连环降价，谁是上半年国产疫苗赢家？

近期，A股多家上市疫苗企业陆续公布2024年上(shàng)半年业绩报告。

从当前(qián)市场形(xíng)势(shì)来看，一方面，随着新产(chǎn)品上市或放量(liàng)，受益于人口老龄(líng)化、大(dà)众健康(kāng)观念转变和更(gèng)加多元化(huà)的健康需求(qiú)，国内疫苗市场有望持续(xù)扩(kuò)容。另一方面，多款已(yǐ)上(shàng)市疫苗产品中，也存在不少“明(míng)星”疫苗产(chǎn)品因受到价格持续下(xià)降影(yǐng)响(xiǎng)，业(yè)绩下滑。

21世纪经济报道记者梳理发现，包括智飞生物、沃森生物、万泰生物、康(kāng)泰生物、华兰疫苗在内的多家国家疫苗企业营收(shōu)及净利润均出现大幅下(xià)滑，最(zuì)高下(xià)滑幅度近80%。

对此，一(yī)位专注于医药行业的券商分析师向21世纪经济报(bào)道表示，经过多年研发的积累，国内疫苗企业已(yǐ)经(jīng)构建了较为丰富的(de)产品线。特别是(shì)在HPV疫苗、13价肺炎疫苗、人二(èr)倍体狂犬疫苗(miáo)等主要品种的布局上，已经进入临(lín)床试验的中后期阶段。“然而，随着市场竞(jìng)争者数量的增加，市(shì)场竞争变得更为激烈。在众多疫苗企业纷纷降价以争夺市场份额的背景下，哪些(xiē)企业能够保(bǎo)持(chí)其市场地位，尚需进(jìn)一步观察。”

据研究机构Statista统计数据显示，2022年中国疫苗市场（不含新冠疫苗）规模达到850.7亿元，2023年中国疫苗市场（不含新冠疫(yì)苗）规模增(zēng)长至1017.7亿元。当前，在多重因素的推动之下，千亿市场格局生变。

连环降价，谁是上半年国产疫苗赢家？c="https://stcn-main.oss-cn-shenzhen.aliyuncs.com/upload/wechat/20240904/kw2nrMk65scMpxVLlDSiaCyPsqkYiaicaibgRrTMQtwnbEgJiaUc7A780SmDuAJ7BqaxWoBPuXvRaUticbNAjOhr2MYQ.png">

头(tóu)部业绩齐降

通过对2024年上半(bàn)年疫(yì)苗企业半年报的分析，可以清晰地看出，整体业绩表现“惨(cǎn)淡”。

智飞(fēi)生物发布的2024年半年报数(shù)据显示(shì)，公司营收(shōu)达到182.58亿元，较去年(nián)同(tóng)期下降了25.31%；归(guī)属于母公司的净利润为22.34亿元，同比下降了(le)47.55%；非经常性损益后的(de)净利润为22.3亿元，同比下降了47.04%。从(cóng)季度数(shù)据来(lái)看，一季度智飞(fēi)生物(wù)的营收为113.96亿元，同比增长了2%，但归(guī)属于母公司的净利润(rùn)为14.58亿元，同(tóng)比下降了28.26%。到了二季度，营收降至68.63亿元，同比大幅(fú)下滑48.29%，归属(shǔ)于母公司的净利润为 7.77亿元，同比降幅更是达到了65.14%。

智(zhì)飞(fēi)生物在其半年报中坦承，2024年上半年公司(sī)在某些地区(qū)和部分产品的市场推广(guǎng)未能(néng)达到预期目标，导致主要产品的(de)销售(shòu)量较去年同期有所下降。

业界专家认为，智飞生物业(yè)绩的下(xià)滑反映了相关疫苗需求的萎缩或产(chǎn)品竞争(zhēng)力的减(jiǎn)弱，这(zhè)一现象同样困扰着多(duō)家疫苗企业。

国产HPV疫苗市场中的(de)两大领军企业——沃森生物和万泰生(shēng)物也未能幸免于业绩(jì)下滑的趋势。沃森生物的2024年半年度报告显示，公(gōng)司营收为14.33亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)了33.88%；归属于母公司的净利润为1.71亿元，同比下降了62.53%；非经常性损益(yì)后的净利润为1.46亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)了65.39%。

