美银：预计黄金有望涨
至3000美元

　　原标
题：“看(kàn)对美债”之后，美银Hartnett：黄金对冲“二(èr)次通胀”，最(zuì)好“反向交易”是石油和有色　　

　　转自：华尔街(jiē)见闻

　　Hartnett认为，无论是哈里斯还是特朗普最(zuì)终当选(xuǎn)美国(guó)总统，都不会改变美国政府(fǔ)债务扩大和赤字膨胀的轨迹，因此(cǐ)市场会在避险情绪下转向黄金，预计金价有望涨至3000美元(yuán)/盎司。

　　由于经济衰退风(fēng)险持续存在，美银著名策略师Michael Hartnett今年以来一直(zhí)秉持看(kàn)多美债的立场
，认为随着未来12个月内货币政策会变 得更加宽(kuān)松。

　　事(shì)实证明他的(de)预测是准确的。自(zì)Hartnett唱好美债以来，10年期美债收益率(lǜ)已(yǐ)经累计下跌100基(jī)点，一度跌至年(n美银：预计黄金有望涨至3000美元eight: 24px;'>美银：预计黄金有望涨至3000美元ián)内新低。

　　除了债券，Hartnett看好的另一个(gè)资产是黄金。Hartnett近(jìn)日发布研报表示，黄(huáng)金是“抵御2025年通胀再加速 的最佳对冲工具”，和(hé)2021年、2022年一样，黄金通过晋升为(wèi)表(biǎo)现最佳的资产为(wèi)这两年间爆炸式(shì)通胀提供了预(yù)警信号，预计金价有望涨至3000美元/盎司。

　　自罗斯福总统(tǒng)任期以来的历史数据显示(shì)，如果市场对经济充满信(xìn)心，就会利(lì)好股市；如果反之，则利好黄金。

　　报告(gào)指出，在过去的12个月里，美国政府债务增加了2.1万亿美元，占GDP的比例达到7.1%，而(ér)无论是哈(hā)里(lǐ)斯还是特
朗普最终当(dāng)选美国(guó)总统，都(dōu)不会改变美(měi)国政府 债务扩大和赤字膨胀的轨迹，因此市场会在避险情(qíng)绪下转向黄金。

　　Hartnett还预测， “首次降息(xī)交易”中的最佳的“反向交易(yì)”是大宗商品，即石油美银：预计黄金有望涨至3000美元和(hé)有色金属。他指出，在美联储未来(lái)12个月内降息240个基点的情境下
，大(dà)宗商品是唯一一类被定价为(wèi)硬着陆(lù)的资产类别(bié)。

　　以石油市场为例，当前(qián)的市场情绪比08年全球金融危机、欧洲主(zhǔ)权债务危机和全球新冠疫(yì)情高峰期间(jiān)的(de)水平还要糟糕。

　　总(zǒng)体而言，在货币政策逐步宽松的前景下，Hartnett看好3B：黄金、美债(zhài)、市场广度（Bonds， Bullion， Breadth）。

　　报告补充称，当前(qián)经济(jì)“硬(yìng)着陆”的风险(xiǎn)被低估，即使(shǐ)美联储首(shǒu)次降(jiàng)息时仅把利率下调25基点，之后仍会大幅降息，预计美债收益率将进一步跌至(zhì)3%的水(shuǐ)平。因此，现在最有利的操(cāo)作是“卖出首次降息”，届(jiè)时等待(dài)更好的风险(xiǎn)资产入市(shì)时机。

　　Hartnett还提及(jí)，决定美债收益率接下
来是反弹还(hái)是下跌的(de)决定因素将(jiāng)取决于下一份就业报(bào)告，看9月的非(fēi)农新增就(jiù)业人数是低于还是(shì)高于(yú)10万人，这将很大程度上消除不确定性。

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责任编辑：刘明亮

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