多头信仰难改资金跑步进场加码黄金ETF

　　● 本(běn)报记者葛瑶

　　美国一系列最新经济数据近(jìn)期公(gōng)布后，美联储降息预期日渐(jiàn)升温，受此影响，国(guó)际金(jīn)价连续(xù)刷新历(lì)史纪录(lù)。黄金ETF也水涨(zhǎng)船(chuán)高，资金大(dà)举流(liú)入海外市场的黄金ETF。其中，SPDR金ETF（GLD）于7月、8月(yuè)获得资金净流入超过(guò)26亿美元。市场人士认为(wèi)，在实际利率下行周期和(hé)诸(zhū)多地缘(yuán)不确定性因素叠加的情(qíng)况下，黄金作为超主权信用货币，仍然具备较强的金融属性和(hé)避险(xiǎn)属性。

　　全球黄金(jīn)ETF狂欢(huān)

　　近日，国际金价连续刷新历(lì)史纪录。在此带动下，全球黄金(jīn)ETF迎来狂欢：VanEck金矿ETF（GDX）近三(sān)个交易日（9月12日-16日）上涨逾6%，SPDR金ETF（GLD）、安(ān)硕黄(huáng)金ETF（IAU）上涨逾2%；A股市场方面(miàn)，华安黄金(jīn)易(yì)（ETF）、广发(fā)上海金ETF、天弘上海金ETF均于9月13日盘中创(chuàng)下(xià)历史新高。

　　本轮金价上涨主要基(jī)于日渐升温(wēn)的美联储降息预期。广发(fā)上(shàng)海金ETF的基金经(jīng)理姚曦表示，美联(lián)储降息预期是(shì)刺激金价(jià)上涨(zhǎng)的最主要因(yīn)素，黄金在这轮降息周期内的表(biǎo)现(xiàn)值得持续关注。芝加哥商品交(jiāo)易集团的美联储观察工具显示，市场预(yù)期9月议(yì)息会议降息25基点的概(gài)率为61.5%，降(jiàng)息50基点的概率为38.5%。

　　此外(wài)，欧洲(zhōu)央行9月(yuè)12日决定降息，为(wèi)去年(nián)10月停止加息以(yǐ)来(lái)第二次降息。市场对欧元区年内剩余降息预(yù)期已由原来的2次缩(suō)减为1次，华西证(zhèng)券认为，这将导致美元短线承压，并直接推动黄金价格反弹。

　　今年年中以来，驱动国际金价(jià)上涨的核心因素逐渐从(cóng)“央行(xíng)购金”转移到“降息交易”。华夏黄(huáng)金股ETF的基金经理华龙(lóng)称，今年美联储降息确定性较强，金价深度回调的概率较小，长期来看仍(réng)有(yǒu)上行空(kōng)间。在本轮金价上涨过程中(zhōng)，黄金股受到(dào)权益市场低迷情绪影响，表现(xiàn)相对(duì)跑输金价。随着未来降息落地，金价持续走高以(yǐ)及A股权益市场情绪缓和，黄金股有望迎来“戴维(wéi)斯双击”行(xíng)情，当前位置可逢低关注。

　　再获资(zī)金青(qīng)睐

　　今年以来，COMEX黄金、伦敦(dūn)金均累计(jì)上涨逾25%；VanEck金矿ETF（GDX）累计涨幅高达30%，SPDR金ETF（GLD）、安硕黄(huáng)金ETF（IAU）涨幅接近25%；国内方面，易方达黄金ETF、博(bó)时黄金ETF、华安黄金易（ETF）均有超(chāo)过(guò)20%的涨幅。

　　因此，不少机构(gòu)资金在(zài)上半(bàn)年选择止盈提前离场，知名(míng)对冲基金桥水便从三(sān)只A股市场的黄金ETF前十大持有人名单中退出。世界黄金协会的数(shù)据显示(shì)，上半年(nián)全球黄金ETF累计净流出120吨，为自2013年以来(lái)净流出规模最大的上半年。

　　值得注意的是，下半年以来，资金似(shì)乎开始重新青(qīng)睐黄(huáng)金ETF。全球黄金ETF8月(yuè)实现(xiàn)了21亿(yì)美元的净(jìng)流入，叠加黄金价格上涨，全球黄金ETF的整体规模在8月末触及新(xīn)高，达到(dào)2570亿美(měi)元。截至9月17日，规(guī)模接近700亿美元的巨无霸(bà)黄金ETF——SPDR金ETF（GLD）连续三个月获得资金净流入。A股市场中(zhōng)，易方(fāng)达黄(huáng)金ETF、博时黄金(jīn)ETF等(děng)在近期持续获得资金净(jìng)流入。

　　华夏基金表示(shì)，尽管短期黄金价格面临修正和反复，但仍在不断刷新(xīn)历史新高。在实际利率下行期间和诸多不确定性因(yīn)素下，黄金(jīn)作为超主权信用货币，仍然具备较强的金融属性和避险属性。展望未来，市场普遍(biàn)认为美联储降(jiàng)息(xī)时点将至，金价有望(wàng)延续快速上行趋势。国金证(zhèng)券预计(jì)，2025年(nián)金价运行中(zhōng)枢有望攀升(shēng)至2600美元-2700美元/盎司。