沃森生物在半年报中指(zhǐ)出，营收下降的(de)主要原因是全球疫苗行业竞争加剧，国际巨头加速布局重磅疫苗品种并迅速占领市场。同时(shí)，国内市场接种群体的年龄结构和消费习惯的持续变(biàn)化，也导致产品销售收入(rù)减少。此外，国际(jì)市(shì)场和国内惠民采购市场(chǎng)的销量虽然(rán)增加，但平(píng)均销售单(dān)价的下降导致销售毛(máo)利率降(jiàng)低，进一步增加了营业成(chéng)本。

万泰生物的业(yè)绩下滑则主要归咎(jiù)于HPV疫苗(miáo)市场(chǎng)的不佳表现。2024年上半年，万泰生物的营收同比下降了67.19%，至13.66亿元；净(jìng)利(lì)润同比下降了84.7%，至2.6亿元。万泰生物在财报中透(tòu)露，九价HPV疫苗的扩龄以及市场竞争等(děng)因素持(chí)续(xù)影响了其核心产(chǎn)品二价HPV疫苗的表现。

今年，沃森(sēn)生物(wù)和万(wàn)泰生物都选择了在HPV疫苗(miáo)市场上(shàng)展开价格竞(jìng)争。今年(nián)3月26日，江(jiāng)苏(sū)政府采购网的信(xìn)息显(xiǎn)示，厦(shà)门万泰沧海(hǎi)生物技术有限公司以(yǐ)86元/支的价(jià)格中标了(le)49.92万支二(èr)价(jià)HPV疫苗采购(gòu)项目，创下了国产二价HPV疫苗(miáo)采购价(jià)的新低。

沃森生物的二价HPV疫苗于(yú)2022年3月获批上市。两年多的(de)时间里，沃森生物同一款疫苗的价格从246元降至(zhì)27.5元，降(jiàng)幅达到(dào)了88%。

正如上述分析师所(suǒ)言，目前(qián)国内上(shàng)市的HPV疫苗共有五款，而正在研发即将(jiāng)上(shàng)市的产品就(jiù)有八款。随着供(gōng)应量的(de)增加，竞争策略逐渐进(jìn)入(rù)存(cún)量博弈阶段，降价成为必然趋(qū)势。“沃森生物和万泰生物的业绩下滑是不(bù)可(kě)避免的，随着竞品市场的(de)供应增多，企业要想保持市场份(fèn)额，让利是必然的策略(lüè)。”

挖掘新增长点

在(zài)众多行业专(zhuān)家(jiā)看(kàn)来，HPV疫苗(miáo)的(de)价格竞争预计将在未来(lái)一段时间内(nèi)持续。面对价(jià)格竞争的压力，疫苗公司不得不调整(zhěng)其(qí)市场策略。一些公司(sī)可(kě)能会选择退出不(bù)再具(jù)有优势的领(lǐng)域，而另(lìng)一些则可(kě)能会加大研发力度，推出(chū)更高价(jià)位的新疫(yì)苗产(chǎn)品，还有(yǒu)一些则会优化生产成本以增强竞争力(lì)。

除了HPV疫苗，流感疫苗和狂犬(quǎn)疫苗同(tóng)样面临(lín)着价格竞争的挑(tiāo)战。8月28日，湖北省药械集中采(cǎi)购服务平台的(de)信息显示，华(huá)兰疫苗的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）主(zhǔ)动降价约40%，降至127元～129元(yuán)/支。

实际上，在狂(kuáng)犬病疫苗降价之前，华兰疫(yì)苗的四价流感疫(yì)苗也已经降价(jià)。自上(shàng)市(shì)以来，华兰疫苗的四价流(liú)感病毒裂解疫苗连续六年在国内市场占有率第一。然而，在今(jīn)年上半年，其业绩(jì)并不理想。报告(gào)显示，华兰(lán)疫苗实现营收(shōu)3552.90万元，同比下降76.25%；净利润2527.44万元(yuán)，同比(bǐ)下降76.65%。

谈(tán)及疫苗降价对市场的潜在(zài)影响，北京中医药大学卫生健康(kāng)法治研究与创新转化中心主任(rèn)邓勇教(jiào)授最近向21世纪经济报道(dào)记者(zhě)表示，降价策略会进一步提高疫苗市场(chǎng)的集中度，同时，新进入者由于难以通过价(jià)格获得足够的利润，其进入(rù)市场的意愿可能会受到抑制(zhì)。此外，部分企业在降价后(hòu)，通过(guò)规模经济效应维持较(jiào)低成本，从而巩固了自身的市(shì)场地位。

