明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光

近期，景(jǐng)顺长城基(jī)金刘彦春、大(dà)成基金徐彦、富国基金朱少醒等多位知名基金经理旗下公募产品披露2024年一季报(bào)。

从一季度调仓情况来看，刘彦春针(zhēn)对经营风险变(biàn)化对个股进行了部分调整，仍然偏好(hǎo)那些具有好的商业模(mó)式、在(zài)市场化竞争中取得优势(shì)的企业(yè)；朱少醒(xǐng)则致力于在优(yōu)质(zhì)股票里(lǐ)寻找价值；景顺(shùn)长城基金鲍(bào)无可的持股结构未(wèi)发生显著变动(dòng)，能源相关的资(zī)源板块在投资组合中(zhōng)占据较大比重。

同时，他们也分(fēn)享了对(duì)一季度的一些投资(zī)感悟。对于一季度表现较好的红利板块，朱少(shǎo)醒认为在当前估值下(xià)，依然(rán)能找到较好投资机会(huì)，但成(chéng)长风(fēng)格同(tóng)样具备很多投资(zī)机会。大(dà)成(chéng)基金刘旭坦言，在投资(zī)路上自己还是小学生，默默地拿出错题小本本，记录下这个季度(dù)发生的事情。徐彦则表示，自己在一季(jì)度错过了一些机会(huì)。

针对当前(qián)形势，有基金经理表示，不要过度局限于短期的种种不利数据的解读，相信积极的因素最终必将发挥(huī)作用，即便中间(jiān)会有反复。展望未来，不少基金经理表示，对权(quán)益市场充满信心，相信当下所面临的重重困难终将(jiāng)找到解决的出路。

刘彦(yàn)春：对权益(yì)市场有了更强信心

从持仓变(biàn)动来看，刘彦春(chūn)在一季报中表示，一季度组合相对稳(wěn)定，针对经营风险变化对个股进行了部(bù)分调整。

以其管理(lǐ)的景顺长城鼎益最新持仓来看，前十大重仓股仍集(jí)中在(zài)大消费板块，不过持仓略有(yǒu)变化。与上季度末相比，五粮液(yè)超越贵州茅台成为第一大重仓股，一季度加仓了中国(guó)中免、山西(xī)汾酒，减持了五粮液(yè)、贵州茅(máo)台、古井贡酒、迈瑞医疗、海(hǎi)康威视；此外，美的集团新晋为前十大重(zhòng)仓股。

针对当前宏观经济(jì)，刘彦(yàn)春表示，情绪低迷时期，没有(yǒu)必要只是盯着经济中阶段性疲软的部门，也要看到我国有着(zhe)扎实的经济基本盘。地产和化债仍然会在短(duǎn)期内拖累经济表现，但我国经济总(zǒng)体稳中向好态势已(yǐ)经(jīng)显现。而且，我国长期以来高速发展过(guò)程中积累(lèi)的(de)问题总(zǒng)要解决，解决是为了更好的发(fā)展，完(wán)全没有必要过分悲观。地产行业大概率已(yǐ)经超调，未来总(zǒng)会回归正常。

“市场情绪总会存在惯性。与(yǔ)2023年相反，我们在2024年很可(kě)能会经历一个从(cóng)过度悲观逐步走(zǒu)向乐观的(de)过程。”刘(liú)彦春(chūn)表示。

展望未来，刘彦春表示，当前(qián)的宏观数据和(hé)微观调(diào)研都让他对权益市场有了更强信心。他仍然偏好那些具有好的商业模式、在市(shì)场化竞争中取得(dé)优势的企业，更关注那些可以处理好(hǎo)当期(qī)股东回报和(hé)未来发(fā)展的优秀公司。伴随优秀企(qǐ)业成长，努(nǔ)力(lì)为持有人带来更好回报(bào)。

