个股6连板！医药板块估值却跌至历史低点，什么情况？

　　近日，随(suí)着多只医药股(gǔ)强势上涨，医药股的分化越发明显，基金经理重仓的头部医(yī)药反弹趋(qū)势不明显，中小市值医药股受资金关注。

　　中秋节前最后1个交易日(rì)，海南海(hǎi)药（维权）创(chuàng)下6连板的纪录，阳普医疗9月(yuè)以来累(lèi)计涨幅达72%，港股医药板块也同步回暖，中国医疗集团上涨近10%。

　　在部分中小市值(zhí)医药股获得资金关注股价反弹(dàn)的同时，中(zhōng)证医药(yào)指数和恒生医(yī)疗保健指数却持续走出新低，多只医(yī)药(yào)基金净值腰斩，个股强势反弹是否代表(biǎo)行业将迎来转机，医药板块(kuài)何时回暖成了市场关注的焦点。

　　概念躁动，部分医药股强势拉高(gāo)

　　9月(yuè)13日，海南海药股价继续涨停(tíng)，创下6连板纪录(lù)，股价5.43元，总市(shì)值达(dá)70亿元。不过，该股的概念炒(chǎo)作明显强于个股基本(běn)面复(fù)苏，上半(bàn)年(nián)业绩大(dà)幅亏损，2024年半(bàn)年报显(xiǎn)示，该公司营收(shōu)5.93亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.16%，归母(mǔ)净(jìng)利润-2.0亿(yì)元，同(tóng)比下降2198.34%。

　　从消息面上看，日(rì)前商务部等发布通知(zhī)，拟允许在北(běi)京(jīng)、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全(quán)岛(dǎo)设(shè)立外商(shāng)独(dú)资医院，在自由贸易试验区和自由贸易港允许(xǔ)外商投资(zī)企业从(cóng)事人体(tǐ)干细胞、基因诊断与治疗技术开发(fā)和技(jì)术应用。随后，资金(jīn)开(kāi)始在(zài)民营医院(yuàn)、细胞免疫概念股之中(zhōng)寻找(zhǎo)炒作标的(de)。

　　在(zài)股价连(lián)续涨停后，海南海(hǎi)药紧急(jí)回(huí)应，其参股公司海南优尼科尔生物科技有限公司主要从事人类体细胞制备、储存、应用技术研究(jiū)及药物开发等业务，但现在(zài)的主要业务为细胞制备、存储，一直处于研发投入及(jí)市场(chǎng)开拓阶(jiē)段，截至目前尚未盈利。

　　券商中国记者注意到，只有2只基(jī)金少量持有海南海药，鲜有医药基金(jīn)持有该股(gǔ)，其中王鹏(péng)管理(lǐ)的中信建投中证1000A持仓(cāng)最多，二季度(dù)新进(jìn)6.28万股。

　　施荣盛管理的安信量化(huà)精选沪(hù)深300指数(shù)增(zēng)强A新进海南海药0.85万股，该产(chǎn)品是指(zhǐ)数增强型(xíng)基金，坚持宽基选股，从持仓(cāng)来看，贵州茅台、中(zhōng)国平安、美的集团等(děng)蓝筹股(gǔ)占主要(yào)仓位(wèi)。施荣盛认为，下半年科技(jì)、新能源、高端制造等行业或将引(yǐn)领市场(chǎng)，消费、医药(yào)等领域或迎来(lái)反弹(dàn)行情。

　　9月13日市场中(zhōng)表现强劲的还有阳普医疗，在低开(kāi)10%后大幅反(fǎn)弹，收5.24%，全天振(zhèn)幅高(gāo)达(dá)27%。拉(lā)长交易日来看，近期阳普医疗大幅强势(shì)反弹，此前(qián)4个交易(yì)日内已经录得3个涨停，9月以来累计涨幅高达72%。

　　值得一(yī)提的(de)是，在二季度，诺(nuò)安、西部利得等8家基金公司的16只(zhǐ)产品一致买入阳普医疗，外资高盛(shèng)集(jí)团、美林证券(quàn)国际有限公司出现在该公(gōng)司的十大流通股东当中。

　　分化明(míng)显，医药指数跌出(chū)新低

　　从上市公司业绩来看，上半年医药板块(kuài)业绩增速整(zhěng)体较慢，截至9月13日，中(zhōng)证(zhèng)医药指(z个股6连板！医药板块估值却跌至历史低点，什么情况？hǐ)数（000933）下跌至6701.48点，为2015年以来的新低。恒生医疗保健(jiàn)指(zhǐ)数（HSHCI.HI）同样跌(diē)至2012年以来的低(dī)位。