邓勇还指出，降价可能会削(xuē)弱(ruò)产品差异化，因(yīn)为在价格战的环境下，企业可能更倾向于通过价格竞争而非产品差异化来(lái)获取市场份额，这可能会削弱市场创新的动力(lì)，并最终(zhōng)导致(zhì)市场上的(de)产品同质化，可能出现“仿制疫苗(miáo)赶走原研疫苗”的情况。

因此，对于国(guó)产疫苗企业来说，依赖“明星”单品的(de)市场表现已变得困难。目前，企业无疑正站在寻找新增长(zhǎng)点的十字路口。那么(me)，如何打破僵局呢？

在这一方面，智飞生物选择押注带状疱疹疫苗(miáo)。根据其财报披露，公司与GSK合作的重组(zǔ)带状疱疹疫苗已于3月获得首批批签发证明，目前正处于市场推广的初期阶段。公(gōng)司已制定出有待进一(yī)步深入实(shí)施(shī)的(de)推(tuī)广策略，并正在逐步(bù)扩大市场份(fèn)额。

同(tóng)样瞄准带状疱疹疫苗市(shì)场的还有百克(kè)生物。百克生物(wù)的2024年半年报(bào)显示，上半年(nián)公(gōng)司实现营业总收入6.18亿(yì)元，同比增长10.50%；归属于(yú)母公(gōng)司(sī)的净利润1.38亿元，同(tóng)比增长23.54%；扣除(chú)非经常性损益(yì)后的净利润(rùn)1.35亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长27.13%。这也是为(wèi)数不多实现业绩增长的(de)疫(yì)苗企(qǐ)业之一。

目(mù)前(qián)，国内市场(chǎng)共有两款带状疱疹疫苗获批上连环降价，谁是上半年国产疫苗赢家？市，一款是葛兰素史克的Shingrix，于2020年获批；另一款是百克生物的(de)感(gǎn)维，也是首款国产带状疱(pào)疹疫苗产品。此外，绿竹生物的LZ901疫苗研(yán)发进度较快，已启动了3期临床试验。根据西南(nán)证券的统计，2024年上(shàng)半年带状疱疹疫苗批签发共49批次，其中百克生物批签发23批次，GSK批签发26批(pī)次。

出(chū)海寻(xún)机遇

邓勇(yǒng)指出，在当(dāng)前价格竞(jìng)争激烈的背景下(xià)，企(qǐ)业若要占(zhàn)据市(shì)场主导地位，必须分(fēn)析自身产品的定位——是高端、中端(duān)还是低端(duān)，并评估成本与价格的关系。

上述分析师提出，在国(guó)内疫苗(miáo)价格降至极(jí)低水(shuǐ)平(píng)时，企业应寻求新的(de)市场机遇，而(ér)“出海”可能是一条(tiáo)可行的新路径。

沃森生物在(zài)财报中(zhōng)透露了(le)其“出海”的最新进展。财报显(xiǎn)示，2024年1月，公司13价(jià)肺炎结合疫苗首次(cì)出口至印度尼西亚；5月，ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗成功出口至阿富汗，打开了阿富汗市场(chǎng)；6月(yuè)，13价肺炎结合疫苗首次出(chū)口(kǒu)至菲律宾。截至报告期(qī)末(mò)，公司产品已累计出口至20个国家，覆盖东南亚、南亚、中(zhōng)亚、非洲、美洲等区域市场。2024年上半年，公司海外销售收入达(dá)到3亿元，超过了2023年全年的(de)海外销售总收入（2.88亿元）。

万泰生物的半年报也显示，其二价HPV疫苗已获得摩洛(luò)哥(gē)、尼泊尔、泰国等18个国家的市场准入，并被(bèi)纳入泰国、尼加拉瓜、安哥拉、尼泊尔(ěr)4个国家(jiā)的(de)扩大免疫规划。沃森(sēn)生物半年报同样指出，截至报告期末，公司产品已累计出口至20个国家，覆盖东南亚、南亚、中亚、非洲(zhōu)、美洲等区域市场(chǎng)。

在谈及“出海”战略时，沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化在接受21世纪经(jīng)济报道记(jì)者采访时表示，由于全球监管(guǎn)环境的差异性，不同国家和地区对药品的准入要(yào)求各不相(xiāng)同。因此，企业在进入(rù)目标市(shì)场时，必须深入研究和了解(jiě)目标市场(chǎng)的法(fǎ)律法规(guī)、注册流程、审评标准等关键要素，以制定(dìng)合适的市场准(zhǔn)入(rù)策(cè)略(lüè)，确保产品能够满足并(bìng)符合当(dāng)地市场的具体要求(qiú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道连环降价，谁是上半年国产疫苗赢家？