朱少醒：在优质股票里寻找价值

朱少醒管理(lǐ)的“独(dú)门基”富国(guó)天惠(huì)精选成长披(pī)露了2024年(nián)一季报。从(cóng)持仓来看，朱少醒一季度对前十大重仓股进行了一(yī)些调整，金域医学、迈瑞医疗、瑞丰新(xīn)材、华(huá)鲁恒升(shēng)、国瓷(cí)材料等退出前十大重仓股，兴齐眼药、春秋航空、美(měi)的集团、山西汾酒、郑煤机进入前(qián)十(shí)大。

值得一提的是，这些新进(jìn)前(qián)十的个股此前也(yě)都(dōu)有持仓，主要是(shì)进行了加仓。另外，一季度朱少醒大(dà)幅减(jiǎn)仓宁波银行、立讯精密、贵州茅台，其中宁波(bō)银行去年四季度(dù)为第三大重仓股，最新(xīn)为第十大重仓股。

资产配置方面，朱少醒(xǐng)表示，该(gāi)基(jī)金偏(piān)好投资于具有良(liáng)好“企业基因”、公司治理结构(gòu)完(wán)善、管理优秀的企业。

对于当前宏观环境，朱(zhū)少醒分析，从微观调研上来看，一季度的消费、地产的复苏力度依然(rán)不是很强，需要更多的耐心和观察。相信积极的因素最终必将发挥作(z明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光uò)用，即便中间会有反复。同时，他也(yě)希望不要过度局限(xiàn)于短(duǎn)期的种种不利数据的解读。

针对市场，朱少醒在一季报中分析(xī)，当前市场的整体估值(zhí)处于长周期中很有吸引力的(de)位置，权益市场处在很好的风险收益区间。放在更长的时(shí)间维度，相信当下所面临的重重困难终(zhōng)将(jiāng)找到解决的出路。投(tóu)资者当前(qián)选择承受市场波动对应的预期回(huí)报水平的是相当(dāng)合适的。未来他依然会致力于在优(yōu)质股票里寻找价(jià)值。

“在当(dāng)前(qián)估值下，红利(lì)价值风格依然能找到较好投资机会，但质量成长风(fēng)格同样具备很多投资机会。我们(men)并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景(jǐng)的优秀公司，等待公司(sī)自身创造价值的实(shí)现和市场(chǎng)情绪在未来某(mǒu)个(gè)时点的周期性回归。”他进一步表示。

徐彦：一季度错过了一些机(jī)会(huì)

一(yī)季度市场大幅波动，徐彦在管的6只基金刚好收获(huò)了正收益。

以(yǐ)大成竞争优势来看，重仓个(gè)股出(chū)现(xiàn)了(le)一些调整，中远海控、沙钢股份、华(huá)域汽车、协鑫明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光科技减仓幅度较大，增(zēng)仓中兴(xīng)通讯。此外，圆(yuán)通速递与国睿科技新进前十大重仓股。

对于一季度基金业(yè)绩表现，徐彦分析(xī)，在有(yǒu)买卖的日子里，该基金几乎(hū)每天都实现了净买入；但最应(yīng)该买入的时候，他却不敢买，一季度该基金平庸的业绩部分(fēn)归因于(yú)此。

徐彦进一步分析，这也说明在股市里总会有新的挑(tiāo)战出现，总会(huì)有新的恐惧要战胜。一季度股市里还有另一(yī)些(xiē)机会(huì)，他也错过了(le)。虽然俗话说不懂的(de)机会就(jiù)不是机(jī)会，但投资中不能总是(shì)安慰。

在(zài)他看来，对于全(quán)球定价的(de)商品，错过的原因则要回溯至2022年(nián)下半年，当时他有些怀疑：如果(guǒ)全球最(zuì)主要的货币在(zài)一定(dìng)程度上是(shì)假的，那么商品价格(gé)在多大程度上能是真的？同时(shí)，他也表示，“3月起到现在，风平(píng)浪静，请不要忘记之前的(de)大幅波动。”

鲍无可(kě)：持续看好能源(yuán)相关的资源板块(kuài)