责任编辑：王旭

　　● 本(běn)报记者葛瑶

　　美(měi)国一系列最新经济数据近期公布后，美联储降息预期日渐(jiàn)升温，受此影响，国际金价连续刷(shuā)新历史纪录。黄金ETF也水涨船高，资金大举流入海外(wài)市场的黄金(jīn)ETF。其中，SPDR金(jīn)ETF（GLD）于7月、8月获得资金净流入超过26亿美元。市场人士认为，在实际利率下行周期和(hé)诸多地缘不确定性(xìng)因素叠加的(de)情况(kuàng)下，黄(huáng)金作为超主权(quán)信用货(huò)币，仍然(rán)具(jù)备较强的金融属性和避险(xiǎn)属性。

　　全球黄(huáng)金ETF狂欢(huān)

　　近日，国际金价连续刷新历史纪录。在(zài)此带(dài)动下，全(quán)球黄(huáng)金(jīn)ETF迎来狂欢：VanEck金矿ETF（GDX）近三个交易日（9月12日-16日）上涨逾6%，SPDR金ETF（GLD）、安硕黄金ETF（IAU）上涨逾2%；A股市场方面，华安黄金易（ETF）、广发上海金ETF、天(tiān)弘上海金ETF均(jūn)于9月(yuè)13日盘中创下历史(shǐ)新高。

多头信仰难改资金跑步进场加码黄金ETF="font-L">　　本(běn)轮金价上涨(zhǎng)主要基于日渐(jiàn)升温的美联储降息预期(qī)。广发上海金ETF的基金经理姚曦表示，美联储降息预期是刺激金价(jià)上涨的最主要因素(sù)，黄金在这(zhè)轮(lún)降息(xī)周期内的表现值得持(chí)续(xù)关注。芝加哥商品交(jiāo)易集团的美联储观察工(gōng)具显(xiǎn)示，市场预期9月议息会(huì)议降息(xī)25基点的概率为61.5%，降(jiàng)息50基点的概率(lǜ)为38.5%。

　　此外，欧洲(zhōu)央(yāng)行9月12日决定降息多头信仰难改资金跑步进场加码黄金ETF，为(wèi)去年10月停止加息以来第二次降息。市场对欧元区年内剩余降息(xī)预(yù)期(qī)已由原来的2次缩减为1次，华西证券认为，这将(jiāng)导致美元短(duǎn)线承压，并直接推动黄金价(jià)格反弹。

　　今年年中以来，驱(qū)动国际金价上涨的核心(xīn)因素逐渐从“央行购金”转(zhuǎn)移到“降息交(jiāo)易”。华夏黄金(jīn)股ETF的基金经理华龙称，今年美联储降息确定性较强，金价深度(dù)回调(diào)的概率(lǜ)较小，长期(qī)来看仍有上行空(kōng)间。在本轮金(jīn)价上涨过程中，黄金股受到权益市(shì)场低迷情绪影响(xiǎng)，表现相对跑(pǎo)输金价。随着未来降息落地，金价持续走高以及A股权益市场情绪缓和，黄(huáng)金股有望迎来(lái)“戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)”行情，当前位(wèi)置(zhì)可逢低关注(zhù)。

　　再(zài)获资金青睐

　　今年以来，COMEX黄金、伦敦金均累计上涨逾25%；VanEck金矿ETF（GDX）累(lèi)计涨(zhǎng)幅高达30%，SPDR金ETF（GLD）、安硕黄金ETF（IAU）涨幅接(jiē)近25%；国内方面，易方达黄金ETF、博时黄(huáng)金ETF、华安(ān)黄金(jīn)易（ETF）均有超过20%的涨幅。

　　因此，不少机(jī)构资金在上半年选择止盈提前离场，知名对冲基金桥(qiáo)水便从三只A股市场的黄金ETF前十大持有人名单中退出。世界黄金协会的(de)数据显示，上半年(nián)全球黄(huáng)金ETF累计(jì)净流(liú)出(chū)120吨，为自2多头信仰难改资金跑步进场加码黄金ETF013年以来净(jìng)流出规模(mó)最大的上半年。

　　值得注意的是，下半年以来，资金似乎开始(shǐ)重新(xīn)青睐黄金ETF。全球(qiú)黄金ETF8月实现了21亿美元的净流入，叠加黄金价格上涨，全球(qiú)黄金ETF的整(zhěng)体规模在8月(yuè)末触及(jí)新高(gāo)，达到2570亿美元。截至9月17日，规模接近700亿美(měi)元的(de)巨无霸黄金ETF——SPDR金ETF（GLD）连续三个月获得资金净(jìng)流入。A股市(shì)场中，易方达黄金ETF、博时黄(huáng)金ETF等(děng)在(zài)近期(qī)持(chí)续(xù)获(huò)得资金净(jìng)流入。

　　华(huá)夏基金表示，尽管短(duǎn)期黄金(jīn)价格面临修正和反复，但(dàn)仍在不断刷新历史(shǐ)新高。在实际利(lì)率下行期间和(hé)诸多(duō)不确定性(xìng)因(yīn)素下，黄金作(zuò)为超主权信用货币(bì)，仍然具(jù)备(bèi)较强的金融属性(xìng)和避险(xiǎn)属性。展望未来，市场普遍认(rèn)为美联储降息时点(diǎn)将至，金价有望延续快速上行趋势。国(guó)金证(zhèng)券(quàn)预计，2025年金价运(yùn)行中(zhōng)枢有望攀升至2600美元-2700美元/盎司。

责任(rèn)编辑：凌辰

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