明阳智能净利降逾59%股权激励“作废”

长江(jiāng)商报记者黄聪

明阳集团党委书记、董事长张传卫给集团规划的目标是：进军世界500强。然而，现实却给了他沉重一击。

近日，明阳智能（60明阳智能净利降逾59%股权激励“作废”1615.SH）发布2024年半年度报告显示，公司上半年实现营业收(shōu)入117.96亿元，同比增长10.85%；净利润(rùn)6.61亿元，同比增长0.94%。

其中，2024年第二(èr)季度，明阳智(zhì)能营业收入达67.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降14.84%；净利润3.5亿元(yuán)，同比下降59.57%。

2022年11月，明阳智能发布了2022年股票期权激励计划（草案），公司考(kǎo)核2023年(nián)与2024年净利润较上一个(gè)年度增长30%。

实际上(shàng)，2023年(nián)，明阳智能净利润达3.72亿元，同比骤降(jiàng)89.19%。糟糕的业绩表现下，2024年8月底，明阳智能终止实(shí)施2022年(nián)股票(piào)期权激(jī)励计划。

不仅如此，截至2024年上半年末，明阳智能应收账款达到(dào)142亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)20.15%；存货达107.99亿元，同比下降11.46%，均保持在较高水平。

2020年底，明阳智能(néng)应收账款仅(jǐn)37.14亿元，三年半(bàn)增长了约2.8倍。

二级市场上，近一年来，明阳智能股价也遭到(dào)腰斩。

回A后(hòu)业绩一度大增

明阳智能成立(lì)于2006年(nián)，目前，公司主营业务包括风机及其核心部件的研发(fā)、生产、销售，新(xīn)能源电站发电业务，新能源电站产品销售业务等。

2010年(nián)，明阳智能在纽交所(suǒ)上市，成为国内首家(jiā)赴美上市的(de)风机(jī)制造企业，不过2016年从纽交所私有化退市。

2019年(nián)，明阳智能登陆上交所主板，在风电“抢(qiǎng)装潮(cháo)”等因素影响下，A股(gǔ)上市后公司业绩迎来快速增长。

数据显示，2019年至2022年，明阳智(zhì)能营业收入分别为104.93亿元、224.57亿元、272.16亿元和307.48亿元，同比(bǐ)分(fēn)别(bié)增长52.03%、114.02%、20.93%和12.98%；净利润分别为7.13亿元、13.74亿元、31.58亿元和34.45亿元，同(tóng)比分别增长67.28%、92.84%、129.81%和9.09%。

就在(zài)业绩大涨之时，明(míng)阳智能的(de)信心爆棚。

2022年11月，明阳智能发布了2022年股票期权激励计划（草案），本激励计划首次授予的(de)股票期(qī)权行权对应(yīng)的考核年度为2023年与2024年两个会计年度，分(fēn)年度对公司财(cái)务业绩指(zhǐ)标(biāo)进行考(kǎo)核，每个会计年度考核一次。

其中，第(dì)一个行(xíng)权期为(wèi)2023年公司净利(lì)润同比(bǐ)2022年增(zēng)长率不低于30%；第二个行权期为2024年公司净利润同(tóng)比2023年增长率(lǜ)不低于30%。

这也意味着，明阳(yáng)智(zhì)能(néng)2023年和2024年的净利(lì)润目(mù)标分别为44.79亿元和58.22亿元。

明阳智能表示，公司推出(chū)2022年股票期权激励计(jì)划的(de)目的是为进一步建立、健(jiàn)全公司长(zhǎng)效激励机制，吸引和(hé)留(liú)住优秀(xiù)人才，充(chōng)分调动公司核心团队的积极性(xìng)和创造性。

净利大降，张(zhāng)传卫薪酬微增

然而，明阳智能(néng)业绩并未向公司“设计”的路线前进。

2023年，明阳智能实现营业(yè)收入278.59亿元，同比(bǐ)下降9.39%；净利润(rùn)3.72亿元(yuán)，同比下降89.19%。

明阳(yáng)智能表示，受行(xíng)业周期的影响，风(fēng)电行业进入激(jī)烈的价格竞争阶段，风机(jī)中标价格整体下降，尤其是(shì)陆(lù)上风电(diàn)中标价下降较大。公司本期(qī)交付的风机总体价(jià)格也受到行业价格波动影响出现下降，从(cóng)而导致公司风机销售毛利(lì)率同(tóng)比下降。