价(jià)值派选手鲍无可今年管理的多只基金均收获10%以上的收益。持仓(cāng)变动(dòng)上，鲍无可表示，一季度，该基金的仓位水平保(bǎo)持稳定，持股结构也未发生显著变动。部分持仓股票因价格上涨和基本面变化出现了(le)高估的迹象，他选择在价位(wèi)较高时对这(zhè)些(xiē)股票进行了减持，并同时增加了对其他股票的投资。

宏(hóng)观层面，鲍(bào)无可分析称，尽管投资领(lǐng)域面临挑战，国内经济的其他方面却表现(xiàn)出相(xiāng)对稳定的(de)趋势。这表(biǎo)明，尽(jǐn)管转型期间难免会(huì)遇到波折，我国(guó)经济的整体韧性仍然不(bù)容(róng)小觑，同时，当(dāng)前经济(jì)结构调整也在为未来的可持(chí)续发展(zhǎn)打下坚实(shí)的基础。

从资产配置来看，鲍无可在一季报中表示，目前，能源相关的(de)资(zī)源板块在投资组合中占据(jù)较大比重，对这一领域持续看好。前十大重(zhòng)仓股主要集中在这一板块(kuài)，如紫金矿业、铜陵有色、川投能源、中国海洋石油等。

他进一步分析称，虽然中国经济当前面临一定压力，但全球其他地区的经(jīng)济(jì)表现稳定，对资(zī)源品特别是能源的需求持续增长。在供给端，由(yóu)于环(huán)境、社会和治理（ESG）等(děng)因素的(de)影响，全球能源类资源品的产量(liàng)增速较低。即便在产品价(jià)格高企的背景下，原油、煤炭(tàn)等行业的资本投入依(yī)然处于低位。鉴(jiàn)于这种供需格局，预计资源品的供需矛盾(dùn)可能会进一步加(jiā)剧(jù)。因此，市(shì)场可能显著提升对(duì)这些产品的远期价格预期。

大成基金刘旭：“我在(zài)投资路上还是小学(xué)生”

2024年一季度，市场风格继续分化。刘旭管理的多只基金也收获了(le)不错的业绩。对此，他在一季报中分析称，主要因(yīn)组合内(nèi)红利因子相(xiāng)关(guān)持仓上(shàng)涨导(dǎo)致。

业绩驱动下，不少基金规模也迎来上涨，最显著的是他管理的大成高新技术产业A，截至一季度末规模突破百亿元。

针对当前市场，刘旭在一季报中表示，随着中国经济增速进入新常态，以及监(jiān)管和(hé)舆论的导向，越来越多的上市公司开始把股(gǔ)东回报作为企(qǐ)业的重要经营(yíng)决策、成为了企业管理(lǐ)者之间讨(tǎo)论的焦点。市场风格确实存在演绎到阶段性透支的风险，但企业家群体在股东回(huí)报行为上的逐步改变(biàn)，将为整个(gè)资本市场的生态带来深远影响。

同时，他还分享了一些投资感(gǎn)悟。在(zài)他看(kàn)来，2024年的第一个季(jì)度，是(shì)投资者(zhě)对企业价值理解的试(shì)金石。是人云亦云一哄而散，还是逆势而行等(děng)待最好的(de)击球(qiú)点，将投(tóu)资者(zhě)分成了不(bù)同类的(de)人。

“而我，在投资路上还是小学生，默默地拿出错题小本本，记录下这个季度发生(shēng)的(de)事情。投资是一场长跑，即便看(kàn)过跑步大师在(zài)障碍物上跨(kuà)越无数次，到了自己(jǐ)这还是会磕磕绊绊(bàn)。关于‘不要(yào)做什么(me)’我花了很长时间才略知(zhī)一(yī)二(èr)，而关于‘要做(zuò)什么’，则才刚刚入门。”他反思道。

责编：王璐璐‍‍‍

校(xiào)对：姚远

近期，景顺长城基金刘彦春(chūn)、大成基金徐(xú)彦、富国基金朱少醒等多位(wèi)知名基金经理旗下公募产(chǎn)品披露(lù)2024年一季报(bào)。