　　在指数弱(ruò)、个股(gǔ)超跌的盘面(miàn)下，市场(chǎng)上的不利因素容易放大(dà)医药投资者的焦虑，以近期最受关注的药(yào)明系(xì)个股为例，药明康德A股的股价连续3年下跌，从最(zuì)高(gāo)点跌至(zhì)现今的39.8元/股左(zuǒ)右。受美国《生(shēng)物安全法案》影响(xiǎng)，股价(jià)再次重(zhòng)挫后，9月10日药明康(kāng)德强势(shì)抛出回购(gòu)方(fāng)案。在前两次分别(bié)于(yú)今年2月5日及5月22日累计完成了人民币20亿元的A股股(gǔ)份回购后(hòu)，药明康德(dé)计划再(zài)斥(chì)资10亿元启动第三次回购行动。

　　不过(guò)，股价处于底部区间的(de)药明康德(dé)也得到了多个基金(jīn)经理(lǐ)的新进加仓，2024年中报显示，有(yǒu)106家基(jī)金公司持仓药明康德，而且多位(wèi)基金经(jīng)理都是在二季度增加了仓(cāng)位，其中易方达的26只基金合(hé)并持(chí)仓7442.65万股，中欧基金的5只基金合并持仓7094.20万股，华夏基金的22只产品合并持有(yǒu)5650.35万股。

　　随着医药板块股(gǔ)价持续下挫，重仓药明康德(dé)等医药股的基金同样表现不尽如人意，多只医药基金近3年的跌幅达到(dào)50%以(yǐ)上。

　　板块估值历史低位，基金经理怎么看？

　　尽管医(yī)药板块持续走低(dī)，券商(shāng)中国(guó)记者翻阅基金半年报发现，多数医(yī)药基金(jīn)经理对下(xià)半年的医药市场持乐观(guān)态度，华夏基金王泽实认为，随着诊疗的恢复、新产品(pǐn)的放量以及去(qù)年下半年因为医疗腐败集中整治工作(zuò)带来的(de)低基数，医药行业下半年业绩增长有望较上半年提速。政策方面，各地创新药产业支持政(zhèng)策陆续落(luò)地，医疗设备更新(xīn)逐渐(jiàn)推进，都将给行(xíng)业带来积(jī)极影响。中长(zhǎng)期看，老龄化(huà)带来的诊疗需求和技术创新拉动的产业升级将给医药(yào)行业带来稳定的(de)增长。

　　重仓持有药明康德(dé)的易方达基金经理余海燕同(tóng)样认为，从行业的长期增长逻辑(jí)来看，在老龄(líng)化、居民疾病谱变化(huà)的大背景下，医药行(xíng)业中仍然存在很多未被满足的临床需(xū)求。当前医药板块正处于逐步筑底(dǐ)的(de)过(guò)程(chéng)中，从板块行情来看，医药板块指数(shù)连续(xù)四年下跌，调整已经较为充(chōng)分了，且板块估值也已位于历史(shǐ)低位(wèi)区间。

　　余海燕也坦(tǎn)言，受医保控费力度加大、新药研发投入增加、疫情相关产品收入下滑、“医药反腐”等相(xiāng)关因素影响，医药板块收入端与利润端(duān)均面临一定的增长压力，报告期内投资者对医药板块整体业绩(jì)预期(qī)仍较为悲观，医药行业整(zhěng)体表现疲弱。同时受美国《生物安全法(fǎ)》事件持续影响，与创新药产(chǎn)业链相(xiāng)关的医疗服务、生物制品(pǐn)板(bǎn)块跌(diē)幅较大。

　　对于医(yī)药板块回暖问题(tí)，汇添富基金郑磊认为，当下创新药的引(yǐn)导逐渐(jiàn)清晰化(huà)，指向(xiàng)性更明确，也更与国际化接轨。几款重磅国产新药正在出(chū)海突破(pò)，只(zhǐ)要(yào)给(gěi)与足够的时间，中国创新药的(de)海外空间值得期待。而其他医药内部的板块方向上，仍(réng)然看好医疗器械，高端制造仍然是行业(yè)未来增长的(de)重要(yào)引擎。基于国内政策(cè)和技术，医药制造业全面崛起，看好进口替代的产业，其中医疗器械(xiè)仍然是比较重要的赛道，看好财(cái)政政策驱动下的产业投资机(jī)会(huì)。

　　责编：罗晓霞

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