所回暖，其中头部券商在营收(shōu)和净利润方面均保持了一定的
韧性(xìng)，部分中小券商
在增长率方面表(biǎo)现亮眼。细分业务方面，投行业务上(shàng)半年
收(shōu)入普遍下滑，自营业务依旧(jiù)是胜负手，呈现分化态势，资产管理业务表现则相对出色。

估值角度，截(jié)至9月3日(rì)，中证全指证券(quàn)公司指数PB估值为1.11倍，位于近10年0.98%分位点的历史底(dǐ)部。

分析人士认为，当前(qián)时点，券商板块仍具有较高的性价比及赔率，利空逐步减弱甚(shèn)至(zhì)出尽，板块表现有望(wàng)进一步(bù)改善，后续应重(zhòng)点关注市场风格变化与并购(gòu)重组加速等因(yīn)素带来的催化。

值得一提的是(shì)，作为典型的“行情旗(qí)手”，券(quàn)商板块具备较强的β属性，走势(shì)与市(shì)场流动性、政(zhèng)策(cè)催化密切相(xiāng)关。西部证(zhèng)券
复盘近10年(nián)的(de)券商板块(kuài)走势发现，券商往往(wǎng)在(zài)市场行情启动初期弹性(xìng)较大，市场趋(qū)势的改变也有望带来行业的“戴维斯双击”。

有行情，买(mǎi)券(quàn)商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证(zhèng)全指证券公司指(zhǐ)数，一键囊括50只(zhǐ)上市(shì)券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大(dà)投行
”龙头齐聚；另外4成仓位(wèi)兼顾 中小券商的(de)业绩高弹性，吸收了(le)中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局(jú)头部券商、同(tóng)时兼顾中小券商的高效率(lǜ)投资工具。

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