从一季度调(diào)仓情况来看，刘彦春针对经营风险变化对(duì)个股进(jìn)行了(le)部分调整，仍然偏(piān)好那些具有好(hǎo)的商业模式、在市(shì)场化竞争中(zhōng)取得优势的企业；朱(zhū)少(shǎo)醒则致力于在优质股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)；景顺长(zhǎng)城基金鲍无可的(de)持(chí)股结构未发生显著变动，能(néng)源相关的资(zī)源板块在(zài)投资(zī)组(zǔ)合中占据较大比重(zhòng)。

同时，他们也(yě)分(fēn)享了对(duì)一季度的一些(xiē)投(tóu)资感(gǎn)悟。对于一季度表现较(jiào)好的红利板块，朱少醒认为在当前估值下，依然能找到(dào)较好(hǎo)投资机会，但成长风格同样具备很多投(tóu)资机会。大成基金刘(liú)旭(xù)坦言，在投资(zī)路上自己还是(shì)小学(xué)生，默(mò)默地拿出错题小本本，记录下这(zhè)个季度发生的事(shì)情。徐彦则表(biǎo)示(shì)，自己在(zài)一季(jì)度错过了一些机会。

针对当前形势，有基金经理表示，不要过度局(jú)限(xiàn)于短期的种种不利数据的解读，相信积极(jí)的因素最终(zhōng)必将发挥作用，即便中间会(huì)有反复。展望未来(lái)，不少基金经理表示，对权(quán)益市场充满信心，相信当下所面临的重重困难终(zhōng)将找到解决的出路(lù)。

刘彦春：对权益市场有了更(gèng)强信心

从持仓变(biàn)动来看，刘彦(yàn)春在一(yī)季报(bào)中表示，一季度组(zǔ)合相(xiāng)对稳定，针对经营风险变化对个股进行了部分调整。

以其管(guǎn)理的景顺长城鼎益最新持(chí)仓来看，前十大重仓股仍集(jí)中在(zài)大消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)，不过持仓略有变(biàn)化。与上季度末(mò)相比，五粮液(yè)超越贵州茅台成为第(dì)一大(dà)重仓股，一季度加仓了中国中免、山西汾酒，减持了五粮液、贵州茅台(tái)、古井贡酒、迈瑞医疗、海(hǎi)康威视；此外，美的集团新晋(jìn)为前十(shí)大重仓股(gǔ)。

针对当前(qián)宏观经济，刘彦春表示，情绪低(dī)迷时期，没(méi)有必要只是(shì)盯(dīng)着经济中阶(jiē)段性疲软的部门，也要(yào)看到我国有着扎实(shí)的经(jīng)济基本盘。地产和化债仍然会在短期内拖累经(jīng)济表现，但我国经济总体稳中向好态(tài)势已经显现。而且，我国长期以来高速发展过程中积累(lèi)的问题总要解决，解决是为了更好的(de)发展，完全没有必要过(guò)分悲(bēi)观。地产行(xíng)业大概率已经超调，未来总会(huì)回归正常。

“市场(chǎng)情绪总会存在惯性。与2023年相(xiāng)反，我们(men)在2024年很可能会(huì)经历一个从过度悲观逐步走向乐(lè)观的过程。”刘彦(yàn)春表示。

展望未来，刘彦春表(biǎo)示，当前的宏观数据和微观调(diào)研都让他对权益市场有了(le)更强信心(xīn)。他仍然偏好那些具有好的(de)商业模式、在市(shì)场(chǎng)化竞争中取得优势的企业，更关(guān)注那些可以处理(lǐ)好(hǎo)当期股(gǔ)东回报和(hé)未来发展的优秀公司。伴随优秀企业成长，努力为持有人带来更好(hǎo)回报。

朱少醒：在优质(zhì)股票里寻(xún)找价(jià)值

朱少醒(xǐng)管理的“独门基”富国天惠精选(xuǎn)成长披露了2024年一季(jì)报(bào)。从(cóng)持(chí)仓来看，朱少醒一(yī)季(jì)度对前十大重仓股进行了一些调整，金域医学、迈瑞医疗、瑞丰新材、华鲁恒升、国瓷(cí)材料等退出(chū)前十大重(zhòng)仓股，兴齐(qí)眼药、春秋航空、美(měi)的集(jí)团、山西汾酒(jiǔ)、郑煤(méi)机进入前十大。