同时，明阳智能中(zhōng)标待交付的海上风电订单受不可抗力因素对具体项目实施进度的影响而发生延期交付，导致本期海上风机销售量较上年同期有(yǒu)一定幅(fú)度的下降。

而且，明阳智能原计划(huà)在2023年第(dì)四季度完成的电站产品交易(yì)，主要交易(yì)标的因客观原因，交易发生延期，导致公司电站产品出售利润不及预期。

即(jí)便是在业绩下滑之下，明阳智能依旧向外界高调(diào)提出目标。

2023年6月，明阳集团党委(wěi)书记、董事(shì)长张传(chuán)卫公开表示，明阳(yáng)集团将(jiāng)始终不渝坚持(chí)新(xīn)能源产业，坚(jiān)定不移走清洁能源普惠全球的能源(yuán)革命之路，在未来五(wǔ)年，打造包(bāo)括海洋经济全业态业务(wù)群(qún)、光(guāng)氢业务群、国际业务群、高(gāo)端装备业务群等(děng)在内的七大业务集群(qún)，培育全球(qiú)顶级的双碳科技、研发创新和装(zhuāng)备技术能力，构建全(quán)球化团队(duì)，共同推进明阳集团(tuán)进军世界500强目标的实现。

值得关注的是，净利润严重下滑(huá)并未影响到张传(chuán)卫(wèi)的收(shōu)入，其2023年从公司获得的税前报酬总额为385.52万元，较2022年的385.39万元还略有增长。

而(ér)且，明阳智能高管2023年整体薪酬达2793.21万元，也较(jiào)2022年的2705.02万元有所提高。

不仅如此，2023年度，明阳智能大肆分红(hóng)6.54亿元，分红率(lǜ)高达190.06%。

应收账款三年(nián)半增2.8倍

进入2024年，在(zài)2023年净利润大降之下，明阳智(zhì)能能(néng)否完成30%的增长目标？

近日，明阳智能发(fā)布2024年半年度报(bào)告显示(shì)，公(gōng)司上半(bàn)年实现营业(yè)收入117.96亿元，同比增长10.85%；净利润6.61亿元，同比增长0.94%。

其(qí)中，2024年第(dì)二季度，明阳智(zhì)能营业收入达67.21亿元，同比(bǐ)下降14.84%；净利润3.5亿元，同比下降59.57%。

此时，张传卫或许主动收起锋芒(máng)。

2024年(nián)8月(yuè)31日，明阳智能发(fā)布了(le)关于终(zhōng)止实施2022年股票期权激励计划的(de)公告。公司表示，自公司董事会审议通过本次股(gǔ)权激(jī)励计划以来，国(guó)内外市场环(huán)境发(fā)生较(jiào)大变化，原有考核目标已(yǐ)失去时效性，公司继续实(shí)施(shī)本次股权激励计(jì)划将难以(yǐ)达到(dào)预期的激励目的和激励效果。

有(yǒu)资产管理分析师向(xiàng)长江(jiāng)商报记者表示，明阳智能终止股票期权激励(lì)计划(huà)，表明公司管理层在制定计划时能力不足，对行业发展趋势预(yù)估不(bù)充分。

需要(yào)注意的是，2024年上半年，明阳(yáng)智(zhì)能(néng)销售(shòu)费用(yòng)达7.69亿元，同比(bǐ)增长47.46%，远(yuǎn)超(chāo)营(yíng)收增速。

对此，明阳智能表示，主(zhǔ)要是收入增长导致计提的风机质量准(zhǔn)备金同比增加，以(yǐ)及售后(hòu)服(fú)务(wù)费同比增长所(suǒ)致。

对比来看，2024年上半(bàn)年，明阳智(zhì)能研发费用达3.28亿元，同比下降(jiàng)28.55%。

不仅如此，截至2024年上(shàng)半年末，明阳智能应收账(zhàng)款达到142亿元，同比增长20.15%；存货达107.99亿元(yuán)，同比下降11.46%，均保(bǎo)持在较高水平。

2020年底(dǐ)，明阳(yáng)智能应收账(zhàng)款仅37.14亿元，三年半增(zēng)长了约2.8倍。

同时，明阳(yáng)智能的经营活动现金流不乐观(guān)。自(zì)2022年起，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额持续(xù)为负。

2022年至2023年，明阳智能经(jīng)营活(huó)动产生的现金流量净额分别为-7.96亿元、-25.92亿元(yuán)，2024年上半年为-45.5亿(yì)元。

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