值得一提的是，这些新进前十(shí)的个股此前也都有持仓，主(zhǔ)要是进行了加仓。另外，一季度(dù)朱少醒(xǐng)大幅减仓(cāng)宁(níng)波银行、立讯精密、贵(guì)州茅台，其中(zhōng)宁波银行去年四季度(dù)为第三大重仓股，最新(xīn)为第十大重仓股(gǔ)。

资(zī)产配置方面，朱少(shǎo)醒表示，该基金偏好投资于具有良好“企(qǐ)业基因”、公司治理结构完善、管理(lǐ)优秀的企业。

对于当(dāng)前宏观环(huán)境，朱少醒(xǐng)分析，从微观调研上来看，一季度的消费、地产(chǎn)的复苏力度依然不是很强，需要更多(duō)的耐心和观察。相信(xìn)积极(jí)的因素最终必将发挥(huī)作用(yòng)，即(jí)便中间会有(yǒu)反复。同时，他也希(xī)望不要过度局限于短期的种种不利数(shù)据的解读。

针对市场，朱少醒在一季报中分析，当前市场的整体估值处于长(zhǎng)周期中很有吸引力(lì)的位置，权益市(shì)场处在(zài)很好的(de)风险收益区(qū)间。放在更(gèng)长的时间维度(dù)，相信当下所面临的重重困难(nán)终将找到解决的出路。投(tóu)资者当前选择承受(shòu)市场(chǎng)波动对应的预期回报水平的是相当(dāng)合适的。未(wèi)来他依然会致力于在(zài)优质股票里寻找价值。

“在当(dāng)前(qián)估值下，红利价(jià)值风格依然能找到较好投资机会，但质量成长风格同样具备很多投(tóu)资机会。我们并不具(jù)备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集(jí)中在耐心收集具有(yǒu)远大(dà)前景的优秀公司，等待公司自身创造价值(zhí)的实现和市场情绪在(zài)未来某个时点的周期性回归。”他进一步表示(shì)。

徐彦：一(yī)季(jì)度错过了一些机会

一季度市场大幅波动，徐彦在管的6只基金刚好收获了正收益。

以大(dà)成(chéng)竞争(zhēng)优势来看，重仓个股(gǔ)出现了一些调整，中远海控、沙钢股份、华域汽(qì)车、协(xié)鑫科技减仓幅度较大，增仓中兴通讯。此外，圆通速递与(yǔ)国睿科技新进前十(shí)大重仓股。

对于一季度基金业绩表现，徐彦(yàn)分析，在有(yǒu)买卖的日子里，该(gāi)基金几乎每(měi)天都实(shí)现了净买入；但最应该买入的时候(hòu)，他(tā)却不(bù)敢买，一季(jì)度该基(jī)金平庸的业绩(jì)部分归因于(yú)此。

徐彦进一步分析，这也说明在(zài)股市(shì)里总(zǒng)会有新(xīn)的挑战(zhàn)出现，总会有新(xīn)的恐惧要战胜。一季度股市(shì)里还有另一些机会，他也错过了。虽然俗话(huà)说不懂的机(jī)会就不是(shì)机会，但投资中不能总是安慰。

在(zài)他看来，对于全球(qiú)定价的商品，错(cuò)过的原因则(zé)要回溯至(zhì)2022年下半年(nián)，当时他有(yǒu)些怀疑：如果全球最主要的货币在一定程度(dù)上是假的，那么商(shāng)品价(jià)格在多(duō)大(dà)程度上能是真的？同时，他也表示，“3月起到现在，风平浪静，请不要忘记之前的大幅波动。”

鲍无可(kě)：持续看好能源相关的资源板(bǎn)块

价值派选(xuǎn)手(shǒu)鲍无可(kě)今年管理的多(duō)只基金均收获10%以上的收益。持仓变(biàn)动上，鲍无可表示，一季(jì)度，该(gāi)基金的仓位水平(píng)保持稳定，持股结构也未发生显著变动。部分持(chí)仓股票因(yīn)价格上(shàng)涨和基本面变化出现了(le)高估的迹象，他选(xuǎn)择在价位较高时对这些(xiē)股(gǔ)票(piào)进行了减(jiǎn)持，并同时增加了对其他股票的(de)投资。

宏观层面，鲍(bào)无可分析称，尽管投资领域面临挑战，国内经(jīng)济的其他方面却表现出相对稳定的趋势。这表明，尽管(guǎn)转型期间(jiān)难(nán)免会遇到(dào)波折，我国经济的整体(tǐ)韧性仍然不(bù)容(róng)小觑，同时，当前经济(jì)结构调整也(yě)在为未来的可持续发展打下坚实的基础。

从资产配(pèi)置来看，鲍无可在(zài)一季报中表示，目前，能源相关的资源(yuán)板块在投资(zī)组合中占据较大比重，对这(zhè)一领域持续看好(hǎo)。前(qián)十大重仓股(gǔ)主要集中在(zài)这一板块，如紫金矿业、铜陵有色、川投能源、中国海洋石油等。

他进一步分析称，虽然中国经济(jì)当前面(miàn)临一定压力，但全球其他地(dì)区的经济表现稳定，对资源品(pǐn)特(tè)别是能源的需求持续增长。在供给端(duān)，由于环境、社会和(hé)治理（ESG）等因素的影(yǐng)响，全球能源类资源品的(de)产量增速较低。即便在(zài)产品价格高企的背景下(xià)，原油、煤炭等行业的资本投入依然处于低位(wèi)。鉴于这种供需格局，预计资源品的供需矛盾可能(néng)会进一步加剧(jù)。因此，市场可能(néng)显著提升对这些产品的远期价格预期。

大成基金刘旭：“我(wǒ)在投资路上还(hái)是小(xiǎo)学生”

2024年一季度，市场风格(gé)继续(xù)分化。刘旭(xù)管理的多(duō)只基金也(yě)收获了不错的业绩。对此，他在一季报中分析称，主要因(yīn)组(zǔ)合内红利因子相关持仓上(shàng)涨(zhǎng)导致。

业绩驱动下，不(bù)少基金规模也迎(yíng)来上涨，最(zuì)显著的是他管理的大(dà)成高新技术产(chǎn)业A，截至一季度末规模突破百(bǎi)亿元。

针对当前市场，刘旭在(zài)一季报中表示，随着中国经济增(zēng)速进入(rù)新常态(tài)，以及监管和舆论的(de)导向，越来越多的上市公司开始把股(gǔ)东回(huí)报作为企业的重(zhòng)要经营决策、成(chéng)为了企业管理者之间讨论的焦(jiāo)点。市场(chǎng)风格确实存在演绎到阶段性透支的风(fēng)险，但企业家群(qún)体在(zài)股东回报行(xíng)为上的逐步改变，将为整个资本市场的生态(tài)带(dài)来(lái)深远影(yǐng)响。

同时，他还分享(xiǎng)了一些投资感悟。在他看来，2024年的第一个季度，是投资(zī)者对企业价值理解的试金石。是人云亦云一哄而散，还是逆(nì)势而行等待最好的击球点，将投资者分成了不同类(lèi)的人。

“而我，在投资路上还是小学生，默默地拿出(chū)错题小本(běn)本，记(jì)录下这个季度发生的(de)事情(qíng)。投资是一场长跑，即(jí)便(biàn)看过跑步大师在障碍物上跨越无数次，到了自己这还(hái)是会磕磕绊绊(bàn)。关于‘不要做(zuò)什(shén)么’我花(huā)了(le)很长(zhǎng)时间才略(lüè)知一二，而关(guān)于(yú)‘要做什么’，则(zé)才刚刚入门。”他反思道。

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校对：姚远

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